الكشف عن حقيقة انهيار شبكة سيلسيوس

• ما هي الدرجة المئوية؟
• كيف تعمل الدرجة المئوية؟
• وعد سيليزيوس بأرباح ضخمة
• Celsius تعيد استثمار السيولة في المضاربة بالمخاطر
• لماذا توقف Celsius الانسحاب
• توقفت Celsius عن معظم قنوات الاتصال
• يمكن بيع CEL على المكشوف
• تعليقات على حادثة مئوية

في الآونة الأخيرة ، سجل سعر سلزيوس (CEL) أدنى مستوى قدره 0.17 دولار أمريكي منذ وصوله إلى ATH. يمكن أن يؤدي انخفاض معدل CEL بنسبة 97٪ في سوق هابطة إلى حدوث كارثة للمشروع نفسه وجميع أصحاب المصلحة فيه. ستوفر هذه المقالة أساسيات مشروع Celsius ولماذا انهار.

ما هي الدرجة المئوية؟

Celsius هي عبارة عن منصة إقراض تتيح للمستخدمين الحصول على فائدة على العملات المشفرة المودعة أو تلقي قروض الرهن العقاري المشفرة. على الرغم من أن تعريف المشروع يشبه البنك ، إلا أنه وفقًا لمؤسسه وممثله - أليكس ماشنسكي ، فإن Celsius في مهمة لخدمة المجتمع "غير المصرفي".

توجد الدرجة المئوية كبديل للنظام المصرفي الدولي مع تجربة أكثر إنصافًا. يقدم المشروع خدمات البنوك المنافسة ، مثل العوائد السنوية ، بدون رسوم ومعاملات سريعة ، لكنه ينفي أنه يعمل كبنك.

من الناحية القانونية ، سيتعين على Celsius اجتياز تدقيق صارم للغاية قبل السماح له بالتداول كـ "بنك". ومع ذلك ، من خلال وصف نفسها بأنها "منصة تقدم خدمات تخلت عنها البنوك الكبرى" ، تمكنت Celsius من تجنب المسؤولية والتقييم لكونها مصرفيًا حقيقيًا.

ومع ذلك ، كان الخلل المصرفي هو الذي تسبب في انهيار الدرجة المئوية لأنه سمح لـ Celsius بتقديم خدمات مالية غير مستدامة.

كيف تعمل الدرجة المئوية؟

يتضمن Celsius مجموعة من حسابات الحراسة وغير الحراسة التي تشمل الأفراد وعمليات تبادل العملات المشفرة. تم إنشاء Celsius لتقليل نقل الأصول المشفرة خارج شبكة blockchain.

يتضمن النظام البيئي المئوي 4 كائنات رئيسية:

• المُقرض
• مستعير
• منصة الإدارة
• التبادلات

من خلال الانضمام إلى Celsius ، يمكنك العمل كمقرض عن طريق إيداع عملتك المشفرة في حساب Celsius وتصبح مزودًا للسيولة . في المقابل ، يمكنك كسب فائدة على العملة المشفرة التي أضفتها إلى مجمع السيولة .

بصفتك مقترضًا ، يمكنك الوصول إلى مجمع السيولة لتنفيذ المعاملات أو الوصول إلى الخدمات المالية الأخرى.

تحدد منصة الحوكمة ، في هذه الحالة بالدرجة المئوية ، قواعد الفائدة المكتسبة من قبل مزود السيولة ، بناءً على نمط العرض / الطلب لمجمع السيولة المحدد هذا. إلى جانب ذلك ، تهتم Celsius أيضًا بإدارة مخاطر المستخدم. هذا مشابه لكيفية عمل AAVE ومنصات DeFi الأخرى.

وأخيرًا ، ستسمح البورصة للمقترضين باستخدام السيولة المُقرضة للتداول والمبادلة واستخدام الخدمات المالية الأخرى.

باختصار ، تتمثل مهمة Celsius في ضمان حصول المُقرض على الفائدة الكاملة والمستمرة بمرور الوقت. إلى جانب ذلك ، فإنه يضمن أيضًا أن مخاطر المقترضين (بما في ذلك أنفسهم) يجب أن تدار بصرامة.

إذا أرادت منصة مثل Celsius قطع الوظائف باسم توسيع نطاق أعمالها ، فسيتخذ عادةً أحد الأساليب التالية أو كليهما:

• تقدم أسعار فائدة غير مستدامة للمقرضين ، بناءً على الطلب المتوقع
• يسمح للمقترضين بتحمل مخاطر أكبر من الأنشطة المعتادة.

في الواقع ، قامت Celsius بكلتا الطريقتين المذكورتين أعلاه.

وعد سيليزيوس بأرباح ضخمة

تم إطلاق Celsius في عام 2018 ، ووصل حجم الأصول المجتمعية إلى 200 مليون دولار بعد عام واحد فقط من إطلاقه. في وقت السوق الصاعدة السابقة ، وعدت Celsius المستخدمين بأرباح كبيرة ، في المقابل كانوا بحاجة فقط إلى إيداع الأصول لتوفير السيولة على درجة مئوية. وفقًا لرويترز ، تعد شركة Celsius بتقديم عوائد تصل إلى 18.6٪ سنويًا.

Celsius تعيد استثمار السيولة في المضاربة بالمخاطر

من أجل الحفاظ على Celsius هذا المستوى من الربحية ، سيعيد المشروع استثمار سيولة المستخدمين بنشاط ، بالإضافة إلى المضاربة في مشاريع مربحة للغاية.

استثمرت Celsius جزءًا من هذه السيولة في بروتوكول Anchor - وهو مشروع على Terra يوفر عائدًا بنسبة 20 ٪. خلال الوقت الذي استثمرت فيه Celsius في Anchor ، جمعت أكثر من 500 مليون دولار أمريكي (وفقًا لـ Etherscan).

على وجه التحديد ، استثمرت أكثر من 261000 ETH في بروتوكول Terra's Anchor على 3 دفعات من 19 ديسمبر و 6 أبريل و 3 مايو.

خلال انهيار UST و LUNA ، كانت Celsius واحدة من أولى المشاريع التي بيعت كل ممتلكاتها مقابل 0.95 دولار - 0.99 دولار لكل خزانات أرضية.

ومع ذلك ، تسبب بيع درجة مئوية في مزيد من الانخفاض في الخزانات الأرضية ، وخرج انهيار النظام البيئي بأكمله عن السيطرة. المنافسون الآخرون لـ DeFi Bank ، المقرضون لم يتمكنوا من الخروج واضطروا إما إلى البيع بخسارة كبيرة أو الاحتفاظ بخزانات الخزانات الأرضية الخاصة بهم على أمل أن يتعافى إلى ربط الدولار الواحد.

بعد أيام قليلة من بدء فقدان ربط الخزانات الأرضية ، أطلقت شركة Terraform Labs & Do Kwon مبادرة لاستعادة ربط الخزانات الأرضية. على وجه التحديد ، أعلنوا أنه سيكون هناك عملية شراء كبيرة من شركات DeFi مثل Celsius و Jump Capital و Jane Street و Alameda Research ، إلخ.

وافقت العديد من الشركات على إعادة الشراء هذه لأنها تريد استرداد أموالها الأولية. ومع ذلك ، لا تريد Celsius المشاركة في هذا الاستحواذ لأنها لا تريد أن يكون لها أي علاقة بنظام Terra البيئي بعد الآن.

هذا قرار معقول من وجهة نظر سيليزيوس. ومع ذلك ، فإن القرار قلب الشركات المنافسة ضدهم. وتشمل هذه الشركات المتنافسة شركة Three Arrows Capital و Alameda Research.

اشترت هاتان الشركتان ما قيمته 1 مليار دولار من جهاز LUNA من Luna Foundation Guard ، والتي ستفتح خطيًا خلال السنوات الأربع القادمة. أرادت هذه الشركات الانتقام من الدرجة المئوية لأنها تخسر الكثير ، لذلك قرروا الانضمام إلى هذا الاستحواذ.

تمتلك شركة Three Arrows Capital و Alameda و Celsius مبالغ كبيرة من المال مع زوج تداول stETH / ETH - وقيمته مرتبطة بـ ETH.

عندما اكتشفت شركة Three Arrows Capital & Alameda Research أن Celsius كانت تمتلك الأصل أيضًا. لهذا السبب قرر كلا الصندوقين بيع جميع الرموز الخاصة بهما مرة واحدة. يتسبب في حدث خسارة ربط stETH / ETH ، مشابه لانهيار الخزانات الأرضية.

والفرق الوحيد هو أن الدرجة المئوية هذه المرة لا تبيع الأصول لأنها تفقد روابطها. نتيجة لذلك ، قامت شركة Alameda Research & Three Arrows Capital بالرد بنجاح ، والآن تواجه Celsius مشاكل سيولة ضخمة بسبب هذا الهجوم.

كان قرار Celsius الآخر المحفوف بالمخاطر وغير المستدام هو إعادة استثمار السيولة المتاحة في Lido Finance - منصة DeFi التي تمنح المستخدمين القدرة على مشاركة ETH في مقابل stETH عندما يتم نشرها على الشبكة الرئيسية.

نظرًا لأن ETH لم يتم حصره هنا حتى الآن ، فهي ليست صفقة حقيقية. stETH هو رمز تركيبي قيمته ثابتة على سعر ETH. وبالتالي ، إعطاء المستثمرين إيمانًا راسخًا بقيمته.

من ناحية أخرى ، تتكهن Celsius على stETH ، لذا فقد وعدوا العملاء بتقديم فائدة تتراوح بين 6٪ و 8٪ على ودائع ETH.

في ذلك الوقت ، كان لدى Celsius ما لا يقل عن 450 مليون دولار في محفظة DeFi الرئيسية. ومع ذلك ، وفقًا لأندرو ثورمان ، المحلل في Nansen ، قد يكون لدى Celsius أكثر من ذلك.

يوجد أدناه مخطط يوضح سعر stETH لـ ETH.

من أبريل 2022 حتى أوائل مايو 2022 ، ثبتت stETH نفسها على سعر ETH. ومع ذلك ، اعتبارًا من منتصف مايو 2022 ، فقدت stETH ربطها بـ ETH وحاليًا عملة واحدة stETH تساوي 0.92 ETH فقط.

بافتراض أن Celsius استثمرت 450 مليون دولار فقط في stETH ، فإن هذا الاستثمار يساوي الآن 414 مليون دولار. كما نرى ، فإن 36 مليون دولار هي خسارة صغيرة نسبيًا للدرجة المئوية. ومع ذلك ، لم يعد بالإمكان الوفاء بوعد Celsius بعوائد عالية للمقرضين.

يمكن لـ Celsius أن تفي بهذه الوعود فقط طالما أنها تستطيع تحقيق عائد على استثماراتها الخاصة. حدثت سلسلة من المعاملات الغريبة التي زعزعت استقرار نظام الدرجة المئوية وزعزعت ثقة المستثمرين في المنصة.

وبمجرد أن تتعثر هذه الاستثمارات ، لن تتمكن Celsius من الوفاء بوعدها بتحقيق عوائد عالية للمقرضين. إذا أرادت Celsius أن تسدد للجميع ، فسيتعين عليها دفع جميع أرباح مستثمريها من تلقاء نفسها. لذلك قرر Celsius منع المستخدمين من سحب أموالهم.

لماذا توقف Celsius الانسحاب

في الأساس ، أخذ Celsius صناديق الاستثمار رهينة وذكر أن وقف عمليات السحب كان خيارًا معقولًا ، وإلا فإن جميع الأطراف المعنية ستتأثر بشدة. على الرغم من أن قرار الدرجة المئوية قد يكون صحيحًا ، إلا أن إعادة الأموال وتصفية الأصول إلى المستخدمين أمر لا بد منه بالنسبة لهم.

ومع ذلك ، في الواقع ، هذا الإجراء من الدرجة المئوية ليس لحماية أصول المستثمرين ، ولكن لحماية نفسه.

لقد مر أسبوع منذ أن أعلنت شركة Celsius أنها ستعلق جميع عمليات الانسحاب ولم يتم تقديم أي قرار منذ ذلك الوقت. السبيل الوحيد للخروج من هذا الموقف هو أن تضمن Celsius وجود سيولة كافية حتى وقت إعادة فتحها.

من المؤكد أن توقف الانسحاب لمدة 7 أيام سيخلق حالة من الجنون. بعد ذلك سوف يندفع الناس لسحب الأموال للتأكد من أن أصولهم آمنة. ترك هذا سيليزيوس لاختيار حل آخر:

• استعارة واستكمال جميع عمليات سحب المستخدم (موصى به)
• حافظ على الخطة الحالية وآمل ألا ينسحب المستخدمون (غير مستحسن)

حتى لو تمكنت Celsius من إجراء جميع عمليات السحب ، فقد لا يكون نموذج العمل هذا قابلاً للتطبيق في سوق هابطة. وهذا يعني أن هذا قد يمثل نهاية الدرجة المئوية.

توقفت Celsius عن معظم قنوات الاتصال

استجابةً لمخاوف المستثمرين ، قررت Celsius التزام الصمت وإلغاء معظم المظاهر العامة ، بما في ذلك الأحداث عبر الإنترنت في الوقت الحالي.

• ألغت Celsius جميع AMA

• قررت Celsius إيقاف النشر مؤقتًا على Twitter

يمكن بيع CEL على المكشوف

نظرًا لأن Celsius قد أوقفت جميع عمليات السحب ، فلا يمكن تداول أي رموز CEL بأي شكل من الأشكال. في المقابل ، أوقفت معظم البورصات أيضًا تداول CEL. هناك تبادل واحد فقط لا يتوقف وهو FTX - التبادل المتعلق بأبحاث Alameda.

بعد أن علم المستثمرون أن Celsius تعاني من مشاكل في السيولة ، باع العديد من الأشخاص CEL على المكشوف. في ذلك الوقت ، لم يتبق في السوق سوى 6.4 مليون CEL لتلبية احتياجات الشراء للمستخدمين. إذا بدأ المستثمرون في شراء الكثير من رموز CEL في ذلك الوقت ، فسوف يرتفع سعرها بشكل كبير.

نتيجة لذلك ، زاد معدل CEL 10 مرات منذ القاع ، تاركًا البائعين على المكشوف الراغبين في إغلاق مراكزهم للحد من خسائرهم.

ومع ذلك ، نظرًا لأنه لا يوجد سوى 6.4 مليون CELs متبقية في السوق ، يمكننا أن نرى موجة ضخمة من البيع على المكشوف ، إذا تم شراء آخر رموز CEL. 

تعليقات على حادثة مئوية

باختصار ، سرعان ما أصبحت Celsius سابقًا مشروع تشفير مشهور بسبب ارتفاع معدل الفائدة المربح والآمن على الودائع المشفرة. يمكن أن تقدم الدرجة المئوية أسعار فائدة عالية فقط لأنه من المربح إعادة استثمار السيولة لدفع المستخدمين. جنبًا إلى جنب مع الاتجاه الصعودي السابق ، ساعد هذا على تحقيق درجة مئوية كبيرة من النجاح. 

ومع ذلك ، فإن إعادة الاستثمار من السيولة التي يوفرها المستخدم جعلت مصدر Celsius لمدفوعات الفائدة غير مستدام. إذا أرادت شركة Celsius البقاء على قيد الحياة ، فعليهم إنشاء قيمة أكثر استدامة والتوقف عن إعادة الاستثمار من سيولة المستثمرين. 

بعبارة أخرى ، يجب أن تظل Celsius وفية لمهمتها الأصلية المتمثلة في خدمة مجتمع "غير مصرفي" لتوفير تجربة أكثر عدلاً حقًا. ليس من العدل أن تستخدم Celsius الأصول التي يوفرها المستخدم لأغراض رأس المال الاستثماري. إلى أن يحدث خطأ ما ، فإنه لا يسمح للمستخدمين بتقليص خسائرهم عن طريق تعليق عمليات السحب لفترة طويلة من الزمن.

• أعلنت المحكمة عن الموعد النهائي للاستحواذ على أصول شركة Celsius Network
• تقوم شركة Celsius Network بتعيين مستشارين قبل الإفلاس