تحليل نموذج التشغيل Uniswap V3 - كيف تزيد الترقية من رأس المال؟

• بعض المعلومات التي يجب معرفتها حول Uniswap V3
• Uniswap V3. نموذج التشغيل
• تعليقات على نموذج تشغيل Uniswap V3
• الخاتمة

بعض المعلومات التي يجب معرفتها حول Uniswap V3

أولاً ، إذا كنت لا تعرف كيف يعمل Unswap V2؟ يدعوك TraderH4 لقراءة تحليل نموذج التشغيل Uniswap V2 هنا ، لفهم آلية التشغيل الأساسية لـ AMM بشكل عام و Uniswap V2 بشكل خاص. ثم عد واقرأ هذا المقال.

Uniswap V3 هو آخر تحديث لـ Uniswap وضرب Mainnet في 5 يونيو 2021. الهدف من هذه الترقية هو زيادة كفاءة رأس المال إلى أقصى حد بإجراء تغييرات جديدة مثل: 

توفير السيولة المركزية: يسمح لمزودي السيولة (LPs) بتعيين نطاقات أسعار مخصصة لسيولة عرض LP. بمعنى أن السيولة ستتركز في النطاق السعري الذي تتم فيه غالبية التداولات.

رسوم المعاملات المتعددة: سيحصل مزودي السيولة على أرباح وفقًا لمساهمتهم في السيولة لقبول مستويات مختلفة من المخاطر.

Uniswap LP token كـ NFT: كل مركز LP على Uniswap فريد لأن كل مستخدم يقوم بإيداع الرموز المميزة في التجمع يمكنه ضبط النطاق السعري بنفسه. لذلك ، يتم تمثيل كل مركز LP بواسطة NFT.

اقرأ المزيد: برنامج تعليمي حول كيفية إنشاء NFT الخاص بك.

جعلت هذه التغييرات Uniswap V3 AMM مرنًا يوفر للمستخدمين مزايا مثل:

تعظيم أرباح مزودي السيولة: ما يصل إلى 4000 مرة من كفاءة رأس المال مقارنةً بـ Uniswap V2.

قلل من مخاطر توفير السيولة للمجمع وتنمية المزيد من المجمعات.

قلل الانزلاق السعري عند تداول كميات كبيرة من العملات المشفرة.

أوامر المدى: تسمح بوضع أوامر محدودة ، أوامر جني الأرباح على Uniswap.

إقرأ المزيد:  دليل Uniswap 2021 الكامل.

Uniswap V3. نموذج التشغيل

المكونات المشاركة في النموذج

لا يزال مثل Unswap V2 ، تشمل الأطراف المشاركة في النموذج:

مزودو السيولة (LPs اختصارًا): يعملون كمورد يوفر الأصول لتوفير السيولة للسوق.

المستخدم (المستخدم / المتداول): بصفته مصدر الطلب ، يمكن للمستخدمين تداول أي رموز ERC-20 على Uniswap.

يتم وصف عملية تشغيل نموذج Uniswap في 4 خطوات رئيسية:

الخطوة 1: سيوفر مزودو السيولة (LPs) الأصول لتجمع سيولة مركزي على Uniswap. ثم احصل على رمز NFT LP ، يمثل هذا الرمز المميز ملكية جزء من الأصول في التجمع.

الخطوة 2: يجب على المستخدمين (المستخدم / المتداول) الذين يرغبون في التبادل (المبادلة) في تجمعات Uniswap دفع رسوم المعاملة للبروتوكول (البروتوكول).

الخطوة 3: تتكون رسوم المعاملة من جزأين: سيتم إرسال 10-25٪ من رسوم المعاملة إلى Uniswap Treasury ، وسيتم نقل الباقي إلى Fees Vaults. 

الخطوة 4: سيتلقى مقدمو السيولة رسومًا من Fees Vaults.

قراءة المزيد:  إطلاق Uniswap v3 يساعد DeFi على الازدهار خلال فترة الانكماش التي حدثت الأسبوع الماضي.

Uniswap V3. نموذج التشغيل

اقرأ المزيد:  ما هو PancakeSwap وماذا تعرف عن رمز CAKE؟

التغيير في البنية التحتية لبرنامج Uniswap V3

ظهر نموذج التشغيل في Uniswap V3 العديد من المكونات الجديدة مثل: رمز NFT LP ، و Uniswap Treasury ، و Fees Vault ، وما إلى ذلك ، ومع ذلك ، فإن التغيير في البنية التحتية لـ Uniswap V3 هو السلاح الذي يؤثر على نموذج التشغيل. Uniswap V3.

توفير سيولة مركزية في Uniswap V3.

في نموذج Uniswap V2 ، تتبع السيولة في حوض السباحة نموذج منحنى x * y = k. أي أن السيولة في المجمع ستمتد من 0 إلى ما لا نهاية ، ويمكن للمستخدمين التداول بأي سعر وبأي حجم. 

لكن في الواقع ، السعر يعمل فقط في نطاق معين. على سبيل المثال ، زوج DAI / USDC ، يعمل سعر هذا الزوج فقط بين 0.99 - 1.01. لحل هذه المشكلة ، أنشأ Uniswap V3 ميزة السيولة المركزية. أي ، بدلاً من توفير السيولة من 0 إلى اللانهاية مثل uniswap V2. ثم في Unswap V3 ، ستوفر LPs نطاقًا من 0.99 إلى 1.01. من أجل التصور السهل ، يرجى الاطلاع على الرسم التوضيحي أدناه.

توفير سيولة مركزية في Uniswap V3

قراءة المزيد: Uniswap (UNI) التحليل على السلسلة يطلق Uniswap V3 ما تكشفه البيانات؟

كيف تعمل السيولة المركزية

في Uniswap v3 ، يمكن لـ LPs جعل رأس مالها مركزيًا ضمن نطاق سعري مخصص ، مما يوفر قدرًا كبيرًا من السيولة بالسعر الذي يرغب فيه LP. عند القيام بذلك ، سيقوم LPs ببناء منحنياتهم المخصصة.

كيف تعمل السيولة المركزية

يمكن لمزودي السيولة تركيز السيولة في نطاق سعري مخصص. على سبيل المثال ، قد يختار LP في تجمع ETH / DAI تخصيص 100 دولار للأسعار بين 1000 دولار و 2000 دولار وإضافة 50 دولارًا بين 1500 و 1750 دولارًا. بهذه الطريقة ، يمكن لمزود السيولة تصور كيفية أداء صانع السوق أو سجل الطلبات.

يتداول المستخدم (المستخدم / المتداول) على أساس السيولة المجمعة من جميع المنحنيات الفردية. سيتم تقسيم رسوم التداول المحصلة عند نطاق سعري معين على مزودي السيولة بما يتناسب مع مساهمتهم في السيولة ضمن هذا النطاق السعري.

السيولة المجمعة

على العكس من ذلك ، إذا تحرك سعر السوق خارج نطاق تقييم LP ، فلن تستخدم هذه التجارة السيولة التي يوفرها LP ولن تتلقى رسوم المعاملة.

سيولة نشطة

ما مدى فعالية استخدام رأس المال؟

يمكن لمقدمي السيولة توليد نفس مستوى السيولة مثل Uniswap V2 ضمن نطاق سعري محدد ولكن باستخدام رأس مال أقل.

الاستخدام الفعال لرأس المال

للتوضيح ، سأقدم مثال Uniswap الخاص:

يمتلك كل من Alice و Bob مليون دولار ، ويريد كلاهما توفير السيولة في تجمع ETH / DAI على Uniswap V3. سعر ETH هو 1500 DAI.

قررت أليس توزيع رأس المال على جميع نطاقات الأسعار (0 - ما لا نهاية ، مثل طريقة توفير السيولة على Uniswap V2) ، في المجموع أودعت أليس 500000 DAI و 333.33 ETH (بقيمة 1 مليون دولار).

يودع بوب فقط في النطاق السعري 1000 دولار إلى 2250 دولارًا لإنشاء مركز سيولة مركزة. أودع بوب 91،751 DAI و 61.17 ETH بقيمة إجمالية تبلغ حوالي 183،500 دولارًا أمريكيًا واحتفظ بمبلغ 816،500 دولارًا أمريكيًا للاستثمار في مكان آخر.

المبلغ الذي ينفقه بوب أقل من نصف مبلغ أليس ، لكن السيولة التي يوفرها بوب مكافئة.

الاستخدام الفعال لرأس المال

اقرأ المزيد: ما هو Ethereum؟ الدليل الأكثر تفصيلاً للعملة الافتراضية ETH.

تقليل المخاطر عند توفير السيولة

لنفترض أن سعر ETH ينخفض ​​إلى 0 دولار ، في هذه الحالة 100٪ من رموز Alice و Bob's LP ستكون مساوية لسعر ETH البالغ 0 دولار. 

النتيجة: خسر بوب 183500 دولار فقط وخسرت أليس رأس مالها بالكامل.

تقليل المخاطر عند توفير السيولة

بدلاً من ذلك ، يوفر موفرو السيولة (LPs) في V3 نفس السيولة مثل مزودي السيولة في V2 برأس مال أقل. يمكن أن توفر V3 LPs سيولة أعلى بنفس رأس مال V2 LPs لدعم الصفقات الأكبر والحصول على عوائد أعلى. ومع ذلك ، في المقابل ، يعاني V3 LPs من خسارة مؤقتة أعلى.

ميزة ترتيب نطاق Uniswap

يفتح تخصيص LPs على Uniswap V3 ميزة جديدة تسمى "Range Order - نطاق سعر الأمر الذي يوفر سيولة لـ LPs".

هذه ميزة تسمح لمزودي السيولة بتوفير سيولة 1 توكن في نطاق سعري مخصص أعلى أو أقل من سعر السوق: إذا كان سعر السوق ضمن هذا النطاق ، فإن مزودي السيولة سيربحون ويضعون الأوامر تلقائيًا. حد البيع (أمر محدد) ) 1 توكن في هذا النطاق السعري. 

على سبيل المثال:

إذا كان السعر الحالي لـ DAI أقل من 1.001 دولار أمريكي ، يمكنني تقديم مليون دولار أمريكي من DAI في منطقة 1.001 - 1،002 DAI / USDC.

عندما تتداول DAI فوق 1،002 $ DAI / USDC ، ستتحول كل السيولة إلى USDC. ثم يكون سعر DAI عند التداول مساويًا لمتوسط ​​سعر قطاع السيولة البالغ 1.0015 دولار أمريكي / دولار أمريكي ويتلقى رسوم تداول إضافية خلال الفترة التي يكون فيها سعر التداول في نطاق 1.001 دولار أمريكي - 1002 دولار أمريكي داي / دولار أمريكي.

ملاحظة: لإكمال العملية المذكورة أعلاه ، يتعين علي سحب السيولة الخاصة بي لتجنب التحويل التلقائي لشريط DAI إذا تم تداول DAI / USDC أقل من 1.002. 

ميزة ترتيب نطاق Uniswap

في حالة فشل DAI في تجاوز 1002 دولارًا أمريكيًا ، وكان السعر في حدود 1.001 دولارًا أمريكيًا - 1002 دولارًا أمريكيًا ، فسيتم تنفيذ طلبي جزئيًا وسأظل أتلقى رسوم المعاملة في هذا الجزء.

وبالتالي ، يمكن ملاحظة أن ميزة Range Order تسمح لمزودي السيولة بالاستفادة من رسوم المعاملات ومن العديد من استراتيجيات الاستثمار الأخرى.

تغيير آلية رسوم المعاملات

في Uniswap V2 ، يتم دفع رسوم المعاملات بنسبة 100٪ لمزودي السيولة. في Uniswap V3 سيتغير أكثر تعقيدًا على النحو التالي:

أولاً ، هناك العديد من رسوم المعاملات ، وتحديداً 3 رسوم هي 0.05٪ ، 0.3٪ ، 1٪:

• 0.05٪: ينطبق على أزواج التداول التي تحتاج إلى الاستقرار.
• 0.3٪: ينطبق على التجمعات الأكثر شيوعًا مثل ETH / DAI و ETH / WBTC ، إلخ.
• 1٪: تطبيق أزواج تداول نادرة ، انخفاض العرض ولكن ارتفاع الطلب التجاري.

ثانيًا ، بدأت Uniswap في فرض رسوم المعاملات ، مما يعني أن 100٪ من رسوم المعاملات لم تعد مزودي السيولة ، وتحديداً: 10٪ -25٪ من إيرادات مزودي السيولة.

ثالثًا ، سيتم تقسيم السيولة التي يوفرها LP. لذلك ، ستكون هناك تكاليف معاملات بناءً على نسبة الرموز المميزة LP التي توفر السيولة إلى الحد الذي يتم فيه تداول سعر السوق على هذا القطاع.

رابعًا ، ستنتقل رسوم المعاملة إلى Fees Vault بدلاً من الذهاب إلى مجمعات مثل Uniswap V2 ، لأن رمز LP في Uniswap V3 هو NFT ، لذلك سيتلقى LP رسومًا في Fees Vault.

تعليقات على نموذج تشغيل Uniswap V3

بشكل عام ، لا يختلف نموذج تشغيل Uniswap V3 كثيرًا عن نموذج تشغيل Uniswap V2. ومع ذلك ، فإن التغييرات الكبيرة القادمة من داخل النموذج هي تغييرات في البنية التحتية وتكنولوجيا المشروع. الشيء المميز هو أن هذه التكنولوجيا لها حقوق نشر لمدة عامين. لذا فإن التقنيات التي يستخدمها Uniswap لـ V3 ستكون فريدة من نوعها. 

اقرأ المزيد:  ما هو Ethereum 2.0 ولماذا يعتبر Ethereum 2.0 مهمًا؟

باستخدام التقنيات الجديدة ، تمكنت Uniswap من حل مشكلة رسوم المعاملات والانزلاق عند إجراء صفقات كبيرة الحجم أثناء إنشاء نموذج توريد سيولة مركزي. ومع ذلك ، هناك العديد من المشاكل الأخرى التي يمكن ذكرها مثل:

أولاً ، يصبح عمل مقدمي الخدمة أكثر تعقيدًا: لم يعد مجرد إيداع الأموال في مجموعات لتوفير السيولة واستعادة رسوم المعاملات بنسبة 100٪ كما هو الحال في Uniswap V2. يتطلب توفير السيولة المركزة ، وفتح المزيد من الفرص الاستثمارية ذات العوائد المرتفعة لـ LPs ، في المقابل ، أن يكون لدى LPs الكثير من المعرفة ليكونوا قادرين على صنع استراتيجيات الاستثمار الخاصة بهم من نطاقات الأسعار المتغيرة التي توفر السيولة من أجل تعظيم أرباحك.

ثانيًا ، رمز LP هو أحد أشكال NFT ، إذا كان هناك العديد من البروتوكولات التي تدعم المبادلة والإقراض وزراعة المحصول لرموز LP ERC-20 في Uniswap V2. عندما تصبح LP tokens NFTs ، ما هي المشاريع التي ستدعم القيام بذلك؟ ومع ذلك ، فهذه مشكلة مؤقتة فقط وسيتم حلها قريبًا.

اقرأ المزيد: كيف يتطور النظام البيئي للتحليل على السلسلة (SOL) الخاص بـ Solana؟

الخاتمة

أعلاه معلومات حول نموذج تشغيل Uniswap V3 من العديد من المصادر التي يقوم TraderH4 بتجميعها والبحث عنها للقراء. آمل أن تساعدك على فهم أفضل لكيفية تغير المشروع بعد الترقية. 

وفقًا للقراء ، هل ترقية Uniswap V3 فعالة حقًا وتحل مشاكل V2؟ ناقش معنا في Telegram Group TraderH4. ولا تنس زيارة موقع TraderH4 الإلكتروني لتحديث الأحداث القادمة للمشروع بسرعة. نراكم مرة أخرى في العدد القادم من "تحليل النموذج النشط" من TraderH4.

ملاحظة: تهدف جميع المعلومات الواردة في هذه المقالة إلى تزويد القراء بأحدث المعلومات في السوق ولا ينبغي اعتبارها نصيحة استثمارية. نأمل أن تقرأ المعلومات الواردة أعلاه بعناية قبل اتخاذ قرار الاستثمار.

• يساعد إطلاق Uniswap v3 DeFi على الازدهار في ركود الأسبوع الماضي
• تمت الموافقة على عقد Uniswap v3 على Polygon بتوافق آراء المجتمع بنسبة 99.3٪