تحليل نموذج تشغيل Uniswap V2 - رائد في لغز AMM

• بعض المعلومات التي يجب معرفتها حول Uniswap V2
• Uniswap V2. نموذج التشغيل
• ما مدى فعالية نموذج تشغيل Uniswap V2؟
• الخاتمة

DeFi عبارة عن مساحة مفتوحة ، منافسة لا مركزية وعادلة تمامًا. يجب أن تخلق المشاريع في سوق DeFi قيمة كبيرة للمجتمع من أجل تطوير مستدام وطويل الأجل. يعتبر AMM أحد الأجزاء المهمة في اللغز ويلاحظه العديد من مطوري المشاريع. هل تساءلت يومًا عن كيفية عمل AMM؟ لمواصلة سلسلة المقالات حول تحليل نموذج العمل للبروتوكولات / DApps ، ستقوم TraderH4 اليوم بتحليل نموذج تشغيل Uniswap V2 - AMM العملاق في السوق المالية اللامركزية.

بعض المعلومات التي يجب معرفتها حول Uniswap V2

Uniswap هو بروتوكول صانع سوق آلي ( AMM ) مبني على Ethereum Blockchain الذي يسمح للمستخدمين بالتبديل بين رموز ERC-20. 

يمكنك العثور على مزيد من المعلومات الأساسية حول Uniswap في تحليل البيانات على السلسلة في Uniswap هنا .

Uniswap V2 هو خطوة للأعلى من Uniswap V1 ، في V2 يمكنك تبديل (مبادلة) ذهابًا وإيابًا بين الرموز المميزة ERC-20. يستخدم Uniswap مجمع سيولة بدلاً من دفتر الطلبات.

إقرأ المزيد: دليل Uniswap 2021 الكامل.

Uniswap V2. نموذج التشغيل

المكونات المشاركة في النموذج

مزود السيولة (LP) باختصار: يعمل كمورد يوفر الأصول لخلق السيولة للسوق.

المستخدم (المستخدم / المتداول): بصفته مصدر الطلب ، يمكن للمستخدمين تداول أي رموز ERC-20 على Uniswap ودفع رسوم 0.3٪ لكل معاملة.

يتم وصف عملية تشغيل نموذج Uniswap في 3 خطوات رئيسية:

الخطوة 1: سيوفر مزود السيولة (LP) نوعين من الأصول (A و B) لمجمع السيولة المعني (A / B) على Uniswap بنسبة 1: 1. ثم احصل على رمز LP ، يمثل هذا الرمز المميز ملكية جزء من الأصول في هذا التجمع. 

الخطوة 2: يجب على المستخدمين (المستخدم / المتداول) الذين يرغبون في تبديل (مبادلة) الرمز A token B وضع الرمز A في المجموعة المقابلة والحصول على الرمز B.

الخطوة 3: لكل معاملة مقايضة ، يتعين على المستخدم دفع 0.3٪ رسوم معاملة ، وسيتم دفع هذه الرسوم إلى مزود السيولة (LP).

لتسهيل التخيل ، سأوضح في الصورة أدناه.

Uniswap V2. نموذج التشغيل

من خلال النموذج يمكن ملاحظة ما يلي:

لا يحتوي النموذج على أي وسطاء ، ولكن لا يزال من الممكن ربط جانب العرض (LP) وجانب الطلب (المستخدم / المتداول) ، وكلاهما يشترك في الفوائد مع بعضهما البعض.

لربط العرض والطلب ، ينشئ Uniswap خوارزميات مبرمجة وفقًا لبرامج محددة مسبقًا ، مما يجعل جميع العمليات تعمل بسلاسة دون الحاجة إلى طرف ثالث ، وبالتالي إنشاء تبادل.ترجمة لامركزية تمامًا.

اقرأ المزيد: ما هو PancakeSwap وماذا تعرف عن رمز CAKE؟

تستخدم خوارزمية Uniswap

تعتمد الخوارزمية في Uniswap على الصيغة: x * y = k.

هناك: 

• x هو عدد الرموز المميزة A.
• y هو عدد الرموز المميزة B.
• k هو إجمالي السيولة في المجمع أ / ب.

بعد ذلك ، ستشكل السيولة في التجمع منحنى كما هو موضح أدناه ، مع كون المحور الرأسي هو رقم الرمز B والمحور الأفقي هو رقم الرمز المميز A.

تستخدم خوارزمية Uniswap

إذن ماذا يحدث عندما يكون هناك صفقة؟ سوف آخذ زوج ETH / USDT كمثال لك لتصور بسهولة:

ملاحظة: السعر في المثال الذي أفترضه هو السعر المثالي ، ولكن في الحقيقة السعر سيعتمد على تقلبات السوق ، يمكنك الرجوع إلى أسعار العملات المشفرة على Coingecko أو Coinmarketcap.

لنفترض أن المجمع تم إنشاؤه من زوج ETH / USDT مع 10 ETH و 10،000 USDT لـ 1 ETH = 1000 USDT و 1 USDT = 0.001 ETH.

ثم إجمالي السيولة في المجمع: x * y = k ⇔ 10 * 10،000 = 100،000.

• الحالة 1: استبدل USDT بـ ETH

سأشارك في مقايضة المجمع هذه 5،000 USDT وأدفع رسومًا بنسبة 0.3٪ مقابل ETH.

=> ص '= 5000 + 10000 = 15000 دولارًا أمريكيًا

مع k = 100،000 دون تغيير.

=> x '= 6.66 ETH ،

لذلك سوف أتلقى مبلغ ETH = x - x '= 10 - 6.66 = 3.33 ، بقيمة تعادل 5000 USDT => 1 ETH = 1،500 USDT ، بزيادة قدرها 50٪ مقارنة بالقيمة الأصلية. 

استبدل USDT بـ ETH

لماذا يرتفع سعر ETH؟ 

يمكن أن نفهم ببساطة أنني قمت بزيادة جزء USDT وخفضت الجزء ETH من المجموعة ، وبالتالي فإن سبب زيادة سعر ETH هو أن كمية ETH في التجمع بعد أن قمت بإجراء المقايضة قد انخفضت ولكن إجمالي السيولة (k) دائمًا ما يكون ثابتًا واحدًا ، مما يتسبب في زيادة سعر ETH مقارنة بالأصل. 

ملحوظة: ستتم إضافة رسوم 0.3٪ مرة أخرى إلى المسبح بعد تغيير المقايضة قيمة k.

• الحالة 2: مبادلة ETH مقابل USDT

سأذهب إلى هذا التجمع لمبادلة 6 ETH مقابل USDT.

=> x '= 10 + 6 = 16 ETH ،

مع k = 100،000 دون تغيير.

=> ص '= 6250 دولارًا أمريكيًا

لذلك سوف أتلقى مبلغ USDT = y - y '= 10،000 - 6،250 = 3،750 مع القيمة المكافئة 6 ETH => 1 ETH = 625 USDT ، 37.5٪ أقل من القيمة الأصلية.

مبادلة ETH مقابل USDTB

في هذه المرحلة ، يمكنك شرح سبب انخفاض سعر ETH ، أليس كذلك؟

ملاحظة: في الواقع ، كلما زاد حجم المعاملات ، زادت نسبة التوازن بين x و y ، أي لا يمكن أن تتغير خطيًا. عندما يكون حجم التداول مرتفعًا ، سيكون سعر العملة المشفرة في المجمع أكثر تكلفة بشكل كبير من التداول بحجم صغير إذا كانت السيولة في المجمع غير كافية (وهذا ما يسمى الانزلاق). لذلك لتقليل الانزلاق والمساهمة في معالجة أسرع للمعاملات ذات الحجم الكبير يتطلب سيولة كبيرة في المجمع. لذلك ، تحتاج إلى النظر في السيولة في البركة قبل القيام بالتداول.

اقرأ المزيد: ما هو Ethereum 2.0 ولماذا يعتبر Ethereum 2.0 مهمًا؟

نموذج تجمع على Uniswap

يستخدم Uniswap نموذج تجمع بنسبة 50:50 ، وستتكون معظم التجمعات في Uniswap من 50٪ ETH و 50٪ ERC-20. 

تُستخدم ETH كعملة مشتركة على Uniswap وتساعد على ربط التجمعات معًا. على سبيل المثال ، إذا كنت تمتلك الرمز A وتريد التبديل مع أي رمز آخر على Uniswap (على سبيل المثال ، الرمز B) ، فسيتم التبادل على النحو التالي: الرمز A => ETH => الرمز B. 

نموذج تجمع على Uniswap

نموذج تجمع على Uniswap

ما مدى فعالية نموذج تشغيل Uniswap V2؟

أنشأ Uniswap بورصة لامركزية رائعة وغير هادفة للربح تمامًا عندما يتم دفع 100 ٪ من تكاليف المعاملات في البورصة إلى مزود السيولة للمجمع. ومع ذلك ، فقد واجه Uniswap V2 مشكلتين رئيسيتين:

أولاً ، رسوم المعاملات على ETH مرتفعة للغاية ، مما يعيق وصول Uniswap إلى صغار المستثمرين الآخرين. مع هذه المشكلة ، أتوقع أن يتم حلها في Uniswap V3. سيكون لدى TraderH4 قريباً مقالاً حول نموذج العمل الخاص بـ Uniswap V3. دعونا نتطلع إلى ذلك!

قراءة المزيد: إطلاق Uniswap v3 يساعد DeFi على الازدهار خلال فترة الانكماش التي حدثت الأسبوع الماضي.

ثانيًا ، يواجه مقدمو السيولة خسائر مؤقتة. 

لنفترض: أودعت 1 ETH و 1000 USDT (النسبة 1: 1 ، لـ 1 ETH = 1000 USDT) إلى تجمع خاص على Uniswap. يوجد في المجمع 10 ETH و 10،000 USDT وإجمالي السيولة (k) في هذه الحالة هو 100،000. لذلك لدي حصة 10٪ في هذه الحالة. لذلك أواجه خسارة مؤقتة إذا ارتفع ETH إلى 4000 دولارًا أمريكيًا ، وهذا يغير نسبة سعر ETH و USDT في المجمع. نتيجة لذلك ، سيضيف المستخدمون المزيد من USDT إلى المجمع وسحبوا ETH منه حتى تعكس هذه النسبة السعر الصحيح (يظل إجمالي السيولة k ثابتًا) ، لذلك سيكون هناك الآن 5 ETH في المجمع و 20،000 USDT. لذلك أسحب وسأتلقى 10٪ من المبلغ الإجمالي 0.5 ETH و 2000 USDT بقيمة 4000 USDT. لقد حققت ربحًا قدره 2000 دولارًا أمريكيًا ولكن إذا لم أودعه في المجمع ، فإن ربحي هو 3000 دولارًا أمريكيًا (1 ETH و 1،000 USDT ، 1 ETH = 4000 USDT). 

لاحظ أن هذا التأثير يحدث حتى عندما ينخفض ​​السعر من وقت إيداعه في المجمع. بالنسبة إلى الاحتفاظ بـ ETH في محفظتك ، إذا انخفض سعر ETH ، فقد تكون الخسارة كبيرة مقارنة بإرسال ETH إلى المجمع ، لأنه عند إيداع ETH في المجمع ، ستتلقى رسوم معاملة المستخدم عند إجراء معاملة. Uniswap.

هذه المشكلة هي مخاطرة لا مفر منها ، لذا يجب على مزود السيولة أن يأخذ في الاعتبار عند اتخاذ قرار بإيداع العملات المشفرة في المجمع.

قراءة المزيد: Ampleforth On-chain Data Analysis (AMPL) - ما هو الطلب على العملات المستقرة الخوارزمية؟

الخاتمة

أعلاه معلومات مفيدة حول نموذج تشغيل Uniswap V2 من العديد من المصادر التي يقوم TraderH4 بتجميعها والبحث عنها للقراء. نأمل في مساعدتك على فهم المشروع ونموذج التشغيل الخاص بـ AMM ، والذي يتصدر حاليًا في سوق DeFi.

وفقًا للقراء ، هل نموذج تشغيل Uniswap V2 فعال حقًا؟ ناقش معنا في Telegram Group TraderH4. ولا تنس زيارة موقع TraderH4 الإلكتروني لتحديث الأحداث القادمة للمشروع بسرعة. نراكم مرة أخرى في العدد القادم من "تحليل النموذج النشط" من TraderH4.

ملاحظة: تهدف جميع المعلومات الواردة في هذه المقالة إلى تزويد القراء بأحدث المعلومات في السوق ولا ينبغي اعتبارها نصيحة استثمارية. نأمل أن تقرأ المعلومات الواردة أعلاه بعناية قبل اتخاذ قرار الاستثمار.

• تمت الموافقة على عقد Uniswap v3 على Polygon بتوافق آراء المجتمع بنسبة 99.3٪
• انخفض سعر UNI بعد أن قامت SEC بالتحقيق في Uniswap Labs