ما هو التمويل الافتراضي؟ تعرف على منصة الإقراض بسعر ثابت

• ما هو النظري؟
• مزايا وعيوب الفائدة الثابتة
• مكونات النظرية
• تنضم مجموعات المستخدمين إلى النظرية
• كيف يعمل التمويل الافتراضي
• تطوير التمويل النظري
• إمكانات المستقبل
• نستنتج

ما هو النظري؟

نظري: التمويل هو بروتوكول مبني على Ethereum يسمح باقتراض / إقراض الأصول المشفرة بسعر فائدة ثابت (سعر فائدة ثابت) لفترة زمنية محددة من خلال أداة تسمى أداة تسمى Notional.Finance. fCash .

مزايا وعيوب الفائدة الثابتة

كما يوحي اسمها ، يتم تحديد أسعار الفائدة الثابتة من قبل المُقرض ويقبلها المقترض لمدة القرض. بالنسبة للمقترضين ، يمكن أن يكون هذا نعمة إذا ارتفعت أسعار الفائدة - فهم يجيبون المدخرات بسعر فائدة أقل. 

لكن هذا يمكن أن يأتي بنتائج عكسية في أوقات ارتفاع أسعار الفائدة. إذا ثبت المقترض سعر فائدة مرتفعًا على الرهن العقاري أو القرض ثم انخفض السعر الأساسي ، فقد ينتهي به الأمر بدفع أكثر مما لو كان بإمكانه خفض سعر قروضه على التوالي. 

هذا هو السبب في أن المقرضين يقدمون أيضًا قروضًا ورهونًا عقارية قابلة للتعديل. الآن ، يعد هذا أمرًا رائعًا بالنسبة للمقترضين الذين لديهم معدلات فائدة مرتفعة ثم يستفيدون عند سقوطهم. ولكن إذا فعلوا العكس - الاقتراض بأسعار فائدة منخفضة - يمكن أن ترتفع أسعار الفائدة وتجعل القروض أكثر تكلفة في السداد.

مكونات النظرية 

رمز fCash

رموز fCash هي اللبنات الأساسية للنظام النظري. fCash هو رمز قابل للتحويل ويمثل مطالبة بالتدفق النقدي الموجب أو السلبي في وقت محدد في المستقبل.

2 من السمات المهمة لـ fCash:

• يمكن استبدالها بعملة واحدة
• تحدد بالعملة والعقود الآجلة

يتم دائمًا إنشاء الرموز المميزة لـ fCash في أزواج من الأصول (الأصول) والمطلوبات (المسؤولية) . دائمًا ما يكون إجمالي الأصول والخصوم صفرًا في نظام Notional.

• رصيد fCash الإيجابي هو أصل قابل للاسترداد بعملة واحدة عند الاستحقاق
• رصيد fCash السلبي هو التزام دين ، يتطلب حامل نقود سلبي لتوفير عملة عند الاستحقاق

يتيح fCash للمستخدمين نقل رأس المال بمرور الوقت. لنفترض أنك تريد اقتراض ما قيمته 10000 دولار من DAI من شركة Notional. بعد احتساب الفائدة ، فإنك توافق على دفع 10500 DAI في تاريخ مستقبلي ، عادةً من 3 أسابيع إلى عام مقابل العملات المستقرة وما يصل إلى ستة أشهر لـ ETH و WBTC. سيحصل المقترض بعد ذلك على نموذج تشفير من التزام الدين هذا ، معبرًا عنه بـ -10500 فكاش ، يتم تحصيله مقابل تلك الدفعة المستقبلية وقابل للاسترداد مقابل 10500 داي في تاريخ الاستحقاق. 

هذا هو السبب في وجود بادئة "f" قبل Cash ، حيث يكون الفرق في القيمة بين DAI و FDAI هو الفائدة المستحقة. بعبارة أخرى ، عندما يودع المقترضون ضماناتهم ، فإنهم سيولدون رموز fCash ، والتي سيحصل عليها المقرض في شكل fCash.

في المقابل ، يمكن استبدال رموز fCash بعملات مشفرة أخرى ، مثل ETH أو WBTC أو USDC أو DAI. في النهاية ، يحصل المقترض على العقار الذي يريده ، ويتذكر سداده بحلول تاريخ الاستحقاق. إذا تخلفوا عن سداد القرض ، فإن المقترضين يخاطرون بتصفية الضمانات الزائدة. بطبيعة الحال ، نظرًا لطبيعتها المستقرة ، تتمتع العملات المستقرة بتغطية إضافية أقل عند 120٪ ، في حين أن WBTC و ETH تتمتعان بضمانات إضافية بنسبة 150٪. بالإضافة إلى سداد القرض ، يمكن للمقترضين تمديد تاريخ استحقاقهم المستقبلي ، المعروف باسم تمديد عقدهم.

تجمع السيولة (LP)

يتيح الوضع النظري لـ fCash إمكانية التداول في مجمعات السيولة التي تم إنشاؤها في إطار آلية إدارة الأموال النقدية. سيحتفظ مجمع السيولة بـ fCash مع إحدى عملاته (مثل DAI و FDAI). سيوفر كل تجمع سيولة وقت انتهاء الصلاحية. على سبيل المثال ، تجمع DAI / FDAI مع تاريخ انتهاء الصلاحية في 20 أكتوبر 2021 ، سيحتفظ المجمع بـ FDAI حتى 20 أكتوبر 2021.

النضج (الوقت حتى النضج)

ستتواجد مستودعات السيولة لفترة زمنية معينة اعتمادًا على إعدادات معلمات الحوكمة . على سبيل المثال ، سوف ينضج مجمع السيولة ربع السنوي كل 3 أشهر.

تنضم مجموعات المستخدمين إلى النظرية

سيكون هناك 3 أنواع رئيسية من المستخدمين المعنيين ، بما في ذلك:

1. المقرضون (المقرضون)
2. المقترضون (المقترضون)
3. مزودي السيولة (أولئك الذين يوفرون السيولة)

المصدر: Notional Finance

سيشارك المستخدمون الثلاثة أعلاه في Notional Finance عن طريق:

1. يوفر مزود السيولة DAI و FDAI للمجمع ، ويمكن اقتراض / إقراض المبلغ من قبل طرفين
2. سيقوم المُقرض بإيداع DAI في المجمع والحصول على FDAI في المقابل (مع التزام بتلقي مبلغ معين من DAI في المستقبل)
3. سيقترض المقترضون DAI من المجمع ويودعوا FDAI (مع الالتزام بدفع مبلغ ثابت من DAI في المستقبل)

كيف يعمل التمويل الافتراضي

الإقراض (الإقراض)

يمكن للمستخدمين الذين يرغبون في إقراض أصولهم بسعر ثابت شراء fCash.

على سبيل المثال: يمتلك الشخص "أ" 100 DAI ، ويريد الإقراض لمدة 3 أشهر ، ثم يقوم "أ" بإحضار 100 DAI إلى تجمع DAI / FDAI لمدة 3 أشهر واستبدال مبلغ FDAI. بافتراض معدل ثابت قدره 5 ٪ لمدة 3 أشهر ، سيتم استبدال A من قبل المجمع مقابل 105 fDAI لمدة 3 أشهر. بعد 3 أشهر ، استبدلت A 105 FDAI (بشكل إيجابي) لتلقي 105 DAI.

الاقتراض

للاقتراض على Notional ، يحتاج المستخدمون أولاً إلى رهن مبلغ معين من الأصول في النظام النظري.

على سبيل المثال: يمتلك الشخص 1 ETH ولا يحتاج إلى استخدامه ، ويريد اقتراض DAI للاستثمار في رمز آخر ولكنه لا يزال يحمل ETH. يقرض الرهن العقاري هذا من 1 ETH إلى نظري ويصنع مصطلح fCash زوجًا من الأرقام الموجبة والسالبة. المؤلفون المثال هنا هم 105 fDAI و -105 fDAI.

بعد ذلك ، لاقتراض DAI ، يحتاج A فقط إلى إحضار +105 fDAI إلى تجمع FDAI / DAI مقابل DAI ، لنقل 100 DAI. في ذلك الوقت ، ستكون محفظة An في Notional -105 fDAI. إذا انتبهت إلى معنى الرصيد السلبي ، فستفهم أن A يتخلف عن سداد التزام بسداد الديون عند الاستحقاق. عند الاستحقاق ، يجب على الشخص إحضار 105 DAI للدفع الافتراضي ، وإلا فسيتم استخدام الضمان لسداد الدين (وهو أول ETH الأول).

توفير السيولة

سيساهم مقدمو السيولة في Notional بمبلغ من المال و fCash في مجمعات السيولة واسترداد جزء من الرسوم عندما يقوم المقترض / المُقرض بإجراء معاملة عملة / نقود في المجمع.

آلية توريد السيولة

يمتلك هونغ مبلغًا من المال قدره 100 DAI يريد جلبه لتوفير السيولة. سوف تدخل Hung سينتشنال 1 مع زوج آخر من -105 fDAI و +105 fDAI بنضج معين.

بعد ذلك ، ستضيف هونغ 100 سيولة DAI و +105 سيولة FDAI إلى تجمع DAI / FDAI ، لتلقي رمز السيولة (LT). في ذلك الوقت ، كانت محفظة Hung تتكون من LT و -105 fDAI مع المدى.

رمز السيولة في Notional يشبه تمامًا رمز LP الذي تحصل عليه عند توفير السيولة على Uniswap أو منصات أخرى. سوف يمثل بشكل هادف رأس المال الذي قدمته للمجمع.

nTokens و cTokens النظري

هناك طريقة أخرى لتوفير السيولة من خلال nTokens. عندما يوفر المقرضون السيولة لمجمع السيولة ، فسوف يتلقون nTokens كأصل ERC-20 . وهي تمثل آجال استحقاق مشفرة للعملات المشفرة المودعة ، ويمكن استردادها مقابل "حصة من السيولة الإجمالية لشركة Notional بعملة معينة عبر جميع فترات الاستحقاق النشطة".

مثال: إذا قدم LP عملة مستقرة DAI إلى مجمع السيولة ، فسيحصلون على nDAI. الشيء نفسه ينطبق على nETH و nUSDC.

يمكن استخدام nTokens نفسها كضمان للاقتراض. علاوة على ذلك ، يكسب أصحاب المصالح المحدودة دخلًا سلبيًا من خلال nTokens الخاصة بهم فقط عن طريق الاحتفاظ بها ، بناءً على رسوم المعاملات (عندما يقترض الأشخاص أصولهم) ، بناءً على أسعار فائدة fCash ، وعلى تلقي الحوافز. بواسطة NOTE.

مشتقة من البروتوكول المركب ، فإن cTokens المضمنة بارزة كأصل عائد. على هذا النحو ، فإنها تزيد من ربحية مزودي السيولة بطريقة مشابهة لـ nTokens. في Notional V1 ، يتم استخدام fCash فقط كأصل تسوية. 

المصدر: Notional Finance

تغير هذا في V2 ، حيث يمثل cToken ، مثل cUSDC أو cDAI ، تسوية عند الاستحقاق. يسمح هذا الانقسام لشركة Notional بزيادة عوائد LP الخاصة بها عند إيداع cTokens في مجمع السيولة بدلاً من العملة الأساسية.

وبالمثل ، يسمح cToken للقروض ذات السعر الثابت بتجميع معدلات cToken متغيرة بمجرد استحقاقها.

سائقي الإيرادات

سيعتمد حساب PnL لموفري السيولة على الصيغة:

PnL = الأصول في وقت الحساب - الأصول الأولية

يمكنك الرجوع إلى حساب الإيرادات التجريبية هنا:

وبالتالي ، فإن ربح توفير السيولة في النظرية سيأتي من مصدرين رئيسيين :

1. رسوم التحويل
2. التغيير في صافي حيازات مزودي السيولة (LP fCash Position)

بالنسبة لرسوم المعاملات ، يمكنك ببساطة أن تفهم أن المزيد من أنشطة الاقتراض والإقراض تتم في المجمع => المزيد من معاملات DAI / FDAI => المزيد من الرسوم المحصلة.

فيما يتعلق بمركز الاحتفاظ ، يمكنك مراجعة الجدول أعلاه لمعرفة تأثيره على PnL لمزودي السيولة.

الاختلاف الوحيد بين AMM النظري و AMMs مثل Uniswap هو أن التجمع في النظري لديه معدل تقلب سعر أقل بكثير من أزواج التجمع في Uniswap => التقليل من حدوث الخسارة غير الدائمة (الخسارة غير الدائمة).

تطوير التمويل النظري

شهدت شركة Notional Fiance فترة رائعة من التطور مع النمو المفاجئ لـ Total Value Locked (TVL). يمكنك تتبع المعلمات في الصورة أدناه:

المصدر: DefiPulse

من نوفمبر 2020 إلى الآن ، نمت قيمة TVL الخاصة بـ Notional من حوالي 100000 دولار إلى أكثر من 15 مليون دولار ، أي ما يعادل معدل نمو يبلغ حوالي 150 ضعفًا . هذا رقم رهيب للغاية في 7 أشهر فقط.

حاليًا ، تتراوح أسعار الفائدة الثابتة على القيمة الافتراضية من أكثر من 5٪ إلى حوالي 7٪ اعتمادًا على المدة. وفقًا للمؤلف ، يعد هذا معدل فائدة ثابتًا مثيرًا للإعجاب لجذب المستخدمين لاقتراض الأموال لأنه في الواقع ، إذا كنت تستخدم القرض بشكل فعال ، فمن الممكن تمامًا أن تربح ربحًا أكثر من الفائدة المستحقة.امتحان.

عندما يزداد نشاط الاقتراض بشكل حاد => تزداد المعاملات في المجمع => تزداد فوائد كل من المقرضين ومقدمي السيولة => إنشاء نمو للمنصة.

إمكانات المستقبل

بناءً على التحليل أعلاه ، يمكنك أن ترى أن آلية التمويل النظري تعمل بشكل مثير للاهتمام مع آلية الدمج بين تجمع السيولة والاستحقاق و fCash. تساهم هذه الآلية في الحفاظ على أسعار الفائدة الثابتة والتشغيل السلس للبروتوكول ، مع ضمان مصالح المقترضين / المقرضين ، مع الاستمرار في تحقيق إيرادات للمشروع ومقدمي الدفع.

• قامت شركة Notional Finance ببناء البروتوكول تقريبًا مثل بنك حقيقي .

هذا مفيد للغاية في سياق أن العديد من المؤسسات والأفراد لا يزالون خائفين للغاية من التقلبات السريعة والقوية في سوق العملات المشفرة. يعتقد المؤلف أن التمويل الافتراضي سيستمر في النمو ، ليس فقط كمنصة إقراض بسعر ثابت ، ولكن أيضًا كجسر بين سوق الإقراض / الاقتراض المشفر والحياة الحقيقية.

نستنتج

تعد أسعار الفائدة الثابتة إحدى المشكلات الرئيسية في DeFi. توصلت شركة Notional Finance إلى حلولها ومنتجاتها. 

شكّل تيدي وودوارد وجيف وو Notional Finance في نوفمبر 2019 في هاكاثون في سان فرانسيسكو. في يناير 2020 ، أطلقوا المشروع على Ethereum. اعتبارًا من أبريل 2021 ، قاموا بجمع 11.3 مليون دولار أمريكي عبر ثلاث جولات تمويل ، مدعومة بشكل أساسي من Pantera Capital و Polychain و Coinbase Ventures.

لذلك ، يمكنك تجربة النظام الأساسي للحصول على فرصة للحصول على أثر رجعي إذا كان ذلك متاحًا.

الشريك الرئيسي لشركة Notional Finance

بالإضافة إلى ذلك ، نظرًا لأنه مكان تم تطويره حديثًا ، يمكنك أيضًا اكتشاف المزيد من الحلول والمشاريع الأخرى بنفسك لاغتنام أفضل الفرص الاستثمارية.

• منصة الإقراض بالعملة المشفرة Babel Finance تعلق عمليات السحب
• Stargate Finance - فرصة "للبضائع الجديدة"