هل برنامج Uniswap v3 جيد حقًا لحاملي UNI؟

اليوم ، تم تقديم Uniswap V3 رسميًا. ستزودك هذه المقالة بتغييرات Uniwap V3.

في نوفمبر 2018 ، وُلد رسميًا نصب تذكاري لـ AMM: Uniswap v1. بعد عامين من التطوير ، تحسن Uniswap إلى الإصدار 2 مع العديد من الميزات المحسنة. منذ أقل من عام منذ إطلاقه ، سهّل الإصدار 2 أكثر من 135 مليار دولار في حجم التداول ، ليُصنف كواحد من أكبر بورصات العملات المشفرة في العالم.

واليوم ، تم تقديم Uniswap V3 رسميًا.

تقدم لك هذه المقالة التغييرات التي تم إجراؤها على Uniwap V3.

ملخص أساسي

• 5/5 سيتم إطلاق Uniswap v3 على Ethereum ، سيتوفر الإصدار على layer 2 Optimism قريبًا.
• سيولة مركزية ، مما يمنح مزودي السيولة تحكمًا دقيقًا في النطاق السعري الذي يتم تخصيص رأس مالهم له. يتم تجميع المراكز الفردية معًا في تجمع واحد ، مما يشكل منحنى مطابقًا للمستخدمين للتداول.
• هناك رسوم متعددة ، مما يسمح بتعويض مزودي السيولة بشكل مناسب عن تحمل مستويات مختلفة من المخاطر.
• يمكن أن يوفر LP سيولة تصل إلى 4000 مرة من كفاءة رأس المال مقارنةً بـ Uniswap v2. تمهيد الطريق لتنفيذ التجارة منخفضة الانزلاق يمكن أن يتجاوز كل من التبادلات المركزية و AMMs المستقرة التي تركز على العملات .
• يمكن لمزودي السيولة زيادة تعرضهم للأصول المفضلة بشكل كبير وتقليل مخاطر الجانب السلبي.
• يمكن لـ LP بيع أحد الأصول مقابل آخر عن طريق إضافة السيولة إلى نطاق سعري أعلى أو أقل تمامًا من سعر السوق.
• V3 Oracles قادر على توفير متوسط ​​السعر الزمني (TWAP) عند الطلب لأي فترة خلال آخر 9 أيام تقريبًا.
• ستكون الرسوم أرخص قليلاً لأنها قابلة للتداول على الطبقة الثانية.

سيولة مركزية

في Uniswap v2 ، يتم توزيع السيولة بالتساوي على طول منحنى السعر x * y = k ، مع الاحتفاظ بالأصول لكل سعر من 0 إلى ما لا نهاية. بالنسبة لمعظم المجمعات ، لا يتم استخدام الكثير من هذه السيولة مطلقًا. 

على سبيل المثال ، تحتفظ DAI / USDC فقط بحوالي 0.50٪ من رأس المال للتداول بين 0.99 دولارًا و 1.01 دولارًا ، وهو النطاق السعري الذي يحتوي على أكبر حجم تداول وبالتالي يكسب معظم الرسوم.

لذلك ، فإن الرسوم المكتسبة على رأس مال LP صغيرة جدًا ، وعلى الأرجح مستحيلة مقارنة بالخسارة غير الدائمة. بالإضافة إلى ذلك ، يعاني المستخدمون أيضًا من مستويات عالية من الانزلاق بسبب ضعف السيولة في جميع نطاقات الأسعار.

في Uniswap v3 ، يمكن لمزودي السيولة مركزية رأس مالهم ضمن نطاق سعري مخصص ، مما يوفر سيولة أكبر بالسعر المطلوب للتغلب على هذا الموقف. رسوم التداول المحصلة في نطاق سعري معين يتم تقسيمها بالتناسب في LP بما يتناسب مع كمية السيولة التي ساهمت بها في هذا النطاق.

مثال: قد يختار LP في تجمع ETH / DAI تخصيص 100 دولار للأسعار من 1000 دولار إلى 2000 دولار و 50 دولارًا إضافيًا للنطاقات من 1500 دولار إلى 1750 دولارًا.

الاستخدام الفعال لرأس المال

من خلال تركيز السيولة المذكورة أعلاه ، يمكن أن توفر مزودي السيولة نفس عمق السيولة مثل v2 في نطاق سعري محدد مع مخاطر أقل لرأس المال.

تخيل ، مع قدر معين من رأس المال ، إذا انتشرت بالتساوي عبر نطاقات الأسعار ، فستتلقى أيضًا نفس الرسوم برأس مال أقل ، لكن ركز على النطاق السعري مع معظم المعاملات. لذلك ، يمكن استخدام رصيد رأس المال المتبقي لأغراض أخرى.

في المنشور الأصلي ، تضمن Uniswap أداة تحسب مقدار رأس المال المطلوب لإنتاج نفس رسوم المعاملات في الإصدارين 2 و 3. يرجى الرجوع هنا .

عند الإطلاق ، ستصل مكاسب كفاءة رأس المال إلى 4000 ضعف بحد أقصى لمزودي السيولة الذين يوفرون سيولة في نطاق سعري 0.10٪. Uniswap v3 قادر تقنيًا على الدعم في نطاق 0.02٪ ، مما يؤدي إلى زيادة كفاءة رأس المال القصوى بمقدار 20000 مرة على الإصدار 2.0. ومع ذلك ، يمكن للتجمعات الأصغر أن تزيد من تكاليف المبادلة ، لذلك يمكن أن تكون أكثر فائدة في الطبقة 2.

سيولة نشطة

إذا قرأت بعناية ، فإن الميزات المذكورة أعلاه ستؤدي إلى الموقف التالي: إذا تحرك سعر السوق خارج النطاق السعري المحدد لـ LP ، فسيتم إزالة السيولة الخاصة بهم من المجمع ولن تعد موجودة.اجمع الرسوم مرة أخرى ، حتى تعود أسعار السوق إلى النطاق السعري المحدد أو قرروا تحديث نطاقهم لمراعاة الأسعار الحالية.

في الإصدار 3 ، يمكن نظريًا عدم وجود سيولة في نطاق سعري معين. ومع ذلك ، يتوقع المشروع أن يقوم LPs بتحديث نطاق أسعار الأصول باستمرار لتلبية سعر السوق الحالي.

أوامر المدى

تفتح قدرة V3 على تخصيص LPs ميزة ترتيب: أوامر النطاق.

يمكن لـ LPs إيداع رمز واحد في نطاق سعري مخصص أعلى أو أقل من السعر الحالي: إذا دخل سعر السوق إلى النطاق المحدد ، فسوف يبيعون أحد الأصول مقابل آخر بسعر محدد.

مثال: إذا كان السعر الحالي لـ DAI أقل من 1.001 دولار أمريكي ، يمكنك إضافة 10 مليون دولار أمريكي إلى النطاق من 1.001 - 1،002 داي / دولار أمريكي. عندما يتم تداول DAI فوق 1،002 DAI / USDC ، ستتحول السيولة بالكامل إلى USDC. يجب عليك سحب السيولة الخاصة بك لتجنب التحويل التلقائي مرة أخرى إلى DAI إذا بدأ DAI / USDC التداول تحت 1.002.

متوسط ​​سعر التنفيذ لأمر محدد المدى هو المتوسط ​​الهندسي للأسعار الدنيا والأقصى: في حالة أليس ، سعر التنفيذ يساوي 1.001499 DAI / USDC بإجمالي 1،001،499 دولارًا. لا يأخذ سعر الإضراب هذا في الاعتبار المقايضات الإضافية المكتسبة خلال فترة سعر التداول في نطاق 1.001 - 1.002 DAI / USDC.

يمكن أن تكون أوامر النطاق في نطاق أوسع مفيدة بشكل خاص لجني الأرباح ، والخصومات ، وإصدار الرموز: يمكن للمؤسسات تصفية أصل واحد وتحديد النطاق السعري الدقيق الذي يريدون بيع الرموز الخاصة بهم.

سيولة غير فطرية

كمنتج ثانوي للسيولة المركزية ، لم تعد مراكز السيولة قابلة للاستبدال ولم يتم تمثيلها كرموز ERC20. بدلاً من ذلك ، سيتم تمثيل مواقف LP بواسطة NFTs.

ومع ذلك ، يمكن أن تصبح المواقع المشتركة ERC20 من خلال العقود الخارجية ، أو من خلال بروتوكولات الشركاء الأخرى. بالإضافة إلى ذلك ، لم تعد رسوم المعاملات تُستثمر تلقائيًا في المجمع.

رسوم مرنة

يقدم Uniswap v3 3 رسوم منفصلة لكل زوج: 0.05٪ و 0.30٪ و 1.00٪. يضمن هذا الخيار قيام مزودي السيولة بتعديل عائداتهم وفقًا لتقلبات زوج السيولة المتوقع: يأخذ مزودي السيولة مزيدًا من المخاطر في الأزواج غير المرتبطة مثل ETH / DAI ، وعلى العكس من ذلك ، يأخذون أقصى قدر من المخاطرة ، على الأقل في الأزواج المرتبطة مثل USDC / DAI.

قدم Uniswap v2 مفتاح رسوم بروتوكول ، مما يسمح للمسؤولين بتمكين رسوم نقاط أساس 5 (16.66٪ رسوم LP). سيتم تعطيل الرسوم افتراضيًا ، ولكن يمكن للمسؤول تمكينها على أساس كل مجموعة وتعيينها من 10٪ إلى 25٪ من رسوم LP.

مهارة متقدمة

يعمل V2 oracles عن طريق تخزين المجموع التراكمي لأسعار أزواج التداول على أساس كل ثانية. يمكن التحقق من هذه الإجماليات مرة واحدة في بداية الفترة ومرة ​​واحدة في نهاية الفترة لحساب TWAP الصحيح لتلك الفترة.

يوفر Uniswap v3 تحسينات كبيرة في Oracle TWA ، مما يجعل من الممكن للمستخدمين حساب أي TWAP حديث خلال آخر 9 أيام تقريبًا.

إلى جانب ذلك ، تم تخفيض تكلفة الغاز على Uniswap لـ Oracle بحوالي 50٪ مقارنة بـ v2. تكلفة حساب TWAP في العقود الذكية الخارجية أرخص أيضًا بشكل ملحوظ.

مراجعة

تم تدقيق Uniswap v3 على النحو التالي:

• تدقيق كامل من Trail of Bits.
• تدقيق كامل من ABDK.
• تدقيق كامل من samczsun.
• التدقيق الداخلي.
• يأتي الاختبار من أدوات آلية مثل Echidna و Manticore.

بالإضافة إلى ذلك ، تحتفظ Uniswap بمكافأة Bug تصل قيمتها إلى 500000 دولار للأخطاء الحرجة للأيام الثلاثين القادمة.

تفاصيل الإطلاق

سيتم طرح Uniswap v3 لشبكات Ropsten و Rinkeby و Kovan و Görli في الأيام القادمة.

يمكن للشركاء البدء في البناء على Uniswap v3 على الفور ، استعدادًا لإطلاق mainnet. يتم إعادة تصميم الواجهة وتحليلات الويب و API ... للعمل مع Uniswap v3.

سيتم إنشاء بنية تحتية إضافية لدعم تعدين السيولة واستراتيجيات أكثر تعقيدًا والمزيد من حالات الاستخدام بواسطة Uniswap Labs جنبًا إلى جنب مع مجتمع Uniswap بعد إطلاق mainnet.

ملخص

بعد إنزال UNI الجوي ، كان العديد من المستخدمين يتوقعون الإصدار التالي مع العديد من التحسينات والقيمة المضافة إلى UNI. ومع ذلك ، عند الوصول إلى هذا التحديث v3 ، يبدو أنه لا يوجد الكثير من الحوافز المضافة إلى UNI باستثناء الحوكمة مثل الإصدار السابق.

هل تعتقد أن هذا هو نقص في Uniswap؟ شارك بتعليقاتك أدناه.