As of September 15, 2026, Bitcoin's next fourth quarter has not started yet—and the most recent completed Q4 is a useful warning against treating seasonality as destiny. NYDIG reported that Bitcoin fell 23.5% in Q4 2025 even though Q4 has historically been its strongest quarter. That contrast matters more than another slogan about “Uptober”: October and November are worth watching because they often mark a change in market regime, not because the calendar guarantees gains.
The practical takeaway for investors is simple. Historical Q4 performance can help frame probabilities, but it should sit behind liquidity, macro conditions, ETF flows, leverage, and the prevailing Bitcoin cycle. In 2026, that distinction is especially important because the market is entering Q4 after a volatile year and with major Federal Reserve meetings still on the calendar.
Research from NYDIG has repeatedly found a seasonal pattern in Bitcoin returns: late summer and early fall have tended to be weaker, while performance has historically improved beginning in October and remained more favorable into year-end. Its 2021 study of Bitcoin return timing identified Q4 as one of the stronger historical windows, while a June 2026 update again noted that average returns have historically improved in October after softer summer months.
You can review the underlying long-run price record through the Federal Reserve Bank of St. Louis FRED series for Coinbase Bitcoin, which contains daily BTC/USD observations from December 2014 onward: FRED Coinbase Bitcoin series. For broader seasonality research, see NYDIG’s study of Bitcoin return timing and its June 2026 cycle and seasonality update.
Using FRED’s Coinbase month-end observations, two early Q4 periods show why the seasonal story became popular. These figures are calculated from the final listed BTC/USD observation at each month-end; they are examples, not a claim that every Q4 behaves the same way.
| Period | October | November | December | Q4 total |
|---|---|---|---|---|
| 2015 | +32.8% | +19.7% | +14.2% | +81.5% |
| 2016 | +14.4% | +6.6% | +31.1% | +59.8% |
Esos años de buen desempeño no deben extrapolarse mecánicamente. El análisis de NYDIG del cuarto trimestre de 2024 reveló que Bitcoin ganó un 47,2% durante ese trimestre, lo que lo sitúa como el sexto mejor cuarto trimestre desde 2011. Un año después, el cuarto trimestre de 2025 ofreció la lección opuesta: Bitcoin alcanzó un nuevo máximo histórico a principios de octubre, para luego revertirse bruscamente y finalizar el trimestre con una caída del 23,5%. El análisis original está disponible en el informe del cuarto trimestre de 2024 de NYDIG y en su resumen del cuarto trimestre de 2025 .
Octubre es importante porque suele ser el mes en que cambia el panorama estacional. El estudio de NYDIG de 2026 describe que la rentabilidad media de Bitcoin disminuye durante el verano, con agosto y septiembre destacando como meses históricamente débiles, para luego mejorar en octubre. Esto convierte a octubre no tanto en un mes mágico para el alza, sino más bien en un posible punto de transición.
Existen varias razones por las que la transición puede ser importante en la práctica:
Pero el retroceso de 2025 demuestra por qué octubre por sí solo no es suficiente. Bitcoin puede repuntar a principios de mes y aun así terminar el trimestre con malos resultados si el apalancamiento se vuelve excesivo o si un shock macroeconómico modifica el panorama de riesgos. NYDIG atribuyó el retroceso de 2025, en parte, a la renovada preocupación por los aranceles, una importante liquidación de futuros, la venta al contado por parte de grandes inversores y una menor profundidad del mercado.
Si octubre es el mes clave para un posible cambio de régimen, noviembre suele revelar si dicho cambio se mantendrá. Un octubre fuerte, seguido de un noviembre estable, sugiere que los compradores siguen absorbiendo la oferta. Un octubre fuerte, seguido de un noviembre débil, puede indicar, en cambio, que el movimiento se debió a posiciones a corto plazo o a un único factor determinante.
Para los inversores, noviembre resulta útil porque varias cuestiones han tenido tiempo de resolverse:
Esto convierte a noviembre en un mes de confirmación, más que en un mes para comprar simplemente porque los promedios históricos parezcan favorables.
La estructura del mercado de 2026 no es la misma que la que produjo el récord estacional inicial de Bitcoin. Los productos cotizados en bolsa (ETP) de criptomonedas al contado en EE. UU. ahora representan una parte más importante del mercado, y en julio de 2025 la SEC aprobó la creación y el reembolso en especie de ETP de criptomonedas. Esto acercó estos productos a la mecánica utilizada por muchos ETP de materias primas tradicionales. El anuncio de la SEC está disponible aquí: Aprobación de la SEC de la creación y el reembolso en especie de ETP de criptomonedas .
Esa evolución estructural es importante porque ahora los flujos pueden transmitir la demanda institucional o la presión vendedora a través de canales que no existían durante gran parte del período histórico de Bitcoin. En otras palabras, un promedio estacional a largo plazo combina épocas de mercado muy diferentes.
La política macroeconómica sigue siendo relevante. El calendario de la Reserva Federal para 2026 incluye reuniones los días 15 y 16 de septiembre, 27 y 28 de octubre, y 8 y 9 de diciembre. Estas fechas pueden afectar a los tipos de interés, al dólar, al apetito por el riesgo en renta variable y, por extensión, al Bitcoin. El calendario oficial actual está disponible en el sitio web del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal .
Un enfoque útil consiste en tratar la estacionalidad como un nivel dentro de un marco de decisión más amplio. En lugar de preguntar "¿Es octubre un mes alcista?", pregúntese si la evidencia actual es consistente con la configuración estacional histórica.
| Señal para observar | Interpretación más constructiva del cuarto trimestre | Interpretación más cautelosa |
|---|---|---|
| Tendencia del precio al contado | Máximos y mínimos cada vez más altos después de septiembre | El repunte de octubre fracasa rápidamente. |
| Operaciones al contado frente a derivados | La demanda al contado anticipa o confirma la fortaleza de los futuros. | El apalancamiento aumenta más rápido que la demanda al contado. |
| flujos de ETF | Demanda neta persistente | Los flujos se invierten después de una breve ráfaga |
| Fondo macro | Liquidez y apetito de riesgo estables o en mejora | Las fluctuaciones en las tasas de interés, el dólar o las políticas económicas endurecen las condiciones. |
| Confirmación de noviembre | Las ganancias de octubre se mantienen intactas. | El impulso de octubre se desvanece considerablemente. |
Los promedios pueden verse distorsionados por unos pocos meses de mercado alcista extremo. La distribución de los rendimientos de Bitcoin es inusualmente amplia, por lo que la media puede parecer impresionante incluso cuando la probabilidad de un resultado positivo es mucho menor de lo que sugiere el promedio.
No cabe esperar que una fase alcista posterior al halving, una fase de contracción y un mercado en proceso de desapalancamiento respondan de forma idéntica al calendario. El análisis de NYDIG de junio de 2026 situó explícitamente a Bitcoin en una fase de contracción en ese momento, lo que nos recuerda la importancia de comparar la estacionalidad con el ciclo general en lugar de utilizarla de forma aislada.
Los ETP al contado, las opciones, la custodia institucional, las tenencias corporativas de Bitcoin y los mercados de derivados más complejos han transformado la forma en que el capital entra y sale de este activo. Si bien las observaciones estacionales anteriores siguen siendo útiles, no se basan en la misma infraestructura de mercado a la que se enfrentarán los inversores en 2026.
El cuarto trimestre de 2025 desmintió esa idea de forma contundente. Bitcoin alcanzó un nuevo máximo a principios de octubre, pero aun así terminó el trimestre con una fuerte caída. Una tendencia estacional puede fallar incluso después de parecer funcionar al principio.
El desempeño histórico de Bitcoin en el cuarto trimestre es lo suficientemente sólido como para merecer atención, y diversos estudios han identificado repetidamente octubre como el inicio de un período estacional más favorable. Noviembre es importante porque suele indicar a los inversores si ese cambio se debe a una demanda constante o si fue simplemente un repunte en octubre.
Pero la mejor evidencia para usar la estacionalidad con cuidado es el último trimestre completado. El cuarto trimestre de 2025 fue históricamente débil a pesar de entrar en lo que suele ser el período estacional más fuerte de Bitcoin. De cara al cuarto trimestre de 2026, la pregunta más importante no es si se repetirá el fenómeno de "Uptober", sino si el precio, la demanda al contado, la liquidez, las condiciones macroeconómicas y la continuidad de noviembre se alinean con el patrón histórico. Cuando lo hacen, la estacionalidad puede ser un impulso útil. Cuando no, el calendario no debería imponerse al mercado.
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