La novedad más importante es que el ETF al contado de Solana en EE. UU. ya ha superado la fase de aprobación. A partir de septiembre de 2026, los inversores no tendrán que esperar al primer producto estadounidense que posea directamente SOL. El ETF de staking de Solana de Bitwise (BSOL) comenzó a cotizar en NYSE Arca el 28 de octubre de 2025, mientras que el producto Solana de Grayscale comenzó a cotizar en NYSE Arca como ETF el 29 de octubre de 2025. La pregunta clave ahora es cómo ha cambiado el proceso regulatorio, cuánta demanda pueden atraer estos productos y si el acceso a los ETF tendrá un efecto duradero en el precio de SOL.
Esta distinción es importante porque un artículo que aún trate un ETF al contado de Solana como una decisión binaria pendiente de la SEC estaría desactualizado. La estructura regulatoria cambió sustancialmente en septiembre de 2025, cuando la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. aprobó estándares genéricos de cotización para productos cotizados en bolsa basados en materias primas que cumplieran los requisitos, incluidos los productos que contienen activos digitales. Dicho marco redujo la necesidad de un proceso de aprobación independiente según la Regla 19b-4 para cada producto que cumpliera los requisitos.
Sí, en términos prácticos del mercado, los productos cotizados en EE. UU. que mantienen SOL al contado ya se negocian. La terminología requiere cierta atención. Los productos criptográficos estructurados como fideicomisos basados en materias primas suelen denominarse informalmente "ETF al contado", aunque su estructura legal puede diferir de la de una sociedad de inversión convencional registrada bajo la Ley de Sociedades de Inversión de 1940.
El 17 de septiembre de 2025, la SEC aprobó los estándares genéricos de cotización propuestos por Nasdaq, Cboe BZX y NYSE Arca para las acciones de fideicomisos basados en materias primas. Según el anuncio oficial de la SEC , los productos que cumplan los requisitos pueden cotizar sin necesidad de una modificación individual de las normas, conforme a la Sección 19(b), para cada nuevo ETP.
El marco de elegibilidad era especialmente relevante para Solana, ya que los derivados SOL regulados ya se habían desarrollado. CME Group lanzó futuros SOL y Micro SOL en marzo de 2025. El anuncio de CME que confirmaba las primeras operaciones con futuros SOL constituye un hito claro de primera mano. La explicación de la comisionada de la SEC, Hester Peirce, sobre los estándares genéricos señaló que una vía de elegibilidad consiste en que la materia prima subyacente tenga un contrato de futuros que se haya negociado durante al menos seis meses en un mercado de contratos designado y regulado por la CFTC.
| Fecha | Hito verificado | Por qué era importante |
|---|---|---|
| 17 de marzo de 2025 | Lanzamiento de los futuros CME SOL y Micro SOL. | Creó un mercado regulado de derivados en EE. UU. y un importante punto de referencia para la vigilancia y la elegibilidad. |
| 17 de septiembre de 2025 | La SEC aprobó estándares genéricos de cotización para los ETP basados en materias primas que cumplan los requisitos. | Se modificó el proceso, pasando de la aprobación repetida de las reglas de intercambio producto por producto a un marco de listado basado en reglas para los productos que cumplen los requisitos. |
| 27 de octubre de 2025 | La instrucción de registro BSOL a nivel de bits entró en vigor. | Se superó un paso clave en el registro de valores antes de comenzar a operar. |
| 28 de octubre de 2025 | BSOL comenzó a cotizar en NYSE Arca. | Se generó exposición directa a SOL en un ETP que cotiza en EE. UU. con un objetivo de staking. |
| 29 de octubre de 2025 | Tras su inclusión en una lista superior, el fondo fiduciario SOL de Grayscale comenzó a cotizar en NYSE Arca bajo el símbolo GSOL. | Se añadió otro instrumento cotizado en bolsa para la exposición directa a SOL. |
| Mayo de 2026 | Grayscale reveló las creaciones y los canjes en especie. | Se ampliaron los mecanismos de creación y reembolso del fondo, así como su potencial eficiencia operativa. |
| 28 de julio de 2026 | La SEC aprobó modificaciones a los estándares genéricos de acciones fiduciarias basadas en materias primas de NYSE Arca. | Esto demuestra que el propio marco de cotización continúa evolucionando después de que los primeros productos de Solana llegaran al mercado. |
Los documentos presentados ante la SEC lo confirman directamente. El informe anual de Bitwise de 2025 para BSOL indica que la negociación comenzó el 28 de octubre de 2025. Los documentos presentados por Grayscale ante la SEC indican que sus acciones comenzaron a cotizar en NYSE Arca el 29 de octubre de 2025 bajo el símbolo GSOL, luego de que se aprobara la solicitud de cotización según los estándares genéricos.
Ya no hay una fecha de aprobación definitiva para el ETF Solana que marcar en el calendario. La siguiente fase se centra en la competencia de productos, la implementación del staking, la eficiencia en la creación y el reembolso, las comisiones, la liquidez, los activos bajo gestión y los ajustes regulatorios .
El staking es particularmente importante para Solana. Un producto que simplemente mantiene SOL puede seguir la exposición al precio spot, mientras que un producto de staking también puede obtener SOL adicionales, sujeto a riesgos operativos, comisiones, tratamiento fiscal, rendimiento de los validadores, restricciones de liquidez y requisitos regulatorios. El prospecto de Bitwise ante la SEC indica que el objetivo principal de BSOL es la exposición al valor de SOL y su objetivo secundario es obtener SOL adicionales mediante el staking. Sus documentos también explican que los gastos de staking reducen el monto que finalmente retiene el fideicomiso.
Esto significa que los inversores que comparan los ETP de Solana no deben fijarse únicamente en la comisión de gestión anunciada. Deben analizar cuánto SOL se invierte realmente, qué porcentaje de las recompensas por staking llega al fondo, si las creaciones y los reembolsos pueden realizarse en especie, el diferencial entre el precio de compra y el de venta, el comportamiento de seguimiento, los acuerdos de custodia y el tratamiento fiscal aplicable a sus circunstancias particulares.
Existe evidencia de una demanda sustancial, pero esto no debe confundirse con la prueba de que los ETF por sí solos determinan el precio de SOL. Bitwise informó que BSOL superó los 500 millones de dólares en activos bajo gestión durante sus primeros 18 días de cotización. Esta cifra es proporcionada por el emisor y no constituye una medida independiente de todo el mercado de ETF de Solana, pero aun así es una evidencia útil de que el producto encontró una base de inversores significativa. La cifra y la fecha pueden consultarse en el anuncio de Bitwise del 21 de noviembre de 2025 .
La demanda de derivados regulados también se expandió antes y después del lanzamiento del ETF. En septiembre de 2025, CME informó que se habían negociado más de 540 000 contratos de futuros de Solana, con un valor nominal de 22 300 millones de dólares, desde su lanzamiento en marzo. Si bien la actividad en el mercado de futuros no es comparable a las entradas de capital en el mercado spot de ETF, demuestra que la infraestructura de negociación y cobertura de SOL de nivel institucional se estaba desarrollando paralelamente al mercado de ETP.
El argumento estructural más sólido es sencillo: un producto al contado puede transformar la demanda de cuentas de corretaje en demanda de un vehículo de inversión respaldado por SOL. Cuando las creaciones requieren que el fideicomiso adquiera o reciba SOL, las entradas netas sostenidas pueden contribuir a la demanda subyacente. El staking puede afectar aún más la dinámica de la oferta líquida cuando una parte de las tenencias del fondo se delega en lugar de permanecer sin staking.
Sin embargo, los inversores deben evitar una ecuación simplista como «las entradas de capital en los ETF equivalen a un aumento de precio garantizado». SOL se negocia continuamente en un mercado global. Su precio también responde al apetito de riesgo general del sector cripto, a las fluctuaciones de Bitcoin y Ether, a los tipos de interés y las condiciones de liquidez, a la actividad de la red Solana, a la emisión de tokens y al comportamiento de staking, a la fiabilidad del protocolo, a la regulación, a la competencia de otras blockchains y al apalancamiento en los mercados de derivados.
Una forma útil de comprobarlo en el mundo real es observar el nivel del mercado mucho después de su lanzamiento. Los datos del mercado de criptomonedas de Bitwise mostraron que SOL rondaba los 102,33 dólares el 9 de septiembre de 2026. Esto no establece un efecto causal del ETF, ni positivo ni negativo. En cambio, demuestra por qué la explicación inicial de la aprobación es insuficiente: incluso con acceso regulado al mercado spot estadounidense y productos de staking disponibles, SOL sigue siendo un criptoactivo volátil cuyo precio está determinado por múltiples factores.
Para los inversores que toman decisiones en 2026, el panel de control más útil ya no es la cuenta regresiva para la fecha límite de la SEC. Es fundamental monitorear los activos del fondo y las creaciones/reembolsos netos, el volumen de negociación y los diferenciales, la cantidad de SOL apostados por los productos, las recompensas de staking obtenidas después de los gastos, el interés abierto y la base de los futuros, y el uso de la red subyacente de Solana. Estas métricas ayudan a distinguir la formación de capital sostenible de un lanzamiento efímero.
También conviene estar al tanto del marco regulatorio. El procedimiento de la SEC conforme a la Regla 8.201-E de la NYSE Arca indica que los estándares genéricos de cotización se modificaron nuevamente en 2026. Por lo tanto, los inversores deben verificar el prospecto vigente y las normas de la bolsa, en lugar de asumir que la mecánica del producto permanecerá inalterada indefinidamente.
La mera disponibilidad de un ETF no constituye una tesis de inversión suficiente. Si bien elimina una barrera de acceso para algunos inversores y puede ampliar la base de compradores potenciales, no elimina los riesgos de mercado, tecnológicos, regulatorios, de custodia, de staking ni de volatilidad asociados a SOL.
Antes de decidir, plantee dos preguntas. Primero, ¿tiene motivos para poseer SOL en función de su tolerancia al riesgo, horizonte temporal, composición de su cartera y su visión de la red Solana? Segundo, si la respuesta es afirmativa, ¿es preferible un producto cotizado en bolsa (ETP) a la tenencia directa de SOL? Un ETP puede simplificar el acceso a los servicios de corretaje, la presentación de informes y la custodia para algunos inversores, mientras que la propiedad directa ofrece un control diferente y mayor utilidad en la cadena de bloques. Las comisiones, la rentabilidad del staking, los impuestos, la liquidez y las ventajas y desventajas de la custodia pueden influir en la respuesta.
La conclusión principal es, por lo tanto, más precisa que una predicción sobre una futura aprobación: el mercado estadounidense de ETP al contado de Solana ya está en marcha, y el debate sobre la inversión ha pasado de "¿Lo permitirá la SEC?" a "¿Cuánto capital estable atraerán estos productos, con qué eficiencia ofrecerán exposición a SOL y staking, y qué tan grande será esa demanda en relación con las fuerzas que mueven el mercado de criptomonedas en general?". Estas son preguntas cuantificables, y resultan más útiles que considerar la aprobación como un catalizador garantizado.
La información de este artículo está actualizada al 14 de septiembre de 2026 y tiene fines exclusivamente educativos; no constituye asesoramiento financiero, fiscal ni legal. Los criptoactivos y los ETP vinculados a criptomonedas pueden ser altamente volátiles y los inversores pueden perder dinero.
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