تجزیه و تحلیل مدل عملیاتی Uniswap V3 - چگونه ارتقاء سرمایه را به حداکثر می رساند؟

• برخی از اطلاعاتی که باید در مورد Uniswap V3 بدانید
• Uniswap V3. مدل عملیات
• نظرات در مورد مدل عملکرد Uniswap V3
• پایان

برخی از اطلاعاتی که باید در مورد Uniswap V3 بدانید

اول، اگر نمی دانید Unswap V2 چگونه کار می کند؟ TraderH4 از شما دعوت می کند تا تحلیل مدل عملیاتی Uniswap V2 را در اینجا بخوانید تا مکانیسم عملیاتی اساسی یک AMM به طور کلی و Uniswap V2 به طور خاص را بهتر درک کنید. سپس برگردید و این مقاله را بخوانید.

Uniswap V3 آخرین به روز رسانی Uniswap است که در تاریخ 5 ژوئن 2021 به Mainnet رسید. هدف از این ارتقا، به حداکثر رساندن کارایی سرمایه با تغییرات جدید مانند: 

تامین نقدینگی متمرکز: به ارائه دهندگان نقدینگی (LPs) اجازه می دهد تا محدوده قیمت سفارشی را برای نقدینگی عرضه LP تعیین کنند. یعنی نقدینگی در محدوده قیمتی متمرکز خواهد شد که اکثر معاملات در آن انجام می شود.

کارمزد تراکنش های چندگانه: شرکت های LP مطابق با سهم نقدینگی خود برای پذیرش سطوح مختلف ریسک، سود دریافت خواهند کرد.

رمز Uniswap LP به عنوان NFT: هر موقعیت LP در Uniswap منحصر به فرد است زیرا هر کاربری که توکن ها را در استخر قرار می دهد می تواند محدوده قیمت را خود تنظیم کند. بنابراین، هر موقعیت LP با یک NFT نشان داده می شود.

بیشتر بخوانید: آموزش نحوه ایجاد NFT خودتان.

این تغییرات Uniswap V3 را به یک AMM انعطاف پذیر تبدیل کرده است که مزایایی مانند:

به حداکثر رساندن سود برای ارائه دهندگان نقدینگی: تا 4000 برابر بازده سرمایه در مقایسه با Uniswap V2.

کاهش ریسک تامین نقدینگی به استخر و رشد استخرهای بیشتر.

کاهش لغزش هنگام معامله مقادیر زیادی از ارزهای دیجیتال.

محدوده سفارشات: اجازه می دهد تا سفارشات محدود، کسب سود سفارشات در Uniswap.

بیشتر بخوانید:  راهنمای کامل Uniswap 2021.

Uniswap V3. مدل عملیات

اجزای شرکت کننده در مدل

هنوز هم مانند Unswap V2، طرف های درگیر در این مدل عبارتند از:

تامین کنندگان نقدینگی (به اختصار LP): به عنوان عرضه کننده عمل می کنند و دارایی هایی را برای ایجاد نقدینگی برای بازار فراهم می کنند.

کاربر (کاربر/ تاجر): به عنوان منبع تقاضا، کاربران می توانند هر توکن ERC-20 را در Uniswap معامله کنند.

فرآیند عملیات مدل Uniswap در 4 مرحله اصلی شرح داده شده است:

مرحله 1: ارائه دهندگان نقدینگی (LPs) دارایی ها را در اختیار یک استخر متمرکز نقدینگی در Uniswap قرار می دهند. سپس توکن NFT LP را دریافت کنید، این توکن نشان دهنده مالکیت بخشی از دارایی های موجود در استخر است.

مرحله 2: کاربران (کاربر/ تاجر) که می خواهند در Uniswap Pools مبادله (swap) کنند، باید هزینه تراکنش پروتکل (پروتکل) را بپردازند.

مرحله 3: کارمزد تراکنش از 2 قسمت تشکیل شده است: 10 تا 25 درصد از کارمزد تراکنش به خزانه داری Uniswap ارسال می شود و مابقی به صندوق هزینه ها منتقل می شود. 

مرحله 4: ارائه دهندگان نقدینگی کارمزدهایی را از Fees Vaults دریافت خواهند کرد.

بیشتر بخوانید:  راه اندازی Uniswap v3 به DeFi کمک می کند در طول رکود هفته گذشته پیشرفت کند.

Uniswap V3. مدل عملیات

بیشتر بخوانید:  PancakeSwap چیست و در مورد توکن کیک چه باید بدانیم؟

تغییر زیرساخت Uniswap V3

مدل عملیاتی در Uniswap V3 بسیاری از اجزای جدید مانند: توکن NFT LP، Uniswap Treasury، Fees Vault، و غیره ظاهر شد.

ارائه نقدینگی متمرکز در Uniswap V3.

در مدل Uniswap V2، نقدینگی موجود در Pool از مدل منحنی x * y = k پیروی می کند. یعنی نقدینگی در استخر از 0 تا بی نهایت خواهد بود، کاربران می توانند با هر قیمتی با هر حجمی معامله کنند. 

اما در واقعیت، قیمت فقط در محدوده خاصی اجرا می شود. به عنوان مثال، جفت DAI/USDC، قیمت این جفت فقط بین 0.99 - 1.01 اجرا می شود. بنابراین برای حل این مشکل، Uniswap V3 ویژگی نقدینگی متمرکز را ایجاد کرد. یعنی به جای ارائه نقدینگی از 0 تا بی نهایت مانند uniswap V2. سپس در Unswap V3، LP ها محدوده ای از 0.99 تا 1.01 را ارائه می دهند. برای تجسم آسان، لطفاً تصویر زیر را ببینید.

ارائه نقدینگی متمرکز در Uniswap V3

بیشتر بخوانید: تجزیه و تحلیل زنجیره ای Uniswap (UNI) Uniswap V3 را راه اندازی کرد چه داده هایی نشان می دهد؟

نقدینگی متمرکز چگونه کار می کند

در Uniswap نسخه 3، LP ها می توانند سرمایه خود را در محدوده قیمت سفارشی متمرکز کنند و مقدار زیادی نقدینگی را با قیمت مورد نظر LP ارائه دهند. با انجام این کار، LP ها منحنی های سفارشی خود را خواهند ساخت.

نقدینگی متمرکز چگونه کار می کند

LP ها می توانند نقدینگی را در محدوده قیمت سفارشی متمرکز کنند. برای مثال، یک LP در استخر ETH/DAI ممکن است 100 دلار را برای قیمت‌های بین 1000 تا 2000 دلار اختصاص دهد و 50 دلار را بین 1500 تا 1750 دلار اضافه کند. به این ترتیب، ارائه‌دهنده نقدینگی می‌تواند نحوه عملکرد بازارساز یا دفترچه سفارش را تجسم کند.

کاربر (کاربر/تاجر) بر اساس نقدینگی جمع‌آوری شده از همه منحنی‌های منفرد معامله می‌کند. کارمزدهای معاملاتی جمع آوری شده در یک محدوده قیمتی معین، به نسبت سهم نقدینگی آنها در آن محدوده قیمت، توسط LPها تقسیم می شود.

نقدینگی تجمیع شده

برعکس، اگر قیمت بازار خارج از محدوده ارزش گذاری یک LP حرکت کند، این معامله از نقدینگی این LP استفاده نمی کند و کارمزد معامله دریافت نخواهد کرد.

نقدینگی فعال

استفاده از سرمایه چقدر موثر است؟

ارائه دهندگان نقدینگی می توانند همان سطح نقدینگی Uniswap V2 را در محدوده قیمتی خاص اما با استفاده از سرمایه کمتر تولید کنند.

استفاده موثر از سرمایه

برای نشان دادن، مثال خود Uniswap را می‌آورم:

آلیس و باب هر یک 1 میلیون دلار دارند، هر دو می خواهند نقدینگی را در استخر ETH/DAI در Uniswap V3 فراهم کنند. قیمت ETH 1500 DAI است.

آلیس تصمیم گرفت سرمایه را در همه محدوده های قیمتی (0 - بی نهایت، مانند روش تامین نقدینگی در Uniswap V2) مستقر کند، در مجموع آلیس 500000 DAI و 333.33 ETH (به ارزش 1 میلیون دلار) سپرده گذاری کرد.

باب فقط در محدوده قیمتی 1000 تا 2250 دلار سپرده گذاری می کند تا موقعیت نقدینگی متمرکز ایجاد کند. باب 91,751 DAI و 61.17 ETH به ارزش کل حدود 183,500 دلار سپرده گذاری کرد و 816,500 دلار را برای سرمایه گذاری در جاهای دیگر نگه داشت.

مقداری که باب خرج می‌کند کمتر از نیمی از آلیس است، اما نقدینگی که باب ارائه می‌کند معادل است.

استفاده موثر از سرمایه

بیشتر بخوانید: اتریوم چیست؟ دقیق ترین راهنمای ارز مجازی ETH.

هنگام تامین نقدینگی ریسک را به حداقل برسانید

فرض کنید قیمت اتریوم به 0 دلار کاهش یابد، در این صورت 100٪ توکن های LP Alice و Bob برابر با قیمت 0 دلار ETH خواهد بود. 

نتیجه: باب تنها 183500 دلار از دست داد و آلیس تمام سرمایه خود را از دست داد.

هنگام تامین نقدینگی ریسک را به حداقل برسانید

در عوض، ارائه دهندگان نقدینگی (LPs) در V3 همان نقدینگی LPs در V2 را با سرمایه کمتر ارائه می دهند. LP های V3 می توانند نقدینگی بالاتری را با همان سرمایه V2 LP برای حمایت از معاملات بزرگتر و بازدهی بالاتر ارائه دهند. با این حال، در عوض، V3 LP ها ضرر موقت بیشتری را متحمل می شوند.

ویژگی سفارش محدوده Uniswap

سفارشی سازی LP ها در Uniswap V3 ویژگی جدیدی به نام "Range Order – محدوده قیمت سفارش که نقدینگی LP ها را فراهم می کند" را باز می کند.

این قابلیتی است که به LP ها اجازه می دهد نقدینگی 1 توکن را در محدوده قیمت سفارشی بالاتر یا پایین تر از قیمت بازار ارائه دهند: اگر قیمت بازار در این محدوده باشد، LP ها سود می برند و به طور خودکار سفارش می دهند. حد فروش (سفارش محدود) ) 1 توکن در این محدوده قیمت. 

مثلا:

اگر قیمت فعلی DAI کمتر از 1.001 USDC باشد، من می توانم 1 میلیون دلار DAI را در منطقه 1.001 - 1002 DAI / USDC ارائه دهم.

هنگامی که DAI بالاتر از 1002 دلار DAI/USDC معامله می شود، تمام نقدینگی آن به USDC تبدیل می شود. سپس قیمت DAI در معاملات برابر با میانگین قیمت بخش نقدینگی 1.0015 دلار DAI/USDC است و در دوره زمانی که قیمت معاملات در محدوده 1.001 تا 1002 دلار DAI/USDC است، کارمزد معاملاتی اضافی دریافت می کند.

توجه: برای تکمیل فرآیند فوق، باید نقدینگی خود را برداشت کنم تا در صورت معامله DAI/USDC کمتر از 1.002، از تبدیل خودکار نوار DAI جلوگیری شود. 

ویژگی سفارش محدوده Uniswap

در صورتی که DAI نتواند به بالای 1002 دلار برسد و قیمت آن در محدوده 1001 تا 1002 دلار باشد، سفارش من تا حدی اجرا می‌شود و همچنان کارمزد تراکنش را در آن قسمت دریافت می‌کنم.

بنابراین، می توان دید که ویژگی Range Order به LP ها اجازه می دهد تا از کارمزد تراکنش ها و بسیاری از استراتژی های سرمایه گذاری دیگر سود ببرند.

تغییر مکانیسم کارمزد تراکنش ها

در Uniswap V2، کارمزد تراکنش 100٪ به ارائه دهندگان نقدینگی پرداخت می شود. در Uniswap V3 پیچیده تر به شرح زیر تغییر می کند:

اولاً، کارمزد تراکنش های زیادی وجود دارد، به طور خاص 3 کارمزد 0.05٪، 0.3٪، 1٪ است:

• 0.05٪: برای جفت های معاملاتی که نیاز به ثبات دارند، قابل استفاده است.
• 0.3٪: قابل استفاده برای اکثر استخرهای رایج مانند ETH/DAI، ETH/WBTC و غیره.
• 1٪: جفت های تجاری کمیاب، عرضه کم اما تقاضای معاملاتی بالا را اعمال کنید.

دوم، Uniswap شروع به دریافت کارمزد تراکنش کرده است، به این معنی که 100٪ کارمزد تراکنش ها دیگر LP نیستند، به طور خاص: 10٪ - 25٪ از درآمد LPs.

سوم، نقدینگی که LP فراهم می کند، تقسیم بندی می شود. بنابراین، هزینه های مبادله ای بر اساس نسبت توکن های LP وجود خواهد داشت که نقدینگی را تا حدی که قیمت بازار در آن بخش معامله می کند، فراهم می کند.

چهارم، کارمزد تراکنش به جای رفتن به Pools مانند Uniswap V2 به Fees Vault می‌رود، زیرا توکن LP در Uniswap V3 NFT است، بنابراین LP در Fees Vault کارمزد دریافت می‌کند.

نظرات در مورد مدل عملکرد Uniswap V3

به طور کلی، مدل عملیاتی Uniswap V3 تفاوت چندانی با مدل عامل Uniswap V2 ندارد. با این حال، تغییرات بزرگ ناشی از درون مدل، تغییرات در زیرساخت و فناوری پروژه است. نکته خاص این است که این فناوری دارای حق چاپ 2 ساله است. بنابراین فناوری هایی که Uniswap برای V3 استفاده می کند منحصر به فرد خواهد بود. 

بیشتر بخوانید:  اتریوم 2.0 چیست و چرا اتریوم 2.0 مهم است؟

با فناوری‌های جدید، Uniswap مشکل کارمزد تراکنش‌ها و لغزش‌ها هنگام انجام معاملات با حجم بالا را حل کرده و در عین حال مدل عرضه نقدینگی متمرکز را ایجاد می‌کند. اما مشکلات فراوان دیگری نیز وجود دارد که می توان به موارد زیر اشاره کرد:

اولاً، کار ارائه‌دهندگان پیچیده‌تر می‌شود: دیگر صرفاً برای تأمین نقدینگی پول را به استخرها واریز نکنید و مانند Uniswap V2 کارمزد تراکنش 100% را پس بگیرید. فراهم کردن نقدینگی متمرکز، باز کردن فرصت‌های سرمایه‌گذاری بیشتر با بازدهی بالا برای LPها، در عوض مستلزم آن است که LPها دانش زیادی داشته باشند تا بتوانند استراتژی‌های سرمایه‌گذاری خود را از تغییر محدوده قیمت، نقدینگی را برای حداکثر کردن سود شما ایجاد کنند.

ثانیاً، توکن LP یک فرم NFT است، اگر در Uniswap V2 پروتکل های زیادی وجود داشته باشد که از مبادله، وام دهی، کشاورزی بازده برای توکن های LP ERC-20 پشتیبانی می کند. وقتی توکن های LP تبدیل به NFT می شوند، کدام پروژه از انجام این کار پشتیبانی می کند؟ با این حال، این فقط یک مشکل موقتی است و به زودی حل خواهد شد.

بیشتر بخوانید: اکوسیستم تحلیل زنجیره ای سولانا (SOL) چگونه در حال تکامل است؟

پایان

در بالا اطلاعاتی در مورد مدل عملیاتی Uniswap V3 از منابع بسیاری وجود دارد که TraderH4 آنها را برای خوانندگان ترکیب و تحقیق کرده است. امیدواریم بتوانیم به شما در درک بهتر چگونگی تغییر پروژه پس از ارتقا کمک کنیم. 

به گفته خوانندگان، آیا ارتقاء Uniswap V3 واقعا موثر است و مشکلات V2 را حل می کند؟ با ما در گروه تلگرام TraderH4 گفتگو کنید. و فراموش نکنید که برای به روز رسانی سریع رویدادهای آینده پروژه، از وب سایت TraderH4 بازدید کنید. در شماره بعدی "تحلیل مدل فعال" TraderH4 دوباره شما را می بینیم.

توجه: تمام اطلاعات این مقاله برای ارائه آخرین اطلاعات بازار به خوانندگان است و نباید به عنوان مشاوره سرمایه گذاری در نظر گرفته شود. امیدواریم قبل از تصمیم گیری برای سرمایه گذاری اطلاعات فوق را به دقت مطالعه کرده باشید.

• راه اندازی Uniswap v3 به DeFi کمک می کند تا در رکود هفته گذشته پیشرفت کند
• قرارداد Uniswap v3 در Polygon با اجماع 99.3٪ جامعه تأیید شد