मार्केट मेकर (MM) क्या है? क्रिप्टो में एमएम और एएमएम के बीच अंतर

इस लेख में हम क्रिप्टो में मार्केट मेकर (एमएम) और ऑटोमेटेड मार्केट मेकर (एएमएम) का अवलोकन और वर्तमान समय में उनके बीच दो मुख्य अंतर सीखेंगे।

मार्केट मेकर (MM) क्या है?

पारंपरिक वित्तीय बाजारों में, मार्केट मेकर (एमएम) बाजार निर्माता हैं, ये व्यक्ति या ब्रोकरेज फर्म हैं जो व्यापार और तरलता निर्माण सेवाएं प्रदान करते हैं। मार्केट मेकर (एमएम) विक्रेता और खरीदार दोनों के रूप में लेनदेन में सीधे भाग लेते हैं।

मार्केट मेकर विक्रेता और खरीदार दोनों है

मार्केट मेकर की प्राथमिक भूमिका किसी भी बाजार सहभागी के लिए बड़ी मात्रा में स्टॉक, मुद्राओं, डेरिवेटिव और अन्य व्यापारिक उपकरणों को खरीदने और बेचने के लिए तरलता प्रदान करना या अवसर पैदा करना है।

मार्केट मेकर्स की भागीदारी एक परिसंपत्ति वर्ग के लचीलेपन और तरलता को बनाए रखने में योगदान देती है, जिससे उनकी व्यापार करने की क्षमता बढ़ती है और इस तरह परिसंपत्ति वर्ग में निवेशकों की रुचि आकर्षित होती है।

मार्केट मेकर्स (MM) कैसे मुनाफा कमाते हैं?

पारंपरिक वित्तीय बाजारों में मार्केट मेकर्स (एमएम) के लिए, स्प्रेड मुनाफा कमाने के मुख्य तरीकों में से एक है।

स्प्रेड (या बिड - आस्क स्प्रेड) एक निश्चित समय में किसी वित्तीय साधन के बिड मूल्य (खरीद मूल्य) और आस्क प्राइस (आस्क प्राइस) के बीच का अंतर है। कुछ एक्सचेंजों में, बिना किसी शुल्क (कमीशन 0 है) के नाम के बावजूद, लेकिन वास्तव में सभी उस एक्सचेंज में स्प्रेड शुल्क में शामिल हैं।

पारंपरिक MM कैसे लाभ कमाता है

उदाहरण: जब कोई निवेशक किसी एक्सचेंज पर स्टॉक खरीदता है, तो वे $ 99 की बोली मूल्य और $ 101 की पूछ मूल्य देख सकते हैं।

इसका मतलब है कि ब्रोकर $ 100 के लिए स्टॉक खरीदता है, फिर इसे संभावित खरीदारों को $ 101 में बेचता है। उच्च मात्रा में व्यापार के माध्यम से, एक छोटा सा प्रसार बड़ा दैनिक लाभ उत्पन्न कर सकता है।

क्रिप्टो में ऑटोमेटेड मार्केट मेकर (एएमएम) ओवरव्यू

ऑटोमेटेड मार्केट मेकर (एएमएम) एक ऑटोमेटेड मार्केट मेकर है। पारंपरिक मार्केट मेकर (MM) का उपयोग करने के बजाय, किसी भी समय किसी परिसंपत्ति की कीमत और तरलता को एक एल्गोरिथम के आधार पर बनाए रखा और निर्धारित किया जाता है।

स्वचालित बाजार निर्माता

क्रिप्टो स्पेस में, एएमएम सार्वजनिक ब्लॉकचेन पर स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स (स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स ) पर बनाए जाते हैं, लिक्विडिटी प्रदाता संपत्ति को लिक्विडिटी पूल नामक जगह पर रखते हैं। व्यापारी तब उन परिसंपत्तियों को स्मार्ट अनुबंध के माध्यम से व्यापार करने में सक्षम होगा।

बाजार में कुछ बकाया एएमएम का उल्लेख इस प्रकार किया जा सकता है: यूनिस्वैप, सुशीस्वैप, पैनकेकस्वैप, बैकोर,...

एएमएम मॉडल में चलनिधि प्रदाता कैसे मुनाफा कमाते हैं

तरलता प्रदाता कई जोखिम उठाते हैं। पहला उनके द्वारा रखे गए टोकन के लिए नकारात्मक जोखिम है। इसके अलावा, जब परिसंपत्ति बढ़ती है या उस दर से तेजी से गिरती है जिस पर वे तरलता प्रदान करते हैं, तो वे पारंपरिक बाजार मार्कर निर्माताओं (एमएम) की तुलना में अधिक जोखिम के संपर्क में आते हैं।

एएमएम में एलपी कैसे लाभ कमाते हैं

इसलिए अपने नुकसान की भरपाई के लिए, एएमएम में चलनिधि प्रदाताओं को लेनदेन शुल्क का एक हिस्सा प्राप्त होगा। विशेष रूप से, Uniswap में, 0.3% लेनदेन शुल्क को उन सदस्यों के बीच समान रूप से विभाजित किया जाएगा जो पूल में तरलता का योगदान करते हैं।

मार्केट मेकर और ऑटोमेटेड मार्केट मेकर के बीच दो मुख्य अंतर

वर्तमान समय में, मैं व्यक्तिगत रूप से देखता हूं कि MM और AMM में दो मुख्य अंतर हैं:

एएमएम एलटीए (लॉन्ग-टेल एसेट्स) के लिए एक बेहतर तरलता समाधान है

मूल रूप से, एमएम और एएमएम दोनों बाजार में किसी भी परिसंपत्ति के लिए तरलता प्रदान करने का समाधान हो सकते हैं, लेकिन व्यवहार में बहुत कम पेशेवर एमएम निम्नलिखित विशेषताओं के कारण एलटीए के लिए बाजार निर्माण को स्वीकार करते हैं: 

• ट्रेडिंग वॉल्यूम आमतौर पर उच्च और अस्थिर नहीं होता है।
• कीमतें अक्सर अस्थिर होती हैं।
• आखिरकार एमएम मुख्य रूप से लाभ के लिए होते हैं, इसलिए एलटीए के लिए बाजार बनाना बाजार उच्च संभावित रिटर्न की पेशकश नहीं करता है, और लोकप्रिय परिसंपत्तियों की तुलना में अधिक जोखिम भी है, इसलिए निश्चित रूप से एलटीए इष्टतम विकल्प नहीं होना चाहिए।
• क्रिप्टो बाजार में एएमएम के विपरीत, आपको अपने टोकन के लिए बाजार बनाने के लिए एक पेशेवर एमएम की आवश्यकता नहीं है क्योंकि आप या कोई अन्य उपयोगकर्ता अनुमति रहित एएमएम पर किसी भी टोकन के लिए बाजार बना सकते हैं। तो वर्तमान समय में, एमएम की तुलना में, क्रिप्टो बाजार में एलटीए के लिए एएमएम एक बेहतर तरलता समाधान है।

लेनदेन शुल्क

एमएम और एएमएम द्वारा बनाए गए बाजारों के बीच देखने वाली एक बात लेनदेन शुल्क है। उपयोगकर्ता के दृष्टिकोण से, MM द्वारा बनाए गए बाजारों में ट्रेडिंग शुल्क में लेनदेन शुल्क होता है जो AMM द्वारा बनाए गए लेनदेन की तुलना में कई गुना कम होता है। आप Binance और Uniswap एक्सचेंजों का शुल्क शेड्यूल अधिक स्पष्ट रूप से देख सकते हैं:

• Binance का सामान्य मानक शुल्क 0.1% है और Uniswap का शुल्क 0.3% है।
• FTX जैसे एक्सचेंजों में भी Binance की तुलना में बहुत कम लेनदेन शुल्क है, जो 0.02% - 0.07% के बीच है।

यह मुख्य रूप से इन बाजारों में तरलता प्रदान करने के जोखिम से आता है। एएमएम मॉडल द्वारा बनाए गए बाजारों के साथ, तरलता प्रदाता एमएम द्वारा बनाए गए बाजारों में चलनिधि प्रदाताओं की तुलना में अधिक जोखिम लेने की संभावना रखते हैं।

इसलिए, यदि शुल्क सेटअप बहुत कम है, तो एएमएम के लिए तरलता प्रदाताओं के लिए प्रोत्साहन भी कम होगा, जिसके परिणामस्वरूप एएमएम द्वारा बनाए गए बाजार संभावित तरलता प्रदाताओं को आकर्षित करने में सक्षम नहीं होंगे।

सारांश

मुझे उम्मीद है कि यह सामग्री आपको क्रिप्टो में मार्केट मेकर (एमएम) और ऑटोमेटेड मार्केट मेकर (एएमएम) का अवलोकन और उनके बीच महत्वपूर्ण अंतर प्राप्त करने में मदद करेगी।

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