SushiSwap（SUSHI）の運用モデルの分析-拡張されたビジネスモデルはSUSHI保有者にとってどのような意味がありますか？

AMM SushiSwapの運用モデルを分析すると、TVLを備えたAMMは、プロジェクトの方向性を知り、自分自身の洞察を見つけるために、市場でトップ3になります。

AMMの運用モデルに関するシリーズに続き、本日は、TVLが市場でトップ3のAMMであるAMMSushiSwapの運用モデルについて説明します。

SushiSwap。概要

SushiSwapは、もともとUniswapのAMMフォークでした。このプロジェクトは、ユニスワップ独自のAMMモデルの機能を継承しており、ユーザーは、オーダーブックの代わりに流動性プールを使用して、任意のERC20トークンを交換できます。

元のプロジェクトオーナーであるNomiChefがSUSHIトークンをリリースしたため、SushiSwapがコミュニティから強く非難された時期がありましたが、時間の経過とともに、SushiSwapはコミュニティからの強力なサポートとともに、非常に迅速かつ迅速に開発されました。今日の市場で3番目に大きいTVLを備えたDEX。

現在、SushiSwapの開発の方向性はビジネス市場を拡大することであり、主な製品はAMM SushiSwapであるほか、プロジェクトは融資、レバレッジ、IDO、利回りオプティマイザーなどの多くの新しい統合製品/機能を開発しています...

この記事では、SushiSwapの一般的な運用モデルに加えて、SushiSwapの各部分がどのように相互に接続されているかを知るために、内部の各製品の運用モデルについても学習します。

記事の最後に、SushiSwapの運用モデルに関するいくつかの重要なアイデアの概要を簡単に理解できるようにまとめます。

投資のより多くの視点を持っていることを参照してください。

SushiSwapの各成分の運用モデル

現在、Sushiswapには次のような主な製品/材料があります。

• xSUSHI。
• Sushiswap-マルチチェーンAMM。
• 温泉。
• BentoBox。
• 樫貸し出し。
• 味噌。
• みりん。

これらの製品/成分を順番に見ていきます。

xSUSHIステーキング

これはSUSHI保有者にとって最も重要な機能です。SUSHIトークンをステーキングすると、xSUSHIを受け取ります。

SUSHI <=> xSUSHI

xSUSHIの利点：

• 5％APY：SUSHIステーキング兄弟は間違いなく5％APYを受け取ります。
• ガバナンス：新しいxSUSHIトークンにはガバナンスに参加する機能がありますが、SUSHIトークンには参加できません。
• 収益：xSUSHIトークンを保持している人は、すべてのSushiSwap製品から収益の一部を受け取ります。

ただし、その代わりに、SUSHIから6か月間ロックアウトする必要があります。これにより、SushiSwapプロジェクトが安定します。

ステーキングモデルxSUSHi

一般的に、xSUSHIの最大のメリットは、SushiSwapの製品からの収益の一部を享受できることです。製品からの収益が増えると、SUSHIを購入してより多くの収益を得る需要が高まります。

次に、Sushiswapの製品、その仕組み、およびSUSHIトークンの価値を把握する方法について深く掘り下げ、SUSHIトークンの可能性と価値を理解します。

SushiSwap-マルチチェーンAMM

SushiSwapはSushiプロジェクトの最初の製品であり、コア製品でもあります。これはUniswap V2のフォークバージョンであるため、SushiSwapの運用モデルは非常に似ていますが、2つのAMMにはまだいくつかの違いがあります。 

以下は、2つのAMMユニスワップとSushiSwapの比較表です。

UniswapとSushiSwapを比較する

プールモデルやx*y = kアルゴリズムの使用などの主な機能では、記事「Uniswap V2操作モデル」を読んで、AMMSushiSwapがどのように機能するかをよりよく理解できます。この記事では、Uniと比較したSushiの違いと新しい点についてより明確に説明します。

SushiSwapのモデルは、次の4つの主要なステップで機能します。

（1）：SushiSwapの1つのプールには、AとBの2種類の資産があり、流動性プロバイダーは2つの資産を1：1の比率で投入します。また、SLPトークン（Sushiswap Liquidity Provider）を受け取ります。これは、プール内の資産の一部の所有権を表すトークンです。

（2）： AからBに交換したいトレーダーは、Aをプールに入れてBを受け取ることができます。 

（3）：Sushiswapは現在、各トランザクションの値の0.3％の料金を請求します。この料金は分割されます：

• LP（液体プロバイダー）の場合は0.25％。
• xSUSHIホルダーの場合は0.05％。xSUSHIについては後で話します。

（4）：0.25％の取引手数料を受け取ることに加えて、流動性プロバイダーはSLPトークン（Sushiswap Liquidity Provider）をステーキングに持ち込むこともできます。これはSushiトークンで報われます。これはSushiのLiquidity Miningプログラムであり、すべての人がより多くの流動性を提供することを奨励します。

AMMSushiSwapの運用モデル

このモデルからわかるように、SushiSwapは元々Uniswapの単なるフォークでしたが、各参加者を対象とした多くのインセンティブを提供するなど、多くの重要な改善もありました。

• SUSHI保有者：SushiSwapは、プロジェクトの所有者と見なすことができるSUSHI保有者に利益（0.05％の取引手数料）をもたらします。
• 流動性プロバイダー（LP） ：Sushiswapには、 Sushiswapでより多くの流動性を提供するようにLPにインセンティブを与える長期流動性マイニングプログラムがあります。
• ユーザー：流動性が豊富で、ユーザーは取引時にスリッページを消費しませんが、取引するユーザーが多い=>xSUSHI保有者とLPが受け取る取引手数料も高くなります。

そのため、報酬共有メカニズムにより、SushiSwapは、流動性プロバイダー（LP）、ユーザー、さらには寿司所有者（プロジェクト所有者）を含む、プラットフォームに参加するすべての関係者に利益をもたらしました。

温泉-新しいインセンティブプログラム

インセンティブはSushiSwapの強みであり、SushiSwapが他の競合他社と競争するのに役立ちます。そのため、プロジェクトはインセンティブシステムを開発し、温泉プログラムを開始しました。 

温泉は、SushiSwapのプールの流動性を促進するために、特定の数のプールのSUSHIトークンに報酬を与える新しいインセンティブプログラムです。

これは、インセンティブを増やし、流動性プロバイダーに報酬を与えて流動性の提供を奨励するプログラムである、SushiSwapの運用モデルのステップ（4）です。

温泉のオペレーティングモデル

プロジェクトはどのようにして温泉に入るのですか？

温泉にいるということは、このプロジェクトが多くのTVLを引き付けることを意味し、これは多くのプロジェクトの願いです。

温泉に行きたいプロジェクトは、2つのステップを踏む必要があります。

• 応募するには、プロジェクトは質の高いプロジェクトであり、社会に価値を創造し、情報を透明にするだけでなく、次の追加要件も満たす必要があります。
  • プールはSushiSwapで利用可能で、TVLが1,000ドル以上である必要があります。
  • 1000SUSHIまたは2ETHをSushiSwapにデポジットする必要があります。これは登録料と見なされ、このお金はプールSUSHI/ETHに永久に流動性が与えられます。
• レビュー：申請書に記入した後のプロジェクトは、0xMaki（リーダー）とSushiSwapのコアチームによってレビューされます。

これらの2つのステップを通過した後、プロジェクトは温泉になります。

SUSHIホルダーの温泉キャプチャー値とは？

ご覧のとおり、温泉プログラムはSUSHI保有者の価値を直接把握するのではなく、SushiSwapでの操作を直接促進します。

• 温泉はLPに報酬を与え、流動性の提供を奨励します。
• 温泉に行きたいプロジェクトは、Sushiswapにプールを作成する必要があります。また、登録には1000SUSHIまたは2ETHの料金がかかります。この料金は、Pool SUSHI/ETHの流動性を高めるためにも使用されます。
• 温泉はまた、SushiSwapがより多くの新しいパートナーシップを持つのを助けます...

…

そして、SushiSwapが成長するにつれて、より多くの取引手数料が発生し、SUSHI保有者は引き続き受益者となります。 

温泉は、すべての寿司スワップ製品を宣伝し、SUSHI保有者に間接的に価値を創造するプログラムです。

BentoBox-トークンボールトは利回りの作成に役立ちます

SushiSwapの次の製品であるBentoBoxは、2021年初頭に発売されたばかりです。すべてのSushiSwap製品は、収益の生成->SUSHIトークンの値の取得という1つの目的のために使用されることを忘れないでください。

プロジェクトがかなり成功したAMMを作成し、多くの収益を生み出した場合、プロジェクトは他の領域に侵入し、BentoBoxはSushiSwapがそれを達成するのを助ける武器になります。

お弁当とは？

BentoBoxは、すべてのトークンを含むボールト（ストア）であり、それらのトークンでYieldを作成するのに役立ちます。 

Bento Boxはお弁当や銀行口座のようなものであり、Bento Boxにお金を入れると、貸付サービス、ミントトークンシンセティック、レバレッジ取引戦略など、BentoBoxが提供するサービスを快適に利用できるようになります。最高の利回り最適化戦略、...

Bento Boxは、SushiSwapチームの非常に熱心な製品であり、将来的には「DeFiゲームチェンジャー」となることが期待されており、SushiSwapが他の競合他社と競争するための武器となるでしょう。 

お弁当ボックス運用モデル

Bento Boxサービスでは、引き続き独自のウォレットを使用できますが、Bento Boxにお金を入れると、次のようなメリットがあります。

• コストを削減し、さまざまなサービス、さまざまなプロトコルを使用するときに継続的に承認する必要はありません。初めて許可を与えるだけで済みます。
• ボールト内のトークンの低ガス料金（BentoBoxを使用するさまざまなプロトコルに適用可能）。
• 多くのオブジェクトに対する1つのトランザクションのメカニズム。

…

BentoBoxがSUSHIトークンの値を取得する方法

BentoBoxは、金融サービスプロバイダーと見なすことができます。各サービスで、Bento Boxは料金の一部を徴収し、xSUSHI保有者間で分割されます。

Bentox Boxに資産を保管するための手数料はかかりません。また、各商品の取引手数料の詳細については、次のセクションで指定します。

カシ貸付-商品の貸付とレバレッジ取引

Kashiは、Bento Boxの製品範囲の最初の製品であり、貸付サービスを提供しています。

樫貸付の運用モデル

樫はお弁当を借りたり貸したりする財布として使っています。Kashiは、かなりユニークな貸付モデルである、Isolated Lending Pairを使用しています。これにより、ペアでの借入と貸付が可能になります。 

• 貸付：3つの簡単なステップに従ってください：
  • 上記のメリットを享受するには、BentoBoxにデポジットしてください。
  • 貸し出したいプールを選択します。
  • トークンを貸して、利息を稼ぎましょう。
• 借用：同様に、次の4つの手順に従います。
  • お弁当箱にお金を入金します。
  • 借りたいプールを選択します。
  • 担保を提供します。
  • トークンを借ります。

樫のオペレーティングモデル

Compound、Aaveなどの他の貸付プロジェクトが共通の貸付/借入プールを使用する場合：すべての資産を共通のプールに入れ、そのプールに何かを貸したい、したい。プールから何かを借りる。

カシ貸付では、プロジェクトはプール貸付/借入を取引ペアに分割し、孤立した証拠金市場を作成します。基本的に、KashiLendingとCompoundAAVEの違いは、IsolatedMarginとCrossMarginの違いと同じです。 

カシレンディングのオペレーティングモデルのいくつかのユニークなポイント：

• 安いガス料金： Bento Boxのおかげで、Kashiは不要な取引を減らすことができます。
• 誰でも貸し出しペアを作成できます。貸し出し資産として1つのトークン、担保として1つのトークン、およびプライベートオラクルを使用します。
• プールは別なので：
  • システムの安全性を確保するために、1つのトークンがハッキングされても、残りのプールには影響しません。
  • ユーザーにとって、孤立した証拠金取引体験を提供する場合、トークンが大幅に割引されても、ポートフォリオ全体に影響を与えることはありません。
  • より多くのトークンが借り入れ/貸し出しのために受け入れられ、より大きな市場を作成します。
  • …。

樫がSUSHIホルダーの価値をどのように捉えるか

上記の運用モデルでは、カシは以下の活動のいくつかから料金を徴収します。

• 貸付手数料。
• 資産清算手数料（資産の90％は資産プロバイダーに、9％はSushiBarに、1％はDevに送られます）。
• フラッシュローン手数料。
• BentoBoxの取引戦略手数料。

味噌-IDOプラットフォーム

Misoは、SushiSwapエクスチェンジ（IDO-Initial Dex Offeringとも呼ばれます）でのプロジェクトの立ち上げをサポートするために開発された一連のオープンソーススマートコントラクトです。Misoを使用すると、Sushiはランチパッドになり、コミュニティとプロジェクト自体が、トークンの販売を開始して参加するために必要なオプションにアクセスできるようになります。

Misoは、トークンの起動をカスタマイズするための技術について知る必要のない創設者向けのツールを提供することに特化しています。これには、初期起動、ボールト、ファームの選択などが含まれます。

味噌の中の材料は次のとおりです。

• TokenFactory：プロジェクトのトークンを生成する場所（供給、マイニング可能かどうか、..）。
• 市場： IDOを実施しており、現在MisoはCrowdsaleとDutchAuctionの2つの主要なオークション形式をサポートしています。
• 流動性：IDOから調達した資金の一部は、 SushiSwapに流動性市場を創出します
• 発酵：時間の経過とともにトークンをロックするためのボールト/エスクローオプション。
• FarmProduce：新しいトークンIDOは、温泉-SushiSwapのインセンティブプログラムで養殖されます。

味噌の運用モデル

Misoは、IDOの実施を支援するだけでなく、主に既存のSushiswapエコシステムに基づいて、多くの新機能を追加するプロジェクトをサポートすることがわかります。

• トークンを作成し、利用可能なモデルに従ってIDOを簡単に実行します。
• SushiSwapで取引市場を作成します。
• 温泉での農業の支援：プロジェクトが大量のTVLを引き付け、効果的な初期取引市場を創出するのを支援します。
• Kashiでの貸付ペアをサポートし、将来的にBentoBoxでの取引戦略をサポートできます。
• …

これらの利点は、SushiSwapがプロジェクトを引き付け、現在のIDOプラットフォームと競合するのに役立ちます。

SUSHIホルダーの値をMISOキャプチャする方法

MISOはIDOプラットフォームであるため、DAO、POLS、PAID、DUCKなどのIDOプラットフォームのトークンと同様に、SUSHIトークンでも、需要を促進するためにこのようなトークンの使用が増える可能性があります。SUSHIを購入してください。

同時に、MISOを通じて、SushiSwapエコシステム全体が、新しい流動的なプロジェクトソースにアクセスできるようになります。これにより、MISOはすべてのSUSHI製品をブートストラップします。 

みりん-CEXから流動性をつなぐ

みりんは、CEXからSushiSwapへの流動性の接続を支援する特別な機能です。この機能はSushiSwapV3でリリースされます。

簡単に理解すると、SushiはCexエクスチェンジまたは特定のサードパーティ（Binanceなど）と組み合わされ、ユーザーはエクスチェンジを通じて流動性を提供することを選択できます。このサードパーティの流動性は、SushiSwapのメインプールに接続されたサブプールにあります。それは、寿司プールが川（交換）からすべての流動性を吸い込む海であることを意味します。

みりんのオペレーティングモデル

ここでSubPoolが必要なのはなぜですか、なぜユーザーはSushiSwapに直接流動性を注ぎ込まないのですか？

その理由は、SushiSwapシステム全体の安全性を確保するために、CEXまたはサードパーティごとに個別のサブプールが必要になるためです。

この協力により、CEXとSushiSwapの両方にメリットがあります。

• CEX取引所は、SushiSwapを通じて最適な利回りソースを選択できるようになり、それによってユーザーに最高の製品を提供します。
• もちろん、SushiSwapは膨大な流動性の源泉を享受します。また、CEXの流動性がDEXの何倍も高いことを知っていますか？その流動性の1％または2％がSushiSwapに送られるとどうなりますか？

さらに、みりんはCEXと協力して、CEXユーザーに適した多くの新しい使いやすい機能をユーザーに提供します。たとえば、スワップと流動性の両方を追加する「ワンクリック」エクスペリエンス、ファームのみ、Experience Dual 1プールでの利回り...

SushiSwapの仕組みの概要

要約すると、SushiSwapの各製品がどのように機能するかを分析した後、SushiSwapの次のオペレーティングモデルがあります。

モデルを見ると、Sushiは水平的な開発戦略を選択していることがわかります。つまり、より多くの製品を拡大し、Sushiエコシステムに参加するオーディエンスを拡大することです。 

（1）DEXユーザー：寿司は、スワップ、貸付、合成、取引戦略（レバレッジ、利回りの最適化）など、DEXトレーダーが必要とする製品のフルセットを提供します...同時に、温泉を通じて参加することも奨励されています農業プログラム。

（2）CEXユーザー：サードパーティとの連携により、技術に精通していないCEXユーザーでもSushiSwapの製品を使用できます。

（3）プロジェクト：このプロジェクトはSushiの開発の基盤であり、SushiSwapにより多くの投資家を引き付ける質の高い取引市場を構築します。SushiSwapには、このオーディエンスをサポートする2つの製品があります。

• MISO：多くの新しいユーティリティを備えたSushiSwapのIDOプラットフォームは、Sushiエコシステムと共鳴します。
• 温泉：プロジェクトが最初の注目を集めるのに役立つ新しいインセンティブプログラム。

=>みりん、温泉、味噌は、SUSHI保有者に直接価値を提供するのではなく、特定の視聴者にSushiSwapの製品への参加を促進/奨励するために貢献する製品です。  

（4）料金：SushiSwapとBento Boxは、サービス提供時に料金の一部を徴収することで、SUSHI保有者に直接価値をもたらす2つの製品です。この料金はxSUSHI保有者に直接送金されます。 

このオペレーティングモデルについてどう思いますか？

私にとって、これはSushiSwapの非常に明確で効果的なモデルであり、各参加者に特定のメリットをもたらし、参加者を結び付け、デジタルDEX取引所の1つを作成します。今日の1つの市場。

さらに、これは開発が非常に簡単なモデルであり、より多くの製品を開発し、より多くのユーティリティを統合することにより、SushiSwapはSUSHI保有者にとってより多くの収益を得ることができます。

ただし、ここでのリスクは、複数の製品を開発することで、1つの製品が効果的に機能していることを制御することが非常に困難になることです。SushiSwapプロジェクトは、構築する必要があるだけでなく、ユーザーを引き付けて維持することも非常に重要であるため、製品発売のすべての段階で非常に注意する必要があります。

SushiSwapはSUSHIトークンの値をどのようにキャプチャしますか？

当初、SushiSwapがUniswapの単なるフォークであったとき、SUSHIトークンは2つの目的で使用されていました。 

• ガバナンス。
• SushiSwap（トレーダー、流動性プロバイダー）に参加している当事者に報酬を与えます。

当時、SUSHIの保有者はあまり多くのメリットを享受していませんでしたが、SUSHIトークンは継続的に作成され、Sushiの価格は10ドルでピークに達した後、急速に急激に下落しました。

ただし、時間の経過とともに、SushiSwapコミュニティは回復しました。ゆっくりと、プロジェクトはより目に見えるステップを踏み出しました。これは主に、建設に貢献している非常に活発なコミュニティのおかげです。 

SUSHIトークンのトケノミクスもより効率的になりました。 

以上、SushiSwapの各商品がSUSHI保有者の価値をどのように捉えているかを明確に述べたので、このパートでは、いくつかの要点を短く繰り返し説明します。現在のところ、SushiSwapはSUSHIトークンの値を次の4つの方法で取得します。

• ガバナンス：xSUSHI保有者がプロトコルガバナンスに参加できるようにします。
• 直接利益を上げる：製品を作成する=>製品開発=>料金を作成する=>xSUSHI保有者のために参加する。
• 間接的な利益を生み出す：温泉や味噌に参加したいプロジェクトは、SushiSwapに流動性プールを作成する必要があります=>流動性を増やすと、xSUSHI保有者の利益が増えます。
• 購入需要の作成：
  • APY： SUSHI Stakeing Brothersは間違いなく5％のAPYを受け取ります。
  • 収入源を増やす：ますます多くの利益を生み出すことによって、人々が購入するように刺激し、SUSHIをステーキングして利益を共有します。
  • 流動性の提供： SUSHIを購入して、SushiswapのSUSHIプールでの農業に参加できます。

将来の予測

暗号市場のあるKOLは、AMM製品をハンバーガーに例えました。Uniswap、Balancer、Bancorなどの他のDEXがこれらのハンバーガーの開発に焦点を合わせた場合、SushiSwapは別の方向を選択し、プロジェクトはバーガーと一緒にアイスクリーム、ソフトドリンク、ホットドッグなどをさらに販売することを決定しました。

したがって、SushiSwapのハンバーガーの将来は、他のDEXの将来ほど良くない可能性があり、プロジェクトは副産物に賭けます。これらの副産物は歓迎されますか？既存のハンバーガーと一致しますか？

SushiSwapの今後の製品の将来を見てみましょう。

• SushiSwap：SushiSwapは、以前は市場で最高のTVLを持っていたAMMですが、現在、TVLとボリュームの両方が他の競合他社と比較して減少しています。プロジェクトは「補完的な製品」の開発に焦点を合わせているので、これは理解できます。これらの製品が爆発すると、AMMSushiSwapの台頭が再び見られます。
• Miso： SushiSwapのIDOプラットフォーム-これは最も期待されている製品です。既存のハンバーガーに非常に適しており、すべての人の既存の味にも非常に適しているベーコンに例えます。Misoは、SUSHIトークンの多くの新しいユースケースをもたらすことを望んでいます。
• Bento Box：2番目の武器はSushiSwapが期待されていますが、現在プロジェクトは貸し出し/借用機能を備えたKashi製品のみを発売していますが、Bento Boxによると、BentoBoxで間もなくリリースされる可能性のある他の多くの機能や製品があります。ロードマップ、それらの機能/製品のいくつかは次のようになります：
  • トレーディングレバレッジ>1x。
  • SyntheticsAssets。
  • 取引戦略。
  • 収量リソース最大化戦略。

一般的に、これらはすべてトレーダーにとって非常に必要な製品であり、利用可能な「ハンバーガー」のSushiSwapと完全に一致します。

SushiSwapの将来についてもう1つ考えてみてください。これは、多くのチェーンに急速に拡大していることに気づきましたか。SushiSwapは以下の7つのチェーンで使用できるようになりました。Avalanche、Polkadotなど、他のいくつかのチェーンは完成の過程にあります。

これは、寿司チームの「拡大」ビジョンと完全に一致しており、製品機能を拡大し、参加者の聴衆を拡大した後、今こそ「SushiSwapレストラン」を他のチェーンに拡大するときです。イーサリアムの顧客にサービスを提供するだけではありません。

SushiSwapが7チェーンで利用可能になりました

まとめ

SushiSwapは単なるAMMではなく、プロジェクトは独自のエコシステムを開発しています。ですから、SushiSwapの運用モデルはかなり長いので、ここまで読んでいただければ幸いです。

SushiSwapの運用モデルの概要として、次のような主要なアイデアを引き出すことができます。

• エコシステムを構築することにより、SushiSwapは、xSUSHI保有者のために、すべての価値を1つのソースに集中させます。
• 現在、SushiSwapはAMM製品を宣伝していませんが、他の付随製品の開発に重点を置いており、それによってプロジェクトのAMM製品を間接的に宣伝しています。
• SushiSwapのビジネスモデルは、製品数の拡大、参加者の拡大を経て「拡大」の方向性をたどり、チェーンへの拡大を目指しており、現在、別の9チェーンへの拡大を計画しています。
• SushiSwapの将来は、SushiSwapがライバルのAMMと競争するのに役立つ2つの武器であるMisoとBentoBoxの2つの製品に大きく依存します。

上記はSushiSwapの運用モデルであり、プロジェクトは同じ業界の他のAMMと比較して独自の方向性を選択しています。 

Sushiswapの運用モデルについてご不明な点がございましたら、下のコメント欄にコメントをいただければ、回答・補足させていただきます。また、これがあなたにとって貴重な記事である場合は、他の多くの兄弟が知り、話し合うことができるように共有してください！

オペレーションモデルシリーズは、プロトコル、その仕組み、および将来の開発の可能性についてより深く理解するのに役立つシリーズです。参照できるいくつかのモデル： 

• インバースファイナンス（INV）モデル-価値はどのようにINVに流れますか？
• ベーシスプロトコルモデル-価値はBASにどのように流れますか？

プロトコルの動作モデルについて詳しく知りたい場合は、コメントセクションで通信してください。次の号でそれを行うことができます。

次のオペレーションモデルシリーズでお会いしましょう。