0x 운영 모델 분석(ZRX) - 성장을 위한 변경 필요

0x에는 어떤 구성 요소가 있습니까? 구성 요소가 0x에 대한 가치를 생성하는 방법을 보기 위해 0x의 작동 모델을 분석해 보겠습니다.

0x(ZRX) 개요

0x(ZRX) 는 빌더가 금융 상품을 구축할 수 있도록 하는 프로토콜입니다. 0x Labs에서 2016년 10월에 구축한 이 프로젝트는 팀이 미래에 모든 자산이 블록체인에 배치될 것이라고 생각할 때 자산의 유동성 문제를 해결하기 위해 탄생했습니다.

0x에서 다음을 구축할 수 있습니다.

덱스.
디지털 상품을 위해 ebay처럼 쇼핑하십시오.
마켓메이커, 차익거래 봇 설립
DeFi 프로토콜은 유동성(대출, 파생상품, 옵션)이 필요합니다.
OTC 트레이딩 데스크.

또한 0x는 거래를 반주로 사용하는 제품에 통합됩니다. 예를 들면 다음과 같습니다.

게임: 사용자가 아이템을 거래할 수 있는 장소를 만듭니다.
Wallet: Coin98 Wallet과 같은 거래 기능을 추가합니다.
포트폴리오 관리 플랫폼.

0x 문제를 해결하는 방법

주문서 DEX는 다음과 같이 작동합니다.

메이커(판매자)가 거래를 생성합니다.
블록체인에서의 거래.
테이커(구매자)는 부동산을 구입합니다.

위의 3가지 활동을 통해 블록체인이 판매자와 구매자 사이의 중개자 가 되어 블록체인(On-chain)에서 활동이 연속적으로 발생함을 알 수 있습니다. 하지만 블록체인과 관련된 모든 작업에는 가스비가 필요하기 때문에 불필요한 수수료가 많이 발생합니다.

0x는 판매자(오프체인)로부터 주문을 받아 문제를 해결합니다. 사용자가 해당 주문을 구매하려고 할 때 마지막 작업이 온체인으로 처리되므로 비용이 많이 절감됩니다. 따라서 거래에서 구매자만 프로토콜 수수료를 지불합니다.

0x의 운영 모델

0x의 현재 구성 요소는 다음과 같습니다.

0x API: Relayer를 연결하는 API, Relayer가 무엇인지는 나중에 설명합니다.
0x 메시: 사용자가 0x 이상의 주문을 공유할 수 있는 P2P 네트워크입니다.
Matcha: DEX Aggregator, 다른 거래소의 유동성을 연결하여 사용자가 좋은 가격을 얻을 수 있도록 돕고 거래 시 가격 편차를 줄입니다. 이 모델은 1인치와 같습니다.
0x 네이티브: 0x RFQ를 거래할 수 있는 곳입니다.
0x 확장: 0x를 확장하는 계약.

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현재 0x의 구성 요소

다음으로 아직 작업 중인 각 제품과 ZRX의 가치를 창출하는 방법(0x의 토큰)을 살펴보겠습니다.

0x API

0x API란 무엇입니까?

0x API는 Kyber Network, Uniswap 등 많은 유동성 공급자의 유동성 풀로 볼 수 있습니다. Relayer가 0x 유동성을 얻으려면 이 API를 첨부해야 합니다. 따라서 0x API는 유동성 공급자와 유동성이 필요한 프로젝트 간의 다리 역할을 한다고 볼 수 있습니다.

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0x API 작동 방식

Relayer는 0x API를 통해 0x에 연결하는 프로젝트입니다. 현재 0x의 Relayers는 Matcha, Tokenlon, MetaMask, DeFi Saver, TokenSet 등과 같은 여러 DEX입니다. 여기서 Matcha 자체는 0x의 제품입니다. 여기 에서 Relayers의 활동을 확인할 수 있습니다 .

0x API는 ZRX의 가치를 어떻게 포착합니까?

첫째, 0x까지 유동성이 있는 Relayer에서 거래하는 사용자는 거래 수수료를 지불해야 하며, 이 수수료는 Pool에 들어갑니다. 특정 기간(에포크)이 끝나면 이 금액은 마켓 메이커에게 분배됩니다.

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ZRX에 대한 0x API 캡처 값

마켓 메이커 외에도 일반 사용자는 ZRX를 마켓 메이커에게 위임하여 거래 수수료를 받을 수 있습니다. 마켓 메이커는 이러한 위임자에게 분배될 이익의 몫을 설정하고 각 마켓 메이커는 이 매개변수를 사용자 정의할 권리가 있습니다.

마켓 메이커와 일반 사용자 모두 수수료를 받으려면 ZRX를 스테이킹해야 하므로 이 섹션 이후에는 이 수수료를 받는 사람들을 ZRX 스테이커라고 칭하겠습니다.

보시다시피 0x API는 많은 당사자가 사용할수록 더 많은 트랜잭션이 생성되어 더 많은 누적 수수료가 발생합니다. 물론 이러한 거래는 0x의 유동성을 사용해야 합니다.

이 수수료는 블록체인의 처리 수수료와 다르다는 점에 유의해야 합니다. 예를 들어, 거래를 하려면 블록체인의 노드에서 거래 수수료를 지불해야 하고 프로토콜 수수료는 0x입니다.

따라서 0x API를 사용하는 프로젝트가 많을수록 ZRX 스테이커 풀에 더 많은 돈이 들어갑니다.

0x 메쉬

0x 메쉬란 무엇입니까?

0x Mesh 는 모든 거래가 흐르는 0x 뒤에 있는 트랜잭션 네트워크입니다. 0x Mesh는 Market Makers에서 운영합니다.

0x Mesh는 ZRX의 가치를 어떻게 포착합니까?

처음부터 우리는 0x가 블록체인에서 보류 중인 트랜잭션을 가져갈 것이고 0x Mesh가 바로 그 것임을 알고 있습니다. 이것이 프로젝트의 핵심이라고 할 수 있습니다. 0x Mesh는 0x에서 생성되는 트랜잭션에 대한 가스 수수료를 줄이는 것이기 때문입니다.

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0x 메시 작동 방식

또한 0x Mesh는 Market Makers가 만든 유동성의 원천이기도 합니다. 따라서 0x Mesh의 캡처 값은 다음과 같습니다.

이 프로젝트는 0x Mesh 없이 거래를 오프체인으로 저장하여 가스 요금을 줄이는 기능을 잃게 됩니다.
0x Mesh로 흘러가는 트랜잭션이 많을수록 ZRX 스테이커에게 지불되는 트랜잭션 수수료가 높아집니다.

말차

말차는 무엇입니까?

Matcha는 1인치처럼 작동하는 DEX 애그리게이터입니다. 즉, 사용자가 낮은 스프레드로 거래하고 거래 수수료를 절약할 수 있도록 최고의 유동성 소스를 찾는 것입니다.

0x API도 Matcha가 사용하는 유동성 소스 중 하나입니다. 여기 에서 Matcha의 현재 유동성 소스를 참조할 수 있습니다 .

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말차가 작동하는 방식

Matcha는 "Smart Order Routing"이라는 자동화된 프로세스를 사용하여 거래 주문을 더 작은 주문으로 분할하고 미끄러짐을 방지하기 위해 각 유동성 소스에 맞게 조정합니다. 이 방법은 큰 가치의 주문에 많은 도움이 될 것입니다.

ZRX의 캡처 값은 어떻게 일치합니까?

위의 앱과 마찬가지로 Matcha 사용자가 증가함에 따라 0x API를 통한 거래도 증가하여 ZRX Staker에 더 많은 돈이 쏟아질 것입니다.

0x 네이티브

0x 네이티브는 무엇입니까?

0x Native는 RFQ(Request For Quote) 형식으로 주문을 거래할 수 있는 곳입니다. RFQ는 매우 큰 가치의 주문을 인용하는 가장 좋은 방법입니다. 0x RFQ가 작동하는 방식은 다음과 같습니다.

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0x RFQ 작동 방식

(1) 사용자가 0x API에서 유동성을 요청합니다.

(2) 0x API는 모든 온체인 유동성 소스와 대규모 마켓 메이커 풀에서 가격 정보를 요청합니다.

(3) 온체인 및 마켓 메이커 유동성 응답이 허용됩니다.

(4) 0x는 Smart Order Routing을 사용하여 주문을 분할하여 최상의 가격을 제공합니다.

(5) 0x API는 재주문 횟수를 결합하여 사용자에게 보낸 다음 확인에 서명하고 트랜잭션을 이더리움으로 보냅니다.

ZRX에 대한 0x 네이티브 캡처의 가치는 무엇입니까?

0x에 따르면 인기 있는 거래 쌍(예: ETH/USDC)에 대한 0x API 거래량의 50%가 0x 마켓 메이커 RFQ를 통해 채워집니다. 또한 지난 7일 동안의 0x Native 사용자 수도 DEX 사용자 수 5위를 기록하고 있습니다.

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지난 7일 동안 0x 네이티브 사용자 수

위의 제품들과 마찬가지로 0x RFQ도 0x부터 유동성을 사용하는 효과가 있습니다. 거래량이 많은 0x RFQ는 ZRX 스테이커에게도 많은 이익을 가져다줍니다.

0x 확장

이 기능은 0x의 확장 기능으로 사용자가 각 목표에 맞는 계약을 생성할 수 있습니다. 3가지 유형이 있습니다.

네덜란드 경매 계약.
포워더 계약.
화이트리스트 계약.

그러나 0x Extensions에 대한 데이터가 많지 않아 이 섹션은 일시적으로 언급하지 않습니다.

0x 내부 관리는 어떻게 작동합니까?

관리하는 방법?

ZRX 보유자는 여기에서 투표할 수 있습니다 . 또한 마켓 메이커(대리인)에게 투표 권한을 부여할 수 있습니다. 이때 사용자는 투표 가치의 절반을 차감하고 그 차감은 Market Maker 자체의 관리를 통해 누적됩니다.

현재 관리는 풀에서 수수료 사용에만 적용됩니다. 수집된 프로토콜 수수료는 ETH로 전환되어 다음 목적으로 사용됩니다.

커뮤니티 재무: 0x의 개발 활동에 사용되며 관리에 의해 제어됩니다.
마켓 메이커에게 지불하세요.

ZRX의 캡처 값을 관리하는 방법은 무엇입니까?

거버넌스에서 커뮤니티가 투표하도록 제안서를 올리려면 최소 100,000 ZRX를 보유해야 합니다. 이는 ZRX 구매 수요를 증가시킬 것입니다. 그러나 프로젝트는 제안이 승인되지 않으면 이러한 ZRX가 손실되는지 여부를 아직 명시하지 않았습니다.

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관리 0x

ZRX의 0x 캡처 가치 요약

보시다시피, 0x에 의해 생성된 제품은 한 가지 목적으로만 사용됩니다. 가능한 한 0x에서 유동성을 얻기 위해 많은 참가자를 거래에 끌어들이는 것입니다. 그 때 더 많은 프로토콜 수수료가 풀로 유입되어 ZRX 스테이커에게 더 많은 가치를 제공하기 때문입니다.

또한 구매 수요는 거버넌스에 작은 영향을 미칩니다. 제안을 생성하는 데 100,000 ZRX가 필요합니다.

따라서 ZRX에 대한 0x 캡처 값이 다음과 같이 요약됩니다.

0x 유동성을 사용하여 더 많은 거래를 유치하십시오.
관리.

0x의 미래 예측

0x 자기

먼저 70,000*가스 가격 인 0x의 수수료를 계산하는 공식을 알아야 합니다 . 이 수치는 0.01 - 0.02% 범위로 매우 낮습니다. Uniswap 또는 Sushiswap 과 비교하여 이 수치는 실제로 30배 (0.3%) 낮 습니다. 그리고 수수료만 LP로 나누면 Uniswap과 SushiSwap에 유동성을 제공하는 사용자도 0x(0.05%)보다 2.5 ~ 5배 더 많이 벌었습니다.

따라서 0x의 Pool fee는 얼마 되지 않습니다. 특히 지난 30일 동안 0x의 수수료 금액이 다음 차트에 표시됩니다.

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지난 30일 동안 0x의 프로토콜 수수료

Sushiswap의 완전 희석 가치(FDV)는 현재 $2.8B이며 지난 30일 동안 수집된 최저 수수료도 약 $1M인 반면 0x의 FDV는 현재 약 $1B이지만 지난 달에 벌어들인 최고 금액은 $133k에 불과합니다. 그 0x의 수입은 지금 매우 낮습니다.

개인적으로 제 생각에 DEX는 현재와 미래에 여전히 꽤 인기 있는 어레이가 될 것입니다. 0x는 오래전부터 존재했지만, 수수료 공식이 가스 수수료에 따라 달라지기 때문에 ZRX의 가격이 그다지 눈에 띄지 않을 뿐만 아니라 매우 낮아 많은 사람들이 프로토콜 수수료를 받기 위해 Stake용 ZRX를 구매하고 싶어하지 않습니다.

앞으로 토큰 가격 상승 측면에서 경쟁력을 갖추려면 프로토콜 수수료 비율을 높이는 것이 좋습니다. 10배, 즉 0.1~0.2% 증가하더라도 구매자가 0x에 대해 지불하는 수수료는 여전히 Uniswap 및 SushiSwap보다 저렴합니다.

외부 요인

그러나 블록체인 간의 경쟁이 치열한 현 시점에서 블록체인에서 거래를 제거하는 솔루션이 정말 유용한지 여부.

Serum Order-book 은 100% 온체인이지만 Serum이 Solana를 기반으로 구축되고 Solana 의 수수료가 너무 저렴 하기 때문에 Serum의 거래 경험에 대해 아무도 불평하지 않습니다 .

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