THORChain은 Uniswap V3에 대해 어떻게 생각합니까?

Uniswap V3가 오늘 아침(3월 24일) 발표되었으며, THORChain - Uniswap Multichain 버전도 이 프로젝트에 대한 의견을 제시했습니다.

작년부터 많은 분들이 관심을 가져주신 가장 중요한 업데이트 중 하나가 오늘 아침에 발표된 Uniswap V3 입니다. 특히 자본 효율성을 최대 4000배까지 높이는 데 도움이 되는 많은 새로운 기능을 갖춘 Uniswap V3가 5월 5일에 출시될 예정입니다.

즉시 이 핫 업데이트에 대해 많은 논란과 토론이 있었고 Uniswap Multichain의 버전인 THORChain도 Uniswap 프로젝트에 대한 의견을 제시했습니다.

이 기사는 THORChain의 기사에서 제가 번역한 것이며 제 생각을 일부 추가했습니다. 투자에 대한 더 많은 관점을 참조하십시오.

THORChain 기사의 원본 링크는 기사 끝에 있습니다.

개요

먼저 기사를 시작하기 전에 THORChain은 새롭고 혁신적인 AMM 세대를 성공적으로 구축한 Uniswap을 축하했습니다.

THORChain이 이것이 혁신적인 업데이트라고 말하는 이유는 Uniswap V3에서 커뮤니티가 기대한 것과는 매우 다르기 때문입니다.

모두 Uniswap V3가 Sushiswap과 같은 UNI 보유자를 위한 수익 보너스의 %를 업데이트하고 영구 손실을 제한하는 조치를 취하고 대출을 시작할 것이라고 예상했습니다... 그러나 결국 Uniswap V3는 완전히 새로운 것을 출시했습니다. 다른 AMM과 비교할 수 없는 것은 자본의 유용성을 높이고 다른 많은 멋진 기능을 제공하는 중앙 집중식 유동성 .

이제 우리는 THORChain과 함께 이 혁신적인 Uniswap 버전을 검토할 것입니다. 이 기사는 4개의 주요 부분으로 나뉩니다.

업데이트의 창의성.
타협.
Uniswap V3가 놓친 기회.
프로젝트 보호.

Uniswap V3의 창의성

중앙 집중식 유동성 생성 기능

중앙 집중식 유동성을 활성화하면 다음과 같은 이점이 있습니다.

유동성을 높여 거래 시 슬리피지를 줄여 사용자의 자본 효율성을 높입니다.
더 적은 $$ 금액을 예치하고 이전에도 유사한 수수료 보상을 받을 수 있으므로 두 LP 토큰의 자본 효율성이 향상되었습니다.
"Range order" 생성 허용 - 매도 수익, 손실 및 추가 거래 수수료를 받는 데 도움이 됩니다.

이 중앙 집중식 유동성 창출은 Uniswap도 재배치할 것이며, 이제 Uniswap은 Stablecoin 거래를 지원하는 플랫폼인 Curve Finance의 경쟁자가 될 것입니다. 예를 들어 Uniswap의 LP가 단기간에 유동성을 집중하고 DAI/USDC 쌍에 유동성을 0.995 - 1.005로 제공하는 데 집중한다면 Uniswap에서의 스테이블 코인 거래는 Curve에서만큼 쉬울 것입니다.

이로 인해 풀이 동결됩니다. LP가 0 ⇒ 무한대에서 드릴 로드 기여를 수락하지 않는 경우 때문입니다. 그러면 변동성이 큰 거래는 불가능합니다. 이 때 풀은 잠겨 있어 거래할 수 없으며 LP는 이에 따라 유동성 공급 가격을 조정합니다.

보시다시피 Uniswap V3는 유동성 공급자가 적극적으로 일하고 많이 생각해야 합니다.

또한 제 생각에는 유동성 단편화로 인해 1Inch와 같은 DEX Aggregators가 어려울 수 있습니다. 이제 알고리즘은 가장 적합한 유동성 수준을 선택하기 위해 더 복잡한 계산이 필요합니다. 유동성이 더 세분화될수록 거래가 더 많은 경로를 통과할 수 있습니다 ⇒ 거래 수수료가 크게 증가합니다.

고급 오라클

TWAP V2는 사용자가 언제든지 TWAP(시간 가중 평균 가격)를 찾을 수 있도록 하는 상당한 개선 사항입니다. Uniswap for Oracle의 가스 비용은 v2에 비해 ~50% 감소했습니다.

또한 사용자가 각 가격대의 유동성 수준을 알 수 있도록 하는 Liquidity Oracle도 있습니다.

주요 변경 사항

LP 토큰

더 이상 LP 토큰은 없으며 대신 NFT(Non-Fungible Tokens) 가 LP의 유동성을 나타냅니다. 논리적으로 이러한 NFT는 ERC-20 토큰으로 래핑될 수 있지만 Uniswap은 그렇지 않습니다.

이것이 Uniswap V3가 뱀파이어 공격을 피하는 데 도움이 될까요? 새로운 기능이 출시됩니까?

거래 수수료

이제 이전과 같이 고정된 0.3% 수수료 대신 최대 3개의 다른 수수료가 있습니다. 이를 통해 위험 및 수익 능력을 조정할 수 있습니다.

예를 들어 ETH의 가격이 $1,800이고 $1000 - $1500 영역에서 유동성을 제공하면 위험이 매우 커서 영구적 손실 및 아무도 거래하지 않을 위험과 관련하여 수수료가 없습니다. 따라서 더 높은 수수료를 설정할 수 있습니다.

그러나 그것은 시장을 이미 파편화하고 지금은 더욱 파편화합니다.

예를 들어, DAI:ETH 쌍은 이제 세 부분으로 분할될 수 있습니다.

다이:ETH - 0.005
다이:ETH - 0.03
다이:ETH - 0.1

많은 수수료가 유동성 공급자 간의 경쟁을 야기할 것입니다. 소농에게 기회가 있습니까?

Uniswap V3가 놓친 기회

Uniswap V3는 사용자에게 2가지 중요한 사항을 제공했습니다.

첫째, 자본 효율성을 높입니다.
둘째, 사용자에게 더 많은 선택권을 제공합니다.

이 두 가지는 시장에서 매우 새로운 것이며 제 생각에는 많은 경우, 많은 특정 문제에 적용될 수 있습니다.

그러나 이 Uniswap 업데이트는 시장에서 2개의 개발 기회를 놓쳤습니다.

영구 손실 보호 솔루션 . Uniswap은 자본 활용도를 높여 영구 손실을 줄일 수 있지만 일반적으로 Bancor만큼 이 문제를 완전히 해결하지는 못했습니다.
수영장 대출 . Sushi가 출시를 앞둔 제품으로 Uni V3에서 Lending에 대한 언급이 없다는 점에서 SushiSwap의 경쟁력은 여전합니다.

Uniswap V3는 2년 동안 보호됩니다.

Uniswap V3의 가장 논란이 되는 부분 중 하나는 오픈 소스 코드가 없는 대신 프로젝트가 2년 Active License를 신청하기로 결정하고 그 시간 이후에 소스 코드를 잠금 해제한다는 것입니다. 이것은 Uniswap 프로젝트의 지혜를 확보하는 데 도움이 되지만 미래의 Uniswap V3 포크를 막을 수 있습니까?