최신 Terra 업그레이드 개요

• Terra에 대한 기본 지식
• 콜럼버스-5. 업그레이드
• 경제적 변화
• 오라클의 발전
• 크로스체인 발전: IBC(Inter-Blockchain Communication)
• 기타 개발
• 웜홀 V2
• Terra 생태계의 발전
• 인센티브 프로그램
• 스테이블코인 비교
• DAI 및 중앙 집중식 스테이블 코인
• 밈
• 테라의 미래
• 요약

Blockchain Terra와 기본 토큰인 LUNA는 최근 UST의 급속한 성장에 힘입어 전례 없는 성장을 경험했습니다. 2021년 한 해에만 LUNA의 시가총액이 14,000%를 넘어섰고, UST의 공급량은 100억 달러를 넘어섰습니다. 

지난 가을 초에 이루어진 Terra의 Columbus-5 업그레이드는 UST의 최근 공급 증가에 크게 책임이 있습니다. Columbus-5는 UST의 성장을 기반으로 Terra의 경제적 설계를 단순화하고 LUNA 보유자의 가치 확보를 개선한다는 주요 목표로 시작되었습니다. 

업그레이드는 소각, 스테이킹 증가를 통해 LUNA의 액체 공급을 줄이고 크로스체인 인기를 확대하여 UST 공급을 증가시켜 위 목표의 많은 부분을 달성하는 데 도움이 되었습니다. 교차 체인 UST 배포의 향상은 소수의 프로토콜에 대한 의존 위험을 제거하여 자산의 보안도 향상시켰습니다. Columbus-5의 세부 사항을 살펴보기 전에 Terra의 기본 설정을 간단히 살펴보겠습니다. 

Terra에 대한 기본 지식

Terra는 분산형 알고리즘 스테이블 코인을 생성하는 지분 증명(PoS) 프로토콜 입니다. Terra는 모든 피아트 통화를 추적하기 위해 스테이블 코인을 생성할 수 있지만 UST는 주요 사용 사례입니다. Terra는 이중 UST-LUNA 토큰 모델을 통해 탄력적인 통화 정책을 통해 UST USD 환율을 유지합니다. 

하나의 UST 단위의 가치가 USD 환율보다 높을 때 사용자는 LUNA를 소각하고 UST를 발행하도록 권장됩니다. UST 한 단위의 가치가 USD 환율보다 낮을 때 사용자는 UST를 소각하고 LUNA를 발행하도록 권장됩니다. UST 수축기에는 LUNA 밸류에이션이 감소하고 확장기에는 증가합니다. LUNA는 UST의 가변 에이전트입니다. 공급을 조정함으로써 UST에 대한 수요가 증가함에 따라 LUNA의 밸류에이션이 상승합니다.

LUNA 보유자는 LUNA를 네트워크 유효성 검사기에 연결하여 네트워크를 보호합니다. LUNA 스테이킹 보상은 가스 수수료, 시장 안정 수수료 및 스왑 수수료의 세 가지 출처에서 나옵니다. 사용자는 Terra 네트워크의 다른 프로토콜에서 자유롭게 거래하거나 담보로 사용할 수 있는 LUNA의 암호화된 표현인 bLUNA와 교환하여 Anchor Protocol을 통해 네트워크 유효성 검사기에 LUNA를 걸 수 있습니다. LUNA 연결 해제에는 최대 21일이 소요될 수 있으며 이 기간 동안에는 보상이 적립되지 않습니다. 

콜럼버스-5. 업그레이드

경제적 변화

LUNA가 새로운 UST로 변경될 때 Seignorage가 발생합니다. TIP43 및 Columbus-5 이전에는 UST가 발행될 때마다 Terra Protocol이 획득한 LUNA의 일부를 소각하고 나머지는 다양한 커뮤니티 프로젝트에 자금을 지원했습니다. 빠른 생성 속도로 인해 Terra의 커뮤니티 풀과 오라클 보상 풀이 과부하되었습니다. 이를 해결하고 LUNA 보유자의 누적 가치를 극대화하기 위한 노력의 일환으로 Columbus-5는 모든 커뮤니티 자금을 소각하고 모든 미래 현금 흐름의 100%를 소각하도록 이체했습니다. 

약 8,900만 명의 LUNA가 커뮤니티에서 소각되었습니다. UST로 변환된 소각된 LUNA의 양은 Terra의 요청에 따라 알고리즘 기반 보험 프로토콜인 오존을 시작하는 데 사용되었습니다. 그런 다음 오존은 DeFi를 위한 자동화된 위험 관리 프로토콜인 Risk Harbor에 의해 인수됩니다.

소각 증가로 인해 LUNA는 급격한 디플레이션 자산이 되었고 UST 성장을 기반으로 가치를 포착하는 능력이 향상되었습니다. 커뮤니티 프로젝트는 더 이상 시뇨리지로부터 자금을 받지 못할 수 있지만 새로운 프로젝트에 자금을 지원하기 위해 커뮤니티 주도의 다른 프로그램이 등장했습니다. 

오라클의 발전

유효성 검사기 투표는 UST 발행을 올바른 가격으로 유지하는 데 중요합니다. Columbus-5 이전에는 네트워크 수요가 높은 기간 동안 오라클 투표가 mempool에서 밀려났을 가능성이 높습니다. 정확히 이 상황은 2021년 5월 시장 붕괴 당시 일련의 다른 거래가 박스형 오라클 투표를 통해 블록에서 탈락했을 때 발생했습니다. Columbus-5 이후에는 mempool에서 Oracle 투표가 우선 순위가 지정되어 네트워크 트래픽이 급증하는 동안 블록에서 강제로 제외되지 않습니다.

100% 시뇨리지가 소각되기 전에 일부는 투표를 장려하기 위해 검증자에게 할당되었습니다. 검증자에게 시뇨리지 보상 손실을 보상하기 위해 Columbus-5는 그들에게 스왑 수수료 배당금을 지급합니다. 이러한 변화로 인해 LUNA 스테이킹 시 생산성이 향상되었고 LUNA 스테이킹 수가 크게 증가했습니다. 

크로스체인 발전: IBC(Inter-Blockchain Communication)

Terra는 Tendermint 합의를 사용하는 블록체인 Cosmos SDK입니다. Cosmos SDK 위에 구축된 모든 블록체인에는 IBC 호환 블록체인을 위한 표준화된 통신 프로토콜인 IBC가 함께 제공됩니다. Columbus-5는 Terra에서 IBC 기능을 활성화하여 Terra와 Cosmos Hub, Secret Network, Akash, Thorchain 등과 같은 다른 IBC 지원 체인 간에 자산과 데이터를 원활하게 전송할 수 있습니다. Terra IBC 통합 이전에 IBC는 유동성이 높은 스테이블 코인이 부족했습니다. . IBC 활성화로 UST 유동성이 다른 IBC 지원 체인으로 흘러넘칠 수 있었고, 가설적으로 UST는 코스모스의 가장 유동적인 삼투압인 DEX에서 지배적인 스테이블코인 쌍이 되었습니다. 코스모스 생태계가 계속 성장하는 만큼 UST의 성장은 큰 도움이 될 것입니다. 

연결된 다른 블록체인에서 UST에 대한 수요 증가는 UST의 네트워크 효과를 더욱 발전시키고 UST의 유동성 분배를 개선할 것입니다. 크로스 체인 UST의 인기가 향상되고 있지만 눈에 띄는 UST 공급은 여전히 ​​Anchor와 같은 소수의 프로토콜에 집중되어 있습니다. 

기타 개발

웜홀 V2

IBC가 Terra를 Cosmos의 애플리케이션별 블록체인에 연결하는 동안 Wormhole은 Terra를 Solana 및 Ethereum과 같은 다양한 공유 블록체인에 연결합니다. 현재 많은 교차 체인 브리지가 편의를 위해 어느 정도의 탈중앙화를 희생하고 있지만 Wormhole은 두 가지 모두의 이점을 유지한다고 주장합니다. 웜홀은 연결된 체인의 합의에 의존하여 체인 간에 메시지를 전달하는 탈중앙화 오라클 네트워크 역할을 합니다. 작성 시점에 UST의 7억 5,500만 달러가 브리지를 통해 다른 웜홀 통합 블록체인으로 이동되었습니다.

더 최근에는 Wormhole이 사상 최대 규모의 DeFi 익스플로잇을 당하여 브리지에서 3억 2,600만 달러 이상이 도난당했습니다. Jump Capital은 도난당한 모든 자금을 Wormhole 사용자에게 보상했습니다. 이러한 차질에도 불구하고 Wormhole은 20억 달러가 넘는 최대 규모의 크로스 체인 브리지 중 하나로 남아 있습니다. 

Terra 생태계의 발전

Columbus-5 이후 Terra에서 많은 새로운 프로젝트가 시작되어 새로운 사용 사례와 유틸리티를 블록체인에 도입했습니다. Astroport와 같은 최근에 시작된 프로젝트는 유동성을 빠르게 증가시켰고 Terra를 이더리움 다음으로 두 번째로 큰 블록체인으로 만들었습니다. TVL은 140억 달러, 모든 체인에서 TVL은 거의 7%입니다. 새로운 프로젝트 외에도 Ozone을 통한 위험 관리 강화는 Terra에서 기존 프로젝트의 TVL을 증가시킬 가능성이 높습니다. Ozone은 최근 Anchor 전용 보호 기능을 출시했으며 곧 Mirror 및 Orion과 통합될 예정입니다. 

인센티브 프로그램

다른 블록체인에 UST를 추가로 적용하기 위해 LUNA 보유자는 2021년 11월 거버넌스 결정을 채택했습니다. 거기에서 메인 레이어 1의 전략적 애플리케이션 및 프로토콜을 통해 UST 유동성 채굴 인센티브 프로그램을 위한 300만 달러 커뮤니티 LUNA 풀을 배포합니다. 최근 LUNA 보유자들은 Solana, Oasis 및 NEAR의 다양한 프로토콜에 200만 달러 상당의 LUNA를 배포하는 추가 유동성 채굴 프로그램을 시작하기로 투표했습니다.

최근 탈중앙화 스테이블코인의 성장에도 불구하고 중앙화 스테이블코인은 여전히 ​​스테이블코인의 전반적인 유동성을 지배하고 있습니다. 따라서 Terra는 탈중앙화 스테이블코인 MIM 및 FRAX와 이해관계를 일치시켜 스테이블코인 시장에서 분산형 스테이블코인의 점유율을 높입니다. 

이더리움의 스테이블 코인 유동성의 대부분이 Curve에 있기 때문에 LUNA 보유자들은 최근 Curve에서 깊은 UST 유동성을 장려하기 위해 많은 자본을 배치하기로 결정했습니다. 이러한 인센티브에는 Convex 인센티브를 위한 LUNA 1,200만 달러, Curve의 USTw-3CRV 풀을 통한 CVX/CRV 농업을 위한 UST 2억 5000만 달러, Tokemak 인센티브를 위한 LUNA 200만 달러 배포가 포함됩니다. 

스테이블코인 비교

DAI 및 중앙 집중식 스테이블 코인

DAI는 기술적으로 분산형 스테이블 코인이지만 주로 USDC에 의해 담보되므로 UST보다 더 중앙 집중화됩니다. 2021년 11월 18일 UST가 추월하기 전에 DAI는 시가총액 기준으로 가장 큰 탈중앙화 스테이블코인이었습니다. UST의 공급량은 현재 DAI보다 17% 더 많습니다. 경쟁사보다 빠른 속도로 계속 성장하고 있기 때문입니다. 

최근 UST의 급속한 성장을 살펴보면 인센티브 프로그램은 UST 채택을 크게 높일 수 있는 잠재력을 보여줍니다. 그렇더라도 UST가 USDC나 USDT를 능가하는 데는 오랜 시간이 걸릴 것입니다. 그러나 Curve에서 탈중앙화 스테이블코인의 유동성을 높이기 위한 UST, MIM, FRAX 파트너십과 결합된 중앙화 스테이블코인을 둘러싼 최근의 규제 우려는 위의 기간을 단축하고 상황을 바꿀 가능성이 있습니다. 

밈

현재 MIM은 경쟁자보다 동반자에 가깝지만 여전히 UST에 이어 두 번째로 큰 탈중앙화 스테이블 코인입니다. 많은 자산군이 MIM 담보 수익을 제공하지만 UST는 주로 Degenbox 전략을 통해 이를 담보로 제공합니다. 이는 Terra의 Anchor 프로토콜에 상당한 양의 예금에 기여합니다. Terra와 마찬가지로 Abracadabra는 Votium UST-MIM 인센티브에 수백만 개의 SPELL 배출량을 약속함으로써 Curve에서 UST 및 MIM 성장을 장려하기 위해 상당한 자본을 지출했습니다. 

MIM과 Abracadabra는 또한 "Frog Nation"(SPELL, TIME, ICE 및 SUSHI)이라고 하는 개발자 Daniele Sestagalli가 이끄는 더 큰 프로젝트 생태계의 일부입니다. Abracadabra 외에도 Wonderland는 최근 4,800만 달러 규모의 수확량 농업 UST 전략을 구현하여 UST 채택에 기여했습니다. MIM과 같은 탈중앙화 스테이블코인은 공급량이 USDC 및 USDT와 같은 중앙화 스테이블코인을 추월하기 시작하면 장기적으로 UST의 경쟁자가 될 수 있지만, 현재 이들의 성장은 공생입니다. . 

테라의 미래

2022년 1월 14일부로 Terra는 세율을 0으로 인하합니다.LUNA 생산자는 현재 온체인 스왑 수수료와 네트워크 세금 수입의 조합을 통해 보상을 받습니다. 세율은 현재 계약을 온체인에 배포하려는 자본 제약이 있는 개발자에게 장벽입니다. Terra는 더 많은 신규 개발자가 블록체인을 기반으로 구축하고 세율을 낮춤으로써 혁신을 추진하도록 영감을 주고자 합니다.

최근 채택된 다른 제안은 Terra 생태계 외부로 유동성을 가져와 이를 크로스체인 스테이블 코인으로 더욱 공고히 하기 위한 UST의 지속적인 노력과 관련이 있습니다. 이를 위해서는 다음을 할당해야 합니다. 

• MarketXYZ, Themis 및 Rari Fuse 풀을 만들기 위한 6천만 달러 UST
• OlympusDAO 및 InvictusDAO에 대한 채권 및 인센티브 활성화를 위한 170만 달러 UST
• Votium 제안을 늘리기 위해 1,800만 UST
• 5,000만 USD로 TOKE를 파밍합니다.
• Avalanche, Fantom 및 Moonbeam의 상위 프로토콜에 대한 인센티브 140만 달러
• ZigZag Exchange에서 유동성을 출시하기 위한 1,500만 달러는 UST를 zkSync 및 StarkNet으로 가져올 것입니다.

Terra의 최근 거버넌스 제안의 대부분은 UST의 크로스체인 지배력을 개선하는 데 목적이 있지만 Terra의 최신 제안은 마케팅에 초점을 맞추고 있습니다. 스포츠 파트너십에 사용할 커뮤니티 풀 자금 4천만 달러를 승인한 후 Do Kwon은 Terra가 Washington Nationals와 파트너십을 맺을 것이라고 발표했습니다. 계약의 일환으로 UST는 내셔널스 파크에서 허용되는 결제 수단이 됩니다. 

요약

Terra의 Columbus-5 업그레이드는 UST를 가장 큰 분산형 스테이블 코인으로 만들었고 LUNA 보유자에게 엄청난 가치를 창출했습니다. 업그레이드는 다른 IBC 지원 블록체인 및 주요 레이어 1에서 계속 성장할 수 있도록 UST 승인을 위한 토대를 마련했습니다. LUNA의 공급은 또한 Columbus-5의 개선된 연소 및 구역화 메커니즘에 따라 향후 더 줄어들 것입니다. 

최근 Terra 참여자들은 크로스 체인 인기와 실제 사용 사례를 증가시켜 UST의 공급 증가를 더욱 촉진하기 위한 적극적인 이니셔티브를 시작했습니다. 이러한 이니셔티브가 성공하면 LUNA 보유자는 Columbus-5에서 변경된 직접적인 결과로 막대한 가치를 축적하게 됩니다.

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