Uniswap V3 operationele modelanalyse - Hoe maximaliseert de upgrade het kapitaal?

• Wat informatie over Uniswap V3
• Uniswap V3. Operatiemodel
• Opmerkingen over het werkingsmodel van Uniswap V3
• Epiloog

Wat informatie over Uniswap V3

Ten eerste, als u niet weet hoe Unswap V2 werkt? TraderH4 nodigt u uit om de Uniswap V2-bedrijfsmodelanalyse hier te lezen, om het basisbedieningsmechanisme van een AMM in het algemeen en Uniswap V2 in het bijzonder beter te begrijpen. Kom dan terug en lees dit artikel.

Uniswap V3 is de nieuwste update van Uniswap en kwam op 5 juni 2021 uit op Mainnet. Het doel van deze upgrade is om kapitaalefficiëntie te maximaliseren met nieuwe veranderingen zoals: 

Gecentraliseerde liquiditeitsvoorziening: stelt liquiditeitsverschaffers (LP's) in staat om aangepaste prijsbereiken in te stellen voor de liquiditeit van het LP-aanbod. Dat wil zeggen dat de liquiditeit geconcentreerd zal zijn in een prijsklasse waarin de meeste transacties plaatsvinden.

Meerdere transactiekosten: LP's ontvangen winst in overeenstemming met hun liquiditeitsbijdrage om verschillende risiconiveaus te accepteren.

Uniswap LP-token als NFT: elke LP-positie op Uniswap is uniek omdat elke gebruiker die tokens in de pool stort, zelf de prijsklasse kan aanpassen. Daarom wordt elke LP-positie vertegenwoordigd door een NFT.

Lees meer: ​​Tutorial over het maken van uw eigen NFT.

Deze veranderingen hebben van Uniswap V3 een flexibele AMM gemaakt die gebruikers voordelen biedt zoals:

Maximaliseer de winst voor liquiditeitsverschaffers: tot 4000x kapitaalefficiëntie in vergelijking met Uniswap V2.

Verminder het risico van het verstrekken van liquiditeit aan de pool en laat meer pools groeien.

Verminder uitglijden bij het verhandelen van grote hoeveelheden cryptocurrencies.

Bereikorders: maakt het plaatsen van limietorders, winstnemingsorders op Uniswap mogelijk.

Lees meer:  ​​Uniswap 2021 Complete Gids.

Uniswap V3. Operatiemodel

Componenten die deelnemen aan het model

Nog steeds zoals Unswap V2, omvatten de partijen die bij het model betrokken zijn:

Liquidity Providers (afgekort LP's): treden op als een leverancier en bieden activa om liquiditeit voor de markt te creëren.

Gebruiker (gebruiker/handelaar): gebruikers kunnen optreden als vraagbron en kunnen alle ERC-20-tokens op Uniswap verhandelen.

Het werkingsproces van het Uniswap-model wordt beschreven in 4 hoofdstappen:

Stap 1: Liquiditeitsverschaffers (LP's) leveren activa aan een gecentraliseerde liquiditeitspool op Uniswap. Ontvang vervolgens NFT LP-token, dit token vertegenwoordigt het eigendom van een deel van de activa in de pool.

Stap 2: Gebruikers (Gebruiker/Trader) die willen ruilen (swappen) in Uniswap Pools moeten de transactiekosten voor het protocol (Protocol) betalen.

Stap 3: De transactiekosten bestaan ​​uit 2 delen: 10-25% van de transactiekosten wordt naar Uniswap Treasury gestuurd, de rest wordt naar Fees Vaults gebracht. 

Stap 4: Liquiditeitsverschaffers ontvangen vergoedingen van Fees Vaults.

Lees meer:  ​​De lancering van Uniswap v3 helpt DeFi te gedijen tijdens de neergang van vorige week.

Uniswap V3. Operatiemodel

Lees meer:  ​​Wat is PancakeSwap en wat moet u weten over CAKE-token?

De wijziging in de infrastructuur van Uniswap V3

Het operationele model in Uniswap V3 verscheen veel nieuwe componenten zoals: NFT LP-token, Uniswap Treasury, Fees Vault, enz. De verandering in de infrastructuur van Uniswap V3 is echter het wapen dat het operationele model beïnvloedt Uniswap V3.

Zorg voor gecentraliseerde liquiditeit in Uniswap V3.

In het Uniswap V2-model volgt de liquiditeit in de Pool het x * y = k-curvemodel. Dat wil zeggen, de liquiditeit in de pool loopt van 0 tot oneindig, gebruikers kunnen tegen elke prijs met elk volume handelen. 

Maar in werkelijkheid loopt de prijs alleen binnen een bepaald bereik. Bijvoorbeeld het DAI/USDC-paar, de prijs van dit paar loopt alleen tussen 0,99 – 1,01. Dus om dit probleem op te lossen, creëerde Uniswap V3 een gecentraliseerde liquiditeitsfunctie. Dat wil zeggen, in plaats van liquiditeit te bieden van 0 tot oneindig, zoals uniswap V2. In Unswap V3 bieden LP's vervolgens een bereik van 0,99 tot 1,01. Zie de onderstaande afbeelding voor een eenvoudige visualisatie.

Zorg voor gecentraliseerde liquiditeit in Uniswap V3

Lees meer: ​​Uniswap (UNI) on-chain analyse lanceert Uniswap V3 welke gegevens onthullen?

Hoe gecentraliseerde liquiditeit werkt

In Uniswap v3 kunnen LP's hun kapitaal centraliseren binnen een aangepast prijsbereik, waardoor een grote hoeveelheid liquiditeit wordt geboden tegen de prijs die de LP wenst. Daarbij zullen de LP's hun eigen aangepaste curven bouwen.

Hoe gecentraliseerde liquiditeit werkt

LP's kunnen liquiditeit concentreren in een aangepaste prijsklasse. Een LP in de ETH/DAI-pool kan er bijvoorbeeld voor kiezen om $100 toe te wijzen voor prijzen tussen $1.000 en $2.000 en $50 toe te voegen tussen $1.500 en $1.750. Op deze manier kan de liquiditeitsverschaffer visualiseren hoe de market maker of het orderboek presteert.

Gebruiker (gebruiker/handelaar) handelt op basis van liquiditeit geaggregeerd uit alle individuele curves. Handelsvergoedingen die bij een bepaalde prijsklasse worden geïnd, worden gedeeld door LP's in verhouding tot hun liquiditeitsbijdrage binnen die prijsklasse.

Geaggregeerde liquiditeit

Omgekeerd, als de marktprijs buiten het waarderingsbereik van een LP komt, gebruikt deze transactie niet de liquiditeit die deze LP biedt en worden er geen transactiekosten in rekening gebracht.

Actieve liquiditeit

Hoe effectief is het gebruik van kapitaal?

Liquiditeitsverschaffers kunnen hetzelfde liquiditeitsniveau genereren als Uniswap V2 binnen een specifieke prijsklasse, maar met minder kapitaal.

Effectief gebruik van kapitaal

Ter illustratie zal ik Uniswap's eigen voorbeeld geven:

Alice en Bob hebben elk $ 1 miljoen, beiden willen zorgen voor liquiditeit in de ETH/DAI-pool op Uniswap V3. ETH-prijs is 1.500 DAI.

Alice besloot kapitaal in te zetten op alle prijsklassen (0 - oneindig, zoals de manier om liquiditeit te bieden op Uniswap V2), in totaal stortte Alice 500.000 DAI en 333,33 ETH (ter waarde van $ 1 miljoen).

Bob stort alleen in de prijsklasse van $ 1.000 tot $ 2.250 om een ​​geconcentreerde liquiditeitspositie te creëren. Bob stortte 91.751 DAI en 61.17 ETH met een totale waarde van ongeveer $183.500 en hield $816.500 om elders te investeren.

Het bedrag dat Bob uitgeeft is minder dan de helft van dat van Alice, maar de liquiditeit die Bob biedt, is gelijk.

Effectief gebruik van kapitaal

Lees meer: ​​Wat is Ethereum? De meest gedetailleerde gids voor virtuele valuta ETH.

Minimaliseer het risico bij het verstrekken van liquiditeit

Stel dat de prijs van ETH daalt tot $0, in dit geval is 100% van de LP-tokens van Alice en Bob gelijk aan de prijs van ETH van $0. 

Resultaat: Bob verloor slechts $ 183.500 en Alice verloor al haar kapitaal.

Minimaliseer het risico bij het verstrekken van liquiditeit

In plaats daarvan bieden liquiditeitsverschaffers (LP's) in V3 dezelfde liquiditeit als LP's in V2 met minder kapitaal. V3 LP's kunnen meer liquiditeit bieden met hetzelfde kapitaal als V2 LP's om grotere transacties te ondersteunen en een hoger rendement te behalen. In ruil daarvoor lijden V3 LP's echter een hoger tijdelijk verlies.

Uniswap's Range order-functie

Aanpassing van LP's op Uniswap V3 opent een nieuwe functie genaamd "Range Order - bestelprijsbereik dat zorgt voor liquiditeit van LP's".

Dit is een functie waarmee LP's een liquiditeit van 1 token kunnen bieden in een aangepast prijsbereik boven of onder de marktprijs: als de marktprijs binnen dit bereik ligt, zullen de LP's profiteren en automatisch bestellingen plaatsen. ) 1 token in deze prijsklasse. 

Bijvoorbeeld:

Als de huidige prijs van DAI lager is dan 1.001 USDC, kan ik $ 1M DAI aanbieden in de zone van 1.001 – 1.002 DAI / USDC.

Wanneer DAI handelt boven $ 1.002 DAI/USDC, wordt al zijn liquiditeit omgezet in USDC. Dan is de DAI-prijs bij het verhandelen gelijk aan de gemiddelde prijs van het liquiditeitssegment van $ 1,0015 DAI/USDC en ontvangt extra handelskosten gedurende de periode dat de handelsprijs in het bereik van $ 1,001 - $ 1,002 DAI/USDC ligt.

Opmerking: om het bovenstaande proces te voltooien, moet ik mijn liquiditeit opnemen om automatische conversie van DAI-bar te voorkomen als DAI/USDC onder 1,002 wordt verhandeld. 

Uniswap's Range order-functie

In het geval dat DAI niet boven $ 1.002 komt en de prijs tussen $ 1.001 - $ 1.002 ligt, wordt mijn bestelling gedeeltelijk uitgevoerd en ontvang ik nog steeds de transactiekosten in dat deel.

Daarbij is te zien dat de Range Order-functie LP's in staat stelt te profiteren van transactiekosten en van vele andere investeringsstrategieën.

Verander het mechanisme van transactiekosten

In Uniswap V2 worden transactiekosten voor 100% betaald aan liquiditeitsverschaffers. In Uniswap V3 verandert het als volgt complexer:

Ten eerste zijn er veel transactiekosten, met name 3 kosten zijn 0,05%, 0,3%, 1%:

• 0,05%: Van toepassing op handelsparen die stabiliteit nodig hebben.
• 0,3%: Van toepassing op de meest voorkomende pools zoals ETH/DAI, ETH/WBTC, etc.
• 1%: pas zeldzame handelsparen toe, weinig aanbod maar hoge handelsvraag.

Ten tweede is Uniswap begonnen transactiekosten in rekening te brengen, wat betekent dat 100% van de transactiekosten niet langer LP's zijn, met name: 10% -25% van de inkomsten van LP's.

Ten derde zal de liquiditeit die LP biedt worden gesegmenteerd. Daarom zullen er transactiekosten zijn op basis van het aandeel LP-tokens dat liquiditeit biedt voor zover de marktprijs op dat segment wordt verhandeld.

Ten vierde gaan de transactiekosten naar Fees Vault in plaats van naar Pools zoals bij Uniswap V2, omdat het LP-token in Uniswap V3 NFT is, dus LP ontvangt vergoeding bij Fees Vault.

Opmerkingen over het werkingsmodel van Uniswap V3

Over het algemeen verschilt het bedrijfsmodel van Uniswap V3 niet veel van het bedrijfsmodel van Uniswap V2. De grote veranderingen die vanuit het model komen, zijn echter veranderingen in de infrastructuur en technologie van het project. Het bijzondere is dat op deze technologie een copyright van 2 jaar rust. De technologieën die Uniswap gebruikt voor V3 zullen dus uniek zijn. 

Lees meer:  ​​Wat is Ethereum 2.0 en waarom is Ethereum 2.0 belangrijk?

Met nieuwe technologieën heeft Uniswap het probleem van transactiekosten en ontsporingen bij grote transacties opgelost en tegelijkertijd een gecentraliseerd liquiditeitsvoorzieningsmodel gecreëerd. Er zijn echter nog veel meer problemen die kunnen worden genoemd, zoals:

Ten eerste wordt het werk van providers ingewikkelder: niet langer simpelweg geld storten in pools om liquiditeit te bieden en 100% transactiekosten terug te krijgen, zoals in Uniswap V2. Het bieden van geconcentreerde liquiditeit, het openen van meer investeringsmogelijkheden met een hoog rendement voor LP's, vereist in ruil daarvoor dat LP's veel kennis hebben om hun eigen investeringsstrategieën te kunnen maken van veranderende prijsklassen zorgen voor liquiditeit om uw winst te maximaliseren.

Ten tweede is LP-token een NFT-formulier, als er in Uniswap V2 veel protocollen zijn die swap, lending, yield farming ondersteunen voor LP-tokens ERC-20. Wanneer LP-tokens NFT's worden, welke projecten zullen dat dan ondersteunen? Dit is echter slechts een tijdelijk probleem en zal spoedig worden opgelost.

Lees meer: ​​Hoe evolueert Solana's On-chain analysis (SOL) ecosysteem?

Epiloog

Hierboven vindt u informatie over het bedrijfsmodel van Uniswap V3 uit vele bronnen die TraderH4 synthetiseert en onderzoekt voor lezers. Ik hoop u te helpen beter te begrijpen hoe het project is veranderd na de upgrade. 

Is de Uniswap V3-upgrade volgens lezers echt effectief en lost het de problemen van V2 op? Bespreek met ons op Telegram Group TraderH4. En vergeet niet om de website van TraderH4 te bezoeken om snel de aankomende evenementen van het project bij te werken. Tot ziens in het volgende nummer van "Active Model Analysis" van TraderH4.

Opmerking: alle informatie in dit artikel is bedoeld om lezers te voorzien van de laatste informatie op de markt en mag niet worden beschouwd als beleggingsadvies. We hopen dat u bovenstaande informatie aandachtig leest voordat u een investeringsbeslissing neemt.

• De lancering van Uniswap v3 helpt DeFi gedijen in de recessie van vorige week
• Uniswap v3-contract op Polygon goedgekeurd met 99,3% consensus binnen de gemeenschap