Czym są kryptowaluty? Rodzaje i ryzyko handlu instrumentami pochodnymi (2022)

Instrumenty pochodne zapewniają mnóstwo płynności światu kryptowalut, ponieważ inwestorzy są w stanie wielokrotnie, a nawet setki razy wykorzystywać swoje transakcje. W tym artykule dowiemy się, czym są instrumenty pochodne i co powinniśmy wiedzieć o tym instrumencie finansowym.

Jak możemy zarabiać nawet na wyprzedażach rynkowych? Handel instrumentami pochodnymi jest popularną opcją dla traderów. Jest to jednak miecz obosieczny, który może przynieść nam mnóstwo korzyści, a jednocześnie mieć negatywny wpływ na innych, którzy przegrywają.

Czym są kryptowaluty?

Instrumenty pochodne  to umowy finansowe pomiędzy dwoma lub więcej podmiotami, których wartość opiera się na wynikach aktywów bazowych. Aktywami bazowymi może być wszystko, co ma wartość. Jednak instrument pochodny może nie mieć wartości, ponieważ wywodzi się z wartości innego składnika aktywów. Istnieje kilka rodzajów aktywów bazowych, jak następuje:

• Aktywa i towary: Złoto, srebro, drewno, ryż, kawa, pszenica itp.
• Indeks : obligacje, papiery wartościowe, oprocentowanie itp.
• Pieniądze fiat : USD, AUD, EUR itp.
• Krypto i token: Bitcoin, ETH, BNB, USDT, USDC itp.

Inwestorzy wykorzystują instrumenty pochodne jako instrumenty finansowe do zabezpieczania się przed zmianami cen lub podwajania swoich transakcji za pomocą dźwigni. Ponadto mogą kupować i sprzedawać instrumenty pochodne bez granic na całym świecie. To sprawia, że ​​rynek instrumentów pochodnych szacowany jest na dziesiątki bilionów dolarów w 2025 roku. 

Należy pamiętać, że podczas handlu instrumentami pochodnymi tak naprawdę nie posiadamy aktywów. Otwieramy pozycje, tworząc kontrakty z innymi stronami, takimi jak inni handlowcy, dealerzy lub giełdy.

Kryptowaluty to kontrakty, których wartość wywodzi się z ceny bazowych kryptowalut lub tokenów. Handlowcy kryptowalut często kupują i sprzedają kontrakty, aby uzyskać krótkoterminowe zyski z ruchów cen, które mogą być w górę lub w dół. Handel instrumentami pochodnymi jest często używany jako strategia typu „hop-in and out”.

Scentralizowane giełdy instrumentów pochodnych w kryptowalutach. Źródło: CoinMarketCap

Dwie duże różnice między kryptowalutowymi instrumentami pochodnymi a tradycyjnymi instrumentami pochodnymi:

• Rynek kryptograficzny działa 24 godziny na dobę, 7 dni w tygodniu, podczas gdy tradycyjne rynki są otwarte tylko od poniedziałku do piątku.
• Kryptowaluty pochodne to kontrakty, które czerpią cenę z kryptowalut/tokenów.

Wolumen obrotu instrumentami pochodnymi a wolumen transakcji spot

Jak pokazano na wykresie, miesięczny wolumen obrotu instrumentami pochodnymi jest większy niż wolumen transakcji spot. W rzeczywistości handlowcy instrumentami pochodnymi często otwierają i zamykają swoje pozycje w krótkich okresach czasu, podczas gdy inwestorzy na miejscu utrzymują swoje pozycje. Dlatego inwestorzy w instrumenty pochodne przyczyniają się do znacznej płynności całego rynku kryptowalut.

Rodzaje kryptowalut

Kontrakty terminowe

Futures to kontrakty, które inwestorzy kupują i sprzedają po z góry określonej cenie w przyszłości. Mogą handlować na giełdach, na których kupujący i sprzedający spotykają się na rynku o dużym wolumenie. W tradycyjnych finansach kontraktami futures można handlować na autoryzowanych giełdach, takich jak Chicago Mercantile Exchange (CME/Stany Zjednoczone), Montreal Exchange (MX/Kanada), Japan Exchange Group (JPX/Japonia) i tak dalej.

W krypto istnieją również scentralizowane i zdecentralizowane giełdy instrumentów pochodnych, takie jak Binance Futures, FTX, dYdX, Perpetual itp. Giełdy te umożliwiają traderom kryptowaluty z dźwignią do 100x, w zależności od rodzaju aktywów kryptograficznych.

Niektóre zdecentralizowane rynki instrumentów pochodnych w przestrzeni kryptograficznej. Źródło: Coingecko

Perpetual futures (lub po prostu perpetuals) są powszechnie wykonywane na wspomnianych giełdach instrumentów pochodnych. Ten rodzaj kontraktów terminowych nie ma daty wygaśnięcia, co pozwala inwestorom na zamknięcie pozycji w dowolnym momencie. Ponadto pozycja zostanie zlikwidowana, jeśli zabezpieczenie pozycji nie wystarczy na pokrycie straty. 

Opcje

Opcje to kontrakty, w których uczestnicy zobowiązują się do zbycia aktywa po ustalonej cenie w określonym czasie w przyszłości. W tym czasie mogą kupować lub sprzedawać aktywa bez żadnych zobowiązań.

• Opcje w stylu amerykańskim: prawo do kupowania i sprzedawania opcji w określonym czasie.
• Opcje w stylu europejskim: kupuj i sprzedawaj tylko opcje w określonym dniu wygaśnięcia. 

W kryptowalutach istnieją również rynki opcji, które pozwalają inwestorom kupować i sprzedawać poprzez interakcję z inteligentnymi kontraktami za pośrednictwem portfeli web3. Handlowcy mogą używać opcji kryptograficznych do spekulowania ruchów cen w celu osiągnięcia zysków. 

W porównaniu z kontraktami futures opcje mają mniejsze ryzyko. Traderzy opcji muszą jedynie stracić początkową inwestycję, zamiast być zmuszani do sprzedaży podczas handlu kontraktami futures.

Aktywa syntetyczne

Aktywa syntetyczne to tokenizowane instrumenty pochodne, które ściśle podążają za wartością rzeczywistych aktywów. Mogą to być akcje tokenizowane lub towary tokenizowane. Daje to handlowcom dostęp do kupowania i sprzedawania tych tokenizowanych aktywów w dowolnym miejscu za pośrednictwem giełd opartych na blockchain.

Tokenizowane zapasy w protokole lustrzanym

Dane w łańcuchach bloków mogą być przejrzyste i możliwe do śledzenia. Ponadto użytkownicy mogą pozostać anonimowi podczas handlu aktywami syntetycznymi. Tokenizowane aktywa to jedno z łatwo zauważalnych rozwiązań DeFi , które mają bezpośrednią przewagę nad tradycyjnymi instrumentami inwestycyjnymi. 

Ponadto inwestorzy mogą bezprawnie tokenizować wszystko, wybierając składnik aktywów do powiązania z tokenem i wprowadzając innych traderów do kupowania i sprzedawania go. Handlowcy na całym świecie mogą uczestniczyć w handlu syntetycznymi aktywami, takimi jak indeks giełdowy, zamiast rejestrowania kont KYC . Wykorzystują technologię blockchain do pojęcia aktywów syntetycznych.

Słowa kluczowe wyjaśnione w Crypto Derivatives

W przeciwieństwie do zwykłego kupowania kryptowalut w handlu spot i trzymania, handel instrumentami pochodnymi pozwala użytkownikom na zajmowanie pozycji dwukierunkowych (kupuj i sprzedawaj). Celem handlu instrumentami pochodnymi jest osiągnięcie jak największej liczby zysków. Dla nowicjuszy mogą istnieć pewne godne uwagi słowa kluczowe na rynku instrumentów pochodnych.

Wpływ

Dźwignia finansowa to działalność polegająca na pożyczaniu kapitału w celu handlu aktywami finansowymi, takimi jak kontrakty futures na kryptowaluty lub inne rodzaje instrumentów pochodnych. Oznacza to, że inwestorzy będą mieli większą siłę kupna i sprzedaży niż w rzeczywistości. Tworzy kapitał pomnożony przez reprezentatywny wskaźnik, który może wynosić 2x, 5x, 10x i 100x, w zależności od przeznaczenia użytkowników.

Dźwignia w krypto

Na przykład przy 20-krotnej dźwigni finansowej inwestor z funduszem 100 USD może otworzyć pozycję kupna lub sprzedaży o wartości 2000 USD. Jego 100-dolarowy fundusz jest zabezpieczeniem pożyczenia 1900 dolarów od markera rynkowego. Korzystanie z dźwigni wymaga od użytkowników pożyczania kapitału i płacenia za to odsetek. Przyjrzyjmy się, jakie opłaty muszą uiszczać traderzy instrumentów pochodnych.

Opłaty handlowe

Każda giełda zapewnia platformy transakcyjne i pobierają niewielką część każdej transakcji jako opłatę. Użytkownicy, którzy pożyczają kapitał, aby otworzyć lewarowane pozycje, muszą uiścić opłatę giełdową. Giełdy ustalają kwotę na podstawie procentu, często kilku miejsc po przecinku procentu.

Przykład opłat transakcyjnych na Binance Futures:

• Opłata prowizyjna = wartość nominalna * stawka opłaty
• Wartość nominalna = rozmiar * cena handlowa

Gdzie: 

• Stawka opłaty to liczba ustalona przez Binance.
• Cena handlowa to cena otwarcia lub zamknięcia pozycji.
• Rozmiar (kontrakt) to kwota, którą użytkownik chce kupić lub sprzedać.

Na Binance , jeśli użytkownicy są certyfikowanymi VIP-ami, otrzymają zniżkę na opłaty w zależności od poziomów. Ponadto Binance wspiera użytkowników w płaceniu BNB jako opłat transakcyjnych, aby uzyskać zniżki na opłaty. Oprócz Binance, inne giełdy mają również różne programy zachęcające i przyciągające więcej użytkowników.

Opłaty za utrzymywanie pozycji w instrumentach pochodnych

Opłaty za nocleg

W przypadku niektórych produktów pochodnych użytkownicy muszą uiszczać opłaty z dnia na dzień za utrzymywanie otwartych pozycji. Dzieje się tak często z produktami CFD ( Contract for Difference ), ponieważ odzwierciedla rosnący popyt na kupno i sprzedaż na rynku.

Stopa finansowania

Ponieważ wieczyste kontrakty terminowe nie mają daty wygaśnięcia, inwestorzy muszą okresowo uiszczać opłaty za swoje długie lub krótkie pozycje w zależności od odchylenia ceny wieczystej od ceny spot. Gdy stopa finansowania jest dodatnia, inwestorzy na długich pozycjach płacą opłatę za krótkie pozycje. Z drugiej strony, krótkoterminowi handlowcy płacą długoterminowym handlowcom, ponieważ cena wieczysta jest niższa niż cena spot.

Nie wszystkie giełdy pobierają opłaty za nocleg lub opłaty z tytułu stawki finansowania. To zależy od celu i polityki każdej giełdy. Zmiana poziomu opłat może mieć ogromny wpływ na wygodę użytkowników. Niektóre giełdy na wczesnym etapie często oferują bezpłatne lub częściowo bezpłatne wsparcie dla swoich użytkowników. W rezultacie, wagowo plusy i minusy polityki opłat, użytkownicy mogą wybrać odpowiednie giełdy, aby kliknąć przycisk.

Wolumen obrotu

W krypto, wolumen obrotu to całkowita wartość zrealizowanych transakcji na rynkach publicznych. Inwestorzy często mierzą wolumen obrotu w czasie, na przykład 24 godziny, 1 tydzień, 1 miesiąc lub 1 rok.

Wolumen obrotu instrumentami pochodnymi najlepszych giełd kryptograficznych. Źródło: CryptoCompare

Im wyższy wolumen obrotu, tym niższy poślizg. Handlowcy nienawidzą wpływu ceny (poślizgu) podczas otwierania zleceń na rynkach. Wolumen obrotu jest pozytywnie skorelowany z płynnością.

Wolumen obrotu mówi również o wysokości naliczonych opłat transakcyjnych na dowolnych giełdach. W rezultacie do wyścigu o budowanie giełd dołącza wiele dużych firm na poziomie instytucjonalnym.

Ryzyko związane z handlem kryptowalutami pochodnymi

Likwidacja

Likwidacja to proces, w którym przymusowo sprzedaje się długie lub krótkie pozycje, aby zmniejszyć ryzyko handlowców i chronić korzyści pożyczkodawców aktywów. Innymi słowy, pozycje lewarowane są likwidowane, ponieważ inwestorzy ponoszą straty przewyższające liczbę depozytów jako zabezpieczenia. Większość likwidacji ma miejsce na rynkach o dużej zmienności (silne ruchy).

Likwidacja w krypto. Źródło: Coinglass

Po otwarciu długiej lub krótkiej pozycji istnieje cena likwidacyjna, po której trader będzie zmuszony sprzedać pozycję. Nie zostanie jednak zlikwidowany, jeśli ulokuje wystarczającą ilość kapitału, aby zmniejszyć ryzyko.

Handel instrumentami pochodnymi z wysoką dźwignią może prowadzić do likwidacji w krótkim okresie. Pomimo ogromnego zwrotu, nadzieja na wejście i wyjście z handlu może sprawić, że będziesz wyczerpany i zmęczony podejmowaniem kolejnych decyzji. Dlatego dokładnie zastanów się, czy handel z wysoką dźwignią jest odpowiedni dla Twojego stylu handlu, czy nie.

Koszt alternatywny

Możemy spędzać zbyt dużo czasu patrząc na wykresy cenowe i rysując analizy techniczne . Czas jest ograniczonym zasobem i powinniśmy go dokładnie rozważyć, zanim wpadniemy w króliczą dziurę handlu instrumentami pochodnymi.

Nadmiernie lewarowany handel może zlikwidować wszystkie twoje środki, gdy nie masz się na baczności i podejmujesz duże ryzyko. Ponadto niepożądane kolejne straty często zdarzają się użytkownikom, którzy zbyt dużo handlują w tę i z powrotem.

Mając taką samą ilość czasu spędzonego przy biurku handlowym, możemy budować inne rzeczy lub być cierpliwymi inwestorami, którzy starają się utrzymać przez lata. 

Najczęściej zadawane pytania dotyczące handlu kryptowalutami pochodnymi

Kiedy transakcja na instrumentach pochodnych zostaje zlikwidowana?

Korzystając z dźwigni w handlu, użytkownicy mogą zlikwidować swoje transakcje z powodu poważnych niezrealizowanych strat. Aby zachować stabilność, giełdy będą likwidować transakcje swoich użytkowników za pomocą automatycznych silników likwidacyjnych.

Czy KYC jest wymagane do handlu instrumentami pochodnymi?

Niektóre scentralizowane giełdy wymagają od użytkowników wykonania KYC w celu odblokowania dodatkowych funkcji handlowych, takich jak transfery, kontrakty futures itp. Z drugiej strony użytkownicy mogą wybrać giełdy zdecentralizowane (DEX), takie jak dYdX, Perpetual, Synthetix itp. 

Czy możemy zarabiać na instrumentach pochodnych?

Handel instrumentami pochodnymi oznacza, że ​​pożyczasz więcej pieniędzy, sumując swój kapitał, aby mieć większe pozycje. Pozycje te mogą zostać zlikwidowane, jeśli cena ma masowy offset. Z drugiej strony handel instrumentami pochodnymi może być opłacalny, co może wymagać ogromnego budżetu.

Wniosek

Podsumowując, instrumenty pochodne mają wiele form w kryptowalutach, takich jak kontrakty terminowe, opcje i aktywa syntetyczne. Każdy rodzaj instrumentów pochodnych ma inne zasady uczestnictwa. Wybór odpowiedniego może dać nam ogromną fosę na rynku kryptowalut. Istnieją jednak podstawowe zagrożenia, które należy wziąć pod uwagę.