Analiza modelu działania Uniswap V2 – Pioneer w AMM

• Kilka informacji o Uniswap V2
• Uniswap V2 Model działania
• Jak efektywny jest model działania Uniswap V2?
• Epilog

DeFi to otwarta przestrzeń, całkowicie zdecentralizowana i uczciwa konkurencja. Projekty na rynku DeFi muszą tworzyć wielką wartość dla społeczności, aby rozwijać się w sposób zrównoważony i długoterminowy. AMM jest uważany za jeden z ważnych elementów układanki i jest zauważany przez wielu twórców projektów. Czy zastanawiałeś się kiedyś, jak działa AMM? Kontynuując serię artykułów poświęconych analizie modelu działania Protocols/DApps, dzisiaj TraderH4 przeanalizuje model działania Uniswap V2 – giganta AMM na zdecentralizowanym rynku finansowym.

Kilka informacji o Uniswap V2

Uniswap to protokół automatycznego animatora rynku ( AMM ) oparty na łańcuchu bloków Ethereum , który umożliwia użytkownikom wymianę tokenów ERC-20. 

Więcej podstawowych informacji o Uniswap można znaleźć w analizie danych on-chain firmy Uniswap tutaj .

Uniswap V2 jest krokiem naprzód w stosunku do Uniswap V1, w wersji 2 można wymieniać (wymieniać) tam iz powrotem między tokenami ERC-20. Uniswap wykorzystuje pulę płynności zamiast arkusza zleceń.

Czytaj więcej: Kompletny przewodnik Uniswap 2021.

Uniswap V2 Model działania

Komponenty biorące udział w modelu

Dostawca płynności (LP) w skrócie: działa jako podaż, dostarczając aktywa w celu stworzenia płynności na rynku.

Użytkownik (Użytkownik/Trader): działając jako źródło popytu, użytkownicy mogą handlować dowolnymi tokenami ERC-20 na Uniswap i płacić 0,3% opłaty za transakcję.

Proces działania modelu Uniswap opisany jest w 3 głównych krokach:

Krok 1: Dostawca płynności (LP) zapewni 2 rodzaje aktywów (A i B) do odpowiedniej puli płynności (A/B) na Uniswap w stosunku 1:1. Następnie odbierz token LP, token ten reprezentuje własność części aktywów w tej puli. 

Krok 2: Użytkownicy (Użytkownik/Trader), którzy chcą zamienić token A na token B, muszą umieścić token A w odpowiedniej puli i otrzymać token B.

Krok 3: Za każdą transakcję swap użytkownik musi uiścić opłatę transakcyjną w wysokości 0,3%, która zostanie zapłacona dostawcy płynności (LP).

Aby łatwiej było to sobie wyobrazić, zilustruję to na poniższym obrazku.

Uniswap V2 Model działania

Dzięki modelowi można zauważyć, że:

Model nie ma żadnych pośredników, ale nadal możliwe jest połączenie strony podażowej (LP) i strony popytowej (Użytkownik/Trader), z których obie dzielą korzyści dla siebie.

Aby połączyć podaż i popyt, Uniswap tworzy algorytmy, zaprogramowane zgodnie z predefiniowanymi programami, dzięki czemu wszystkie operacje przebiegają płynnie bez potrzeby korzystania z pomocy osób trzecich, tworząc w ten sposób wymianę. Całkowicie zdecentralizowane tłumaczenie.

Czytaj więcej: Czym jest PancakeSwap i co warto wiedzieć o tokenie CAKE?

Wykorzystuje algorytm Uniswap

Algorytm na Uniswap opiera się na wzorze: x * y = k.

Tam: 

• x to liczba żetonów A.
• y to liczba żetonów B.
• k to całkowita płynność puli A/B.

Następnie płynność w puli utworzy krzywą, jak pokazano poniżej, przy czym oś pionowa to liczba Tokena B, a oś pozioma to liczba Tokena A.

Wykorzystuje algorytm Uniswap

Co się dzieje, gdy dochodzi do transakcji? Wezmę parę ETH/USDT jako przykład do łatwej wizualizacji:

Uwaga: cena w przykładzie zakładam, że jest to cena idealna, ale w rzeczywistości cena będzie zależała od wahań rynkowych, możesz odnieść się do cen kryptowalut na Coingecko lub Coinmarketcap.

Powiedzmy, że pula jest tworzona z pary ETH/USDT z 10 ETH i 10 000 USDT za 1 ETH = 1000 USDT i 1 USDT = 0,001 ETH.

Wtedy całkowita płynność w puli: x * y = k ⇔ 10 * 10 000 = 100 000.

• Przypadek 1: Zamień USDT na ETH

Dołączę do tej puli swap 5000 USDT i zapłacę 0,3% opłaty w zamian za ETH.

=> y' = 5 000 + 10 000 = 15 000 USDT

Przy k = 100 000 bez zmian.

=> x' = 6,66 ETH,

Otrzymam więc kwotę ETH = x - x' = 10 - 6,66 = 3,33, o wartości odpowiadającej 5000 USDT => 1 ETH = 1500 USDT, co stanowi wzrost o 50% w stosunku do pierwotnej wartości. 

Zamień USDT na ETH

Dlaczego cena ETH rośnie? 

Można po prostu zrozumieć, że zwiększyłem część USDT i zmniejszyłem część ETH grupy, więc powodem wzrostu ceny ETH jest to, że ilość ETH w puli po dokonaniu swapa spadła, ale całkowita płynność (k) jest zawsze 1 stałą, co powoduje wzrost ceny ETH w porównaniu do oryginału. 

Uwaga: opłata 0,3% zostanie dodana z powrotem do puli po zmianie wartości k przez swap.

• Przypadek 2: Zamień ETH na USDT

Pójdę do tej puli wymienić 6 ETH na USDT.

=> x' = 10 + 6 = 16 ETH,

Przy k = 100 000 bez zmian.

=> y' = 6250 USDT

Otrzymam więc kwotę USDT = y - y' = 10 000 - 6 250 = 3 750 z równowartością 6 ETH => 1 ETH = 625 USDT, 37,5% mniej od pierwotnej wartości.

Zamień ETH na USDTB

W tym momencie możesz wyjaśnić, dlaczego cena ETH spadła, prawda?

Uwaga: w rzeczywistości im większy wolumen transakcji, tym bardziej różni się stosunek równowagi między x i y, tj. nie może zmieniać się liniowo. Kiedy wolumen obrotu jest wysoki, cena kryptowaluty w puli będzie wykładniczo droższa niż handel z małym wolumenem, jeśli płynność w puli nie jest wystarczająca (nazywa się to poślizgiem). Zatem ograniczenie poślizgu i przyczynienie się do szybszego przetwarzania transakcji o dużym wolumenie wymaga dużej płynności w puli. Dlatego przed dokonaniem transakcji należy wziąć pod uwagę płynność w puli.

Przeczytaj więcej: Czym jest Ethereum 2.0 i dlaczego Ethereum 2.0 jest ważne?

Model puli na Uniswap

Uniswap używa modelu puli ze stosunkiem 50:50, większość puli w Uniswap będzie składać się z 50% tokenów ETH i 50% ERC-20. 

ETH jest używany jako wspólna waluta na Uniswap i pomaga łączyć ze sobą pule. Na przykład, jeśli posiadasz token A i chcesz zamienić się z jakimkolwiek innym tokenem na Uniswap (np. tokenem B), Twoja wymiana będzie wyglądać następująco: Token A => ETH => Token B. 

Model puli na Uniswap

Model puli na Uniswap

Jak efektywny jest model działania Uniswap V2?

Uniswap stworzył świetną zdecentralizowaną giełdę i jest całkowicie non-profit, gdy 100% kosztów transakcji na giełdzie zostanie zapłacone dostawcy płynności dla puli. Jednak w przypadku Uniswap V2 napotkano 2 główne problemy:

Po pierwsze, opłaty transakcyjne na ETH są dość wysokie, co utrudnia dostęp Uniswap do innych drobnych inwestorów. Spodziewam się, że ten problem zostanie rozwiązany w Uniswap V3. TraderH4 wkrótce będzie miał artykuł o modelu działania Uniswap V3. Czekamy na to!

Czytaj więcej: Uruchomienie Uniswap v3 pomaga DeFi rozwijać się podczas zeszłotygodniowego spowolnienia.

Po drugie, dostawcy płynności ponoszą tymczasowe straty. 

Załóżmy, że wpłacam 1 ETH i 1000 USDT (stosunek 1:1, dla 1 ETH = 1000 USDT) do odpowiedniej puli na Uniswap. W puli znajduje się 10 ETH, 10 000 USDT, a całkowita płynność (k) w tym przypadku wynosi 100 000. Mam więc 10% udziałów w tej sprawie. Stawiam czoła tymczasowej stracie, jeśli ETH wzrośnie do 4000 USDT, co zmieni stosunek cen ETH i USDT w puli. W rezultacie użytkownicy będą dodawać więcej USDT do puli i wycofywać z niej ETH, aż ten wskaźnik będzie odzwierciedlał prawidłową cenę (całkowita płynność k pozostaje stała), więc teraz w puli będzie 5 ETH i 20 000 USDT. Więc wycofuję się i otrzymam 10% z łącznej kwoty 0,5 ETH i 2000 USDT o wartości 4000 USDT. Miałem zysk w wysokości 2000 USDT, ale jeśli nie zdeponuję go w puli, mój zysk wyniesie 3000 USDT (1 ETH i 1000 USDT, 1 ETH = 4000 USDT). 

Zwróć uwagę, że efekt ten występuje nawet wtedy, gdy cena spada od momentu wpłaty do puli. Jeśli chodzi o trzymanie ETH w portfelu, jeśli cena ETH spadnie, strata może być ogromna w porównaniu z wysłaniem ETH do puli, ponieważ kiedy wpłacisz ETH do puli, otrzymasz opłatę transakcyjną użytkownika podczas dokonywania transakcji. Uniswap.

Ten problem jest nieuniknionym ryzykiem, dlatego dostawca płynności musi wziąć pod uwagę decydując się na zdeponowanie kryptowalut w puli.

Przeczytaj więcej: Ampleforth On-chain Data Analysis (AMPL) – Jaki jest popyt na algorytmiczne monety Stablecoins?

Epilog

Powyżej znajdują się przydatne informacje na temat modelu operacyjnego Uniswap V2 z wielu źródeł, które TraderH4 syntetyzuje i wyszukuje dla czytelników. Mamy nadzieję, że pomożemy Ci lepiej zrozumieć projekt i model działania AMM, który jest obecnie liderem na rynku DeFi.

Czy według czytelników model działania Uniswap V2 jest naprawdę skuteczny? Porozmawiaj z nami w Telegram Group TraderH4. I nie zapomnij odwiedzić strony internetowej TraderH4, aby szybko zaktualizować nadchodzące wydarzenia związane z projektem. Do zobaczenia ponownie w kolejnym numerze „Aktywnej Analizy Modeli” TraderH4.

Uwaga: Wszystkie informacje zawarte w tym artykule mają na celu dostarczenie czytelnikom najnowszych informacji na rynku i nie należy ich traktować jako porad inwestycyjnych. Mamy nadzieję, że przed podjęciem decyzji inwestycyjnej dokładnie zapoznali się Państwo z powyższymi informacjami.

• Kontrakt Uniswap v3 na Polygon zatwierdzony z 99,3% konsensusem społeczności
• Cena UNI gwałtownie spadła po zbadaniu Uniswap Labs przez SEC