W ostatnim czasie cena Celsjusza (CEL) zanotowała najniższy poziom 0,17 USD od czasu osiągnięcia ATH. Spadek CEL o 97% podczas bessy może oznaczać katastrofę dla samego projektu i wszystkich jego interesariuszy. Ten artykuł przedstawi podstawy projektu Celsjusza i przyczynę jego rozpadu.
Celsjusza to platforma pożyczkowa, która umożliwia użytkownikom otrzymywanie odsetek od zdeponowanych kryptowalut lub otrzymywanie kryptowalutowych pożyczek hipotecznych. Chociaż definicja projektu jest jak bank, ale według ich założyciela i przedstawiciela - Alexa Mashinsky'ego, Celsius ma misję służenia społeczeństwu „niebankowemu”.
Celsjusza istnieje jako alternatywa dla międzynarodowego systemu bankowego z bardziej sprawiedliwym doświadczeniem. Projekt oferuje usługi, które konkurują z bankami, takie jak roczne zwroty, brak opłat i szybkie transakcje, ale zaprzecza, że działa jak bank.
Z prawnego punktu widzenia Celsjusza będzie musiał przejść niezwykle surową kontrolę, zanim zostanie dopuszczony do handlu jako „bank”. Jednak określając się jako „platforma świadcząca usługi porzucone przez duże banki”, Celsjusza udało się uniknąć odpowiedzialności i oceny bycia prawdziwym bankierem.
Jednak to wada bankowa spowodowała upadek Celsjusza, ponieważ pozwoliła Celsjusza na świadczenie niezrównoważonych usług finansowych.
Celsjusz obejmuje zbiór rachunków powierniczych i niepowierniczych obejmujących osoby fizyczne i giełdy kryptowalut. Celsjusza został stworzony, aby zminimalizować transfer aktywów kryptograficznych poza sieć blockchain.
Ekosystem Celsjusza obejmuje 4 główne obiekty:
Dołączając do Celsjusza, możesz działać jako pożyczkodawca, wpłacając swoje kryptowaluty na konto Celsjusza i zostać dostawcą płynności . W zamian możesz zarabiać odsetki od kryptowaluty, którą dodałeś do puli płynności .
Jako pożyczkobiorca możesz uzyskać dostęp do puli płynności w celu wykonywania transakcji lub dostępu do innych usług finansowych.
Platforma zarządzająca, w tym przypadku Celsjusza, określa zasady odsetek uzyskiwanych przez dostawcę płynności na podstawie wzorca podaży/popytu dla tej konkretnej puli płynności. Poza tym Celsjusza dba również o zarządzanie ryzykiem użytkownika. Jest to podobne do działania AAVE i innych platform DeFi.
I wreszcie giełda pozwoli pożyczkobiorcom wykorzystać pożyczoną płynność do handlu, wymiany i korzystania z innych usług finansowych.
W skrócie, zadaniem Celsjusza jest zapewnienie, że pożyczkodawca otrzyma pełne i trwałe odsetki w czasie. Poza tym gwarantuje również, że ryzyko pożyczkobiorców (w tym ich samych) musi być ściśle zarządzane.
Jeśli platforma taka jak Celsjusza chce ograniczyć funkcjonalność w imię skalowania swojej działalności, zwykle stosuje jedno lub oba z następujących podejść:
W rzeczywistości Celsjusza wykonał obie powyższe metody.
Wprowadzony na rynek w 2018 roku program Celsius osiągnął wartość 200 milionów dolarów w aktywach społeczności po zaledwie 1 roku od uruchomienia. W czasie poprzedniej hossy Celsjusza obiecywał użytkownikom spory zysk, w zamian musieli jedynie zdeponować aktywa, aby zapewnić płynność na Celsjusza. Według Reutersa, Celsjusza obiecuje oferować zwroty do 18,6% rocznie.
Aby Celsius mógł utrzymać ten poziom rentowności, projekt będzie aktywnie reinwestował płynność użytkowników, a także spekulował w wysoce rentowne projekty.
Celsjusza zainwestował część tej płynności w protokół Anchor – projekt na Terra, który oferuje 20% zwrotu. W czasie, gdy Celsius zainwestował w Anchor, zebrał ponad 500 milionów USD (według Etherscan).
W szczególności zainwestował ponad 261 000 ETH w protokół Terra's Anchor w 3 partiach od 19 grudnia, 6 kwietnia i 3 maja.
Podczas krachu UST i LUNA , Celsius był jednym z pierwszych projektów, który sprzedał wszystkie swoje udziały za 0,95–0,99 USD za UST.
Jednak sprzedaż Celsjusza spowodowała dalszy spadek UST, a upadek całego ekosystemu wymknął się spod kontroli. Inni konkurenci DeFi Bank, pożyczkodawcy, nie byli w stanie wyjść i zostali zmuszeni albo do sprzedaży z dużą stratą, albo do utrzymania swojego UST w nadziei, że wróci do kursu 1 USD.
Kilka dni po rozpoczęciu utraty kołka UST firma Terraform Labs & Do Kwon podjęła inicjatywę przywrócenia kołka UST. W szczególności ogłosili, że nastąpi duży zakup od firm DeFi, takich jak Celsjusza, Jump Capital, Jane Street, Alameda Research itp.
Wiele firm zgodziło się na ten wykup, ponieważ chciały odzyskać swoje początkowe fundusze. Jednak Celsjusza nie chce uczestniczyć w tym przejęciu, ponieważ nie chce mieć już nic wspólnego z ekosystemem Terry.
To rozsądna decyzja z punktu widzenia Celsjusza. Jednak decyzja zwróciła konkurencyjne firmy przeciwko nim. Te konkurencyjne firmy to Three Arrows Capital i Alameda Research.
Te dwie firmy zakupiły LUNA o wartości 1 miliarda dolarów od Luna Foundation Guard, która będzie odblokowywana liniowo przez następne 4 lata. Te firmy chciały zemścić się na Celsjuszach za to, że tyle straciły, więc postanowiły przyłączyć się do tego przejęcia.
Three Arrows Capital, Alameda i Celsius trzymają duże sumy pieniędzy na parze handlowej stETH/ETH – której wartość jest powiązana z ETH.
Kiedy firma Three Arrows Capital & Alameda Research odkryła, że Celsjusza również posiada aktywa. Dlatego oba fundusze zdecydowały się sprzedać wszystkie swoje tokeny na raz. Powoduje zdarzenie utraty peg stETH/ETH, podobne do upadku UST.
Jedyna różnica polega na tym, że tym razem Celsjusza nie sprzedaje aktywów, ponieważ tracą swoje kołki. W rezultacie Alameda Research & Three Arrows Capital z powodzeniem zemściło się i teraz Celsjusza ma ogromne problemy z płynnością z powodu tego ataku.
Kolejną ryzykowną i niezrównoważoną decyzją, jaką podjął Celsjusza, było ponowne zainwestowanie dostępnej płynności w Lido Finance – platformę DeFi, która daje użytkownikom możliwość obstawiania ETH w zamian za stETH, gdy jest on dostępny w sieci głównej.
Ponieważ ETH nie jest jeszcze tutaj obstawiany, nie jest to prawdziwa okazja. stETH to syntetyczny token, którego wartość jest ustalona na podstawie ceny ETH. W ten sposób dając inwestorom mocne przekonanie o jego wartości.
Z drugiej strony Celsjusza spekuluje na stETH, więc obiecał klientom oferować od 6% do 8% odsetek od depozytów ETH.
W tym czasie Celsjusza miał co najmniej 450 milionów dolarów w swoim głównym portfelu DeFi. Jednak według Andrew Thurmana, analityka z Nansen, Celsjusza może mieć więcej.
Poniżej znajduje się wykres przedstawiający cenę stETH dla ETH.
Od kwietnia 2022 r. do początku maja 2022 r. stETH ustabilizował się na cenie ETH. Jednak od połowy maja 2022 r. stETH straciło powiązanie z ETH i obecnie jedna moneta stETH jest równa tylko 0,92 ETH.
Zakładając, że Celsjusza zainwestował tylko 450 milionów dolarów w stETH, ta inwestycja jest obecnie warta 414 milionów dolarów. Jak widzimy, 36 milionów dolarów to stosunkowo niewielka strata dla Celsjusza. Jednak obietnica Celsjusza dotycząca wysokich zwrotów dla pożyczkodawców nie mogła już zostać dotrzymana.
Celsjusza mogą spełnić te obietnice tylko wtedy, gdy mogą generować zwrot z własnych inwestycji. Doszło do serii dziwnych transakcji, które zdestabilizowały system Celsjusza i zachwiały zaufaniem inwestorów do platformy.
Gdy te inwestycje staną się kwaśne, Celsjusza nie będzie już w stanie spełnić obietnicy wysokich zwrotów dla Kredytodawców. Gdyby Celsius chciał spłacić wszystkich, musiałby sam wypłacić wszystkie zyski swoich inwestorów. Celsjusz postanowił więc zablokować użytkownikom możliwość wypłaty środków.
Zasadniczo Celsjusza wziął fundusze inwestycyjne jako zakładników i stwierdził, że wstrzymanie wypłat było rozsądną opcją, w przeciwnym razie wszystkie zaangażowane strony odczułyby poważne skutki. Chociaż decyzja Celsjusza może być słuszna, zwrot pieniędzy i likwidacja aktywów użytkownikom jest dla nich koniecznością.
Jednak w rzeczywistości to działanie Celsjusza nie ma na celu ochrony aktywów inwestorów, ale ochronę samego siebie.
Minął tydzień, odkąd Celsjusza ogłosiło, że zawiesza wszystkie wypłaty i od tego czasu nie zaproponowano żadnego rozwiązania. Jedynym wyjściem z tej sytuacji jest zapewnienie przez Celsjusza wystarczającej płynności do czasu ponownego otwarcia.
7-dniowe wstrzymanie wycofywania się Celsjusza z pewnością wywoła szaleństwo. Wtedy ludzie będą spieszyć się z wypłatą pieniędzy, aby upewnić się, że ich aktywa są bezpieczne. To pozostawiło Celsjusza do wyboru innego rozwiązania:
Nawet gdyby Celsjusza mógł dokonać wszystkich wypłat, ten model biznesowy może nie być opłacalny na rynku niedźwiedzia. Oznacza to, że mogło to oznaczać koniec Celsjusza.
W odpowiedzi na obawy inwestorów, Celsius zdecydował się zachować spokój i odwołać większość publicznych wystąpień, w tym na razie wydarzenia online.
Ponieważ Celsjusza wstrzymał wszystkie wypłaty, nie można w żaden sposób handlować żadnymi tokenami CEL. Z kolei większość giełd wstrzymała również handel CEL. Jest tylko jedna giełda, która się nie zatrzymuje i jest nią FTX – giełda związana z Alameda Research.
Po tym, jak inwestorzy dowiedzieli się, że Celsjusza ma problemy z płynnością, wiele osób sprzedawało CEL krótko. W tym czasie na rynku pozostało tylko 6,4 miliona CEL, aby zaspokoić potrzeby zakupowe użytkowników. Jeśli inwestorzy zaczną kupować dużo tokenów CEL w tym czasie, ich cena gwałtownie wzrośnie.
W rezultacie CEL wzrósł 10-krotnie od dna, pozostawiając krótkich sprzedawców chcących zamknąć swoje pozycje, aby ograniczyć straty.
Ponieważ jednak na rynku pozostało tylko 6,4 miliona CEL, możemy zobaczyć ogromną falę krótkiej sprzedaży, jeśli ostatnie tokeny CEL zostaną wykupione.
W skrócie, wcześniej Celsjusza szybko stał się popularnym projektem kryptograficznym ze względu na wysokie dochodowe i bezpieczne oprocentowanie depozytów kryptograficznych. Celsjusza może oferować wysokie oprocentowanie tylko dlatego, że opłaca się reinwestować swoją płynność, aby płacić użytkownikom. Wraz z poprzednim wyścigiem byków pomogło to Celsjusza odnieść wielki sukces.
Jednak ponowne inwestowanie z płynności zapewnianej przez użytkowników sprawiło, że źródło płatności odsetek przez Celsjusza stało się niezrównoważone. Jeśli Celsjusza chce przetrwać, musi stworzyć bardziej zrównoważoną wartość i przestać reinwestować płynność inwestorów.
Innymi słowy, Celsius powinien pozostać wierny swojej pierwotnej misji służenia społeczeństwu „niebankowemu”, aby zapewnić naprawdę sprawiedliwsze doświadczenia. Wykorzystywanie przez firmę Celsius zasobów dostarczonych przez użytkowników do celów związanych z kapitałem podwyższonego ryzyka jest niesprawiedliwe. Dopóki coś nie pójdzie nie tak, nie pozwala użytkownikom zmniejszyć strat poprzez zawieszenie wypłat na dłuższy okres czasu.
Blockade Games zapewnia platformę, która umożliwia programistom tworzenie gier blockchain. Ponadto Blockade Games tworzy również wiele ciekawych darmowych gier.
UNQ Club to projekt, który zapewnia platformę blockchain, która pozwala inwestorom gromadzić i zarządzać istniejącymi aktywami NFT.
BENQI jest jednym z ważnych elementów ekosystemu Avalanche. Dołącz do TraderH4, aby dowiedzieć się, czym jest BENQI (QI), a także uzyskać szczegółowe informacje na temat tokena QI.
Oprócz portfela do przechowywania kryptowalut, SafePal jest również znany wielu inwestorom ze swoich tokenów SFP i zrzutów z atrakcyjnymi nagrodami.
Gorączka Akita Inu na rynku Crypto w przeszłości wywołała wielkie poruszenie wraz z szybkim rozwojem „tokena dla psa”.
Co to jest IoTeX? Jest to blockchain zbudowany i rozwijany w połączeniu z Internetem rzeczy (IoT). Dołącz do TraderH4, aby poznać ten artykuł.
Co to jest OKB? OKB to moneta wymiany OKX i łańcucha bloków OKX Chain. Dowiedzmy się o giełdach OKX i OKB z TraderH4 w tym artykule.
DROPP GG wnosi innowacyjny i nowatorski pomysł, aby zapewnić platformę NFT mint opartą na geografii poza prawdziwym światem.
CronaSwap to DEX zbudowany na Cronos Chain, który ma podobny model do Uniswap.
Highstreet to gra, która łączy Metaverse, handel i trend Play to Earn. Dzięki unikalnemu pomysłowi Highstreet zebrał 5 mln USD.
