Czy Uniswap v3 jest naprawdę dobry dla posiadaczy UNI?

Dzisiaj oficjalnie zaprezentowano Uniswap V3. W tym artykule dowiesz się o zmianach w Uniwap V3.

W listopadzie 2018 oficjalnie narodził się pomnik AMM: Uniswap v1. Po 2 latach rozwoju, Uniswap został ulepszony do wersji 2 z wieloma ulepszonymi funkcjami. Niecały rok od premiery v2 umożliwił ponad 135 miliardów dolarów wolumenu obrotu, plasując się jako jedna z największych giełd kryptograficznych na świecie.

A dzisiaj został oficjalnie wprowadzony Uniswap V3.

Ten artykuł przedstawia zmiany w Uniwap V3.

Podsumowanie podstawowe

• 5/5 Uruchomi Uniswap v3 na Ethereum, wersja na warstwie 2 Optimism będzie dostępna wkrótce.
• Scentralizowana płynność, dająca LP szczegółową kontrolę nad przedziałem cenowym, do którego alokowany jest ich kapitał. Poszczególne pozycje są agregowane razem w jedną pulę, tworząc krzywą dopasowania dla użytkowników do handlu.
• Istnieje wiele opłat, co pozwala LP na odpowiednią rekompensatę za podejmowanie różnych poziomów ryzyka.
• LP może zapewnić płynność z wydajnością kapitałową nawet 4000x w porównaniu z Uniswap v2. Otwierając drogę do realizacji transakcji z niskim poślizgiem, która może przewyższyć zarówno scentralizowane giełdy, jak i AMM skoncentrowane na stablecoinach .
• LP mogą znacznie zwiększyć swoją ekspozycję na preferowane aktywa i zmniejszyć ryzyko ich pogorszenia.
• LP może sprzedać jeden zasób za inny, dodając płynność do przedziału cenowego, który jest całkowicie powyżej lub poniżej ceny rynkowej.
• V3 Oracles jest w stanie zapewnić ceny uśrednione w czasie (TWAP) na żądanie przez dowolny okres w ciągu ostatnich ~9 dni.
• Opłaty będą nieco tańsze, ponieważ można nimi handlować na warstwie 2.

Scentralizowana płynność

W Uniswap v2 płynność jest równomiernie rozłożona wzdłuż krzywej cen x * y = k, przy czym aktywa są zarezerwowane dla każdej ceny od 0 do nieskończoności. W przypadku większości puli duża część tej płynności nigdy nie jest wykorzystywana. 

Na przykład DAI/USDC rezerwuje tylko ~0,50% kapitału na handel między 0,99 a 1,01 USD, zakresem cenowym, który ma największy wolumen obrotu, a tym samym zarabia najwięcej opłat.

W związku z tym opłata zarobiona na kapitale LP jest bardzo mała, najprawdopodobniej niemożliwa w porównaniu z nietrwałą stratą. Ponadto użytkownicy cierpią również z powodu wysokiego poziomu poślizgu ze względu na niską płynność we wszystkich przedziałach cenowych.

W Uniswap v3 LP mogą scentralizować swój kapitał w niestandardowym przedziale cenowym, zapewniając większą płynność po pożądanej cenie, aby przezwyciężyć tę sytuację. Opłaty handlowe pobierane w danym przedziale cenowym są naliczane proporcjonalnie w LP proporcjonalnie do ilości płynności, jaką wnieśli do tego przedziału.

Przykład: LP w puli ETH/DAI może przeznaczyć 100 USD na ceny od 1000 USD do 2000 USD i dodatkowe 50 USD na zakresy od 1500 USD do 1750 USD.

Efektywne wykorzystanie kapitału

Koncentrując wspomnianą płynność, LP mogą zapewnić taką samą głębokość płynności jak v2 w określonym przedziale cenowym przy mniejszym ryzyku kapitału.

Wyobraź sobie, że z pewną ilością kapitału, jeśli rozłożysz się równomiernie w przedziałach cenowych, otrzymasz również tę samą opłatę z mniejszym kapitałem, ale skup się na przedziale cenowym z największą liczbą transakcji. W związku z tym pozostały saldo kapitału można wykorzystać na inne cele.

W pierwotnym poście Uniswap zawiera narzędzie, które oblicza kwotę kapitału potrzebną do wygenerowania tych samych opłat transakcyjnych zarówno w wersji 2, jak i 3. Proszę odnieść się tutaj .

W momencie premiery wzrost efektywności kapitałowej wyniesie maksymalnie 4000x w przypadku płyt LP, które zapewniają płynność w przedziale cenowym 0,10%. Uniswap v3 jest technicznie zdolny do obsługi w zakresie 0,02%, co skutkuje maksymalnym wzrostem efektywności kapitałowej 20 000x w porównaniu z wersją 2. Jednak mniejsze pule mogą zwiększyć koszty wymiany, więc mogą być bardziej przydatne w warstwie 2.

Aktywna płynność

Jeśli uważnie przeczytasz, powyższe cechy doprowadzą do następującej sytuacji: Jeśli cena rynkowa wyjdzie poza określony przedział cenowy LP, ich płynność zostanie USUNIĘTA z puli i przestanie istnieć.Pobieraj opłaty ponownie, aż ceny rynkowe powrócą do określonego przedziału cenowego lub postanawiają zaktualizować swój przedział, aby uwzględnić aktualne ceny.

W wersji 3 teoretycznie może nie być płynności w danym przedziale cenowym. Jednak w ramach projektu oczekuje się, że LP będą stale aktualizować zakres cen aktywów, aby dostosować się do aktualnej ceny rynkowej.

Zakres zamówienia

Zdolność V3 do dostosowywania płyt LP otwiera funkcję zamawiania: Range Orders.

LP mogą zdeponować pojedynczy token w niestandardowym przedziale cenowym wyższym lub niższym niż aktualna cena: jeśli cena rynkowa wejdzie w określony przedział, sprzedają jeden zasób za inny po określonej krzywej cenowej i uzyskają w tym procesie swap.

Przykład: Jeśli aktualna cena DAI jest niższa niż 1,001 USDC, możesz dodać 10 mln DAI do zakresu 1,001 - 1002 DAI/USDC. Gdy DAI handluje powyżej 1002 DAI/USDC, płynność zostanie w pełni zamieniona na USDC. Musisz wypłacić płynność, aby uniknąć automatycznej konwersji z powrotem na DAI, jeśli DAI/USDC zacznie handlować poniżej 1,002.

Średnia cena wykonania zlecenia z przedziałem jest średnią geometryczną z cen minimalnych i maksymalnych: W przypadku Alicji cena wykonania wynosi 1,001499 DAI/USDC, co daje łącznie 1 001 499 USD. Ten kurs wykonania nie uwzględnia dodatkowych swapów uzyskanych w okresie handlu w zakresie 1.001 - 1.002 DAI/USDC.

Zakres Zlecenia w szerszym zakresie mogą okazać się szczególnie przydatne w przypadku realizacji zysków, rabatów i emisji tokenów: instytucje mogą zlikwidować pojedynczy składnik aktywów i określić dokładny przedział cenowy, w jakim chcą sprzedać swoje tokeny.

Płynność niezamienna

Jako produkt uboczny scentralizowanej płynności, pozycje płynności nie są już zamienne i nie są reprezentowane jako tokeny ERC20. Zamiast tego pozycje LP będą reprezentowane przez NFT.

Jednak współdzielone lokalizacje mogą stać się ERC20 na podstawie umów zewnętrznych lub innych protokołów partnerskich. Ponadto opłaty transakcyjne nie są już automatycznie reinwestowane w pulę.

Elastyczna opłata

Uniswap v3 oferuje 3 oddzielne opłaty dla każdej pary: 0,05%, 0,30% i 1,00%. Ta opcja zapewnia, że ​​LP dostosują swoje zwroty zgodnie ze zmiennością oczekiwanej pary płynności: LP podejmują większe ryzyko w nieskorelowanych parach, takich jak ETH/DAI, i odwrotnie, podejmują maksymalne ryzyko, najmniej w skorelowanych parach, takich jak USDC/DAI.

Uniswap v2 wprowadził zmianę opłat za protokół, umożliwiając administratorom włączenie opłat w wysokości 5 punktów bazowych (16,66% opłat LP). Opłaty będą domyślnie wyłączone, ale administrator może je włączyć dla każdej puli i ustawić od 10% do 25% opłat LP.

Zaawansowane wyrocznie

Wyrocznie V2 działają poprzez przechowywanie skumulowanej sumy cen par handlowych w ujęciu na sekundę. Sumy te można sprawdzić raz na początku okresu i raz na koniec okresu, aby obliczyć prawidłowy TWAP dla tego okresu.

Uniswap v3 zapewnia znaczne ulepszenia Oracle TWA, umożliwiając użytkownikom obliczenie dowolnego ostatniego TWAP w ciągu ostatnich ~9 dni.

Poza tym koszt gazu w Uniswap dla Oracle został zmniejszony o ~50% w porównaniu z wersją 2. Koszt obliczania TWAP w zewnętrznych inteligentnych kontraktach jest również znacznie niższy.

Rewizja

Uniswap v3 został poddany audytowi w następujący sposób:

• Pełny audyt z Trail of Bits.
• Audyt pełnometrażowy od ABDK.
• Pełny audyt od samczsun.
• Audyt wewnętrzny.
• Testowanie pochodzi ze zautomatyzowanych narzędzi, takich jak Echidna i Manticore.

Dodatkowo, Uniswap utrzymuje nagrodę za błędy o wartości do 500 000 $ za krytyczne błędy przez następne 30 dni.

Szczegóły uruchomienia

Uniswap v3 zostanie wprowadzony do sieci testowych Ropsten, Rinkeby, Kovan i Görli w nadchodzących dniach.

Partnerzy mogą od razu zacząć budować na Uniswap v3, przygotowując się do startu w sieci mainnet. Interfejs, analityka internetowa, API,... są przeprojektowywane do pracy z Uniswap v3.

Dodatkowa infrastruktura wspierająca wydobywanie płynności, bardziej złożone strategie i więcej przypadków użycia zostanie zbudowana przez Uniswap Labs wraz ze społecznością Uniswap po uruchomieniu mainnet.

streszczenie

Po airdropie UNI wielu użytkowników oczekiwało kolejnej wersji z wieloma ulepszeniami i wartością dodaną do UNI. Jednak w tej aktualizacji v3 wydaje się, że nie ma zbyt wielu zachęt dodanych do UNI, z wyjątkiem zarządzania, jak w poprzedniej wersji.

Czy uważasz, że to wada Uniswap? Podziel się swoimi komentarzami poniżej.