Wycena DeFi: Czy DeFi można wycenić według przepływów pieniężnych?

Artykuł stanowi tłumaczenie opinii autora @jdorman81 na temat wyceny w Defi, wraz z osobistymi opiniami tłumacza.

Ten artykuł, który przeczytałem na Twitterze autor @jdorman81 , uznałem go za bardzo dobry. Chciałbym więc podsumować pomysły autora i podzielić się moimi przemyśleniami na ten temat.

Czytasz i odwołujesz się do niego, aby uzyskać większą perspektywę inwestowania w krypto. To nie jest porada inwestycyjna.

Link do oryginalnego tweeta mojego autora pod artykułem.

Problemy z cenami w DeFi

BTC, ETH trudne do wyceny 

Autor podnosi kwestię DeFi i porównuje ją do BTC i ETH w następujący sposób.

DeFi można wycenić na podstawie „przepływów pieniężnych” – tj. można je wycenić na podstawie przepływów pieniężnych. Tymczasem $BTC, $ETH (należące do warstwy 1) nie mogą. Tworzy więc pułap (bo można go obliczyć), z którego formuje się psychologiczny poziom oporu.

I właśnie dlatego VC inwestują, inwestując kapitał w startupy, aby nie generować zysku. Czemu?

Gdy przepływ środków pieniężnych zostanie określony i będzie rentowny, model cenowy ulegnie zmianie.

Dla mnie to bardzo dobry pomysł. Czy na stanowisku właściciela projektu, czy niezależnego inwestora. Zdecydowanie chcę, aby wartość tokena rosła (większość z nas to robi). Więc czy istnieje lepszy powód, niż nie pozwolić nikomu wycenić Twojego projektu w kapitalizacji rynkowej 1, nikt nie jest w stanie przewidzieć. I niech rośnie?

O tym od razu przychodzi mi na myśl bardzo duża (nie krypto) firma technologiczna. To Amazon.

W 2018 roku Amazon zarobił 11,2 mld USD, ale nie zapłacił ani grosza podatków.

Źródło: Vneconomy

Powodem jest to, że Amazon ma dużą skumulowaną stratę. Oznacza to, że ich Przychód (przychód) jest ujemny.

Oto wykres wzrostu akcji Amazon, prawie 2000x.

Czyli od tego momentu wyceny indeksów typu P/E, P/EBITDA itp. dla Amazona nie mają już prawie żadnego sensu (bo rzeczywisty zysk nie jest taki sam jak w sprawozdaniach finansowych), plus dlatego, że Amazon jest firmą technologiczną o bardzo wysokie tempo wzrostu, inwestorzy się sprzeciwiali i są skłonni zaakceptować wysoką wycenę P/E, równą 93, jak to jest dzisiaj.  

Wracając do krypto, wziąłem ten sam przykład z BTC i ETH.

Jak obliczany jest „przepływ gotówki” BTC i ETH? Czy można to obliczyć, a jeśli tak, to czy ufa mu wiele osób?

Jeśli odpowiedź brzmi nie, to już wiesz.

Nie znalazłem również odpowiedzi, która spełniałaby kalkulację przepływów pieniężnych BTC lub ETH, lub niektórych innych monet.

Jest to również powód, dla którego uważam, że potencjał wzrostowy BTC i ETH jest nadal bardzo wysoki w odległej przyszłości. (Poniżej podzielę się więcej przemyśleniami na temat inwestowania).

Przepływy pieniężne w DeFi mogą pomóc w wycenie

A co w DeFi, jak obliczyć przepływ gotówki?

Odpowiedź jest obliczalna.

Na przykład dzięki projektowi Yearn możesz zastosować do niego model cenowy firm niekryptograficznych. Dostępne figury:

• Całkowita wartość zablokowana (TVL).
• Bieżący wskaźnik cena/zysk (cena/zysk — P/E).
• Przepływy pieniężne i rabaty.

OK, to powinno wystarczyć, aby móc wypracować wycenę bazową monety YFI.

A inne tokeny DeFi, jeśli te czynniki są wystarczające, również można oszacować po cenie bazowej.

Przyszła cena YFI, do której możesz się odnieść w analizie Mechanism Capital za pośrednictwem tłumaczenia naszego zespołu tutaj: YFI: Ramy wyceny podstawowej

Również według jdormana81:

Na rynku kryptograficznym 80% projektów w 25 najlepszych kapitalizacjach rynkowych to „żarty”, większość to Warstwy, a kryptowaluty nie mają szans na sukces. Powodem jest to, że autor uważa, że ​​branża ta jest kształtowana przez fundusze VC z mentalnością „ogromny wzrost, niski wskaźnik sukcesu, ale nie można nam udowodnić, że się mylimy”.

I prawdą jest, że nie możemy udowodnić, że się mylą, jak wycenić projekt zgodnie z metodą P/E (cena/zarobek na akcję), gdy ten projekt nie ma E, jak wycenić aktywa, gdy budżet tego projektu nie ma dolara... Zatem wartość ostatecznie będzie oceniana przez coś, czego wszyscy używamy: „wiarę”. Wierzymy, że jest duży, będzie duży.

Dlatego w powyższej grupie top 25 jest bardzo niewiele nazw projektów DeFi. W szczególności tylko ETH i BTC są jak dotąd dwoma najwyraźniejszymi dowodami udanych projektów kryptograficznych.

Cena BTC, ETH jest droga lub tania, trudno zgadnąć. Mówi się, że niektóre tokeny DeFi są tanie, ale cena jest zawsze ograniczona dochodami projektu w chwili obecnej i w przyszłości.

Wybierz, który token chcesz bezpiecznie zainwestować

Czy powinieneś zainwestować w DeFi?

Oto widok @jdorman81.

Autor preferuje kryptowaluty o większej wycenie. Dzięki temu możesz być bardziej pewny swojej inwestycji w tokeny. Ponieważ istnieje podstawa, aby wiedzieć, czy moneta/żeton jest tania czy droga.

Niektóre z tokenów wymienionych przez @jdorman81 w tej grupie $NXM $FTT $HXRO $GNO $YFI $UNI.

Jeśli chodzi o monety, tokeny, które nie są wartościowe, takie jak: $XTZ $ADA $LTC $XRP czy akcje $TSLA, autor nie wydaje się zainteresowany. Ponieważ nie ma podstaw i wiary. Nie wiem, czy jego obecna cena jest tania czy droga.

Ok, myślę, że jest to całkiem jasne, jeśli chodzi o punkt widzenia autora @jdorman81.

Moim zdaniem jest to inwestor długoterminowy i ma duże doświadczenie w inwestowaniu na rynkach niekryptograficznych. Ten facet należy do klasy bezpiecznych inwestorów i zawsze bardzo dokładnie bada odpowiednie informacje i wskaźniki firmy, aby ją wycenić.

Dlatego zawsze wybiera inwestycję, kiedy można ją wyraźnie wycenić.

W krypto, grupa projektów DeFi ma takie, które są wyceniane na podstawie jej przychodów, druga grupa nie ma podstaw, aby wiedzieć, jak drogo lub tanio inwestować.

Wybierz odpowiednią dla siebie szkołę inwestycyjną

Dla mnie jest to nowe spojrzenie inwestycyjne w porównaniu z innymi tradycyjnymi rynkami.

Nie wyrażam przeciwnej opinii ani całkowicie zgadzam się z autorem. Moim zdaniem odpowiedź będzie leżeć w „guście inwestycyjnym” każdej osoby.

• Jeśli jesteś inwestorem długoterminowym i masz własną teorię inwestycji i zawsze podejmujesz pewne decyzje inwestycyjne tylko wtedy, gdy masz wystarczającą ilość danych, to metoda @jdorman81 jest odpowiednia dla braci. A w krypto należy szukać projektów DeFi, które potrafią obliczyć przepływy pieniężne.
• A jeśli jesteś inwestorem średnioterminowym i szukasz projektów inwestycyjnych o szybkim i wysokim wzroście, możesz zignorować wycenę tokena/monety projektu. Ale po prostu zadbaj o inne czynniki, takie jak analiza fundamentalna, analiza techniczna

Obecnie skłaniam się ku drugiej opcji, ale może w przyszłości, gdy rozwinie się DeFi lub nowe pole w krypto, będę mógł elastycznie zastosować opcję 1 do podjęcia pierwszej decyzji.

A co z braćmi? Jakie jest Twoje zdanie na temat inwestowania? Jak wycenić tokeny zgodnie z Twoimi oczekiwaniami?

Proszę o komentarz poniżej w celu omówienia.

A jeśli podobają Ci się moje artykuły dzielenia się opiniami, takie jak ten, proszę o komentarz, aby dać mi znać i mieć więcej artykułów w przyszłości.