Schimbarea perpetuă este o subcategorie în spațiul DeFi. Să aflăm și să comparăm aceste proiecte prin analiza HoubiDeFiLabs.
Bună băieți, Perpetual swap este o categorie mică în spațiul DeFi. Deși această nișă nu are prea multe proiecte, toate sunt proiecte remarcabile: Perpetual Protocol, Future Swap sau dYdX. Prin analiza HuobiDeFiLabs, haideți să aflăm și să comparăm aceste proiecte.
Preambul
Autorul a observat recent că protocoalele de schimb perpetuu sunt aprig discutate în lumea DeFi. Perpetual Swap a devenit primul produs construit pe lanț pentru piața de instrumente derivate care a obținut un volum de tranzacționare impresionant.
În acest raport, analiza dorește să răspundă la 3 întrebări despre swapurile perpetue descentralizate:
Prezentare generală a capitalizării pieței
Pentru a înțelege piața globală a instrumentelor derivate în lanț, voi compara datele de tranzacționare spot și derivate de la CEX (bursa centralizată) Huobi Global, DEX (descentralizată) Uniswap, bursa de derivate dYdX.
Dacă nu se menționează altfel, datele utilizate în acest articol sunt cuprinse între 6 august 2020 și 1 februarie 2021.
Volumul de tranzacționare între Uniswap, dYdX și Huobi
Din august 2020, DEX-ul reprezentat de Uniswap a cunoscut o creștere impresionantă. Volumul zilnic de tranzacționare de la 8.241 BTC pe 6 august 2020 a crescut la 30.062 BTC la 1 februarie 2021, pentru a spune simplu, a fost x3,6. Între timp, CEX reprezintă Huobi Global, numărul este doar x1,6 pentru volumul de tranzacționare spot.
Volumul de tranzacționare între Huobi Spot, derivate Huobi, Uniswap și dYdX
Huobi Global Exchange este indicat în albastru, la vedere și volumul de tranzacționare cu derivate crește adesea și scade împreună. Puteți vedea creșterea volumului de tranzacționare al Uniswap cu linia gri continuă.
În acest timp, Huobi Global a avut un volum spot egal cu aproximativ 19% din volumul derivatelor, spre deosebire de Uniswap la 331% dYdX.
Cota de piață a spoturilor și derivatelor pe Huobi Global și pe DEX
Volumul tranzacționării între spot și instrumente derivate
Pentru o comparație mai precisă între instrumentele derivate și volumele de tranzacționare la vedere, puteți vedea mai jos defalcarea volumului de tranzacționare a celor mai mari 5 burse CEX.
Volumul mediu zilnic de tranzacționare între spot și derivate ale brokerilor majori CEX de astăzi
În medie, volumul de tranzacționare cu instrumente derivate din primele 5 burse este de 4,82 ori mai mare decât volumul spot. Dacă protocoalele de instrumente derivate descentralizate ating și acel raport x4,82, volumul mediu zilnic de tranzacționare al pieței descentralizate de instrumente derivate ar putea ajunge la 4,7 miliarde USD, pe baza calculului actual al volumului Uniswap, zilnic (~976 milioane USD) în ultimele 30 de zile.
Dintre protocoalele de swap perpetuu descentralizate lansate recent, Perpetual Protocol a atins cel mai mare volum zilnic de tranzacționare la 29 milioane USD. Volumul mediu zilnic de tranzacționare al celor 4 proiecte este de 67,7 milioane USD, ceea ce reprezintă doar 1,4% din estimarea dimensiunii pieței pe care am calculat-o mai sus.
Deci, puteți avea încredere că vor exista proiecte x50 pe piața descentralizată a protocoalelor de schimb perpetuu. Contractele perpetue sunt pilonul pieței de derivate în cripto, dar ponderea pieței de derivate DeFi încă nu a ajuns din urmă cu tranzacționarea spot DeFi.
Volumul mediu de tranzacționare al swapurilor perpetue de top
Evaluați proiectele actuale de Perpetual Swap Protocols
Compara produsele
Conform cercetărilor efectuate de CoinTelegraph, suportul pentru levier ridicat, mai multe perechi de jetoane și experiența de tranzacționare fluidă sunt factorii cheie pentru a alege schimbul CEX. Între factorii de mai sus, experiența de tranzacționare depinde în mare măsură de mecanismul de stabilire a prețurilor și de eficiența platformei blockchain.
Aici autorul rezumă proiectarea mai multor protocoale de schimb perpetuu. dYdX, DerivaDEX , Perpetual Protocol, FutureSwap și AlphaX sunt contracte perpetue descentralizate care sunt protocoale de tranzacționare.
Indicatori importanți ai proiectelor actuale de protocoale derivate descentralizate
Informațiile despre AlphaX provin din comunitate, iar documentele oficiale după lansare vor avea prioritate.
Atât DerivaDEX, cât și dYdX utilizează un mecanism de registru de comenzi pentru stabilirea prețurilor, a cărui putere este că este destul de ușor de înțeles de către utilizatori. Cu toate acestea, este construit pe rețeaua principală Ethereum și necesită taxe de gaz pentru depozite și retrageri.
În comparație cu cele 2 proiecte de mai sus, celelalte 3 proiecte sunt construite pe teoria jetoanelor totale constante AMM (Auto Market Maker - Automated Market Maker). AMM-ul Perpetual Protocol împarte ofertele care provin din depunerea de jetoane de utilizator (cu o valoare totală constantă a token-ului), astfel încât nicio garanție să nu fie deținută în fondul de lichiditate al AMM.
În special, DerivaDEX oferă cel mai mare levier (25x), deși este departe de levierul maxim de 100x pe bursele CEX. Între timp, Perpetual Protocol acceptă majoritatea perechilor de tranzacționare, inclusiv BTC, ETH, FYI, DOT și SNX la USDC. Tabelul de mai sus autorului vă arată că unul din patru proiecte poate avea propriile puncte forte și că niciun protocol nu este superior în toate privințele.
Comparați lichiditatea
În afară de proiectarea protocolului, lichiditatea este principala preocupare a comercianților de instrumente derivate. În această secțiune, să vedem analiza autorului asupra lichidității fiecărui protocol de swap perpetuu descentralizat și să le comparăm cu CEX-urile.
Mecanismul de ordonare al dYdX și DerivaDEX este destul de similar cu cel al CEX, deși DerivaDEX nu a fost lansat încă și datele sale nu sunt accesibile. Perechea de tranzacționare ETH a dYdX are un total de 9.933 de comenzi plasate în intervalul de la 0,05 USD până la 2.000 USD, ordinele ETH de 9.830,7 USD (98%) sunt plasate la marginea prețului tranzacționat (abatere de peste 5% de la cel mai recent preț) tranzacționat ).
Cu toate acestea, pentru că frații care tranzacționează swap perpetuu dau destul de multe comenzi în funcție de prețul pieței și de obicei sunt traderi cu unde scurte. Faptul că majoritatea comenzilor se abat prea mult de la cel mai recent preț nu vă îmbunătățește experiența de tranzacționare.
Cu alte cuvinte, deși dYdX a ales să urmeze un model de comandă în afara lanțului și de plată în lanț pentru a evita taxele mari de gaz, nu a îndeplinit nevoile tranzacțiilor. Adâncimea registrului de comenzi pentru dYdX este prezentată în figura de mai jos.
Profunzimea registrului de comenzi dYdX (perechea ETH-USD) 2/2/2021
Brokerii CEX, reprezentați de Huobi Global, au o infrastructură de date mai consolidată și o rețea puternică de creatori de piață, așa că au adesea un avantaj de lichiditate.
Puteți vedea în imaginea de mai jos, contractele perpetue Huobi ETH-USDT au un volum de comenzi în așteptare de 601,55 ETH în jurul prețului actual de piață (comenzile sunt cu 5% mai mici decât ultimul preț), acesta mai mare decât numărul dYdX este 102,3.
Registrul de comenzi a perechii perpetue ETH-USDT pe schimbul global Huobi 2/2/2021
Când vine vorba de lichiditate, protocoalele de plasare a comenzilor pe bază de carte oferă, în general, o experiență de tranzacționare mai bună decât AMM, în timp ce acestea din urmă necesită un număr suficient de furnizori de lichiditate (LP) pentru a putea fi utilizabile la scară largă.
Perpetual Protocol și FutureSwap folosesc vAMM și, respectiv, AMM pentru stabilirea prețului și ambele pretind că oferă un alunecare scăzut; Autorul susține că extragerea de lichidități poate aduce, de asemenea, mai mult LP pentru Protocolul Perpetuu și Future Swap.
Autorul a efectuat câteva teste de alunecare ale acestui protocol și rezultatele sunt următoarele. FutureSwap oferă în prezent cel mai bun slippage dintre protocoalele descentralizate de swap perpetuu, dar este departe de numărul de schimburi CEX (de exemplu, Huobi Global).
Rezultatele testelor ale perechii ETH - USDT 2/2/2021
Date în lanț
După cum puteți vedea în graficul de mai jos, dYdX cu cel mai mare volum de tranzacționare intra-zi în 30 de zile ocupă primul loc dintre cele patru proiecte, în timp ce Perpetual Protocol deține poziția de top la numărul mediu de tranzacții de 30 de zile.
Și pe baza volumului mediu zilnic de tranzacționare și a volumului mediu de tranzacționare zilnic, FutureSwap are cea mai mare dimensiune medie a tranzacțiilor, în timp ce Perpetual Protocol este modest în partea de jos a tabelului.
Autorul consideră că Perpetual Protocol este mai potrivit pentru investitorii de retail. Protocolul perpetuu rulează pe xDAI cu taxe reduse de gaz și oferă contracte de tip token precum DOT, YFI și poate că este ușor de vânzare cu amănuntul.
dYdX și FutureSwap sunt mai atractive pentru jucătorii mari cu nevoi de acoperire online, datorită derapajului lor mai mic. Cu toate acestea, deoarece FutureSwap a fost activ doar timp de 14 zile, volumul de tranzacționare fluctuează foarte mult și autorul are nevoie de mai multe date pentru a confirma opinia de mai sus.
Chiar dacă protocoalele de swap perpetuu descentralizate au făcut pași repezi în ultima vreme, datele sunt încă cu mult în urma celor ale schimburilor CEX. Luați Huobi Global, de exemplu, volumul mediu zilnic de tranzacționare al futures este de 18,7 miliarde USD (de 644 de ori cifra actuală a Protocolului Perpetuu) și volumul de tranzacționare maxim pe 30 de zile este de 33,5 miliarde USD (de două ori mai mult decât actualul Protocol Perpetuu). numărul de dYdX).
Statisticile tranzacțiilor pentru protocoalele de swap perpetuu descentralizate
Concluzie
Din vara anului 2020, DeFi merge puternic pe Ethereum. Cu toate acestea, dezvoltarea swap-urilor perpetue a rămas în urma tranzacționării la vedere din cauza cerințelor stricte pentru performanța sistemului și lichiditatea.
Cu toate acestea, unele protocoale de schimb perpetuu descentralizate inovează încet.
Cu toate acestea, după cum am menționat mai sus, experiența utilizatorului cu privire la protocoalele actuale de schimb perpetuu descentralizat este destul de incompletă.
Cele cinci protocoale menționate în acest raport au profiluri de utilizator foarte diferite.
Pe baza cercetărilor din raport, autorul consideră că actualele swap-uri perpetue descentralizate sunt limitate din cauza lipsei de lichiditate și a eficienței rețelei, deci nu este pentru majoritatea fraților.
În special, în ceea ce privește lichiditatea, protocoalele de tranzacționare a registrului de ordine necesită o cantitate mare de resurse de creatori de piață, în timp ce protocoalele mecanismului AMM trebuie să controleze echilibrul dintre extragerea lichidității și dezvoltarea proiectului (un plan bun de extragere a lichidității poate îmbunătăți semnificativ lichiditatea) pe termen scurt, dar nu este propice dezvoltării proiectului pe termen lung).
În ceea ce privește eficiența rețelei, taxele de gaz în creștere ale rețelei principale Ethereum vor limita activitatea de tranzacție, iar soluțiile Layer 2 vor reduce interoperabilitatea dintre protocoale. Prin urmare, autorul consideră că:
Mai sus este întreaga părere a autorului despre piața descentralizată Perpetual Swap. Sper că informațiile vă oferă o imagine mai bună asupra pieței. Ce părere aveți despre această perspectivă, vă rugăm să lăsați un comentariu ca să putem discuta.
Vezi postarea originală aici.
Un cadru practic pentru identificarea potențialelor portofele cripto legate de persoane din interior, utilizând concentrația deținătorilor, legăturile dintre implementatori, modelele de finanțare, etichetele și comportamentul on-chain.
Învață cum să tranzacționezi monede meme cu un buget de risc, due diligence pentru token-uri, securitatea portofelului, execuție atentă, reguli de ieșire și înregistrări fiscale.
Learn how to use KuCoin P2P to buy and sell crypto, verify payments, choose offers, avoid common scams, and handle disputes safely.
Află ce sunt airdrop-urile cripto, cum funcționează regulile de eligibilitate, ce mituri trebuie evitate și cum să urmărești oportunități majore fără a-ți risca portofelul.
Află cum să remediezi erorile de verificare KYC pe Binance, Bybit și OKX prin corectarea problemelor legate de documente, selfie-uri, nepotriviri de date și conturi.
Learn how spot trading and margin trading differ in crypto, including ownership, leverage, liquidation risk, costs, order types, and beginner risk checks.
Learn how honeypot crypto scams block token sales, how to check sell simulations, taxes, liquidity, and contract controls before risking funds.
Află cum funcționează schemele pump-and-dump, semnele de avertizare la care trebuie să fii atent și pașii practici pentru a-ți proteja capitalul de acțiunile manipulate și activele cripto.
Învață cum să recuperezi în siguranță un cont blocat pe bursă, să pregătești documente de verificare, să finalizezi verificări de securitate, să eviți escrocheriile și să gestionezi întârzierile la revizuiri.
Learn how Binance Dual Investment works, including Buy Low, Sell High, settlement, APR, liquidity limits, market risk, and Auto-Compound.
