Раскрытие правды о крахе Celsius Network

• Что такое Цельсий?
• Как работает цельсий?
• Цельсий обещает огромную прибыль
• Celsius реинвестирует ликвидность в рискованные спекуляции
• Почему Celsius останавливает снятие средств
• Celsius остановил большинство каналов связи
• CEL может быть продан без покрытия
• Комментарии к инциденту с Цельсием

Недавно цена в градусах Цельсия (CEL) зафиксировала самый низкий уровень в 0,17 доллара США с момента достижения ATH. Падение CEL на 97% на медвежьем рынке может обернуться катастрофой для самого проекта и всех его заинтересованных сторон. Эта статья расскажет об основах проекта Celsius и о том, почему он развалился.

Что такое Цельсий?

Celsius — это кредитная платформа, которая позволяет пользователям получать проценты по депонированным криптовалютам или получать крипто-ипотечные кредиты. Хотя по определению проект похож на банк, но, по словам его основателя и представителя — Алекса Машинского, цель Цельсия — служить «небанковскому» обществу.

Celsius существует как альтернатива международной банковской системе с более честным опытом. Проект предлагает услуги, которые конкурируют с банками, такие как годовой доход, отсутствие комиссий и быстрые транзакции, но отрицает, что работает как банк.

Юридически Celsius должен будет пройти чрезвычайно строгую проверку, прежде чем ему будет разрешено торговать в качестве «банка». Однако, описывая себя как «платформу, предоставляющую услуги, от которых отказались крупные банки», Celsius смог избежать ответственности и оценки настоящего банкира.

Однако именно банковская ошибка привела к краху Celsius, поскольку позволила Celsius предоставлять неустойчивые финансовые услуги.

Как работает цельсий?

Celsius включает в себя набор учетных записей, связанных и не связанных с хранением, с участием отдельных лиц и криптовалютных бирж. Celsius был создан для минимизации передачи криптоактивов за пределы сети блокчейн.

Экосистема Celsius включает в себя 4 основных объекта:

• Кредитор
• Заемщик
• Платформа администрирования
• Обмены

Присоединившись к Celsius, вы можете выступать в качестве кредитора, внося свою криптовалюту на счет Celsius и становясь поставщиком ликвидности . Взамен вы можете получать проценты от криптовалюты, которую вы добавили в пул ликвидности .

Как заемщик, вы можете получить доступ к пулу ликвидности для выполнения транзакций или доступа к другим финансовым услугам.

Платформа управления, в данном случае Celsius, определяет правила для процентов, получаемых поставщиком ликвидности, на основе модели спроса/предложения этого конкретного пула ликвидности. Кроме того, Celsius также заботится об управлении рисками пользователей. Это похоже на то, как работают AAVE и другие платформы DeFi.

И, наконец, биржа позволит заемщикам использовать заемную ликвидность для торговли, обмена и использования других финансовых услуг.

В двух словах, работа Celsius заключается в том, чтобы кредитор получал полные и устойчивые проценты с течением времени. Кроме того, это также гарантирует, что риски заемщиков (включая их самих) должны строго контролироваться.

Если такая платформа, как Celsius, хочет сократить функциональность во имя масштабирования своего бизнеса, она обычно использует один или оба из следующих подходов:

• Предлагает неустойчивые процентные ставки кредиторам, исходя из ожидаемого спроса
• Позволяет заемщикам брать на себя больший риск, чем обычные действия.

На самом деле Цельсий использовал оба вышеуказанных метода.

Цельсий обещает огромную прибыль

Запущенный в 2018 году, Celsius достиг 200 миллионов долларов в активах сообщества всего за 1 год запуска. Во время предыдущего бычьего рынка Celsius обещал пользователям значительную прибыль, взамен им нужно было только внести активы, чтобы обеспечить ликвидность на Celsius. По данным Reuters, Celsius обещает доходность до 18,6% в год.

Celsius реинвестирует ликвидность в рискованные спекуляции

Чтобы Celsius поддерживал такой уровень доходности, проект будет активно реинвестировать ликвидность пользователей, а также спекулировать на высокодоходных проектах.

Celsius вложил часть этой ликвидности в протокол Anchor — проект на Терре, который предлагает 20% прибыли. За то время, что Celsius инвестировал в Anchor, было привлечено более 500 миллионов долларов США (по данным Etherscan).

В частности, он инвестировал более 261 000 ETH в протокол Terra's Anchor в 3 этапа с 19 декабря, 6 апреля и 3 мая.

Во время краха UST и LUNA Celsius был одним из первых проектов, продавших все свои активы по цене от 0,95 до 0,99 доллара за UST.

Однако продажа Celsius привела к дальнейшему падению UST, и крах всей экосистемы вышел из-под контроля. Другие конкуренты DeFi Bank, кредиторы, не смогли выйти и были вынуждены либо продавать с большими убытками, либо удерживать свои UST в надежде, что они восстановятся до привязки к 1 доллару.

Через несколько дней после того, как началась потеря привязки UST, Terraform Labs & Do Kwon запустили инициативу по восстановлению привязки UST. В частности, они объявили, что будет крупная покупка у компаний DeFi, таких как Celsius, Jump Capital, Jane Street, Alameda Research и т. д.

Многие компании согласились на этот выкуп, потому что они хотят вернуть свои первоначальные средства. Однако Celsius не хочет участвовать в этом приобретении, потому что они больше не хотят иметь ничего общего с экосистемой Terra.

Это разумное решение с точки зрения Цельсия. Однако это решение настроило против них конкурирующие компании. Эти конкурирующие фирмы включают Three Arrows Capital и Alameda Research.

Эти две компании приобрели LUNA на сумму 1 миллиард долларов у Luna Foundation Guard, которая будет разблокирована линейно в течение следующих 4 лет. Эти компании хотели отомстить Celsius за то, что они так много потеряли, поэтому они решили присоединиться к этому приобретению.

Three Arrows Capital, Alameda и Celsius владеют большими суммами денег в торговой паре stETH/ETH, стоимость которой привязана к ETH.

Когда Three Arrows Capital и Alameda Research обнаружили, что Celsius также владеет этим активом. Поэтому оба фонда решили продать все свои токены сразу. Вызывает событие потери привязки stETH/ETH, подобное краху UST.

Единственное отличие состоит в том, что на этот раз Celsius не продает активы, так как они теряют свою привязку. В результате Alameda Research и Three Arrows Capital успешно отреагировали, и теперь у Celsius огромные проблемы с ликвидностью из-за этой атаки.

Еще одно рискованное и неустойчивое решение, принятое Celsius, заключалось в том, чтобы реинвестировать доступную ликвидность в Lido Finance — платформу DeFi, которая дает пользователям возможность делать стейки ETH в обмен на stETH, когда он запускается в основной сети.

Поскольку ETH на самом деле еще не поставлен здесь, это не настоящая сделка. stETH — это синтетический токен, стоимость которого привязана к цене ETH. Таким образом, давая инвесторам твердую веру в его ценность.

Celsius, с другой стороны, спекулирует на stETH, поэтому пообещал клиентам предлагать от 6% до 8% годовых по депозитам ETH.

В то время у Celsius было не менее 450 миллионов долларов в их основном кошельке DeFi. Однако, по словам Эндрю Турмана, аналитика Nansen, у Цельсия может быть больше.

Ниже приведен график, показывающий цену stETH для ETH.

С апреля 2022 года до начала мая 2022 года stETH фиксировался на цене ETH. Однако по состоянию на середину мая 2022 года stETH потерял свою привязку к ETH, и в настоящее время одна монета stETH равна всего 0,92 ETH.

Если предположить, что Celsius инвестировала всего 450 миллионов долларов в stETH, то теперь эти инвестиции стоят 414 миллионов долларов. Как видим, 36 миллионов долларов — относительно небольшая потеря для Celsius. Однако обещание Celsius о высоких доходах кредиторам больше не могло быть выполнено.

Celsius может выполнять эти обещания только до тех пор, пока они могут получать прибыль от своих собственных инвестиций. Произошла серия странных транзакций, которые дестабилизировали систему Celsius и пошатнули доверие инвесторов к платформе.

Как только эти инвестиции испортятся, Celsius больше не сможет выполнять свои обещания о высокой доходности для кредиторов. Если бы Celsius хотел вернуть деньги всем, ему пришлось бы самостоятельно выплачивать всю прибыль своих инвесторов. Поэтому Celsius решил запретить пользователям выводить свои средства.

Почему Celsius останавливает снятие средств

По сути, Celsius взял в заложники инвестиционные фонды и заявил, что прекращение вывода средств было разумным вариантом, иначе серьезно пострадали бы все вовлеченные стороны. Хотя решение Celsius может быть правильным, возврат денег и ликвидация активов пользователям является для них обязательным.

Однако на самом деле это действие Цельсия не для защиты активов инвесторов, а для защиты себя.

Прошла неделя с тех пор, как Celsius объявил о приостановке всех выводов средств, и с тех пор не было предложено никаких решений. Единственный выход из этой ситуации для Celsius — обеспечить достаточную ликвидность до момента их открытия.

7-дневная приостановка вывода средств Celsius наверняка вызовет ажиотаж. Тогда люди поспешат снять деньги, чтобы убедиться, что их активы в безопасности. Это оставило Celsius выбрать другое решение:

• Займите и завершите вывод средств со всех пользователей (рекомендуется)
• Сохраняйте текущий план и надейтесь, что пользователи не откажутся (не рекомендуется)

Даже если Celsius сможет вывести все средства, эта бизнес-модель может оказаться нежизнеспособной на медвежьем рынке. То есть это могло означать конец Цельсия.

Celsius остановил большинство каналов связи

В ответ на опасения инвесторов Celsius решила пока хранить молчание и отменить большинство публичных выступлений, включая онлайн-мероприятия.

• Celsius отменил все AMA

• Celsius решил приостановить публикацию в Twitter

CEL может быть продан без покрытия

Поскольку Celsius приостановил вывод средств, никакие токены CEL не могут быть проданы каким-либо образом. В свою очередь, большинство бирж также приостановили торговлю CEL. Есть только одна биржа, которая не останавливается, и это FTX — биржа, связанная с Alameda Research.

После того, как инвесторы узнали, что у Celsius проблемы с ликвидностью, многие продали CEL без покрытия. В то время на рынке оставалось всего 6,4 миллиона CEL, чтобы удовлетворить покупательские потребности пользователей. Если в это время инвесторы начнут покупать много токенов CEL, их цена взлетит до небес.

В результате CEL вырос в 10 раз по сравнению с дном, в результате чего продавцы коротких позиций хотят закрыть свои позиции, чтобы ограничить свои потери.

Однако, поскольку на рынке осталось всего 6,4 миллиона CEL, мы можем увидеть огромную волну коротких продаж, если последние токены CEL будут скуплены. 

Комментарии к инциденту с Цельсием

Короче говоря, ранее Celsius быстро стал популярным криптопроектом из-за его высокой прибыльности и безопасной процентной ставки по крипто-депозитам. Celsius может предлагать высокие процентные ставки только потому, что выгодно реинвестировать свою ликвидность в оплату пользователям. Наряду с предыдущим бычьим забегом это помогло Цельсию добиться большого успеха. 

Однако реинвестирование за счет ликвидности, предоставленной пользователями, сделало источник процентных платежей Celsius неустойчивым. Если Celsius хочет выжить, им нужно создать более устойчивую стоимость и прекратить реинвестировать за счет ликвидности инвесторов. 

Другими словами, Celsius должен оставаться верным своей первоначальной миссии обслуживания «небанковского» общества, чтобы обеспечить действительно более справедливый опыт. Для Celsius несправедливо использовать предоставленные пользователями активы в целях венчурного капитала. Пока что-то не пойдет не так, это не позволит пользователям сократить свои потери, приостановив снятие средств на длительный период времени.

• Суд объявил крайний срок приобретения активов Celsius Network
• Celsius Network нанимает консультантов перед банкротством