Спотовая торговля и маржинальная торговля на криптовалютной бирже могут выглядеть похожими, поскольку в обоих случаях используются одни и те же торговые пары, графики, стаканы ордеров и кнопки покупки или продажи. Однако финансовые механизмы, лежащие в их основе, очень разные. В спотовой торговле вы, как правило, торгуете средствами, которые у вас уже есть. В маржинальной торговле вы используете заемные средства или кредит, предоставленный под залог, что создает кредитное плечо и добавляет риск погашения, проценты, поддерживающую маржу и риск ликвидации.
Это руководство написано для тех, кто изучает различия между биржами, прежде чем совершать сделки. В нем объясняются основные термины при их первом появлении, указывается, что следует проверить перед использованием любой из бирж, и освещаются ошибки, которые могут быстро привести к дорогостоящим последствиям. Правила бирж, лимиты кредитного плеча, доступные активы и региональная доступность меняются со временем, поэтому детали, касающиеся конкретного продукта, всегда следует уточнять на той бирже, которую вы фактически используете.
Информация и ссылки на продукцию, приведенные в данной статье, были проверены 16 сентября 2026 года.
Спотовая торговля означает покупку или продажу актива с расчетом на спотовом рынке с использованием вашего доступного баланса. Если вы покупаете биткоины на 500 долларов, используя 500 долларов, которые у вас уже есть на платформе, вы совершаете спотовую покупку. Вы подвержены колебаниям цены актива, но маржинальный кредит к этой сделке не прилагается.
Маржинальная торговля предполагает заимствование. Вы предоставляете залог , то есть деньги или криптовалюту, заложенные для поддержки позиции, а платформа предоставляет дополнительные возможности для покупки или продажи. Это заемное воздействие создает кредитное плечо : ваша рыночная позиция превышает капитал, который вы предоставили сами.
В текущем разъяснении Kraken относительно спотовых операций с использованием маржи говорится, что в этих сделках могут использоваться средства, превышающие сумму, уже имеющуюся на счете, и возникают обязательства по поддержанию залога, уплате соответствующих комиссий и погашению предоставленного маржинального обеспечения. См. разъяснение Kraken относительно спотовых операций с использованием маржи .
| Особенность | Спотовая торговля | Маржинальная торговля |
|---|---|---|
| использованный капитал | Ваши доступные средства | Ваше залоговое обеспечение плюс заемные средства или кредит |
| Использовать | Обычно ни одного | Да |
| Могут ли убытки привести к принудительной ликвидации? | Не за счет заемных средств при полностью профинансированной спотовой покупке | Да, если будут нарушены требования к марже. |
| Стоимость заимствования | Отсутствие затрат на маржинальное заимствование | Могут взиматься проценты, плата за перенос срока действия маржи, плата за открытие счета или другие сборы, связанные с маржинальным обеспечением. |
| Короткие продажи | Обычно это происходит не путем простой продажи принадлежащего актива. | Зачастую это возможно путем заимствования и продажи актива, в соответствии с правилами платформы. |
| Сложность | Ниже | Выше |
| Основной дополнительный риск | Снижение цены активов, торговые комиссии, проскальзывание, риски хранения/платформы. | Все соответствующие рыночные риски, а также риски, связанные с использованием заемных средств, обеспечением, заимствованиями и ликвидацией. |
Торговая пара показывает, что вы покупаете и чем расплачиваетесь. Например, BTC/USD представляет биткоин, цена которого выражена в долларах США. Если вы покупаете BTC на этом рынке, вы обмениваете доллары США на BTC. Если вы продаете, вы обмениваете BTC на доллары США.
Перед размещением заказа убедитесь, что вы выбрали нужную валютную пару. Схожие биржевые тикеры и несколько валют котировок могут привести к тому, что срочный заказ легко потерять.
Рыночный ордер предполагает немедленное исполнение по лучшим доступным на данный момент ценам. Лимитный ордер определяет наихудшую цену, которую вы готовы принять: максимальную цену для покупки или минимальную цену для продажи.
В текущей документации Coinbase по типам ордеров отмечается, что рыночные ордера могут исполняться по нескольким ценам и не гарантируют исполнения по последней отображаемой цене. Это различие важно из-за проскальзывания , которое представляет собой разницу между ожидаемой ценой и средней ценой, по которой ордер фактически исполняется. См. официальное руководство Coinbase по типам ордеров .
Если вы покупаете криптовалюту на 500 долларов на полностью обеспеченном спотовом счете, и впоследствии цена актива резко падает, ваш убыток возникает из-за снижения его стоимости. При этом для такой покупки не предусмотрена ликвидационная цена с использованием кредитного плеча. Это не делает спотовую торговлю безопасной: цены на криптовалюты могут резко упасть, активы могут стать неликвидными, и могут возникнуть проблемы с платформой или хранением. Это просто означает, что сделка не включает маржинальный кредит, который может привести к закрытию позиции из-за требований по поддержанию ликвидности.
Ваши депонированные средства теперь представляют собой не только покупательную способность. Они также обеспечивают кредит. Биржа постоянно сравнивает стоимость вашего счета или позиции с требуемым уровнем маржи.
Начальная маржа — это капитал, необходимый для открытия позиции с использованием кредитного плеча. Поддерживающая маржа — это минимальный капитал, который должен остаться после открытия позиции. Если ваш капитал слишком сильно уменьшится, платформа может уменьшить или закрыть позицию.
Предположим, вы вкладываете 1000 долларов и получаете достаточно заемных средств, чтобы контролировать позицию в 5000 долларов. Это означает пятикратное увеличение риска по отношению к вашему внесенному капиталу. Изменение стоимости актива на 5% меняет стоимость позиции примерно на 250 долларов до вычета комиссий, процентов и других корректировок. По сравнению с вашим взносом в 1000 долларов это гораздо больший эффект, чем такое же изменение на 5% для спотовой позиции в 1000 долларов без использования кредитного плеча.
Тот же самый эффект умножения работает против вас, когда рынок движется в неправильном направлении. Комиссия по торговле товарными фьючерсами США предупреждает, что кредитное плечо усиливает базовый рыночный риск и может вынудить трейдеров добавлять средства или закрывать позиции при неблагоприятном движении цен. Хотя в рекомендациях CFTC рассматриваются продукты с использованием кредитного плеча в виртуальной валюте в целом, а не реализация маржинального кредитования на каждой бирже, принцип кредитного плеча остается тем же. См. рекомендации CFTC для клиентов по рискам торговли виртуальной валютой .
Ликвидация — это принудительное закрытие позиции с использованием кредитного плеча, когда баланс счета или состояние маржи падают ниже требуемого платформой порога. Это одно из главных отличий между спотовой и маржинальной торговлей.
Владелец позиции, полностью обеспеченный средствами, может принять решение продолжать удерживать позицию даже при значительном падении цены. У маржинального трейдера такого выбора может не быть. Если убытки поглощают слишком большую часть залога, платформа может автоматически закрыть позицию, чтобы защитить заемные средства.
В информационном бюллетене SEC Investor.gov, посвященном маржинальным счетам, четко обозначены более широкие риски: от пользователей маржинальных счетов может потребоваться предоставление дополнительного капитала в короткие сроки, а компании могут продавать позиции для покрытия дефицита. Криптовалютные платформы используют свои собственные правила и правовые структуры, поэтому не следует предполагать, что точные процедуры брокера ценных бумаг применимы к криптовалютной бирже. Принцип риска по-прежнему является полезной справочной информацией. См. информационный бюллетень Investor.gov о маржинальных счетах .
Длинная позиция приносит выгоду, если цена актива растет. При маржинальной покупке заемные средства используются для увеличения объема покупки.
Цель короткой позиции — получить выгоду в случае падения цены актива. Трейдер фактически заимствует актив, продает его, а затем должен выкупить обратно, чтобы вернуть заемные средства. Если цена растет, а не падает, обратный выкуп становится дороже, и убытки увеличиваются.
Короткие позиции сопряжены с риском, заслуживающим особого внимания. Цена актива, на который открыта короткая позиция, может упасть только до нуля, но цена актива, по которому открыта короткая позиция, теоретически может продолжать расти. На практике маржинальные системы обычно ликвидируют убыточную короткую позицию задолго до того, как возникнет неограниченный убыток, но это не делает сделку низкорисковой.
Не следует сравнивать спотовые и маржинальные сделки, основываясь только на направлении цены. Маржинальная сделка может включать в себя издержки, которых нет при стандартной спотовой позиции.
Поскольку тарифы на комиссию могут меняться, проверяйте актуальную информацию о комиссиях и условиях маржинального кредитования на используемой вами бирже, а не полагайтесь на старый процент, указанный в статье.
Прежде чем открывать какую-либо позицию в криптовалюте с использованием кредитного плеча, вы должны уметь без догадок ответить на все следующие вопросы:
Если какой-либо из этих ответов неясен, значит, торговля еще не до конца понятна.
На некоторых биржах различают изолированную маржу и кросс-маржу . При изолированной марже риск, как правило, ограничивается обеспечением, выделенным для конкретной позиции или счета с изолированной маржой. При кросс-марже доступное обеспечение может быть распределено между позициями, что может задержать ликвидацию одной позиции, но может подвергнуть убыткам большую часть счета.
Точная реализация различается в зависимости от платформы. Никогда не следует предполагать, что слова «изолированный» или «кросс-транзакция» означают одинаковые правила ликвидации везде. Прежде чем полагаться на документацию биржи по маржинальному обеспечению, ознакомьтесь с ней.
Максимальное кредитное плечо платформы — это технический предел, а не рекомендуемый размер позиции. Более высокое кредитное плечо, как правило, сужает пространство для неблагоприятных колебаний цены до того, как требования к марже станут критически важными.
Прежде чем размещать ордер, необходимо понимать, что такое ликвидация. На быстро меняющихся рынках ожидание приближения позиции к ликвидации может оставить мало времени для реакции.
Стоп -лосс — это ордер, предназначенный для уменьшения убытков после достижения уровня срабатывания. Он не обязательно гарантирует исполнение по точно указанной цене. В документации Coinbase отмечается, что защита от падения цен на основе стоп-лосса может не сработать должным образом во время высокой волатильности, а рыночные ордера могут проскальзывать. Поведение ордера зависит от архитектуры платформы и ликвидности.
Оба инструмента могут использовать кредитное плечо, но это разные продукты. Маржинальная торговля на спотовом рынке обычно предполагает заимствование средств в рамках сделок на спотовом рынке. Фьючерсы и бессрочные контракты — это производные финансовые инструменты, стоимость которых отслеживает базовый актив. Они могут иметь различные структуры расчетов, обеспечения, финансирования и регулирования.
Криптовалютные рынки работают непрерывно на множестве площадок. Позиция может существенно измениться, пока вы находитесь вдали от экрана. Оповещения полезны, но их не следует рассматривать как замену пониманию правил автоматической ликвидации.
Для изучения принципов работы торговых пар, книг ордеров, рыночных ордеров, лимитных ордеров, комиссий и проскальзывания, спотовая торговля содержит меньше движущихся частей, поскольку исключает уровень заимствования. Маржинальная торговля добавляет управление залоговым обеспечением, кредитное плечо, стоимость заимствования, требования к поддержанию позиций, механизмы ликвидации и, возможно, обязательства по коротким продажам.
Это не предсказание того, какой подход принесет прибыль, а какой — убытки. Это просто разница в сложности и структуре рисков. Трейдер может потерять деньги на спотовых рынках, а тщательно управляемая маржинальная сделка все равно может быть закрыта с прибылью. Ключевой момент заключается в том, что маржинальная торговля вносит дополнительные факторы, которые могут привести к срыву позиции, даже если базовый анализ рынка в остальном является обоснованным.
Спотовая торговля — это прямой отправной пункт: используйте собственные средства, разместите ордер и держите или продайте актив. Маржинальная торговля строится на этом фундаменте за счет добавления заемных средств. В обмен на контроль над большей позицией или возможность открытия коротких позиций трейдер принимает на себя увеличенные убытки, затраты на заимствование, требования к обеспечению и возможность принудительной ликвидации.
Прежде чем переходить от спотовой торговли к маржинальной, убедитесь, что вы понимаете не только то, куда, по вашим ожиданиям, пойдет цена, но и как поведет себя счет, если вы ошибетесь. В торговле с кредитным плечом структура позиции может иметь такое же значение, как и направление рынка.
Практическая методика выявления потенциально связанных с инсайдерами криптокошельков с использованием концентрации держателей, связей с разработчиками, моделей финансирования, меток и поведения в блокчейне.
Узнайте, как торговать мем-монетами, соблюдая бюджет рисков, проводя тщательную проверку токенов, обеспечивая безопасность кошелька, внимательно исполняя ордера, соблюдая правила выхода и ведя налоговую отчетность.
Learn how to use KuCoin P2P to buy and sell crypto, verify payments, choose offers, avoid common scams, and handle disputes safely.
Узнайте, что такое криптоаирдропы, как работают правила участия, каких мифов следует избегать и как воспользоваться выгодными возможностями, не рискуя своими деньгами.
Узнайте, как исправить ошибки верификации KYC на Binance, Bybit и OKX, устранив несоответствия в документах, селфи, данных и учетной записи.
Узнайте, чем отличаются спотовая торговля и маржинальная торговля в криптовалюте, включая форму собственности, кредитное плечо, риск ликвидации, издержки, типы ордеров и проверку рисков для начинающих.
Learn how honeypot crypto scams block token sales, how to check sell simulations, taxes, liquidity, and contract controls before risking funds.
Узнайте, как работают схемы «накачки и сброса», на какие тревожные признаки следует обращать внимание и какие практические шаги предпринять для защиты своего капитала от манипуляций с акциями и криптовалютными активами.
Узнайте, как безопасно восстановить заблокированный аккаунт на криптовалютной бирже, подготовить документы для верификации, пройти проверки безопасности, избежать мошенничества и справиться с задержками при проверке.
Узнайте, как работает Binance Dual Investment, включая покупку по низкой цене, продажу по высокой цене, расчеты, годовую процентную ставку, лимиты ликвидности, рыночный риск и автоматическое начисление процентов.
