Сравните: Банковские проценты с Yield Farming

В статье представлен обзор процентных аспектов при принятии решения о размещении криптовалюты в пулах.

Как вы знаете, тенденция Yield Farming сейчас актуальна как никогда благодаря участию темной лошадки Binance Smart Chain под управлением CZ. 

Чтобы помочь вам лучше понять прорыв в выращивании урожая в частности и DeFi в целом, Coin98 Insights хотел бы представить точку зрения DeFi соавторов Марко Ди Маджио, Николаса Платиаса, Веньяо Ша, Николаса Андреуллиса в журнале Harvard Magazine Business Review.

Предпосылка DeFi

Идея исходит из 

Криптовалюты (криптовалюты) уже давно рекламируются как будущее финансов, но только в 2020 году разработчики приступили к очень старой идее: зарабатывать деньги с помощью денег. 

В мире криптовалют децентрализованные финансы (или DeFi) охватывают широкий спектр приложений на основе блокчейна, которые направлены на увеличение прибыли держателей криптовалюты без зависимости от посредников, что можно грубо понимать как получение пассивной прибыли, например, когда вы вносите депозит на сберегательный счет. , купить казначейские облигации или облигации Apple.

Эта идея актуальна как никогда: депозиты в приложениях DeFi выросли примерно с 1 миллиарда долларов в июне 2020 года до 40 миллиардов долларов к концу января 2021 года, что достаточно, чтобы показать, что DeFi может стать неотъемлемой частью криптовалюты. Согласно определению подрывных инноваций, данному Клейтоном Кристенсеном, DeFi может быть прорывным развитием технологии блокчейна, выводя эту технологию в мейнстрим.

Предпосылка DeFi

Предпосылка DeFi проста: исправить финансовую неэффективность, проще говоря, преодолеть альтернативные издержки хранения криптовалюты в течение длительного периода времени. В настоящее время почти все из нас, кто покупает криптовалюту, надеются, что стоимость наших монет будет расти, как биткойн. Эта стратегия работает хорошо, о чем свидетельствует быстрый рост стоимости криптографии до такой степени, что уже не многие братья заботятся о нескольких процентных пунктах.

Однако с недавним ростом стейблкоинов — монет, предназначенных для удержания стоимости — игра постепенно меняется. Общая рыночная капитализация стейблкоинов, таких как Terra или USDC, увеличилась в четыре раза в 2020 году. Можно сказать, что DeFi пробудил возможности пассивного дохода на рынке криптовалют.

Подход к криптовалютам с низким уровнем риска действительно привлекателен и может привлечь больше новых инвесторов. Впервые в истории вы можете получать прибыль от хранения монет (не говоря уже о повышении и понижении цены монеты). Это приносит реальные, ощутимые преимущества криптовалюте и меняет стереотип актива, единственной целью которого является продажа по более высокой цене. 

В результате многие из сегодняшних протоколов DeFi могут конкурировать с централизованными финансовыми учреждениями, оставаясь при этом верными своим децентрализованным корням. Кроме того, с видением устойчивого потока прибыли и устранения крайней волатильности крупные институциональные инвесторы теперь рассматривают криптовалюту как часть своих портфелей.

Доходное фермерство против торговли с переносом валюты

Что такое урожайное земледелие?

Пассивное получение прибыли от криптоактивов, также известное как Yield Farming, строится на ряде новых кредитных платформ. 

Compound Labs запустила одну из крупнейших кредитных платформ DeFi, где пользователи могут брать взаймы и одалживать любую криптовалюту в краткосрочной перспективе по алгоритмически определяемой процентной ставке. 

«Фермер-фермер» постоянно перемещает активы между «полями» (также известными как пулы) в протоколе Compound с целью возделывания «полей» с годовой нормой прибыли (APY). По сути, это похоже на стратегию в традиционных финансах — перенос валюты — при которой трейдер стремится занять валюту с более низкой процентной ставкой и одолжить ее в более прибыльной валюте с большей прибылью.

Преимущества доходного земледелия

Однако выращивание урожая на криптовалюте предлагает больше стимулов. 

Например, внося стейблкоины на свой счет, вы будете получать проценты как минимум двумя способами:

• Во-первых, вы можете получать APY на этот депозитный счет.
• Во-вторых, что более важно, некоторые протоколы будут давать пользователям бонус субсидии в виде нового токена в дополнение к процентам, которые протокол взимает с заемщика и выплачивает кредитору.

Примеры из реальной жизни с Yield Farming

Готовый пример: Compound  вознаградил пользователей токеном управления — токеном COMP, который может примерно представлять место в совете директоров протокола. В то время как Compound почти ничего не стоит для генерации токенов COMP, COMP в настоящее время активно торгуется на рынке и может быть легко продан за наличные, если владельцы того пожелают. В результате эти «бонусные» токены увеличили прибыль как заемщиков, так и кредиторов. Когда цена COMP растет, заемщик фактически получает «вознаграждение» больше, чем он должен заплатить кредитору.

Этот бонус субсидии на самом деле имеет экономический смысл. Привлечение большего количества людей к использованию протокола Compound увеличивает стоимость токена, тем самым привлекая больше «фермеров», создавая положительный раунд роста. 

Кроме того, распределение токенов управления среди пользователей также достигает цели децентрализованного владения и предоставляет наиболее активным пользователям право голоса, определяя будущее направление обмена.

Минус доходного земледелия

Несмотря на то, что Compound становится все более популярным после начала тенденции крипто-кредитования, Yield Farming по-прежнему требует опыта, который, кажется, выходит за рамки возможностей обычного инвестора. Успех в этой игре требует, чтобы инвесторы регулярно торговали, активно отслеживали и тщательно управляли рисками, не говоря уже о том, что конкурентная доходность в криптовалюте гораздо более изменчива, чем доходность в недвижимости.

Примеры решений для выращивания урожая

Однако у нас также есть много других проектов DeFi, ориентированных на розничную торговлю. Gemini, криптовалютная биржа, основанная Тайлером и Кэмероном Винклвосс, запускает новую услугу под названием «Заработок», которая позволяет клиентам вносить биткойны и другие криптовалюты на свои счета под проценты без минимального баланса. 

Точно так же BlockFi, крипто-кредитная компания, поддерживаемая технологическим миллиардером Питером Тилем, предлагает процентные ставки до 8,6% годовых по депозитам, в то время как традиционные банковские сберегательные счета предлагаются под 0,05%. 

Anchor, сберегательный протокол на блокчейне Terra (LUNA), обеспечивает более стабильный доход отправителям активов, пытаясь связать опыт DeFi с опытом, предлагаемым традиционными финансами.

Это может быть только начало. Глава отдела цифровых активов Goldman Sachs недавно заявил, что видит будущее, в котором все мировые финансовые активы будут храниться в цифровой бухгалтерской книге, а также операции, для которых в настоящее время требуются сотрудники, включая банкиров и юристов, такие как первичное публичное размещение акций (IPO) и выпуск долговых обязательств. (выпуск долговых обязательств), скорее всего, будут в значительной степени автоматизированы.

АММ против централизованной биржи

Электронные биржи, используемые NYSE или NASDAQ, являются ведущими претендентами в области дезинтермедиации. В целом рынки функционируют должным образом благодаря механизмам ценообразования. В то время как NYSE и NASDAQ используют книги ордеров (электронные списки ордеров на покупку и продажу) в качестве механизма ценообразования, автоматические маркет-мейкеры ( AMM ) — один из основных компонентов DeFi — полагаются на алгоритм для определения цены на основе предложения и данных в реальном времени. спрос на каждый криптоактив на рынке.

Положительные характеристики АММ по сравнению с централизованными биржами

• Во-первых, это простота : AMM поддерживают только рыночные ордера — ордера на покупку или продажу немедленно по текущей цене, а не лимитные ордера — которые настроены на исполнение по определенной цене. Пользователи, независимо от того, покупают они или продают, предоставляют активы в том количестве, которое они выбирают, и AMM автоматически рассчитает цену.
• Во-вторых, прозрачность : механизм ценообразования, как и все транзакции, доступен в публичном реестре, что позволяет любому проверить его, поэтому трейдеры могут быть уверены в честности системы.
• В- третьих, ценообразование AMM является непрерывным и может учитывать все размеры ордеров без «пробелов» — ордеров, которые невозможно выполнить, как мы часто видим в механизмах книги ордеров. Небольшие заказы почти не меняют цену, в то время как крупные заказы становятся чрезвычайно дорогими, что делает невозможным исчерпание пула. Другими словами, AMM обеспечивает почти бесконечную глубину рынка при конечной ликвидности.
• Наконец, нет традиционного определения торгового контрагента , потому что транзакции происходят автоматически между пользователем и контрактом.

Минус баллы АММ

Помимо замечательных функций, у AMM есть большой минус, заключающийся в большом количестве потенциальных рисков. В частности, поставщики ликвидности теряют деньги при изменении стоимости крипто-токена, и чем больше изменение, будь то вверх или вниз, тем больше потери. 

Экономически

Поставщики ликвидности взимают комиссию за торговлю, которая, в свою очередь, обеспечивает стабильный поток доходов в обмен на предоставляемую ими ликвидность и, как мы надеемся, покроет любые убытки.

О быстро меняющейся среде AMM свидетельствует протокол Uniswap, который является одним из самых популярных и привлекает около 10% всех активов, инвестируемых в DeFi. Построенный на основе блокчейна Ethereum, Uniswap зафиксировал рекордный объем торгов в размере 58 миллиардов долларов за последний год. 

Однако другой конкурент, SushiSwap, построенный на основе открытого исходного кода Uniswap, смог быстро привлечь пользователей и ликвидность на свою платформу, заплатив пользователям токенами управления. Это всего лишь небольшой пример рисков, связанных с разработкой свободного программного обеспечения на новом конкурентном рынке.

В процессе поиска места для АММ-платформ возникает важный вопрос: могут ли проекты найти идеальную формулу, стимулирующую пользователей, наряду с их ликвидностью, быть лояльными протоколу или навсегда оказаться под угрозой обгона других противников?

Привлечь большее количество пользователей

Крупные финансовые институты следят за криптовалютой 

Поскольку процентные ставки приближаются к нулю почти во всех крупных экономиках, DeFi сделал криптовалюту привлекательным объектом для привлечения капитала. Даже учреждения с низкой толерантностью к риску и отдающие предпочтение пассивному доходу, а не приросту капитала, такие как университетские фонды или финансовые учреждения, начинают быстро и осторожно исследовать рынок криптовалют. 

Goldman Sachs, JPMorgan и Citi рассматривают возможность выхода на рынок хранения криптовалют после решения OCC по этому вопросу. Visa работает с Anchorage, банком цифровых активов, чтобы позволить клиентам банка свободно покупать биткойны. 

Кроме того, традиционно не склонные к риску учреждения, такие как страховая компания MassMutual и Калифорнийский пенсионный фонд государственных служащих (CalPERS), также стремятся заняться криптовалютой.

Этот растущий интерес со стороны финансовых учреждений может удовлетворить потребности розничных инвесторов в финансовой демократизации. 

Например, падение после Gamestop, когда Robinhood прекратил торговлю акциями, продвигаемыми Redditors, продемонстрировало потребность в инвестиционных платформах, которые позволяют розничным инвесторам торговать напрямую и получать защиту от иррационального гнева и жесткой цензуры со стороны финансовых корпораций и регулирующих органов. 

DeFi — возможности сопряжены с рисками

DeFi воспользовались этой возможностью с помощью Mirror Finance и Synthetix , децентрализованных приложений, которые позволяют инвесторам торговать синтетическими активами или «клонированными» активами, такими как акции, без перерыва или цензуры. Волновой эффект от саги Gamestop, конечно, займет много времени, чтобы полностью материализоваться, и кажется, что DeFi находится в лучшем положении, чтобы извлечь из этого выгоду.

Однако с основным законом соотношения риска и доходности вы поймете, почему процентные ставки так привлекательны: в конце концов, DeFi по-прежнему представляет собой механизм со многими непредвиденными рисками по сравнению с традиционными депозитами. 

Все протоколы DeFi подвержены риску сбоя программного обеспечения и/или дублирования, что в худшем случае может привести к полной потере ликвидности. Кроме того, ясно, что у нас нет страховки FDIC, защищающей крипто-депозиты.  

Кредитные протоколы, такие как Compound, или сберегательные счета, такие как BlockFi, могут быть незаконно сняты, в то время как AMM, такие как Uniswap, требуют от вас совершенно другого риска, когда речь идет о предоставлении ликвидности.

Короче говоря, не все продукты DeFi предназначены для сбережений и уж точно не для пенсионных накоплений, или, по крайней мере, пока. Но по мере того, как аудитория DeFi расширяется, а участие крупных финансовых учреждений и показателей риска финансовой отрасли становится более строгим, мы можем ожидать, что DeFi станет началом эры, долгожданным местом, где каждое домашнее хозяйство владеет криптовалютой и приносит прибыль. В конце концов, как и деньги, криптовалюта никогда не должна спать.

Эпилог 

Из многих прорывных применений блокчейна децентрализованные финансы (также известные как DeFi), возможно, являются наиболее доступными и напрямую бросают вызов устоявшейся финансовой индустрии. Выполняя контракты на рынке, а не через посредников, таких как финансовые учреждения, DeFi позволяет пользователям кредитовать друг друга, получая при этом проценты и транзакционные сборы за кредитную деятельность. 

С DeFi у вас есть много новых возможностей для заработка, таких как «доходное фермерство», аналогичное традиционным финансовым стратегиям. Но DeFi — это крупномасштабное обновление системы вливания ликвидности на финансовых рынках, таких как NASDAQ и NYSE, наряду с большей эффективностью, прозрачностью и надежностью. 

Рынок криптовалют всегда сопряжен с риском, но DeFi обеспечивает легкий доступ и меньшую волатильность, чем другие рынки, что может вывести блокчейн на новый уровень.

Смотрите оригинальный пост здесь .