การเงินตามสัญญาคืออะไร? เรียนรู้เกี่ยวกับแพลตฟอร์มการให้กู้ยืมแบบอัตราคงที่

• Notional คืออะไร?
• ข้อดีและข้อเสียของดอกเบี้ยคงที่
• ส่วนผสมของ Notal
• กลุ่มผู้ใช้เข้าร่วม Notional
• วิธีการทำงานของ Notional Finance
• พัฒนาการของ Notional Finance
• ศักยภาพในอนาคต
• สรุป

Notional คืออะไร?

Notional.Finance เป็นโปรโตคอลที่สร้างขึ้นบน Ethereum ที่อนุญาตให้ยืม/ให้ยืมสินทรัพย์ดิจิทัลด้วยอัตราดอกเบี้ยคงที่(อัตราดอกเบี้ยคงที่)ในระยะเวลาที่กำหนดผ่านเครื่องมือที่เรียกว่าเครื่องมือที่ชื่อว่า Notional.Finance fCash

ข้อดีและข้อเสียของดอกเบี้ยคงที่

ตามชื่อของพวกเขา อัตราดอกเบี้ยคงที่กำหนดโดยผู้ให้กู้และยอมรับโดยผู้กู้สำหรับระยะเวลาของเงินกู้ สำหรับผู้กู้ นี่อาจเป็นประโยชน์หากอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น — พวกเขานำเงินออมไปฝากในอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่า 

แต่สิ่งนี้สามารถย้อนกลับมาได้ในช่วงเวลาที่อัตราดอกเบี้ยสูง หากผู้กู้กำหนดอัตราดอกเบี้ยสูงสำหรับการจำนองหรือเงินกู้แล้วอัตราฐานตกลง พวกเขาอาจลงเอยด้วยการจ่ายเงินมากกว่าที่พวกเขาต้องการหากพวกเขาสามารถลดอัตราดอกเบี้ยลงได้ สำหรับเงินกู้ตามลำดับ 

นั่นเป็นเหตุผลที่ผู้ให้กู้เสนอสินเชื่อและการจำนองแบบปรับอัตราได้ ตอนนี้เหมาะสำหรับผู้กู้ที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงและได้รับประโยชน์เมื่อพวกเขาลดลง แต่ถ้าพวกเขาทำตรงกันข้าม – กู้ยืมในอัตราดอกเบี้ยต่ำ – อัตราดอกเบี้ยสามารถเพิ่มขึ้นและทำให้เงินกู้มีราคาแพงกว่าในการชำระคืน

ส่วนผสมของ Notal 

โทเค็น fCash

โทเค็น fCash เป็นส่วนสำคัญของระบบ Notional fCash เป็นโทเค็นที่สามารถถ่ายโอนได้และแสดงถึงกระแสเงินสดที่เป็นบวกหรือลบในเวลาที่กำหนดในอนาคต

คุณสมบัติที่สำคัญ 2 ประการของ fCash:

• สามารถแลกเปลี่ยนเป็นสกุลเงินเดียว
• กำหนดโดยสกุลเงินและฟิวเจอร์ส

โทเค็น fCash ถูกสร้างขึ้นในคู่ของสินทรัพย์ (สินทรัพย์)และหนี้สิน( หนี้สิน) เสมอ สินทรัพย์และหนี้สินทั้งหมดจะเป็นศูนย์เสมอในระบบของ Notional

• ยอดคงเหลือ fCash ที่เป็นบวกเป็นสินทรัพย์ที่สามารถแลกเป็นสกุลเงินเดียวเมื่อครบกำหนด
• ยอด fCash ติดลบเป็นภาระหนี้ ซึ่งกำหนดให้ผู้ถือ fCash ติดลบต้องระบุสกุลเงินเมื่อครบกำหนด

fCash ช่วยให้ผู้ใช้สามารถย้ายเงินทุนเมื่อเวลาผ่านไป สมมติว่าคุณต้องการยืม DAI มูลค่า 10,000 ดอลลาร์จาก Notional หลังจากคำนวณดอกเบี้ยแล้ว คุณตกลงที่จะจ่าย 10,500 DAI ในอนาคต โดยปกติจะใช้เวลา 3 สัปดาห์ถึงหนึ่งปีสำหรับ Stablecoins และสูงสุด 6 เดือนสำหรับ ETH และ WBTC จากนั้นผู้กู้จะได้รับรูปแบบการเข้ารหัสของภาระหนี้นั้น ซึ่งแสดงเป็น -10,500 fCash ซึ่งเรียกเก็บสำหรับการชำระเงินในอนาคตนั้นและสามารถแลกเป็น 10,500 DAI ในวันที่ครบกำหนด 

ด้วยเหตุนี้จึงมีคำนำหน้า "f" นำหน้าเงินสด โดยที่ความแตกต่างของมูลค่าระหว่าง DAI และ fDAI คือดอกเบี้ยค้างรับ กล่าวอีกนัยหนึ่ง เมื่อผู้กู้ฝากหลักประกัน พวกเขาจะสร้างโทเค็น fCash ซึ่งผู้ให้กู้จะได้รับในรูปของ fCash

เพื่อเป็นการตอบแทน โทเค็น fCash เหล่านี้สามารถแลกเปลี่ยนเป็นสกุลเงินดิจิทัลอื่นๆ เช่น ETH, WBTC , USDCหรือ DAI ในตอนท้าย ผู้กู้ได้ทรัพย์สินที่ต้องการ โดยอย่าลืมชำระเงินภายในวันที่กำหนด หากพวกเขาผิดนัดเงินกู้ ผู้กู้จะเสี่ยงที่จะชำระหลักประกันส่วนเกินของตน แน่นอน เนื่องจากลักษณะที่มั่นคง Stablecoins จึงมีหลักประกันที่ต่ำกว่าที่ 120% ในขณะที่ WBTC และ ETH มีหลักประกันที่มากเกินไปที่ 150% นอกเหนือจากการชำระคืนเงินกู้แล้ว ผู้กู้สามารถขยายวันครบกำหนดในอนาคตของพวกเขาได้ ซึ่งเรียกว่าการต่ออายุสัญญา

กลุ่มสภาพคล่อง (LP)

Notional ช่วยให้ fCash สามารถซื้อขายในแหล่งสภาพคล่องที่สร้างขึ้นภายใต้กลไก AMM กลุ่มสภาพคล่องจะเก็บ fCash พร้อมกับหนึ่งในสกุลเงินของมัน (เช่น DAI และ fDAI) กลุ่มสภาพคล่องแต่ละกลุ่มจะระบุเวลาหมดอายุ ตัวอย่างเช่น พูล DAI/fDAI ที่มีวันหมดอายุคือ 20 ตุลาคม 2021 พูลจะเก็บ fDAI ไว้จนถึงวันที่ 20 ตุลาคม 2021

Maturity (เวลาที่จะครบกำหนด)

พูลสภาพคล่องจะมีอยู่ในช่วงเวลาหนึ่งขึ้นอยู่กับการตั้งค่า พารามิเตอร์การกำกับดูแล ตัวอย่างเช่น กลุ่มสภาพคล่องรายไตรมาสจะครบกำหนดทุกๆ 3 เดือน

กลุ่มผู้ใช้เข้าร่วม Notional

จะมีผู้ใช้หลัก 3 ประเภทที่เกี่ยวข้อง ได้แก่ :

1. ผู้ให้กู้ (ผู้ให้กู้)
2. ผู้กู้ (ผู้กู้)
3. ผู้ให้บริการสภาพคล่อง (ผู้ให้บริการสภาพคล่อง)

ที่มา: การเงินตามสัญญา

ผู้ใช้ 3 รายข้างต้นจะเข้าร่วมใน Notional Finance โดย:

1. ผู้ให้บริการสภาพคล่องให้ DAI และ fDAI แก่กลุ่ม จำนวนเงินที่สามารถยืม / ให้ยืมโดย 2 ฝ่าย
2. ผู้ให้กู้จะฝาก DAI ไว้ในกลุ่มและรับ fDAI เป็นการตอบแทน (โดยมีข้อผูกมัดว่าจะได้รับ DAI จำนวนหนึ่งในอนาคต)
3. ผู้ยืมจะยืม DAI จากกลุ่มและฝาก fDAI (โดยมีข้อผูกพันที่จะจ่าย DAI ในจำนวนคงที่ในอนาคต)

วิธีการทำงานของ Notional Finance

ให้ยืม (ให้ยืม)

ผู้ใช้ที่ต้องการให้ยืมสินทรัพย์ในอัตราคงที่สามารถซื้อ fCash ได้

ตัวอย่างเช่น: บุคคล A มี 100 DAI ต้องการให้ยืมเป็นเวลา 3 เดือน จากนั้น A จะนำ 100 DAI ไปยังกลุ่ม DAI/fDAI โดยมีระยะเวลา 3 เดือนและแลกเปลี่ยนเป็นจำนวน fDAI สมมติว่าอัตราคงที่ 5% เป็นเวลา 3 เดือน A จะถูกแลกเปลี่ยนโดยกลุ่มเป็น 105 fDAI เป็นเวลา 3 เดือน หลังจากผ่านไป 3 เดือน A ได้แลกเปลี่ยน 105 fDAI นี้ (ในรูปแบบบวก) เพื่อรับ 105 DAI

การยืม

หากต้องการยืมบน Notional ผู้ใช้จำเป็นต้องจำนองสินทรัพย์จำนวนหนึ่งเข้ากับระบบ Notional ก่อน

ตัวอย่างเช่น An มี 1 ETH และไม่จำเป็นต้องใช้ ต้องการยืม DAI เพื่อลงทุนในโทเค็นอื่น แต่ยังถือ ETH อยู่ การจำนอง 1 ETH นี้ให้กับ Notional และสร้างคู่ fCash ของตัวเลขที่เป็นบวกและลบ ผู้เขียนตัวอย่างที่นี่คือ 105 fDAI และ -105 fDAI

ต่อไป หากต้องการยืม DAI An เพียงแค่นำ +105 fDAI ไปที่���ลุ่ม fDAI/DAI เพื่อแลกกับ DAI กล่าวคือ 100 DAI ในเวลานั้นพอร์ตโฟลิโอ ของ An ที่ Notional จะอยู่ที่ -105 fDAI หากคุณให้ความสนใจกับความหมายของยอดคงเหลือติดลบ คุณจะเข้าใจว่า การผิดนัดชำระหนี้เมื่อครบกำหนด เมื่อครบกำหนด An จะต้องนำ 105 DAI มาชำระตามสัญญา มิฉะนั้น หลักประกันจะถูกใช้เพื่อชำระหนี้ (ซึ่งก็คือ 1 ETH เริ่มต้น)

จัดหาสภาพคล่อง

ผู้ให้บริการสภาพคล่องบน Notional จะบริจาคเงินจำนวนหนึ่งและ fCash ให้กับกลุ่มสภาพคล่อง และได้รับค่าธรรมเนียมส่วนหนึ่งคืนเมื่อผู้ยืม/ผู้ให้กู้ทำธุรกรรมสกุลเงิน/fCash ที่กลุ่ม

กลไกการจัดหาสภาพคล่อง

ฮุงมีเงินจำนวน 100 DAI ที่เขาต้องการนำมาเสริมสภาพคล่อง Hung จะเข้าสู่ Notional mint 1 ด้วยอีกคู่หนึ่งที่มี -105 fDAI และ +105 fDAI เมื่อครบกำหนดที่แน่นอน

หลังจากนั้น Hung จะเพิ่มสภาพคล่อง 100 DAI และ +105 fDAI ให้กับกลุ่ม DAI/fDAI โดยได้รับโทเค็นสภาพคล่อง (LT) ในเวลานั้นพอร์ตโฟลิโอ ของ Hung ประกอบด้วย LT และ -105 fDAI พร้อมระยะเวลา

โทเค็นสภาพคล่องที่ Notional มีความคล้ายคลึงกับโทเค็น LP ที่คุณได้รับเมื่อจัดหาสภาพคล่องบน Uniswap หรือแพลตฟอร์มอื่นๆ มันจะแสดงถึงเงินทุนที่คุณให้กับสระว่ายน้ำอย่างมีความหมาย

nToken และ cToken ของ Notional

อีกวิธีหนึ่งในการจัดหาสภาพคล่องคือผ่าน nTokens เมื่อผู้ให้กู้จัดหาสภาพคล่องให้กับกลุ่มสภาพคล่อง พวกเขาจะได้รับ nTokens เป็นสินทรัพย์ERC-20 พวกเขาแสดงถึงอายุที่เข้ารหัสสำหรับสกุลเงินดิจิทัลที่ฝากไว้ แลกเป็น "ส่วนแบ่งของสภาพคล่องทั้งหมดของ Notional ในสกุลเงินที่กำหนดสำหรับระยะเวลาครบกำหนดที่ใช้งานอยู่ทั้งหมด"

ตัวอย่าง: หาก LP เสนอ DAI Stablecoin ให้กับกลุ่มสภาพคล่อง พวกเขาจะได้รับ nDAI เช่นเดียวกับ nETH และ nUSDC

nToken สามารถใช้เป็นหลักประกันในการกู้ยืมได้ นอกจากนี้ LPs ยังได้รับรายได้แบบพาสซีฟด้วย nTokens ของพวกเขาเพียงแค่ถือครองไว้ โดยอิงตามค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม (เมื่อผู้คนยืมทรัพย์สินของพวกเขา) ตามอัตราดอกเบี้ย fCash และการรับสิ่งจูงใจ โดยหมายเหตุ

มาจากโปรโตคอล Compound cTokens ในตัวนั้นโดดเด่นในฐานะสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทน ด้วยเหตุนี้จึงเพิ่มความสามารถในการทำกำไรให้กับผู้ให้บริการสภาพคล่องในลักษณะเดียวกับ nTokens ใน Notional V1 จะใช้เฉพาะ fCash เป็นสินทรัพย์ในการชำระบัญชี 

ที่มา: การเงินตามสัญญา

สิ่งนี้เปลี่ยนไปใน V2 โดยที่ cToken เช่น cUSDC หรือ cDAI แสดงถึงการชำระเมื่อครบกำหนด การแยกส่วนนี้ช่วยให้ Notional สามารถเพิ่มผลตอบแทน LP เมื่อพวกเขาฝาก cTokens เข้าไปในกลุ่มสภาพคล่องแทนที่จะเป็นสกุลเงินหลัก

ในทำนองเดียวกัน cToken อนุญาตให้สินเชื่อที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่สามารถรับอัตรา cToken ที่แปรผันได้ทันทีที่ครบกำหนด

ตัวขับเคลื่อนรายได้

การคำนวณ PnL ของผู้ให้บริการสภาพคล่องจะเป็นไปตามสูตร:

PnL = สินทรัพย์ ณ เวลาที่คำนวณ - สินทรัพย์เริ่มต้น

คุณสามารถอ้างถึง การคำนวณรายได้ สาธิตได้ที่นี่:

ดังนั้น กำไรของการจัดหาสภาพคล่องใน Notional จะมาจาก2 แหล่งหลัก :

1. ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม
2. การเปลี่ยนแปลงการถือครองสุทธิของผู้ให้บริการสภาพคล่อง (LP fCash Position)

สำหรับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม คุณสามารถเข้าใจได้ง่ายๆ ว่ายิ่งกิจกรรมการยืมและการให้ยืมเกิดขึ้นที่พูลมากเท่าไร => ธุรกรรม DAI/fDAI ยิ่งมาก => ค่าธรรมเนียมก็จะยิ่งถูกเก็บมากขึ้นเท่านั้น

เกี่ยวกับตำแหน่งการถือครอง คุณสามารถตรวจสอบตารางด้านบนเพื่อดูผลกระทบต่อ PnL ของผู้ให้บริการสภาพคล่อง

ข้อแตกต่างเพียงอย่างเดียวระหว่าง AMM ของ Notional และ AMM เช่น Uniswap คือ Pool บน Notional มี อัตราความผันผวนของ ราคา ที่ต่ำกว่าคู่ Pool บน Uniswap => ลดการเกิด Impermanent Loss (Impermanent Loss) ให้ น้อยที่สุด

พัฒนาการของ Notional Finance

Notional Fiance ประสบกับช่วงเวลาที่น่าประทับใจของการพัฒนาด้วยการเติบโตอย่างกะทันหันของ Total Value Locked (TVL) คุณสามารถติดตามพารามิเตอร์ในภาพด้านล่าง:

ที่มา: DefiPulse

ตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2020 ถึงปัจจุบัน TVL ของ Notional เติบโตขึ้นจากประมาณ 100,000 ดอลลาร์เป็นมากกว่า 15 ล้านดอลลาร์ คิดเป็นอัตราการเติบโตประมาณ150 เท่า นี่เป็นตัวเลขที่น่ากลัวมากในเวลาเพียง 7 เดือน

ปัจจุบัน อัตราดอกเบี้ยคงที่ของ Notional มีตั้งแต่มากกว่า 5% ถึงประมาณ 7% ขึ้นอยู่กับระยะเวลา ตามที่ผู้เขียนกล่าวว่านี่คืออัตราดอกเบี้ยคงที่ที่น่าประทับใจเพื่อดึงดูดผู้ใช้ให้กู้ยืมเงินเพราะในความเป็นจริงหากคุณใช้เงินกู้อย่างมีประสิทธิภาพก็เป็นไปได้อย่างสมบูรณ์ที่คุณจะได้รับผลกำไรมากกว่าดอกเบี้ยที่ต้องชำระ สอบ

เมื่อกิจกรรมการกู้ยืมเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว => ธุรกรรมในกลุ่มเพิ่มขึ้น => ประโยชน์ของทั้งผู้ให้กู้และผู้ให้บริการสภาพคล่องเพิ่มขึ้น => สร้างการเติบโตให้กับแพลตฟอร์ม

ศักยภาพในอนาคต

จากการวิเคราะห์ข้างต้น คุณจะเห็นว่ากลไก Notional Finance ทำงานได้อย่างน่าสนใจด้วยกลไกการรวมกันระหว่าง Liquidity Pool, Maturity และ fCash กลไกนี้มีส่วนช่วยในการรักษาอัตราดอกเบี้ยคงที่และการดำเนินการที่ราบรื่นของโปรโตคอลในขณะเดียวกันก็รับประกันผลประโยชน์ของผู้ยืม/ผู้ให้กู้ในขณะที่ยังคงสร้างรายได้ให้กับโครงการและผู้ให้บริการการชำระเงิน บัญชี

• Notional Finance ได้สร้างโปรโตคอลเกือบจะเหมือนกับธนาคารในชีวิตจริง

สิ่งนี้มีความหมายอย่างยิ่งในบริบทที่องค์กรและบุคคลจำนวนมากยังคงกลัวความผันผวนอย่างรวดเร็วและรุนแรงของตลาดสกุลเงินดิจิทัล ผู้เขียนเชื่อว่า Notional Finance จะยังคงเติบโตต่อไป ไม่เพียงแต่ในฐานะแพลตฟอร์มการให้กู้ยืมแบบอัตราคงที่เท่านั้น แต่ยังเป็นสะพานเชื่อมระหว่างตลาดการให้ยืม/การยืมเงินดิจิทัลกับชีวิตจริงอีกด้วย

สรุป

อัตราดอกเบี้ยคงที่เป็นหนึ่งในประเด็นสำคัญใน DeFi Notional Finance ได้นำเสนอโซลูชันและผลิตภัณฑ์ของพวกเขา 

Teddy Woodward และ Jeff Wu ก่อตั้ง Notional Finance ในเดือนพฤศจิกายน 2019 ที่งาน Hackathon ในซานฟรานซิสโก ในเดือนมกราคม 2020 พวกเขาได้เปิดตัวโครงการบน Ethereum ในเดือนเมษายน 2021 พวกเขาระดมทุนได้ 11.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากการระดมทุนสามรอบ โดยหลักขับเคลื่อนโดย Pantera Capital, Polychain และ Coinbase Ventures

ดังนั้น คุณสามารถลองสัมผัสแพลตฟอร์มเพื่อลุ้นรับผลย้อนหลังหากมี

พันธมิตรหลักของ Notional Finance

นอกจากนี้ เนื่องจากเป็นช่องทางเฉพาะที่พัฒนาขึ้นใหม่ คุณจึงสามารถค้นหาโซลูชันและโครงการอื่นๆ เพิ่มเติมได้ด้วยตัวเองเพื่อคว้าโอกาสการลงทุนที่ดีที่สุด

• แพลตฟอร์มการให้ยืม Cryptocurrency Babel Finance ระงับการถอนเงิน
• Stargate Finance - โอกาสสำหรับ "สินค้าใหม่"