ภาพรวมของการอัปเกรด Terra ล่าสุด

• ความรู้พื้นฐานของเทอร์ร่า
• โคลัมบัส-5 อัพเกรด
• การเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจ
• การพัฒนาของออราเคิล
• ความก้าวหน้าข้ามสายโซ่: Inter-Blockchain Communication (IBC)
• การพัฒนาอื่น ๆ
• รูหนอน V2
• การพัฒนาระบบนิเวศ Terra
• โปรแกรมแรงจูงใจ
• การเปรียบเทียบ Stablecoin
• DAI และเหรียญ Stablecoin แบบรวมศูนย์
• มิม
• อนาคตของ Terra
• สรุป

Blockchain Terra และโทเค็นดั้งเดิม LUNA เพิ่งเติบโตอย่างไม่มีใครเทียบได้ด้วยการเติบโตอย่างรวดเร็วของ UST ในปี 2564 เพียงปีเดียว LUNA มีมูลค่าตลาดเกิน 14,000% และอุปทานของ UST ก็ทะลุ 10 พันล้านดอลลาร์แล้ว 

การอัปเกรด Columbus-5 ของ Terra ซึ่งทำขึ้นเมื่อต้นฤดูใบไม้ร่วงปีที่แล้ว มีส่วนสำคัญอย่างมากต่อการเติบโตของอุปทานล่าสุดของ UST Columbus-5 ริเริ่มขึ้นโดยมีเป้าหมายหลักในการทำให้การออกแบบทางเศรษฐกิจของ Terra ง่ายขึ้นและปรับปรุงการยึดมูลค่าผู้ถือ LUNA ตามการเติบโตของ UST 

การอัปเกรดช่วยให้บรรลุเป้าหมายข้างต้นได้มากโดยการลดการจ่ายของเหลวของ LUNA ผ่านการเผาไหม้ที่เพิ่มขึ้น การปักหลัก และเพิ่มการจัดหา UST โดยการขยายความนิยมข้ามสายโซ่ การปรับปรุงการกระจาย UST แบบข้ามสายโซ่ได้ปรับปรุงความปลอดภัยของสินทรัพย์ด้วยการขจัดความเสี่ยงจากการพึ่งพาโปรโตคอลจำนวนน้อย ก่อนที่จะลงลึกถึงรายละเอียดเฉพาะของ Columbus-5 เรามาดูการตั้งค่าพื้นฐานของ Terra กันก่อน 

ความรู้พื้นฐานของเทอร์ร่า

Terra เป็น โปรโตคอลProof of Stake (PoS)ที่สร้างเหรียญ Stablecoins แบบกระจายอำนาจ ในขณะที่ Terra สามารถสร้าง Stablecoin เพื่อติดตามสกุลเงิน Fiat ได้ แต่ UST เป็นกรณีการใช้งานหลัก Terra รักษาอัตรา UST USD ผ่านนโยบายการเงินแบบยืดหยุ่นที่เปิดใช้งานโดยโมเดลโทเค็น UST-LUNA คู่ 

เมื่อค่าของหน่วย UST หนึ่งหน่วยสูงกว่าอัตรา USD ผู้ใช้ควรเบิร์น LUNA และเหรียญกษาปณ์ UST เมื่อค่าของหน่วย UST หนึ่งหน่วยต่ำกว่าอัตรา USD ผู้ใช้ควรเบิร์น UST และ mint LUNA ในช่วงที่ UST หดตัว การประเมินค่า LUNA จะลดลง และระหว่างการขยายตัว จะเพิ่มขึ้น LUNA เป็นตัวแทนที่ไม่แน่นอนสำหรับ UST ด้วยการปรับอุปทาน การประเมินมูลค่าของ LUNA จะเพิ่มขึ้นเมื่ออุปสงค์สำหรับ UST เพิ่มขึ้น

ผู้ถือ LUNA รักษาความปลอดภัยของเครือข่ายโดยเชื่อมโยง LUNA ของพวกเขากับตัวตรวจสอบความถูกต้องของเครือข่าย รางวัลการเดิมพัน LUNA มาจากสามแหล่ง: ค่าธรรมเนียมน้ำมัน ค่าธรรมเนียมความเสถียรของตลาด และค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยน ผู้ใช้สามารถเดิมพัน LUNA ของตนกับเครื่องมือตรวจสอบเครือข่ายผ่าน Anchor Protocol เพื่อแลกกับ bLUNA ซึ่งเป็นตัวแทนเข้ารหัสของ LUNA ที่สามารถแลกเปลี่ยนหรือใช้เป็นหลักประกันข้ามโปรโตคอลอื่นๆ ในเครือข่าย Terra ได้อย่างอิสระ การยกเลิกการเชื่อมโยง LUNA อาจใช้เวลาถึง 21 วัน ในช่วงเวลาดังกล่าวจะไม่ได้รับรางวัล 

โคลัมบัส-5 อัพเกรด

การเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจ

Seignorage เกิดขึ้นเมื่อ LUNA ถูกเปลี่ยนเป็น UST ใหม่ ก่อนหน้า TIP43 และ Columbus-5 เมื่อใดก็ตามที่ UST ถูกสร้างขึ้น Terra Protocol จะเผาส่วนหนึ่งของ LUNA ที่ได้รับ และส่วนที่เหลือจะนำไปสนับสนุนโครงการต่างๆ ของชุมชน เนื่องจากอัตราการสร้างที่รวดเร็ว กลุ่มชุมชนของ Terra และกลุ่มรางวัลของ Oracle จึงล้นมือ ในความพยายามที่จะแก้ไขปัญหานี้และเพิ่มมูลค่าสะสมสูงสุดสำหรับผู้ถือ LUNA โคลัมบัส-5 ได้เผากองทุนชุมชนทั้งหมดและโอน 100% ของกระแสเงินสดทั้งหมดในอนาคตเพื่อเผา 

LUNA ประมาณ 89 ล้านคนถูกเผาจากชุมชน ปริมาณของ LUNA ที่เผาไหม้ถูกแปลงเป็น UST ใช้เพื่อเริ่มต้น Ozone ซึ่งเป็นโปรโตคอลการประกันตามอัลกอริทึม ตามที่ Terra ร้องขอ โอโซนจะถูกควบคุมโดย Risk Harbor ซึ่งเป็นโปรโตคอลการจัดการความเสี่ยงอัตโนมัติสำหรับ DeFi

การเผาไหม้ที่เพิ่มขึ้นทำให้ LUNA กลายเป็นสินทรัพย์ที่เงินฝืดอย่างรุนแรง และได้ปรับปรุงความสามารถในการจับมูลค่าตามการเติบโตของ UST แม้ว่าโครงการชุมชนอาจไม่ได้รับเงินทุนจาก seigniorage อีกต่อไป แต่โครงการที่นำโดยชุมชนอื่น ๆ ได้เกิดขึ้นเพื่อให้ทุนแก่โครงการใหม่ ๆ 

การพัฒนาของออราเคิล

การลงคะแนนเสียงของผู้ตรวจสอบมีความสำคัญในการรักษาการออก UST ในราคาที่ถูกต้อง ก่อนโคลัมบัส-5 การโหวตของออราเคิลน่าจะถูกผลักออกจากเมมพูลในช่วงเวลาที่มีความต้องการเครือข่ายสูง สถานการณ์นี้เกิดขึ้นจริงในช่วงที่ตลาดล่มในเดือนพฤษภาคม 2021 เมื่อชุดของธุรกรรมอื่นๆ ทำการลงคะแนนเสียงโดยออราเคิลออกจากการบล็อก หลังจาก Columbus-5 การโหวตของ oracle จะได้รับการจัดลำดับความสำคัญใน mempool เพื่อไม่ให้ถูกบังคับให้ออกจากบล็อกในช่วงที่ทราฟฟิกเครือข่ายพุ่งสูง

ก่อนที่ seigniorage 100% จะถูกเผา ส่วนหนึ่งจะถูกจัดสรรให้กับผู้ตรวจสอบความถูกต้องเพื่อสร้างแรงจูงใจในการลงคะแนน เพื่อชดเชยผู้ตรวจสอบความถูกต้องสำหรับการสูญเสียรางวัล seigniorage โคลัมบัส-5 จ่ายเงินปันผลค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยนให้พวกเขา การเปลี่ยนแปลงนี้ส่งผลให้ผลผลิตสูงขึ้นเมื่อเดิมพัน LUNA และจำนวนการเดิมพัน LUNA เพิ่มขึ้นอย่างมาก 

ความก้าวหน้าข้ามสายโซ่: Inter-Blockchain Communication (IBC)

Terra เป็นบล็อกเชน Cosmos SDK ที่ใช้ฉันทามติของ Tendermint บล็อกเชนทั้งหมดที่สร้างขึ้นบน Cosmos SDK มาพร้อมกับ IBC ซึ่งเป็นโปรโตคอลการสื่อสารมาตรฐานสำหรับบล็อกเชนที่เข้ากันได้กับ IBC Columbus-5 เปิดใช้งานฟังก์ชัน IBC บน Terra ทำให้สามารถโอนสินทรัพย์และข้อมูลระหว่าง Terra และเชนอื่น ๆ ที่รองรับ IBC เช่น Cosmos Hub, Secret Network, Akash, Thorchain เป็นต้น ก่อนการรวม Terra IBC นั้น IBC ขาดเหรียญ Stablecoin ที่มีสภาพคล่องสูง . การเปิดใช้งาน IBC ทำให้สภาพคล่องของ UST ทะลักเข้าสู่เชนอื่นๆ ที่เปิดใช้งาน IBC และตามสมมุติฐานแล้ว UST ได้กลายเป็นคู่สกุลเงิน Stablecoin ที่โดดเด่นบน DEX ซึ่งเป็น Osmosis ที่มีสภาพคล่องมากที่สุดของ Cosmos ในขณะที่ระบบนิเวศของคอสมอสเติบโตอย่างต่อเนื่อง การเติบโตของ UST จะเป็นประโยชน์อย่างมาก 

ความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับ UST บนบล็อกเชนที่เชื่อมต่ออื่นๆ จะช่วยพัฒนาเอฟเฟกต์เครือข่ายของ UST ต่อไป และปรับปรุงการกระจายสภาพคล่องของ UST ในขณะที่ความนิยมของ cross-chain UST กำลังดีขึ้น อุปทาน UST ที่โดดเด่นยังคงเน้นไปที่โปรโตคอลจำนวนน้อย เช่น Anchor 

การพัฒนาอื่น ๆ

รูหนอน V2

ในขณะที่ IBC เชื่อมต่อ Terra กับบล็อกเชนเฉพาะแอปพลิเคชันบน Cosmos Wormhole เชื่อมต่อ Terra กับบล็อกเชนที่ใช้ร่วมกันต่างๆ เช่น Solana และ Ethereum ในขณะที่สะพานข้ามโซ่หลายแห่งในปัจจุบันยอมสละระดับของการกระจายอำนาจเพื่อความสะดวก Wormhole อ้างว่ายังคงรักษาประโยชน์ของทั้งสองอย่างไว้ Wormhole ทำหน้าที่เป็นเครือข่ายออราเคิลแบบกระจายศูนย์ที่ส่งต่อข้อความระหว่างเชน อาศัยฉันทามติของเชนที่เชื่อมต่อกันเพื่อยอมรับการเปลี่ยนแปลงสถานะระหว่างเชน ในขณะที่เขียน UST มูลค่า 755 ล้านดอลลาร์ถูกย้ายโดยสะพานไปยังบล็อกเชนที่รวม Wormhole อื่น ๆ

ไม่นานมานี้ Wormhole ได้รับความเสียหายจากการใช้ประโยชน์จาก DeFi ครั้งใหญ่ที่สุดเป็นประวัติการณ์ ซึ่งเงินกว่า 326 ล้านดอลลาร์ถูกขโมยไปจากสะพาน Jump Capital ชดเชยเงินที่ถูกขโมยทั้งหมดให้กับผู้ใช้ Wormhole แม้จะมีความพ่ายแพ้นี้ Wormhole ยังคงเป็นหนึ่งในสะพานข้ามโซ่ที่ใหญ่ที่สุดซึ่งมีมูลค่ามากกว่า 2 พันล้านเหรียญ 

การพัฒนาระบบนิเวศ Terra

โครงการใหม่จำนวนมากได้เปิดตัวบน Terra หลังจาก Columbus-5 ซึ่งนำกรณีการใช้งานและยูทิลิตี้ใหม่มาสู่บล็อกเชน โครงการที่เพิ่งเปิดตัวเช่น Astroport ได้เพิ่มสภาพคล่องอย่างรวดเร็วและทำให้ Terra เป็นบล็อกเชนที่ใหญ่เป็นอันดับสองรองจาก Ethereum ด้วยมูลค่า 14 พันล้านดอลลาร์ใน TVL ซึ่งคิดเป็นเกือบ 7% TVL ในทุกเครือข่าย นอกเหนือจากโครงการใหม่แล้ว การเสริมความแข็งแกร่งในการบริหารความเสี่ยงผ่าน Ozone ยังมีแนวโน้มที่จะเพิ่ม TVL ของโครงการที่มีอยู่แล้วบน Terra Ozone เพิ่งเปิดตัวการปกป้องโดยเฉพาะสำหรับ Anchor และจะรวมเข้ากับ Mirror และ Orion ในไม่ช้า 

โปรแกรมแรงจูงใจ

หากต้องการใช้ UST กับบล็อกเชนอื่นๆ เพิ่มเติม ผู้ถือ LUNA ได้นำการตัดสินใจด้านธรรมาภิบาลมาใช้ในเดือนพฤศจิกายน 2021 จากนั้นปรับใช้ LUNA Pool ของชุมชนมูลค่า 3 ล้านเหรียญสหรัฐสำหรับโปรแกรมสร้างแรงจูงใจในการขุดสภาพคล่องของ UST ผ่านแอปพลิเคชันเชิงกลยุทธ์และโปรโตคอลบนเลเยอร์หลัก 1 เมื่อเร็ว ๆ นี้ ผู้ถือ LUNA โหวตให้เปิดตัวโปรแกรมขุดสภาพคล่องเพิ่มเติมเพื่อปรับใช้ LUNA มูลค่า 2 ล้านดอลลาร์กับโปรโตคอลต่าง ๆ บน Solana, Oasis และ NEAR

แม้จะมีการเติบโตของ Stablecoin แบบกระจายอำนาจเมื่อเร็วๆ นี้ แต่ Stablecoin แบบรวมศูนย์ยังคงครองสภาพคล่องโดยรวมของ Stablecoin ด้วยเหตุนี้ Terra จึงประสานความสนใจของพวกเขากับ MIM และ FRAX เหรียญเสถียรแบบกระจายอำนาจเพื่อเพิ่มส่วนแบ่งของเหรียญ Stablecoin แบบกระจายอำนาจในตลาด Stablecoin 

เนื่องจากสภาพคล่องของ Stablecoin ส่วนใหญ่บน Ethereum นั้นอยู่บน Curve ผู้ถือ LUNA เพิ่งลงมติให้ใช้เงินทุนจำนวนมากเพื่อกระตุ้นสภาพคล่องของ UST ที่ลึกบน Curve สิ่งจูงใจเหล่านี้ประกอบด้วยการใช้ LUNA มูลค่า 12 ล้านดอลลาร์สำหรับสิ่งจูงใจ Convex, 250 ล้านดอลลาร์ใน UST สำหรับการเลี้ยง CVX/CRV ผ่านกลุ่ม USTw-3CRV ของ Curve และ 2 ล้านดอลลาร์ใน LUNA สำหรับสิ่งจูงใจ Tokemak 

การเปรียบเทียบ Stablecoin

DAI และเหรียญ Stablecoin แบบรวมศูนย์

แม้ว่าในทางเทคนิคแล้ว DAI จะเป็นเหรียญ Stablecoin แบบกระจายอำนาจ แต่ USDC ค้ำประกันเป็นหลัก ทำให้มีการรวมศูนย์มากกว่า UST ก่อนที่ UST จะแซงหน้าในวันที่ 18 พฤศจิกายน 2021 DAI เป็นเหรียญ Stablecoin แบบกระจายศูนย์ที่ใหญ่ที่สุดตามมูลค่าตลาด ขณะนี้อุปทานของ UST มีขนาดใหญ่กว่าของ DAI ถึง 17% เนื่องจากยังคงเติบโตในอัตราที่เร็วกว่าคู่แข่ง 

เมื่อดูการเติบโตอย่างรวดเร็วของ UST ในช่วงที่ผ่านมา โปรแกรมสร้างแรงจูงใจแสดงให้เห็นถึงศักยภาพในการเพิ่มการยอมรับ UST อย่างมีนัยสำคัญ ถึงกระนั้น UST จะใช้เวลานานในการคราส USDC หรือ USDT อย่างไรก็ตาม ข้อกังวลด้านกฎระเบียบล่าสุดเกี่ยวกับเหรียญ Stablecoin แบบรวมศูนย์ร่วมกับความร่วมมือระหว่าง UST, MIM และ FRAX เพื่อเพิ่มสภาพคล่องของเหรียญ Stablecoin แบบกระจายศูนย์บน Curve มีศักยภาพในการลดกรอบเวลาข้างต้นและเปลี่ยนสถานการณ์ 

มิม

ปัจจุบัน MIM เป็นเพื่อนมากกว่าคู่แข่ง อย่างไรก็ตาม มันยังคงเป็น Stablecoin แบบกระจายศูนย์ที่ใหญ่เป็นอันดับสอง รองจาก UST ในขณะที่ประเภทสินทรัพย์จำนวนมากเสนอผลตอบแทนหลักประกัน MIM แต่ UST เป็นหลักค้ำประกันผ่านกลยุทธ์ Degenbox มันก่อให้เกิดเงินฝากจำนวนมากบนโปรโตคอล Anchor ของ Terra เช่นเดียวกับ Terra นั้น Abracadabra ยังใช้เงินทุนจำนวนมากเพื่อจูงใจการเติบโตของ UST และ MIM บน Curve ด้วยการให้คำมั่นว่าจะปล่อย SPELL หลายล้านครั้งให้กับสิ่งจูงใจ Votium UST-MIM 

MIM และ Abracadabra ยังเป็นส่วนหนึ่งของระบบนิเวศขนาดใหญ่ของโครงการที่นำโดยนักพัฒนา Daniele Sestagalli ที่เรียกว่า “Frog Nation” (SPELL, TIME, ICE และ SUSHI) นอกจาก Abracadabra แล้ว Wonderland ยังสนับสนุนการนำ UST มาใช้โดยการใช้กลยุทธ์ UST ในการทำฟาร์มที่ให้ผลตอบแทน 48 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่เหรียญ Stablecoin แบบกระจายอำนาจเช่น MIM อาจกลายเป็นคู่แข่งระยะยาวของ UST หากอุปทานของพวกเขาเริ่มที่จะแซงหน้าเหรียญ Stablecoin แบบรวมศูนย์อย่าง USDC และ USDT สำหรับตอนนี้ การเติบโตของพวกมันเป็นแบบพึ่งพาอาศัยกัน 

อนาคตของ Terra

ตั้งแต่วันที่ 14 มกราคม 2022 Terra จะลดอัตราภาษีเป็นศูนย์ ปัจจุบัน ผู้ผลิต LUNA ได้รับรางวัลจากการรวมกันของค่าธรรมเนียม Swap บนเครือข่ายและรายได้ภาษีเครือข่าย ปัจจุบันอัตราภาษีเป็นอุปสรรคสำหรับนักพัฒนาที่มีข้อจำกัดด้านเงินทุนที่ต้องการปรับใช้สัญญาบนเครือข่าย Terra พยายามสร้างแรงบันดาลใจให้นักพัฒนารายใหม่ ๆ ต่อยอดบนบล็อกเชนและขับเคลื่อนนวัตกรรมต่อไปด้วยการลดอัตราภาษี

ข้อเสนออื่น ๆ ที่นำมาใช้เมื่อเร็ว ๆ นี้เกี่ยวข้องกับความพยายามอย่างต่อเนื่องของ UST ในการนำสภาพคล่องออกจากระบบนิเวศของ Terra และทำให้มันเป็น Stablecoin แบบ Cross-chain สิ่งนี้ต้องการการจัดสรร: 

• 60 ล้านเหรียญสหรัฐฯ เพื่อสร้าง MarketXYZ, Themis และ Rari Fuse pools
• $1.7 ล้าน UST เพื่อเปิดใช้งานพันธบัตรและสิ่งจูงใจสำหรับ OlympusDAO และ InvictusDAO
• 18 ล้าน UST เพื่อเพิ่มข้อเสนอ Votium
• 50 ล้าน USD เพื่อฟาร์ม TOKE
• สิ่งจูงใจ 1.4 ล้านดอลลาร์สำหรับโปรโตคอลยอดนิยมบน Avalanche, Fantom และ Moonbeam
• 15 ล้านเหรียญสหรัฐเพื่อเปิดใช้งานสภาพคล่องใน ZigZag Exchange จะนำ UST มาสู่ zkSync และ StarkNet

แม้ว่าข้อเสนอด้านธรรมาภิบาลส่วนใหญ่ของ Terra มีเป้าหมายเพื่อปรับปรุงการครอบงำข้ามสายโซ่ของ UST แต่ข้อเสนอล่าสุดของ Terra นั้นมุ่งเน้นด้านการตลาด หลังจากอนุมัติเงิน 40 ล้านดอลลาร์ในกองทุนรวมชุมชนเพื่อใช้เป็นหุ้นส่วนด้านกีฬา Do Kwon ประกาศว่า Terra จะเป็นพันธมิตรกับ Washington Nationals ส่วนหนึ่งของข้อตกลง UST จะกลายเป็นวิธีการชำระเงินที่ได้รับการยอมรับใน Nationals Park 

สรุป

การอัปเกรด Columbus-5 ของ Terra ทำให้ UST เป็นเหรียญ Stablecoin แบบกระจายอำนาจที่ใหญ่ที่สุดและได้สร้างมูลค่ามหาศาลให้กับผู้ถือ LUNA การอัปเกรดเป็นการวางรากฐานสำหรับการอนุมัติของ UST เพื่อเติบโตต่อไปบนบล็อกเชนที่เปิดใช้งาน IBC และเลเยอร์ 1 ที่สำคัญอื่นๆ อุปทานของ LUNA จะลดลงมากขึ้นในอนาคตตามกลไกการเผาและโซนที่ดีขึ้นของ Columbus-5 

เมื่อเร็ว ๆ นี้ ผู้เข้าร่วม Terra ได้เปิดตัวโครงการริเริ่มเพื่อกระตุ้นการเติบโตของอุปทานของ UST โดยเพิ่มความนิยมข้ามเครือข่ายและกรณีการใช้งานจริง หากการริเริ่มเหล่านี้ประสบความสำเร็จ ผู้ถือ LUNA จะสะสมมูลค่ามหาศาลอันเป็นผลโดยตรงจากการเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นใน Columbus-5

• Lido Finance ประกาศรายละเอียดการอัปเกรดครั้งต่อไปก่อนการอัปเกรดเซี่ยงไฮ้
• Carnado เป็นโครงการที่มีศักยภาพหลังจากการอัปเดต Alonzo หรือไม่