การแปลงหุ้นและหนี้สินภาคเอกชนให้เป็นโทเค็น: ตัวเร่งปฏิกิริยาคริปโตมูลค่าล้านล้านดอลลาร์ครั้งต่อไป

การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นกำลังก้าวข้ามขอบเขตของพันธบัตรรัฐบาล กองทุนตลาดเงิน และการทดลองในตลาดสาธารณะ ไปสู่หมวดหมู่ที่ซับซ้อนมากขึ้น นั่นคือ การลงทุนในหุ้นเอกชนและหนี้เอกชน การเปลี่ยนแปลงนี้มีความสำคัญเพราะตลาดเอกชนมีขนาดใหญ่ มีความซับซ้อนในการดำเนินงาน และยังคงสร้างขึ้นจากเอกสารการสมัครสมาชิก ข้อจำกัดในการโอน การประเมินมูลค่าเป็นระยะ การเรียกเก็บเงินทุน บันทึกการเป็นเจ้าของที่ต้องตรวจสอบด้วยตนเอง และสภาพคล่องรองที่จำกัด

วลี “ตัวเร่งปฏิกิริยาหนึ่งล้านล้านดอลลาร์” ควรถูกมองว่าเป็นเพียงสมมติฐาน ไม่ใช่การคาดการณ์ที่ได้รับการยืนยันแล้ว ณ วันที่ 16 กันยายน 2026 ผลิตภัณฑ์ตลาดเอกชนแบบโทเค็นยังคงมีขนาดเล็กเมื่อเทียบกับตลาดทุนเอกชนและสินเชื่อเอกชนในวงกว้าง คำถามสำคัญไม่ใช่ว่าบล็อกเชนจะเปลี่ยนสินทรัพย์ที่ไม่มีสภาพคล่องให้กลายเป็นโทเค็นคริปโตที่มีสภาพคล่องได้ทันทีหรือไม่ เพราะมันไม่เป็นเช่นนั้น คำถามที่สำคัญกว่าคือ โครงสร้างพื้นฐานการเป็นเจ้าของดิจิทัลที่สอดคล้องกับกฎระเบียบจะทำให้การออก การให้บริการ การโอน การจัดหาเงินทุน และการบูรณาการสินทรัพย์เอกชนกับโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินอื่นๆ ทำได้ง่ายขึ้นหรือไม่

ข้อมูลอ้างอิงโดยย่อ: สิ่งที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นคืออะไรกันแน่?

ความแตกต่างนี้มีความสำคัญ ในแถลงการณ์ของเจ้าหน้าที่เมื่อวันที่ 28 มกราคม 2026 คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) ได้อธิบายหลักทรัพย์โทเคไนซ์ว่าเป็นหลักทรัพย์ที่แสดงด้วยสินทรัพย์คริปโต โดยที่บันทึกการเป็นเจ้าของจะถูกเก็บรักษาไว้ทั้งหมดหรือบางส่วนผ่านเครือข่ายคริปโต SEC ยังได้แยกแยะความแตกต่างระหว่างการสร้างโทเคไนซ์โดยผู้ออกหลักทรัพย์กับโครงสร้างของบุคคลที่สาม และเน้นย้ำว่าสิทธิทางกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับแต่ละรูปแบบอาจแตกต่างกัน ดูแถลงการณ์ของ SEC ปี 2026 เกี่ยวกับหลักทรัพย์โทเคไนซ์ได้ ที่นี่

เหตุใดตลาดเอกชนจึงเป็นเป้าหมายที่เหมาะสม

ตลาดหุ้นสาธารณะมีตลาดหลักทรัพย์ที่พัฒนาแล้ว ศูนย์รับฝากหลักทรัพย์ ระบบซื้อขายหลักทรัพย์อิเล็กทรอนิกส์ และสภาพคล่องสูง ในขณะที่ตลาดหุ้นเอกชนมีอุปสรรคมากกว่า นักลงทุนอาจต้องเผชิญกับเงินลงทุนขั้นต่ำสูง ระยะเวลาการล็อกเงินลงทุนที่ยาวนาน การอนุมัติการโอน การตรวจสอบคุณสมบัติ เอกสารการสมัครที่ต้องประสานงานด้วยตนเอง และการชำระเงินที่ล่าช้า ผู้บริหารกองทุนและตัวแทนการโอนต้องดูแลตารางทุน ข้อมูลนักลงทุน การจ่ายเงินปันผล ข้อมูลภาษี และสถานะการปฏิบัติตามกฎระเบียบในหลายระบบด้วย

การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นสามารถลดขั้นตอนการทำงานบางส่วนให้เหลือเพียงเลเยอร์การเป็นเจ้าของดิจิทัลร่วมกันได้ ที่อยู่กระเป๋าเงินดิจิทัลสามารถเชื่อมโยงกับนักลงทุนที่ได้รับการยืนยัน กฎของสัญญาอัจฉริยะสามารถจำกัดการโอนไปยังกระเป๋าเงินที่ได้รับอนุมัติ การเปลี่ยนแปลงกรรมสิทธิ์สามารถอัปเดตบันทึกของตัวแทนการโอนได้ การกระจายสินทรัพย์สามารถประสานงานกับระบบเงินดิจิทัลหรือเหรียญ Stablecoin ได้ ทั้งหมดนี้ไม่ได้เปลี่ยนแปลงคุณภาพทางเศรษฐกิจของบริษัทหรือสินเชื่อพื้นฐาน แต่สามารถเปลี่ยนแปลงวิธีการบริหารจัดการสินทรัพย์ได้

การลงทุนในหุ้นเอกชน: กรณีการใช้งานที่แข็งแกร่งที่สุดคือการเข้าถึงการดำเนินงาน ไม่ใช่สภาพคล่องในทันที

หนึ่งในตัวอย่างที่ชัดเจนที่สุดจากสหรัฐอเมริกามาจาก Hamilton Lane และ Securitize ในเดือนมกราคม 2023 Hamilton Lane ประกาศว่าการลงทุนในกองทุน Equity Opportunities Fund V มูลค่า 2.1 พันล้านดอลลาร์ จะสามารถทำได้ผ่านกองทุนย่อยของ Securitize ที่แปลงเป็นโทเค็นบนแพลตฟอร์ม Polygon โดยระบุว่าการลงทุนขั้นต่ำสำหรับกองทุนย่อยนี้อยู่ที่ 20,000 ดอลลาร์ ซึ่งมากกว่าการลงทุนขั้นต่ำแบบดั้งเดิมประมาณ 5 ล้านดอลลาร์ แหล่งที่มาคือ ประกาศ ของHamilton Lane

ตัวอย่างนั้นแสดงให้เห็นว่าการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นสามารถเปลี่ยนแปลงอะไรได้บ้างในทางปฏิบัติ เช่น การเปิดบัญชี ขนาดหน่วย การบริหารจัดการกรรมสิทธิ์ และตรรกะการโอน แต่ไม่ได้หมายความว่าพอร์ตการลงทุนในหุ้นเอกชนจะซื้อขายเหมือนหุ้นจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ทันที หุ้นเอกชนยังคงมีการประเมินมูลค่าเป็นระยะ บริษัทในพอร์ตการลงทุนยังคงเป็นบริษัทเอกชน และการออกจากพอร์ตยังคงขึ้นอยู่กับการขาย การปรับโครงสร้างทุน หรือการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์

อีกหนึ่งตัวอย่างในช่วงแรกเกี่ยวข้องกับ KKR ในปี 2022 Securitize ได้เปิดตัวกองทุนโทเค็นที่ให้โอกาสในการลงทุนในกองทุน Health Care Strategic Growth Fund II ของ KKR บนแพลตฟอร์ม Avalanche โดยกองทุนนี้จัดโครงสร้างเป็นกองทุนแยกต่างหากที่บริหารจัดการโดย Securitize Capital แทนที่จะเป็นการซื้อขายแบบไม่จำกัดบนบล็อกเชนของกองทุน KKR ดูประกาศต้นฉบับของ Securitize ได้ ที่นี่

หนี้ภาคเอกชนอาจเข้ากันได้ดีกับระบบการเงินบนบล็อกเชนมากยิ่งขึ้น

หนี้ภาคเอกชนก่อให้เกิดกระแสเงินสดตามสัญญา มักมีตารางการชำระเงินที่แน่นอน และสามารถนำไปใช้ในโครงสร้างที่มีหลักประกันได้ คุณลักษณะเหล่านี้ทำให้หนี้ภาคเอกชนเป็นตัวเลือกที่เหมาะสมสำหรับการบริหารจัดการและจัดหาเงินทุนแบบกำหนดโปรแกรมได้ โดยมีเงื่อนไขว่ากรรมสิทธิ์ทางกฎหมาย การประเมินมูลค่า และข้อจำกัดของนักลงทุนจะต้องได้รับการจัดการอย่างถูกต้อง

กองทุน Senior Credit Opportunities Fund ของ Hamilton Lane เป็นกรณีศึกษาที่น่าสนใจอย่างหนึ่ง ในเดือนพฤษภาคม 2023 Hamilton Lane และ Securitize ได้ประกาศเปิดตัวกองทุน Feeder Fund ในรูปแบบโทเค็นสำหรับ SCOPE บน Polygon โดยประกาศดังกล่าวระบุเงินลงทุนขั้นต่ำ 10,000 ดอลลาร์สำหรับกองทุน Feeder Fund เทียบกับเงินลงทุนขั้นต่ำ 2 ล้านดอลลาร์สำหรับการเข้าถึงโดยตรง และอธิบายถึงการสมัครสมาชิกรายเดือนพร้อมคุณสมบัติการไถ่ถอน นอกจากนี้ยังจำกัดการเข้าถึงเฉพาะผู้ซื้อที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเท่านั้น ดูประกาศ SCOPE ของ Hamilton Lane ได้ที่ นี่

Apollo และ Securitize ได้พัฒนาโมเดลนี้ไปอีกขั้นในเดือนมกราคม 2025 ด้วย ACRED ซึ่งเป็นยานพาหนะป้อนเงินทุนแบบโทเค็นที่ให้การเข้าถึง Apollo Diversified Credit Fund การเปิดตัวครอบคลุมเครือข่ายบล็อกเชนหลายแห่ง และรวมถึงการสมัครสมาชิกแบบดิจิทัลและการไถ่ถอนแบบดั้งเดิมที่มูลค่าสินทรัพย์สุทธิรายวัน โดยอยู่ภายใต้ข้อกำหนดของผลิตภัณฑ์ กลยุทธ์พื้นฐานลงทุนในหลากหลายด้าน รวมถึงการให้สินเชื่อโดยตรงแก่บริษัท การให้สินเชื่อโดยมีสินทรัพย์ค้ำประกัน และสินเชื่ออื่นๆ ดูประกาศการเปิดตัวของ Apollo-Securitizeได้ที่นี่

การแปลงเป็นโทเค็นสามารถปรับปรุงอะไรได้บ้าง

1. หน่วยการลงทุนขนาดเล็ก

หุ้นของกองทุนดิจิทัลสามารถออกได้ในหน่วยย่อยที่น้อยกว่าการสมัครรับหุ้นในตลาดเอกชนแบบดั้งเดิมหลายประเภท ซึ่งจะช่วยขยายการเข้าถึงในกลุ่มนักลงทุนที่มีสิทธิ์ตามกฎหมายในการซื้อผลิตภัณฑ์นั้นๆ อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ใช่การทำให้กองทุนเอกชนทุกกองทุนสามารถเข้าถึงได้โดยนักลงทุนรายย่อย

2. การบริหารจัดการการโอนย้ายที่รวดเร็วและเป็นระเบียบเรียบร้อยยิ่งขึ้น

สัญญาอัจฉริยะแบบมีสิทธิ์อนุญาตสามารถจำกัดการโอนไปยังกระเป๋าเงินที่ได้รับอนุมัติและรักษาหลักเกณฑ์คุณสมบัติไว้ในระดับสินทรัพย์ได้ ตัวแทนการโอนสามารถใช้บันทึกบล็อกเชนเป็นไฟล์ผู้ถือหลักทรัพย์หลักหรือเป็นส่วนหนึ่งของระบบการเก็บรักษาบันทึกแบบบูรณาการ ขึ้นอยู่กับโครงสร้าง คำแถลงของ SEC ปี 2026 ได้กล่าวถึงโมเดลเหล่านี้ไว้อย่างชัดเจน

3. การจัดจำหน่ายและการบริการแบบตั้งโปรแกรมได้

การจ่ายดอกเบี้ย การจ่ายเงินปันผล การคำนวณค่าธรรมเนียม และการดำเนินการของบริษัทบางอย่าง สามารถเชื่อมต่อกับโครงสร้างพื้นฐานที่ตั้งโปรแกรมได้ ธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (BIS) ได้เน้นย้ำถึงการให้บริการอัตโนมัติและการโอนหลักประกันว่าเป็นประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นจากระบบการเงินแบบโทเคไนซ์ ดูบทที่เกี่ยวกับระบบการเงินและการเงินยุคใหม่ในรายงานเศรษฐกิจประจำปี 2025 ของ BIS

4. ประโยชน์เพิ่มเติมที่อาจเกิดขึ้น

หากสินทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเค็นสามารถถือครอง ประเมินมูลค่า โอน และใช้เป็นหลักประกันได้อย่างถูกกฎหมายภายในระบบที่เข้ากันได้ สินทรัพย์นั้นก็อาจสามารถใช้เป็นหลักประกันได้โดยไม่ต้องแปลงเป็นเงินสดก่อน นั่นเป็นเหตุผลหนึ่งที่สินเชื่อโทเค็นกำลังดึงดูดความสนใจจากโครงสร้างพื้นฐานการให้กู้ยืมบนบล็อกเชน อย่างไรก็ตาม ความสามารถในการใช้สินทรัพย์เป็นหลักประกันนั้นขึ้นอยู่กับเอกสารของกองทุน รูปแบบการดูแลรักษา สถานที่ให้กู้ยืม ข้อจำกัดในการโอน การออกแบบออราเคิล และกฎหมายที่เกี่ยวข้อง

5. การทำงานร่วมกันที่ดีขึ้นระหว่างกรรมสิทธิ์และเงินสด

ในทางทฤษฎีแล้ว หลักทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเค็นและเงินสดที่แปลงเป็นโทเค็นสามารถชำระเงินพร้อมกันได้บนระบบที่เข้ากันได้ ซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงในการชำระเงินและงานตรวจสอบความถูกต้อง ในทางปฏิบัติ ความสามารถในการทำงานร่วมกันระหว่างบล็อกเชน ผู้ดูแลหลักทรัพย์ โบรกเกอร์ ตัวแทนโอน ธนาคาร และระบบเดิม ๆ ยังคงอยู่ในระหว่างการพัฒนา

สิ่งที่การใช้โทเค็นแก้ปัญหาไม่ได้

• มันไม่ได้สร้างสภาพคล่องโทเค็นสามารถเคลื่อนไหวได้อย่างรวดเร็ว ในขณะที่สินทรัพย์อ้างอิงยังคงประเมินมูลค่าหรือขายได้ยาก
• การนำหลักทรัพย์ไปไว้บนบล็อกเชน ไม่ได้ยกเลิกกฎหมายหลักทรัพย์แต่อย่างใดคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ได้กล่าวซ้ำแล้วซ้ำอีกว่า การนำหลักทรัพย์ไปไว้บนบล็อกเชนไม่ได้เปลี่ยนแปลงสถานะทางกฎหมายของหลักทรัพย์นั้น
• นโยบายนี้ไม่ได้ยกเลิกกฎเกณฑ์คุณสมบัติของนักลงทุนผลิตภัณฑ์ในตลาดเอกชนหลายอย่างยังคงจำกัดเฉพาะนักลงทุนที่ได้รับการรับรอง ผู้ซื้อที่มีคุณสมบัติ สถาบัน หรือกลุ่มอื่นๆ ที่มีสิทธิ์
• การแปลงเป็นโทเค็ นไม่ได้ขจัดความเสี่ยงของผู้จัดการหรือความเสี่ยงด้านเครดิตการลงทุนในไพรเวทอิควิตี้ที่ไม่ดีก็ยังคงไม่ดีแม้จะแปลงเป็นโทเค็นแล้วก็ตาม และผู้กู้ที่ผิดนัดชำระหนี้ก็ยังคงเป็นการสูญเสียด้านเครดิตอยู่ดี
• ระบบนี้ไม่ได้รับประกันว่าจะมีการซื้อขายในตลาดรองตลอด 24 ชั่วโมง 7 วันต่อสัปดาห์ ช่วงเวลาการโอน การปิดกั้น การล็อกเอาต์ รายชื่อผู้ได้รับอนุญาต ความลึกของตลาด และกฎของสถานที่ซื้อขายยังคงสามารถจำกัดการออกจากตลาดได้
• มันไม่ได้รวมบล็อกเชนที่กระจัดกระจายเข้าด้วยกันโดยอัตโนมัติการออกเหรียญในหลายบล็อกเชนอาจช่วยปรับปรุงการกระจายเหรียญ ในขณะเดียวกันก็สร้างความเสี่ยงด้านการเชื่อมโยง การซิงโครไนซ์ และการดำเนินงานด้วย

เหตุใด “ตัวเร่งปฏิกิริยามูลค่าล้านล้านดอลลาร์” จึงเป็นไปได้ แต่ยังไม่ได้รับการพิสูจน์

ข้อโต้แย้งเชิงบวกนี้อิงจากขนาดตลาดที่สามารถเข้าถึงได้และผลกระทบจากโครงสร้างพื้นฐาน ปัจจุบันอุตสาหกรรมไพรเวทอิควิตี้มีมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ และผู้จัดการรายใหญ่ดำเนินการกลยุทธ์ไพรเวทอิควิตี้และสินเชื่อหลายแสนล้านดอลลาร์ ตัวอย่างเช่น KKR รายงานว่ามีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารจัดการ (AUM) ในไพรเวทอิควิตี้ 255 พันล้านดอลลาร์ และ AUM ในสินเชื่อ 293 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 ตัวเลขเหล่านี้อธิบายถึงแพลตฟอร์มของ KKR เอง ไม่ใช่ตลาดโทเคไนซ์ แต่แสดงให้เห็นถึงขนาดของสินทรัพย์ที่อาจใช้ระบบดิจิทัลในอนาคต ดูสถิติปัจจุบันของ KKR ได้ที่ นี่

แนวคิดเรื่องตัวเร่งปฏิกิริยาจะยิ่งแข็งแกร่งขึ้นหากการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นเปลี่ยนแปลงมากกว่าแค่การกระจายเงินทุน ผลกระทบที่ใหญ่กว่ามากจะมาจากการใช้สินทรัพย์ส่วนตัวในตลาดหลักประกัน การจัดหาเงินทุน การดำเนินงานด้านการเงินอัตโนมัติ ตลาดรอง และการชำระเงินข้ามพรมแดน ในสถานการณ์เช่นนั้น เครือข่ายบล็อกเชนจะไม่เพียงแต่เป็นที่เก็บรักษาข้อมูลดิจิทัลเท่านั้น แต่จะกลายเป็นช่องทางในการทำธุรกรรมสำหรับส่วนหนึ่งของตลาดทุนภาคเอกชน

แต่หลักฐานยังไม่เพียงพอที่จะยืนยันได้ว่าเงินทุนส่วนตัวและหนี้ส่วนตัวมูลค่าหนึ่งล้านล้านดอลลาร์จะถูกโอนไปยังบล็อกเชนภายในวันที่กำหนด เอกสารเผยแพร่ของ BIS ยังคงระบุว่าการแปลงสินทรัพย์ทางการเงินเป็นโทเค็นยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น โดยการนำไปใช้ถูกจำกัดด้วยความสามารถในการทำงานร่วมกัน ความไม่แน่นอนทางกฎหมาย และความต้องการที่จำกัดในบางส่วน ดูสรุปของ BIS เกี่ยวกับผลกระทบของการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น ต่อเสถียรภาพ ทางการเงิน

รายการตรวจสอบเชิงปฏิบัติสำหรับการประเมินผลิตภัณฑ์ตลาดเอกชนแบบโทเคไนซ์

น่าดูอะไรต่อไป

สำหรับนักลงทุนและผู้สร้างระบบ สัญญาณที่มีประโยชน์ที่สุดไม่ใช่ราคาโทเค็น แต่ควรจับตาดูตัวแทนโอนกรรมสิทธิ์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลซึ่งใช้บล็อกเชนเป็นบันทึกการเป็นเจ้าของอย่างเป็นทางการ ผู้จัดการตลาดเอกชนรายใหญ่ที่เปิดตัวหุ้นดิจิทัลประเภทต่างๆ สถานที่ซื้อขายรองที่มีปริมาณการซื้อขายสองด้านที่แท้จริง สินทรัพย์ส่วนตัวที่แปลงเป็นโทเค็นได้รับการยอมรับให้เป็นหลักประกัน และการเชื่อมโยงการชำระเงินระหว่างหลักทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเค็นและเงินดิจิทัลที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล

นอกจากนี้ โปรดสังเกตความแตกต่างระหว่าง “พร้อมใช้งานบนบล็อกเชน” และ “สภาพคล่องทางเศรษฐกิจ” กองทุนที่แปลงเป็นโทเค็นอาจมีความสามารถในการโอนย้ายทางเทคนิคที่ยอดเยี่ยม ในขณะที่ยังคงกำหนดสภาพคล่องรายไตรมาส ข้อจำกัด หรือข้อจำกัดระดับนักลงทุน ในทางกลับกัน ยานพาหนะสินเชื่อส่วนบุคคลที่มีมูลค่าสินทรัพย์สุทธิรายวันอาจมอบประสบการณ์ดิจิทัลที่ใช้งานได้มากกว่าโดยไม่ต้องมีการซื้อขายรองที่ซับซ้อน

สรุปแล้ว

การแปลงสินทรัพย์หุ้นเอกชนและหนี้เอกชนให้เป็นโทเค็นไม่ได้หมายความเพียงแค่การนำสินทรัพย์เก่าไปใส่ในฐานข้อมูลใหม่เท่านั้น โอกาสที่สำคัญคือการเชื่อมโยงข้อมูลระบุตัวตน การปฏิบัติตามกฎระเบียบ กรรมสิทธิ์ การให้บริการ หลักประกัน และการชำระบัญชี เข้ากับระบบที่สามารถตั้งโปรแกรมได้มากขึ้น ผลิตภัณฑ์จริงจาก Hamilton Lane, KKR, Apollo และ Securitize แสดงให้เห็นว่าโมเดลนี้ได้ก้าวข้ามการทดลองในห้องปฏิบัติการไปแล้ว แนวทางของ SEC ยังระบุไว้อย่างชัดเจนว่าตราสารเหล่านี้ยังคงเป็นหลักทรัพย์ ซึ่งจำเป็นต้องมีการออก การดูแลรักษา การโอน การเปิดเผยข้อมูล และการคุ้มครองนักลงทุนที่ถูกต้องตามกฎหมายเช่นเดิม

ดังนั้น แนวคิดเรื่องมูลค่าล้านล้านดอลลาร์จึงควรเข้าใจในแง่ของสถานการณ์โครงสร้างพื้นฐาน: หากระบบดิจิทัลกลายเป็นมาตรฐานในการบริหารจัดการและจัดหาเงินทุนให้กับตลาดเอกชนส่วนใหญ่ มูลค่าที่เคลื่อนย้ายผ่านระบบที่ใช้บล็อกเชนอาจมีขนาดใหญ่มาก ผลลัพธ์ดังกล่าวเป็นไปได้ แต่ยังไม่ใช่หลักไมล์สำคัญของตลาดที่ได้รับการยืนยัน หรือเป็นตัวกระตุ้นการลงทุนในคริปโตเคอร์เรนซีที่รับประกันได้