ผลการดำเนินงานของคริปโตเคอร์เรนซีในไตรมาสที่ 4: เหตุใดเดือนตุลาคมและพฤศจิกายนจึงมีความสำคัญต่อบิตคอยน์

ณ วันที่ 15 กันยายน 2026 ไตรมาสที่สี่ถัดไปของ Bitcoin ยังไม่เริ่มต้น และไตรมาสที่สี่ที่ผ่านมาล่าสุดเป็นเครื่องเตือนใจที่มีประโยชน์เกี่ยวกับการมองว่าฤดูกาลเป็นชะตากรรม NYDIG รายงานว่า Bitcoin ร่วงลง 23.5% ในไตรมาสที่สี่ของปี 2025 แม้ว่าไตรมาสที่สี่จะเป็นไตรมาสที่แข็งแกร่งที่สุดในอดีตก็ตาม ความแตกต่างนี้มีความสำคัญมากกว่าสโลแกนอีกคำหนึ่งเกี่ยวกับ “Uptober” (เดือนตุลาคมขึ้น) เดือนตุลาคมและพฤศจิกายนควรค่าแก่การจับตามอง เพราะมักเป็นจุดเปลี่ยนของสภาวะตลาด ไม่ใช่เพราะปฏิทินรับประกันผลกำไร

ข้อสรุปเชิงปฏิบัติสำหรับนักลงทุนนั้นง่ายมาก ผลการดำเนินงานในไตรมาสที่ 4 ในอดีตสามารถช่วยกำหนดความน่าจะเป็นได้ แต่ควรพิจารณาควบคู่ไปกับสภาพคล่อง สภาวะเศรษฐกิจมหภาค กระแสเงินทุนใน ETF การใช้เลเวอเรจ และวัฏจักรของ Bitcoin ในปัจจุบัน ในปี 2026 ความแตกต่างนี้มีความสำคัญเป็นพิเศษ เนื่องจากตลาดกำลังเข้าสู่ไตรมาสที่ 4 หลังจากปีที่ผันผวน และยังมีกำหนดการประชุมสำคัญของธนาคารกลางสหรัฐฯ อีกด้วย

ประวัติศาสตร์ของ Bitcoin ในไตรมาสที่ 4 แสดงให้เห็นอะไรบ้าง?

งานวิจัยจาก NYDIG พบรูปแบบตามฤดูกาลในผลตอบแทนของ Bitcoin ซ้ำแล้วซ้ำเล่า: ช่วงปลายฤดูร้อนและต้นฤดูใบไม้ร่วงมักจะอ่อนตัวลง ในขณะที่ผลการดำเนินงานโดยทั่วไปดีขึ้นตั้งแต่เดือนตุลาคมและยังคงอยู่ในระดับที่ดีไปจนถึงสิ้นปี การศึกษาเรื่องจังหวะเวลาในการรับผลตอบแทนของ Bitcoin ในปี 2021 ระบุว่าไตรมาสที่ 4 เป็นหนึ่งในช่วงเวลาที่แข็งแกร่งที่สุดในอดีต ในขณะที่การอัปเดตในเดือนมิถุนายน 2026 ระบุอีกครั้งว่าผลตอบแทนเฉลี่ยดีขึ้นในเดือนตุลาคมหลังจากช่วงฤดูร้อนที่อ่อนตัวลง

คุณสามารถตรวจสอบข้อมูลราคาในระยะยาวได้จากชุดข้อมูล FRED ของธนาคารกลางสหรัฐสาขาเซนต์หลุยส์สำหรับ Coinbase Bitcoin ซึ่งประกอบด้วยข้อมูลราคา BTC/USD รายวันตั้งแต่เดือนธันวาคม 2014 เป็นต้นไป: ชุดข้อมูล FRED Coinbase Bitcoinสำหรับการวิจัยเกี่ยวกับฤดูกาลในวงกว้าง โปรดดูการศึกษาของ NYDIG เกี่ยวกับจังหวะการคืนทุนของ Bitcoinและการอัปเดตวงจรและฤดูกาลในเดือนมิถุนายน 2026

ตัวอย่างประวัติศาสตร์ยุคแรกที่สามารถทำซ้ำได้

จากการใช้ข้อมูลการสังเกตการณ์สิ้นเดือนของ Coinbase โดย FRED พบว่า สองช่วงต้นไตรมาสที่ 4 แสดงให้เห็นว่าเหตุใดเรื่องราวเกี่ยวกับฤดูกาลจึงได้รับความนิยม ตัวเลขเหล่านี้คำนวณจากข้อมูลการสังเกตการณ์ BTC/USD สุดท้ายที่แสดงในสิ้นเดือนแต่ละเดือน เป็นเพียงตัวอย่าง ไม่ใช่ข้ออ้างว่าทุกไตรมาสที่ 4 จะมีพฤติกรรมเหมือนกัน

ไม่ควรนำช่วงปีที่แข็งแกร่งเหล่านั้นมาคาดการณ์ล่วงหน้าโดยอัตโนมัติ รายงานของ NYDIG เกี่ยวกับไตรมาสที่ 4 ปี 2024 พบว่า Bitcoin มีมูลค่าเพิ่มขึ้น 47.2% ในไตรมาสนั้น ซึ่งจัดอยู่ในอันดับที่ 6 ของไตรมาสที่ 4 ที่ดีที่สุดนับตั้งแต่ปี 2011 หนึ่งปีต่อมา ไตรมาสที่ 4 ปี 2025 กลับให้บทเรียนที่ตรงกันข้าม: Bitcoin ทำสถิติสูงสุดตลอดกาลในช่วงต้นเดือนตุลาคม จากนั้นก็ร่วงลงอย่างรวดเร็วและปิดไตรมาสด้วยการลดลง 23.5% สามารถดูรายงานฉบับเต็มได้ใน รายงานไตรมาสที่ 4 ปี 2024 และบทสรุปไตรมาสที่ 4 ปี 2025ของNYDIG

เหตุใดเดือนตุลาคมจึงมีความสำคัญต่อ Bitcoin

เดือนตุลาคมมีความสำคัญเพราะมักเป็นเดือนที่สภาพแวดล้อมตามฤดูกาลเปลี่ยนแปลงไป งานวิจัยของ NYDIG ในปี 2026 ระบุว่าผลตอบแทนเฉลี่ยของ Bitcoin ลดลงในช่วงฤดูร้อน โดยเดือนสิงหาคมและกันยายนเป็นเดือนที่อ่อนแอที่สุดในประวัติศาสตร์ ก่อนที่จะดีขึ้นในเดือนตุลาคม นั่นทำให้เดือนตุลาคมไม่ใช่เดือนแห่งขาขึ้นที่วิเศษ แต่เป็นจุดเปลี่ยนผ่านที่อาจเกิดขึ้นมากกว่า

การเปลี่ยนแปลงมีความสำคัญในทางปฏิบัติด้วยเหตุผลหลายประการ:

• สภาพคล่องอาจดีขึ้นหลังช่วงฤดูร้อนการมีส่วนร่วมในตลาดมักเพิ่มขึ้น เนื่องจากฝ่ายนักลงทุนสถาบันกลับมาดำเนินงานอย่างเต็มที่ และนักลงทุนปรับกลยุทธ์เพื่อเตรียมพร้อมสำหรับสิ้นปี
• ความคาดหวังในระดับมหภาคเริ่มชัดเจนขึ้นเมื่อถึงเดือนตุลาคม ตลาดจะมีข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ การเติบโต นโยบายการเงิน และแนวโน้มที่น่าจะเป็นไปได้ในปีถัดไป
• ความต้องการรับความเสี่ยงสามารถปรับตัวใหม่ได้ หากตลาดอ่อนแอในเดือนสิงหาคมหรือกันยายน อาจทำให้การจัดพอร์ตการลงทุนมีความชัดเจนมากขึ้น ในขณะที่สภาวะเศรษฐกิจมหภาคที่ดีขึ้นอาจนำเงินทุนกลับเข้าสู่สินทรัพย์ที่มีค่าเบต้าสูงได้
• ปัจจัยกระตุ้นเฉพาะด้านคริปโตเคอร์เรนซีอาจกลับมาปรากฏอีกครั้งกระแสเงินทุนใน ETF การพัฒนาโปรโตคอลหรือโครงสร้างตลาดที่สำคัญ กิจกรรมทางการเงินของบริษัท และการเปลี่ยนแปลงในการวางตำแหน่งอนุพันธ์ สามารถขยายการเคลื่อนไหวตามฤดูกาลได้

แต่การกลับตัวในปี 2025 แสดงให้เห็นว่าทำไมเดือนตุลาคมเพียงเดือนเดียวจึงไม่เพียงพอ บิตคอยน์อาจพุ่งขึ้นในช่วงต้นเดือน แต่ก็ยังอาจปิดไตรมาสได้ไม่ดีหากมีการใช้เลเวอเรจมากเกินไป หรือเกิดภาวะเศรษฐกิจมหภาคที่เปลี่ยนแปลงสภาวะความเสี่ยง NYDIG ระบุว่าการกลับตัวในปี 2025 ส่วนหนึ่งเกิดจากความกังวลเรื่องภาษีนำเข้าที่เกิดขึ้นอีกครั้ง เหตุการณ์การชำระบัญชีฟิวเจอร์สครั้งใหญ่ การขายในตลาดสปอตโดยผู้ถือครองรายใหญ่ และความลึกของตลาดที่ลดลง

เหตุใดเดือนพฤศจิกายนจึงอาจให้ข้อมูลที่เป็นประโยชน์มากยิ่งขึ้น

หากเดือนตุลาคมเป็นเดือนแห่งการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญ เดือนพฤศจิกายนมักจะเผยให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงนั้นจะยั่งยืนหรือไม่ ราคาที่แข็งแกร่งในเดือนตุลาคมตามด้วยการเคลื่อนไหวของราคาที่ทรงตัวในเดือนพฤศจิกายน บ่งชี้ว่าผู้ซื้อยังคงดูดซับอุปทานอยู่ ในทางกลับกัน ราคาที่แข็งแกร่งในเดือนตุลาคมตามด้วยราคาที่อ่อนแอในเดือนพฤศจิกายน อาจบ่งชี้ว่าการเคลื่อนไหวนั้นเกิดจากกลยุทธ์ระยะสั้นหรือปัจจัยกระตุ้นเพียงอย่างเดียว

สำหรับนักลงทุน เดือนพฤศจิกายนเป็นช่วงเวลาที่มีประโยชน์ เพราะมีหลายประเด็นที่ได้รับการคลี่คลายแล้ว:

• ความต้องการซื้อในตลาดสปอตยังคงต่อเนื่องหลังจากทะลุแนวต้านในเดือนตุลาคมหรือไม่?
• กระแสเงินทุนไหลเข้า ETF ยังคงต่อเนื่อง ชะงัก หรือไหลกลับ?
• การระดมทุนล่วงหน้าและปริมาณการเปิดสถานะซื้อขายล่วงหน้าขยายตัวเร็วกว่าการซื้อขายในตลาดปัจจุบันหรือไม่?
• ราคา Bitcoin ยังคงรักษาระดับกำไรไว้ได้หรือไม่ หลังจากข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคสำคัญและการตัดสินใจของธนาคารกลางต่างๆ?
• ตลาดโดยรวมของกลุ่มคริปโตเคอร์เรนซีดีขึ้นหรือไม่ หรือว่าการเคลื่อนไหวนี้กระจุกตัวอยู่เฉพาะใน BTC เท่านั้น?

ดังนั้น เดือนพฤศจิกายนจึงเป็นเดือนแห่งการยืนยันแนวโน้มมากกว่าจะเป็นเดือนที่ควรซื้อเพียงเพราะค่าเฉลี่ยในอดีตดูดี

การตั้งค่าสำหรับปี 2026 แตกต่างออกไปอย่างไร?

โครงสร้างตลาดในปี 2026 ไม่เหมือนกับโครงสร้างที่ทำให้ Bitcoin ทำสถิติสูงสุดในช่วงแรก ปัจจุบัน ผลิตภัณฑ์ซื้อขายแลกเปลี่ยนคริปโตเคอร์เรนซีแบบสปอตของสหรัฐฯ มีบทบาทสำคัญมากขึ้นในกลไกตลาด และในเดือนกรกฎาคม 2025 ก.ล.ต. ได้อนุมัติการสร้างและการไถ่ถอน ETP คริปโตแบบไม่ใช้เงินสด ซึ่งทำให้ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ใกล้เคียงกับกลไกที่ใช้โดย ETP สินค้าโภคภัณฑ์แบบดั้งเดิมมากขึ้น สามารถดูประกาศของก.ล.ต. ได้ที่นี่: การอนุมัติการสร้างและการไถ่ถอน ETP คริปโตแบบไม่ใช้เงินสดของก.ล.ต.

วิวัฒนาการเชิงโครงสร้างนั้นมีความสำคัญ เพราะปัจจุบันกระแสเงินทุนสามารถส่งผ่านความต้องการของสถาบันหรือแรงกดดันในการขายผ่านช่องทางที่ไม่เคยมีมาก่อนในประวัติศาสตร์ของ Bitcoin กล่าวอีกนัยหนึ่ง ค่าเฉลี่ยตามฤดูกาลในระยะยาวเป็นการผสมผสานยุคตลาดที่แตกต่างกันอย่างมากเข้าด้วยกัน

นโยบายมหภาคยังคงมีความสำคัญเช่นกัน ปฏิทินการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ปี 2026 ระบุวันที่ 15-16 กันยายน 27-28 ตุลาคม และ 8-9 ธันวาคม วันเหล่านั้นอาจส่งผลกระทบต่ออัตราดอกเบี้ย ค่าเงินดอลลาร์ ความต้องการความเสี่ยงในตลาดหุ้น และโดยนัยแล้วก็รวมถึงบิตคอยน์ด้วย สามารถดูตารางการประชุมอย่างเป็นทางการในปัจจุบันได้ที่ปฏิทินFOMC ของธนาคารกลางสหรัฐ

วิธีใช้ข้อมูลฤดูกาลไตรมาสที่ 4 โดยไม่ทำให้เกิดการโอเวอร์ฟิตติ้ง

แนวทางที่เป็นประโยชน์คือการพิจารณาปัจจัยตามฤดูกาลเป็นเพียงส่วนหนึ่งในกรอบการตัดสินใจที่กว้างขึ้น แทนที่จะถามว่า “เดือนตุลาคมเป็นช่วงขาขึ้นหรือไม่” ให้ถามว่าหลักฐานในปัจจุบันสอดคล้องกับรูปแบบตามฤดูกาลในอดีตหรือไม่

ข้อผิดพลาดทั่วไปในการวิเคราะห์แนวโน้มตามฤดูกาลของ Bitcoin

1. การนำผลตอบแทนเฉลี่ยมาใช้เป็นการคาดการณ์

ค่าเฉลี่ยอาจคลาดเคลื่อนได้จากช่วงตลาดกระทิงที่ร้อนแรงเพียงไม่กี่เดือน การกระจายผลตอบแทนของ Bitcoin นั้นกว้างผิดปกติ ดังนั้นค่าเฉลี่ยจึงอาจดูน่าประทับใจแม้ว่าโอกาสที่จะได้รับผลลัพธ์ที่ดีนั้นจะน้อยกว่าที่ค่าเฉลี่ยบ่งบอกไว้มากก็ตาม

2. การเพิกเฉยต่อวัฏจักร

ช่วงตลาดขาขึ้นหลังการลดลงครึ่งหนึ่ง ช่วงตลาดหดตัว และตลาดลดภาระหนี้ ไม่ควรคาดหวังว่าจะตอบสนองต่อปฏิทินในลักษณะเดียวกันเสมอไป งานวิจัยของ NYDIG ในเดือนมิถุนายน 2026 ระบุอย่างชัดเจนว่า Bitcoin อยู่ในช่วงตลาดหดตัวในเวลานั้น ซึ่งเป็นการเตือนให้เปรียบเทียบฤดูกาลกับวัฏจักรที่กว้างขึ้น แทนที่จะนำมาใช้เพียงอย่างเดียว

3. การเพิกเฉยต่อการเปลี่ยนแปลงของโครงสร้างตลาด

การซื้อขาย ETP แบบทันที ออปชั่น การดูแลสินทรัพย์โดยสถาบัน การถือครอง Bitcoin ของบริษัท และตลาดอนุพันธ์ที่ซับซ้อนมากขึ้น ได้เปลี่ยนแปลงวิธีการที่เงินทุนเข้าและออกจากสินทรัพย์ การสังเกตการณ์ตามฤดูกาลแบบเก่าๆ ยังคงมีประโยชน์ แต่ข้อมูลเหล่านั้นไม่ได้มาจากโครงสร้างพื้นฐานของตลาดเดียวกันกับที่นักลงทุนต้องเผชิญในปี 2026

4. การคาดการณ์ว่าเดือนตุลาคมจะประสบความสำเร็จ จะรับประกันว่าไตรมาสนี้จะประสบความสำเร็จเช่นกัน

ไตรมาสที่ 4 ปี 2025 ได้พิสูจน์ให้เห็นอย่างชัดเจนว่าแนวคิดนั้นผิดพลาด บิตคอยน์ทำราคาสูงสุดใหม่ในช่วงต้นเดือนตุลาคม แต่ก็ปิดไตรมาสด้วยราคาที่ลดลงอย่างมาก แนวโน้มตามฤดูกาลอาจล้มเหลวได้ แม้ว่าจะดูเหมือนได้ผลในตอนแรกก็ตาม

รายการตรวจสอบภาคปฏิบัติสำหรับนักลงทุน BTC ในไตรมาสที่ 4

• เปรียบเทียบการเคลื่อนไหวของราคาในเดือนตุลาคมกับราคาสูงสุดและต่ำสุดของเดือนกันยายน แทนที่จะยึดตามชื่อเดือนเพียงอย่างเดียว
• ติดตามดูว่าความต้องการในตลาดปัจจุบันจะยืนยันการปรับตัวขึ้นที่เกิดจากตลาดอนุพันธ์หรือไม่
• จับตาดูการไหลเวียนของ ETF และการขายของผู้ถือครองรายใหญ่ เพื่อดูสัญญาณของอุปทานหรืออุปสงค์ที่ต่อเนื่อง
• ทำเครื่องหมายวันสำคัญของการประชุม FOMC และการประกาศข้อมูลเงินเฟ้อหรือแรงงานลงในปฏิทิน
• ใช้เดือนพฤศจิกายนเป็นตัวทดสอบว่าการตัดสินใจในเดือนตุลาคมนั้นจะยั่งยืนหรือไม่
• ควรปรับขนาดการลงทุนและขีดจำกัดความเสี่ยงขาลงโดยไม่ขึ้นอยู่กับความคาดหวังตามฤดูกาล
• ควรตรวจสอบข้อมูลในอดีตหลายช่วงเวลา รวมถึงไตรมาสที่ 4 ที่ล้มเหลว ก่อนที่จะสรุปผล

สรุปแล้ว เดือนตุลาคมเป็นการเริ่มต้นการทดสอบ และเดือนพฤศจิกายนจะช่วยยืนยันผลลัพธ์

ผลการดำเนินงานของ Bitcoin ในไตรมาสที่ 4 นั้นแข็งแกร่งมากพอที่จะดึงดูดความสนใจ และงานวิจัยหลายชิ้นได้ระบุซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าเดือนตุลาคมเป็นจุดเริ่มต้นของช่วงเวลาที่ดีขึ้นตามฤดูกาล เดือนพฤศจิกายนมีความสำคัญเพราะมักจะบอกนักลงทุนได้ว่าการเปลี่ยนแปลงนั้นได้รับการสนับสนุนจากความต้องการที่ต่อเนื่องหรือเป็นเพียงการพุ่งขึ้นในเดือนตุลาคมเท่านั้น

แต่หลักฐานที่ดีที่สุดสำหรับการใช้ปัจจัยตามฤดูกาลอย่างระมัดระวังคือไตรมาสล่าสุดที่เพิ่งผ่านพ้นไป ไตรมาสที่ 4 ปี 2025 นั้นอ่อนแออย่างมากในเชิงประวัติศาสตร์ แม้ว่าจะเข้าสู่ช่วงฤดูกาลที่โดยปกติแล้วเป็นช่วงที่ Bitcoin แข็งแกร่งที่สุดก็ตาม เมื่อเข้าสู่ไตรมาสที่ 4 ปี 2026 คำถามที่สำคัญกว่าไม่ใช่ว่า "Uptober" จะเกิดขึ้นซ้ำอีกหรือไม่ แต่เป็นว่าราคา ความต้องการในตลาด สภาพคล่อง สภาวะเศรษฐกิจมหภาค และการต่อเนื่องจากเดือนพฤศจิกายนนั้นสอดคล้องกับรูปแบบในอดีตหรือไม่ เมื่อเป็นเช่นนั้น ปัจจัยตามฤดูกาลก็จะเป็นแรงหนุนที่มีประโยชน์ แต่เมื่อไม่เป็นเช่นนั้น ปฏิทินไม่ควรเข้ามามีบทบาทเหนือกว่าตลาด