การวิเคราะห์แบบจำลองการทำงานของ Terra - ทำไม Algorithmic Stablecoin ของ Terra จึงประสบความสำเร็จ?

การวิเคราะห์กลไกการทำงานของ Terra จะช่วยให้คุณเข้าใจความแตกต่างระหว่าง UST และ LUNA และวิธีที่ Terra รวบรวมคุณค่าสำหรับ LUNA

หากคุณมักจะอ่านบทความเกี่ยวกับ Terra เช่นซีรี่ส์ Terra Panorama, The Hidden Treasuries in Terra, ... บน Coin98 คุณต้องคุ้นเคยกับ UST, LUNA coins แล้วพวกมันคืออะไร? UST และ LUNA เกี่ยวข้องกันอย่างไร? ลองหาเนื้อหาข้างต้นผ่านบทความนี้

ด่วน

• Terra รักษาเสถียรภาพราคาโดยใช้สองขั้นตอน: Seignorage และการหดตัว
• Oracle on-chain ของ Terra ทำงานบน Validators และ Terra มีกลไกที่ต่อต้านการจัดการของ Oracle
• อนาคตของ UST ถูกกำหนดโดยการขยายตลาด และตอนนี้ Terra ทำได้ดีในหลายๆ ด้าน
• จับมูลค่าสำหรับ LUNA จะผ่านของรางวัลมากมาย

UST คืออะไร LUNA?

ปัจจุบัน Terra มี Stablecoins จำนวนมาก เช่น KRT (TerraKRW) peg โดย Korean Won, MNT (TerraMNT) peg โดย Mongolian tugrik,... แต่เหรียญที่ได้รับความนิยมมากที่สุดคือ UST (TerraUSD) ตรึงด้วย USD ดังนั้นในบทความนี้ ฉันจะ โทรหา Terra โดย UST เพื่อให้เข้าใจง่าย

สามารถจินตนาการได้ว่าระบบนิเวศของ Terra เหมือนกับสหรัฐอเมริกา UST จะย้ายไปมาระหว่างโครงการต่างๆ เช่น USD ที่เกิดขึ้นจริงภายนอก และจะสร้างผลกำไรให้กับผู้ใช้ผ่านกลไกของโครงการเหล่านั้น ซึ่งส่วนใหญ่มาจาก Anchor Protocol (เพิ่มเติมเกี่ยวกับเรื่องนั้น) ด้านล่าง)

ก่อนที่จะพูดถึง LUNA คุณต้องเข้าใจเกี่ยวกับรูปแบบที่มีอยู่ และกลไกการรักษาเสถียรภาพราคาของ Stablecoins ผ่านบทความ: Stablecoin คืออะไร? การจำแนกประเภทและกลไกการปรับสมดุลราคาของ Stablecoins

ด้วยเหตุนี้ UST จึงจัดอยู่ในประเภท Full-reserved Stablecoin พร้อมกลไกการรักษาเสถียรภาพราคาแบบอัลกอริธึม และLUNAจะเป็นโทเค็นที่ใช้เพื่อให้แน่ใจว่าราคา UST จะไม่เบี่ยงเบนไปจากราคาปกติ (~$1)

ต่อไป เราจะเรียนรู้อย่างเฉพาะเจาะจงว่า LUNA และ UST ทำงานอย่างไรเพื่อรักษาราคาของ UST ให้คงที่

กลไกการถือราคา UST

เพื่อให้ UST อยู่ที่ ~$1 เสมอ การเคลื่อนไหวของราคาจะต้องย้ายไปที่โทเค็นอื่น ซึ่งก็คือ LUNA วิธีการมีดังนี้:

• หากราคา UST สูงกว่าราคาตรึง ผู้ใช้สามารถสลับ $1 ของมูลค่า LUNA เป็น 1 UST
• หากราคา UST ต่ำกว่าราคาตรึง ผู้ใช้สามารถสลับ 1 UST เป็น $1 ของมูลค่า LUNA

จากนี้ เราสามารถอนุมานได้: เมื่ออุปทานของ UST เพิ่มขึ้น ปริมาณของ LUNA จะลดลง และในทางกลับกัน

จากข้อมูลของ Terra สองกรณีข้างต้นสามารถแบ่งออกเป็นสองขั้นตอน คือ Seignorage และ Construction โดยเฉพาะ:

ระยะสมดุลของ Terra (UST)

(1) Seignorage: อุปทานของ UST เพิ่มขึ้น อุปทานของ LUNA ลดลง วิธีการทำงาน: Minting 1 UST ต้องเผา LUNA มูลค่า 1 ดอลลาร์

(2)การหดตัว: อุปทานของ UST ลดลง อุปทานของ LUNA เพิ่มขึ้น วิธีการทำงาน: การทำ LUNA มูลค่า $1 จะต้องเผาผลาญ 1 UST

กลไกนี้โดยพื้นฐานแล้วจากข้อเท็จจริงที่ว่าผู้ใช้จะได้รับผลกำไรเมื่อแลกเปลี่ยน LUNA และ UST ในขณะที่ตลาดมีความผันผวนสูง ทำให้ราคาของ UST ผันผวน

ต่อไป เราจะมาดูขั้นตอน Seignorage และการหดตัวอย่างละเอียดถี่ถ้วน วิธีการทำงาน และประโยชน์ของขั้นตอนเหล่านี้มีไว้เพื่ออะไร

เฟส Seigniorage

ระยะนี้เกิดขึ้นเมื่อราคา UST > $1 (เช่น $1.02) ในเวลานั้น ผู้ใช้เผาผลาญ 1 LUNA ในราคา 1 UST จากนั้นขาย UST จากการแลกเปลี่ยน หมายความว่าจาก $1 คุณสามารถขายคืนได้ในราคา $1.02 กำไร 2%

เฟส Seigniorage

ใช้หมายเลข LUNA ดังต่อไปนี้:

• ส่วนหนึ่งของ LUNA รวมอยู่ใน Community Treasury
• ส่วนหนึ่งของ LUNA ถูกจัดสรรให้กับผู้ตรวจสอบความถูกต้อง

หลังจากขั้นตอนข้างต้น อุปทานของ UST ในตลาดจะเพิ่มขึ้น ส่งผลให้มีแรงขายที่แข็งแกร่งขึ้น ช่วยให้ราคา UST กลับสู่ 1 ดอลลาร์

ระยะ Seigniorage ส่งผลต่อ LUNA อย่างไร

Seignorage จะเพิ่มค่า LUNA เนื่องจาก:

(1) LUNA ที่ใส่ลงใน Community Treasury จะถูกใช้เพื่อวัตถุประสงค์ที่เป็นประโยชน์สำหรับ Terra ซึ่งอยู่ภายใต้การควบคุมของชุมชน

(2) LUNA ที่จัดสรรสำหรับผู้ตรวจสอบความถูกต้องทำให้ผู้ใช้จำนวนมากต้องการซื้อ LUNA เพื่อมอบหมายหรือเป็นผู้ตรวจสอบความถูกต้อง ส่งผลให้ LUNA ขาดแคลนในตลาด

การกระจายรางวัล Seigniorage

ส่วนอัตราส่วนของส่วนผสมแต่ละอย่างจะมีสูตรคำนวณแยกกัน แต่อ้างอิงจากทวีตสตอร์มโดย Terra ในเดือนกุมภาพันธ์ รางวัลทั้งหมดคือ 24M LUNA แบ่งเป็น 50:50

อย่างไรก็ตาม นั่นคือก่อนที่ข้อเสนอจะเปิดตัวในเดือนมีนาคม โดยพูดถึงการเผารางวัลคลังชุมชนทั้งหมด รวมถึงรางวัล Seignorage ในอนาคต ฉันจะสรุปผลลัพธ์ดังนี้:

• รางวัล Community Treasury ในเวลานั้นถูกเผา
• รางวัลในอนาคตทั้งหมด 100% จะถูกใส่ลงใน Community Treasury จะมีข้อเสนอเป็นระยะๆ ให้เผาผลาญอีกครั้ง ขึ้นอยู่กับว่าชุมชนยินดีหรือไม่
• Validators, Delegators ได้รับเฉพาะภาษีและค่าธรรมเนียมก๊าซเท่านั้น
• อย่างไรก็ตาม เนื่องจากการสะสมของรางวัล Seignorage สำหรับผู้ตรวจสอบความถูกต้อง จำนวนนี้จะยังคงถูกแจกจ่ายอย่างค่อยเป็นค่อยไปในช่วง 3 ปีข้างหน้า

รางวัลเฟส Seignorage สามารถแบ่งได้ดังนี้:

รางวัลปัจจุบันของ Seigniorage

ระยะหดตัว

ระยะนี้เกิดขึ้นเมื่อราคาของ UST < $1="" (eg="" $0.9).="" ในขณะนั้น="" people="" use="" buy="" ust="" from=" " floor,="" after="" then="" change="" through="" luna="" with="" billion="" price="" 1="" ust=""><= > $1 LUNA ซึ่งหมายความว่าคุณจะแลกเปลี่ยน $0.9 เป็น $1

ระยะหดตัว

กระบวนการข้างต้นสร้างแรงกดดันในการซื้อ UST จากนั้นเผา UST นั้นเพื่อรับ LUNA แรงซื้อต่อ UST จะช่วยดึงราคา UST จาก 0.9 ดอลลาร์เป็น 1 ดอลลาร์

ระยะการหดตัวส่งผลต่อ LUNA อย่างไร

ในตอนท้ายของกระบวนการ เราจะเห็นว่าผู้ใช้เป็นเจ้าของ LUNA (มูลค่า $1 - ซึ่งสูงกว่า UST เดิมที่ $0.9) จึงทำให้จำเป็นต้องขาย LUNA เพื่อหากำไร จำนวน LUNA เพิ่มขึ้น และความกดดันในการขายก็เพิ่มขึ้น ทำให้ LUNA มีแนวโน้มลดราคาและส่งผลเสียต่อผู้ถือ LUNA

สรุป: Seigniorage และการหดตัว

จากข้อมูลข้างต้น คุณจะเห็นว่าเฉพาะช่วง Seigniorage (1) เท่านั้นคือระยะที่สร้างผลกำไรโดยตรงทั้งหมด และการหดตัว (2) ทำให้เกิดความเสียหายค่อนข้างมาก

บทสรุปของ Seigniorage และการหดตัว

อย่างไรก็ตาม Terra มีวิธีอื่นในการลดความเสียหายนี้:

กลไกการชดเชยระยะหดตัว

ก่อนพูดถึงกลไกการชดเชยให้คิดก่อนว่าใครจะทรมานที่สุดเมื่อระยะการหดตัวเกิดขึ้น? สิ่งเหล่านี้คือเครื่องมือตรวจสอบที่เรียกใช้โหนดสำหรับเครือข่าย Terra

ในการเป็นผู้ตรวจสอบความถูกต้อง ผู้ใช้ต้องเดิมพัน LUNA เป็นจำนวนมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Terra จะเลือก LUNA Stake อันดับต้น ๆ มากที่สุด ในขณะที่เขียนรายงาน ผู้ตรวจสอบความถูกต้องที่ต่ำที่สุดก็กำลัง Stake 500,000 LUNA ($3M ถ้า LUNA อยู่ที่ $6) ดังนั้นในการเป็นผู้ตรวจสอบความถูกต้อง คุณต้องเดิมพันมากกว่า 500,000 LUNA เพื่อลบเครื่องมือตรวจสอบนี้

ระยะการหดตัวจะทำให้ LUNA นอกตลาดเพิ่มขึ้น ซึ่งจะส่งผลเสียต่อหมายเลข LUNA ของผู้ตรวจสอบความถูกต้อง นอกจากนี้ สำหรับ Unstake ผู้ตรวจสอบความถูกต้องต้องใช้เวลา 21 วันในการแลกเปลี่ยน LUNA นี้อีกครั้ง ดังนั้นเมื่อตลาดผันผวน ความเสียหายของ Validators ย่อมหลีกเลี่ยงไม่ได้

แต่ทำไมโหนดของ Terra ยังทำงานตามปกติ ทั้งนี้ต้องขอบคุณกลไกการชดเชยที่ให้รางวัลแก่ผู้ตรวจสอบผ่านสิ่งจูงใจดังต่อไปนี้:

(1)ค่าน้ำมัน

(2)ภาษีในแต่ละธุรกรรมของ UST

(3)โบนัส LUNA จาก Seigniorage

(4)แอร์ดรอป

ค่าน้ำมัน

เพื่อจำกัดสแปมธุรกรรม ธุรกรรมจะต้องมีค่าธรรมเนียมก๊าซจำนวนเล็กน้อยจึงจะอยู่ใน Mempool (ซึ่งธุรกรรมจะต้องรวมอยู่ในบล็อก) เมื่อสิ้นสุดแต่ละช่วง ค่าธรรมเนียมนี้จะถูกแบ่งตามอัตราส่วนเงินเดิมพันสำหรับผู้ตรวจสอบความถูกต้อง ผู้ใช้สามารถเลือกสินทรัพย์ใดก็ได้ (LUNA, Terra's Stablecoin) เพื่อชำระค่าธรรมเนียมก๊าซ และแน่นอนว่าผู้ตรวจสอบและตัวแทนจะได้รับสินทรัพย์มากเท่าใดก็ตาม

รางวัลจริงที่ได้รับจากการปักหลัก

ภาษี

แต่ละธุรกรรมจาก UST Terra จะได้รับ0.1 - 1%ของมูลค่าธุรกรรม เมื่อเทียบกับบัตรเครดิต (2%) นี่เป็นวิธีที่ดีในการดึงดูดผู้ใช้ ส่วนหนึ่งของค่าธรรมเนียมนี้จะถูกแบ่งตามอัตราส่วนเงินเดิมพันสำหรับผู้ตรวจสอบ เช่นเดียวกับค่าธรรมเนียมแก๊ส จะมีการจ่ายภาษีสำหรับสินทรัพย์หลายประเภท ผู้ตรวจสอบความถูกต้องและผู้มอบสิทธิ์จะได้รับสินทรัพย์ประเภทนี้ด้วยขึ้นอยู่กับสิ่งที่ผู้จ่ายเลือก

นอกจากนี้ ส่วนหนึ่งของค่าธรรมเนียมของภาษีนี้จะใช้เพื่อส่งคืนผู้ใช้ผ่านรหัสส่วนลดและการคืนเงิน

ดูภาพด้านล่างจะเห็นได้ว่าใน 1 ปีที่ผ่านมา UST มีรายได้ภาษีเพิ่มขึ้นตลอด จากพื้นฐานนี้ แม้ว่าผู้ตรวจสอบจะประสบกับความผันผวนในระยะสั้น แต่ในระยะยาว รายได้จะดีมาก

โบนัส LUNA จาก Seigniorage

แม้ว่าในปัจจุบันจะไม่มีรางวัล Seignorage สำหรับเครื่องมือตรวจสอบความถูกต้อง ดังที่กล่าวไว้ แต่รางวัลสำรองยังคงถูกแจกจ่ายให้กับผู้ตรวจสอบความถูกต้องที่รายงานราคา Oracle สำหรับ Terra บนเครือข่าย (เพิ่มเติมในภายหลัง) APY ของ LUNA ค่อนข้างผันผวน แผนภูมิด้านล่างแสดงให้เห็นว่า APY ผันผวนอย่างไรตั้งแต่ Terra ก่อตัวขึ้น ณ เวลาที่เขียน APY คือ ~11%

APY เดิมพัน LUNA

แอร์ดรอป

โครงการใหม่ในระบบนิเวศของ Terra มีประเพณีซึ่งเป็น Airdrop สำหรับผู้ใช้ Stake LUNA ขณะนี้มีMirror ProtocolและAnchor Protocolแต่เกือบ 20 โครงการที่ไม่มีโทเค็นได้ยืนยัน Airdrop นี้ แน่นอนว่า Airdrop จะจ่ายเป็นโทเค็นของโครงการ

โครงการ Airdrop สำหรับ LUNA Stakers

แม้ว่าโครงการจะยังไม่ได้ระบุกลไก Airdrop แต่ตาม Anchor Protocol โปรเจ็กต์จะถ่ายภาพสแน็ปช็อตของ LUNA Staked ที่บล็อกและออก Airdrop เมื่อเวลาผ่านไป หากผู้ใช้ Unstake Airdrop จะถูกริบในภายหลัง

Oracle แบบออนเชนของ Terra

เนื่องจาก Terra ไม่ใช่ AMM การรับประกันราคาสำหรับ LUNA และ UST จึงไม่สามารถทำได้ตามสูตรอุปสงค์และอุปทาน แต่ขึ้นอยู่กับ Oracle แบบ On-chain ของ Terra

Oracle On-chain ของ Terra คืออะไร

หลายท่านอาจสงสัยว่าการแลกเปลี่ยน UST และ LUNA เพื่อหากำไรจากการทำ arbitrage จะเกิดขึ้นที่ใด คำตอบหลักอยู่ในStation Terra (on-chain) ราคาของ LUNA และ UST จะได้รับการอัปเดต โดย Oracle มาจากเครื่องมือตรวจสอบความถูกต้อง ราคานี้มาจากการแลกเปลี่ยน (นอกเครือข่าย)

การปรับราคา Oracle และวิธีแก้ไข

เนื่องจาก Oracle ดำเนินการด้วยตนเองผ่านเครื่องมือตรวจสอบความถูกต้อง จะมีความล่าช้าเล็กน้อยระหว่างราคาจริงกับราคาที่รวบรวม ซึ่งถือว่าเล็กน้อยเมื่อเทียบกับธุรกรรมจริง อย่างไรก็ตาม ยังมีคนเลวที่ใช้ประโยชน์จากข้อเสียนี้เพื่อใช้ประโยชน์จากวิธีต่อไปนี้:

วิธีใช้ประโยชน์จาก On-chain Oracle . ของ LUNA

(1)ดันราคาของ LUNA ในการแลกเปลี่ยน (นอกเครือข่าย) ขึ้น

(2) ขาย LUNA แบบ on-chain ตามราคา oracle ที่อัปเดต

(3) ทิ้งราคาของ LUNA ลงบนพื้น

(4) ซื้อ LUNA แบบ on-chain ตามราคา oracle ที่อัปเดต

ดังนั้น Terra ยังมีวิธีต่อสู้กับการจัดการข้างต้นด้วยมาตรการต่อไปนี้:

• สเปรดออนไลน์ขั้นต่ำคือ 0.5% ค่อยๆ เพิ่มขึ้นตามสัดส่วนของมูลค่าสวอปทั้งหมด โดยเฉพาะอย่างยิ่ง สเปรดจะสูงถึง 2% หากจำนวนเงินที่แปลงแล้วถึง $20M และการเทรดที่สูงกว่าเกณฑ์นี้จะมีสเปรดเพิ่มขึ้นแบบทวีคูณ ทำให้ on-chain swaps เกินสภาพคล่องบนเชน -chain จะประสบความสูญเสียอันเป็นผลให้เกิดการขาดทุน
• นอกจากนี้ การดำเนินการแนวหน้าในการแลกเปลี่ยน Stablecoins ระหว่างกัน (เช่น UST <=> MNT,...) ก็เป็นปัญหาของ Oracle เช่นกัน Stablecoins เหล่านี้ผูกติดอยู่กับราคาแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ดังนั้นบางครั้งผู้ใช้สามารถสลับ Stablecoins เหล่านี้กับแต่ละอื่น ๆ เพื่อเก็งกำไรและกินความแตกต่างของราคา

แต่ปัญหาคือการแลกเปลี่ยน Stablecoins เหล่านี้คือผู้ใช้แลกเปลี่ยนกับ Terra ดังนั้นหากผู้ใช้มีกำไร หมายความว่า Terra สูญเสีย ดังนั้น Terra จะเรียกเก็บค่าธรรมเนียมเพิ่มเติม 0.25% (เรียกว่าภาษี Tobin) สำหรับการแปลง Terra Stablecoins เข้าด้วยกัน

หลักฐานว่ากลไก UST ทำงานอย่างไร

เหตุการณ์การปรับฐานตลาดในวันที่ 19 พฤษภาคม

เมื่อวันที่ 19 พฤษภาคมที่ผ่านมา พบว่ามีการปรับฐานของ BTC มากถึง 30% โทเค็นทั้งหมดได้รับผลกระทบอย่างหนัก LUNA ก็ไม่มีข้อยกเว้น ฉันได้วิเคราะห์ว่าราคาการถ่ายโอนข้อมูลของ LUNA ที่แข็งแกร่งจะนำไปสู่การชำระบัญชีเงินกู้จำนวนหนึ่ง กลไกการชำระบัญชีของการเทขายยังทำให้ LUNA ทุ่มตลาดมากยิ่งขึ้น ซึ่งนำไปสู่ผลกระทบแบบโดมิโน คุณสามารถตรวจสอบการวิเคราะห์ได้ที่นี่

ในวันนั้น ปริมาณการซื้อขายของ LUNA => UST เกิน 80 ล้านเหรียญ ทำให้ UST ถูกขายออก

ตามระยะการหดตัว มี 2 วิธีสำหรับผู้ใช้ในการทำกำไรในช่วงเวลานี้:

• วิธีที่ 1: ใช้ UST mint LUNA จากนั้นใช้ LUNA ที่ขายในการแลกเปลี่ยน
• วิธีที่ 2: ใช้ LUNA mint UST (0.89 เหรียญ) จากนั้นรอให้ UST ฟื้นตัวเป็น 1 เหรียญแล้วขาย

หมายเหตุ: นี่เป็นสองวิธีในการสร้างรายได้เมื่อราคา UST ลดลง < $1,="" no="" no="" contact="" quan="" to="" pha="">

วิธีทำกำไรผ่านการหดตัว

วิธีที่ (1)เป็นวิธีที่ได้รับความนิยมสำหรับหลายๆ คนเพราะทำกำไรได้เร็วมาก LUNA หลังจากทำมิ้นต์และขายบนพื้นแล้ว กำไรจะถูกใช้ซื้อ UST เพื่อทำซ้ำการดำเนินการของโรงกษาปณ์ LUNA => ขาย นำไปสู่ ขึ้นราคา UST กลับมา

แต่เมื่อปริมาณการซื้อขายเกินเกณฑ์ $20M (ฉันพูดไว้ในส่วนต่อต้านการบิดเบือนของ Oracle) ราคาที่สูงทำให้ผู้ใช้ไม่ต้องการทำวิธีการ (2) ทำให้ UST ไม่ได้สร้างเสร็จมากนัก แรงกดดันจากการขาย ลดลง. .

จากการกระทำทั้งสองข้างต้น แรงซื้อของ UST เพิ่มขึ้น กำลังขายของ UST ลดลง ส่งผลให้ราคา UST เท่ากันกลับมาอย่างรวดเร็ว

อย่างไรก็ตาม โดยส่วนตัวแล้วฉันคิดว่ากลไกข้างต้นเป็นเพียงส่วนเล็ก ๆ เท่านั้น สิ่งที่ช่วยให้ UST ฟื้นตัวจากราคาตรึงได้อย่างแท้จริงคือความต้องการของผู้ใช้สำหรับ UST ที่สร้างแรงซื้อจริงเพื่อการใช้งาน ไม่ใช่การเก็งกำไร และนั่นคือความแตกต่างระหว่าง UST และ Stablecoins อัลกอริธึมอื่นๆ

ความแตกต่างระหว่าง UST และ Stablecoins อัลกอริทึมอื่น ๆ

ใน Crypto มีAlgorithmic Stablecoinsมากมาย Terra ไม่ได้เป็นเพียงคนเดียวหรือเป็นผู้บุกเบิก แต่ทำไมโครงการอื่นถึง "ตาย"?

โครงการ Stablecoin ที่ “ตายแล้ว” หมายความว่าราคา Stablecoin ไม่สามารถถือที่ระดับตรึงได้ และผันผวนมากเกินไปเมื่อตลาดขึ้นและลง ความแตกต่างระหว่าง Stablecoin นี้กับ UST อาจอยู่ที่ข้อเท็จจริงที่ว่า UST เป็นเหรียญที่มีเสถียรภาพซึ่งมีความจำเป็นจริงๆ ในการใช้งานไม่ใช่ผู้ใช้ที่ซื้อโทเค็นโครงการ Algorithmic Stablecoin และรอรับผลกำไร ในขณะที่ Stablecoins จะไม่นับรวม แอปพลิเคชันจำนวนมาก

หากคุณไม่ทราบเกี่ยวกับ Chai (จ่ายเป็น KRW) นี่คือแอปพลิเคชันการชำระเงิน Terra ที่ใช้เทคโนโลยี Blockchain ที่มีอินเทอร์เฟซที่ไม่แตกต่างจากแอปพลิเคชันการชำระเงินทั่วไปดังนั้นผู้ใช้จะจำไม่ได้ว่าจะสมัคร Blockchain หรือไม่ หากสนใจสามารถศึกษาเพิ่มเติมว่าโครงการชัยคืออะไร ?

แผนภูมิด้านล่างแสดงให้เห็นว่าในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา จำนวนผู้ใช้ Chai เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

จำนวนผู้ใช้ Chai ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา

นอกจากนี้ การเปิดตัว Anchor Protocol ยังเป็นวิธีกระตุ้นการใช้ UST โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ผู้ใช้ฝาก UST เข้าในโครงการเพื่อรับอัตราดอกเบี้ยคงที่ที่ 20% APY นอกจากนี้ มีหลายโครงการที่สร้างขึ้นบนพื้นผิวของ Anchor Protocol เพื่อใช้คุณลักษณะดอกเบี้ยนี้เพื่อสร้างกระแสเงินสด และแน่นอนว่าเงินที่ไหลเข้ามานั้นคำนวณเป็น UST ด้วย 

• UST ที่ฝากไว้ใน Anchor Protocol อยู่ที่ 350 ล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งคิดเป็นประมาณ 1/6 ของจำนวน UST ทั้งหมดในตลาด

จำนวน UST ที่ส่งไปยัง Anchor Protocol

ข้อมูลตามต้องการ UST

ต่อไปนี้คือตัวชี้วัดบางส่วนที่แสดงความต้องการของ UST:

• เริ่มตั้งแต่วันที่ 1 มิถุนายน 2564 UST เข้าสู่ 5 Stablecoin อย่างเป็นทางการด้วยการใช้อักษรตัวพิมพ์ใหญ่ที่สุด ส่วนที่เหลืออีก 4 ชื่อคือ USDT, USDC, BUSD และ DAI และ UST ยังเป็น Algorithmic Stablecoin เพียงสกุลเดียวในกลุ่มเหล่านี้

5 อันดับ Stablecoins ที่มีมูลค่าตัวพิมพ์ใหญ่ที่สุดตาม Coinecko

• ในเวลาเพียงครึ่งปีจากต้นปี 2564 มูลค่าตามราคาตลาดของ UST เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า

การเติบโตของ UST ตั้งแต่ต้นปี 2564

อนาคตของ UST

ปัจจุบัน UST ส่วนใหญ่ใช้ผ่าน Terra Blockchain สำหรับแอปพลิเคชันการชำระเงินและโครงการที่สร้างบน Anchor Protocol เท่านั้น แต่ถ้าจะโตก็ต้อง UST ให้กว้างกว่านี้

Orion Money

Orion Money เป็นผู้ชนะรางวัลแรกของ Terra DeFi Connected Hackathonโดยมีเป้าหมายเพื่อนำกระแสเงินจากระบบนิเวศอื่นๆ เช่น Ethereum, Binance Smart Chain เข้าสู่ Terra ผ่านพอร์ทัล Anchor Protocol

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ผู้ใช้ฝาก ERC-20 Stablecoins เช่น USDT, DAI, ... เข้า Orion Money ระบบจะแปลงเป็น UST และฝากเข้า Anchor Protocol เพื่อรับดอกเบี้ย และปลายทางต่อไปคือ Solana และ Binance Smart Chain

สะพาน

Wormhole เป็นหนึ่งในพันธมิตรของ Terra ดังนั้นนอกจากจะใช้ UST ใน Solana ผ่าน Orion Money แล้ว ผู้ใช้ยังสามารถโอนเงินผ่าน Wormhole ได้อีกด้วย

พันธมิตรระบบนิเวศของ Terra

Terra เป็น Blockchain ใน Cosmos ดังนั้นจึงเป็นไปไม่ได้ที่จะไม่พูดถึงสะพาน IBC ในอนาคต หาก IBC สามารถเชื่อมต่อโซ่ทั้งหมดในคอสมอสเข้าด้วยกัน UST จะไม่ไหลใน Terra อีกต่อไป แต่จะอยู่ใน Cosmos

ปัจจุบัน UST ได้รวมเวอร์ชันโทเค็นบน Ethereum, Binance Smart Chain และอื่นๆ โดยส่วนตัวแล้ว ฉันคิดว่านี่เป็นขั้นตอนที่ค่อนข้างถูกต้อง แต่ก็ไม่ได้ผลมากนัก เป็นความจริงเพราะอย่างที่ฉันพูด มีเพียง UST ที่แพร่กระจายไปยังดินแดนอื่นเท่านั้นที่สามารถเพิ่มความต้องการได้ ความไร้ประสิทธิภาพนั้นเป็นเพราะโทเค็น wUST สามารถใช้สำหรับการจับคู่ธุรกรรมเท่านั้น ไม่สามารถใช้เป็นสกุลเงินได้จริง

และนั่นคือสาเหตุที่ Orion Money ที่ฉันกล่าวถึงข้างต้นถือกำเนิดขึ้น: ดึงดูดความต้องการเงินออมผ่าน Stablecoins บนระบบนิเวศอื่นๆ

LUNA ดึงคุณค่าจาก Terra . ได้อย่างไร

ปัจจุบัน LUNA มีกรณีการใช้งานดังต่อไปนี้:

• การบริหาร.
• มิ้นท์ อุสต์
• เดิมพันเป็นผู้ตรวจสอบความถูกต้อง ผู้แทน

เราจะมาดูคุณลักษณะแต่ละอย่าง เพื่อดูว่า Terra รวบรวมคุณค่าสำหรับ LUNA ได้อย่างไร

การบริหาร

กลไกการกำกับดูแลมีดังนี้: 

เพื่อให้ข้อเสนอได้รับการโหวตแบบสาธารณะ จะต้องได้รับเงินฝาก 512 LUNA ภายใน 2 สัปดาห์หลังจากส่ง หมายเลข LUNA นี้สามารถมาจากผู้สร้างข้อเสนอหรือเพิ่มผู้ที่ชอบข้อเสนอและต้องการส่ง LUNA เพื่อเสนอให้ลงคะแนน

หมายเลข LUNA นี้มีจุดประสงค์เพื่อต่อต้านสแปม เนื่องจากข้อเสนอได้รับการอนุมัติหรือไม่ LUNA จะถูกส่งคืนด้วย ยกเว้นการโหวต NoWithVeto LUNA นี้จะถูกเผา

การบริหารงานของ Terra

จากที่นั่น เราจะเห็นว่าการกำกับดูแลจะเพิ่มความต้องการซื้อ LUNA ส่งผลให้ราคาสูงขึ้น

มิ้นต์ US

เมื่อระบบนิเวศของ Terra เติบโตขึ้น ความต้องการ UST ก็เพิ่มขึ้น ซึ่งหมายความว่าจำเป็นต้องมี LUNA มากขึ้นเพื่อสร้าง UST ซึ่งจะทำให้อุปทานของ LUNA ลดลง ส่งผลให้ราคาสูงขึ้น

ความสัมพันธ์ระหว่างความต้องการ UST กับ LUNA . ราคา

เดิมพันเป็นผู้ตรวจสอบความถูกต้อง ผู้แทน

ดังที่ได้กล่าวไว้ข้างต้น การเป็นผู้ตรวจสอบความถูกต้องหรือการมอบหมายให้ผู้แทนจำหน่ายสามารถลดผลกำไรในระยะสั้นได้ (มาจากข้อเท็จจริงที่ว่าราคาของ LUNA อาจลดลงในระยะสั้น) แต่สิ่งจูงใจสำหรับ Validators มักจะเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ ส่งผลให้มีมูลค่าเพิ่มขึ้นในระยะยาว

สรุปว่า LUNA มีคุณค่าจาก UST และระบบนิเวศของ Terra อย่างไร

ในส่วนนี้ ฉันจะสรุปสิ่งที่ LUNA ได้รับผ่าน UST:

• การบริหารต้องใช้ Stake 512 LUNA => ความต้องการซื้อ LUNA เพิ่มขึ้น ราคา LUNA เพิ่มขึ้น
• ยิ่งใช้ UST มากขึ้น => อุปทานของ LUNA ลดลง ราคาของ LUNA จะเพิ่มขึ้น
• ผู้ถือ LUNA สามารถมอบหมายให้ผู้ตรวจสอบความถูกต้องเพื่อรับรางวัล LUNA
• ผู้ตรวจสอบความถูกต้องของ LUNA จะได้รับ LUNA และค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม
• Stake LUNA ได้รับ Airdrops จำนวนมากจากโครงการต่างๆ ใน ​​Terra

สรุป

ในส่วนนี้ ผมจะสรุปสิ่งที่ทำให้ราคา UST คงที่:

• การสร้าง UST นั้นสร้างผลกำไรให้กับ Terra (กองทุนชุมชน) และผู้ตรวจสอบความถูกต้อง
• ความผันผวนของราคาจะส่งผลให้อุปทานของ LUNA ลดลง แต่ LUNA ก็มีสิ่งจูงใจมากมาย ทำให้ความต้องการราคาคงที่
• UST มีความต้องการจากผู้ใช้จริงๆ ไม่ใช่แค่ "เค้กวาดรูป" เหมือนโครงการอื่นๆ ในกลุ่มเดียวกัน
• Oracle ของ Terra ได้รับการคุ้มครองในรูปแบบของสเปรดที่เพิ่มขึ้น เพิ่มสภาพคล่องแบบ off-chain > on-chain เพื่อป้องกันการจัดการและการดำเนินการแบบ front-run
• อนาคตของ UST มีแนวโน้มที่ดี โดยอิงจากข้อดีในปัจจุบันของแอปพลิเคชันและบริดจ์

พวกคุณคิดอย่างไรเกี่ยวกับ UST และ LUNA คุณสามารถแสดงความคิดเห็นด้านล่างความคิดเห็นของคุณ

แหล่งอ้างอิง:

• https://docs.terra.money/
• https://medium.com/terra-money/stablecoins-defining-the-terra-algorithmic-design-5d952fdf68d
• https://www.coinecko.com/buzz/unearthing-the-biggest-algorithmic-stablecoin-ust-by-terra
• ทวิตเตอร์ Terra: https://twitter.com/terra_money

สำรวจระบบนิเวศของ Terra ผ่านวิดีโอที่นี่

รับเงินและเพิ่มประสิทธิภาพผลกำไรใน Terra eco-chives ที่นี่