วิธีวิเคราะห์ปริมาณการซื้อขายเพื่อยืนยันการพุ่งขึ้นของราคาคริปโต

ปริมาณการซื้อขายสามารถยืนยันอะไรได้บ้าง?

ปริมาณการซื้อขายสามารถช่วยตอบคำถามเชิงปฏิบัติได้ว่า การเคลื่อนไหวของราคาคริปโตอย่างรวดเร็วนั้นดึงดูดการมีส่วนร่วมที่มากผิดปกติหรือไม่ หรือราคาเคลื่อนไหวโดยมีกิจกรรมค่อนข้างน้อย? การพุ่งขึ้นของราคาที่มาพร้อมกับปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นโดยทั่วไปแล้วมีความหมายมากกว่าการพุ่งขึ้นของราคาในระดับเดียวกันโดยมีปริมาณการซื้อขายน้อย แต่ปริมาณการซื้อขายไม่ใช่หลักฐานที่พิสูจน์ได้ว่าการเคลื่อนไหวนั้นมีสุขภาพดี ยั่งยืน หรือปราศจากการปั่นราคา

ความแตกต่างนี้มีความสำคัญในโลกคริปโตเคอร์เรนซี คณะกรรมการกำกับสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าของสหรัฐฯ (CFTC) เตือนว่าแผนการปั่นราคาแล้วเทขาย (pump-and-dump) อาจมุ่งเป้าไปที่โทเค็นที่มีการซื้อขายเบาบางหรือเป็นที่รู้จักน้อย และผู้จัดอาจสร้างความต้องการเทียมก่อนที่จะขายออกไปเพื่อกระตุ้นให้เกิดการซื้อ งานวิจัยทางวิชาการที่ตีพิมพ์ในวารสาร Journal of Financial and Quantitative Analysisก็ได้บันทึกเหตุการณ์ปั่นราคาแล้วเทขายที่มีลักษณะเฉพาะคือ ราคา ปริมาณ และความผันผวนเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ตามด้วยการกลับตัวอย่างรวดเร็ว ดูคำแนะนำเกี่ยวกับการปั่นราคาแล้วเทขายของ CFTCและบทความวิจัยต้นฉบับจากสำนักพิมพ์มหาวิทยาลัยเคมบริดจ์ ได้ ที่นี่

ดังนั้น เป้าหมายจึงไม่ใช่การถามว่าปริมาณการซื้อขาย “พิสูจน์” ได้ว่าเป็นการปั่นราคาหรือไม่ แต่เป็นการถามคำถามสี่ข้อตามลำดับดังนี้: ปริมาณการซื้อขายผิดปกติหรือไม่? ปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นตามราคาหรือไม่? การมีส่วนร่วมยังคงมีอยู่หรือไม่? และการเคลื่อนไหวนี้เกิดขึ้นในมากกว่าหนึ่งแพลตฟอร์มหรือไม่?

1. ระดับเสียงที่พุ่งสูงขึ้นนั้นผิดปกติจริงหรือไม่?

เริ่มต้นด้วยการหาค่าพื้นฐานก่อนที่จะพิจารณาตัวปั๊มเอง แท่งปริมาณการซื้อขายที่ดูใหญ่บนหน้าจออาจเป็นเรื่องปกติสำหรับโทเค็นนั้น ๆ ตลาดแลกเปลี่ยนนั้น ๆ หรือช่วงเวลานั้นของวัน เปรียบเทียบแท่งปัจจุบันกับแท่งล่าสุดโดยใช้คู่สกุลเงินเดียวกันและกรอบเวลาเดียวกัน

การคำนวณปริมาตรสัมพัทธ์อย่างง่ายมีดังนี้:

ปริมาตรสัมพัทธ์ = ปริมาตรแท่งปัจจุบัน ÷ ปริมาตรโดยทั่วไปของแท่งที่เทียบเคียงได้ในช่วงที่ผ่านมา

คุณสามารถใช้ค่าเฉลี่ยได้ แต่ค่ามัธยฐานมักมีประโยชน์เมื่อประวัติการซื้อขายล่าสุดมีค่าที่พุ่งสูงขึ้นอย่างมากหลายครั้งแล้ว ตัวอย่างเช่น หากแท่งเทียนหนึ่งชั่วโมงปัจจุบันมีปริมาณการซื้อขาย 8 ล้านหน่วย ในขณะที่ค่ามัธยฐานของแท่งเทียนหนึ่งชั่วโมง 20 แท่งก่อนหน้าคือ 2 ล้านหน่วย ปริมาณการซื้อขายสัมพัทธ์คือ 4.0 นั่นหมายความว่ากิจกรรมการซื้อขายนั้นสูงกว่าค่ามัธยฐานล่าสุดถึงสี่เท่า แต่ไม่ได้บอกว่าทำไมกิจกรรมนั้นจึงเกิดขึ้น

ไม่มีกฎตายตัวที่ได้รับการสนับสนุนจากงานวิจัยว่า “ปริมาณการซื้อขาย 2 เท่า ยืนยันว่าราคากำลังพุ่งขึ้น” หรือ “ปริมาณการซื้อขาย 3 เท่า ยืนยันว่าราคาจะทะลุแนวต้าน” เกณฑ์ต่างๆ เช่น 1.5 เท่า 2 เท่า หรือ 3 เท่า เป็นเพียงหลักเกณฑ์ที่นักลงทุนกำหนดขึ้นเอง วิธีปฏิบัติที่ดีกว่าคือใช้สัดส่วนดังกล่าวเพื่อประเมินว่าการเคลื่อนไหวของราคานั้นพิเศษมากแค่ไหน จากนั้นจึงยืนยันด้วยพฤติกรรมราคาและการเคลื่อนไหวต่อเนื่อง

คำจำกัดความของข้อมูลก็มีความสำคัญเช่นกัน เอกสารของ Coinbase Exchange อธิบายข้อมูลแท่งเทียนว่าเป็นช่วงเวลาที่จัดกลุ่มไว้ โดยแต่ละช่วงเวลาจะมีช่องปริมาณการซื้อขายที่แสดงถึงกิจกรรมการซื้อขาย TradingView ระบุว่าเครื่องมือวัดปริมาณการซื้อขายคริปโตอาจใช้ปริมาณการซื้อขายพื้นฐานหรือปริมาณการซื้อขายตามราคาเสนอซื้อ/เสนอขาย ขึ้นอยู่กับตลาดและแหล่งข้อมูล ควรใช้ข้อมูลที่มีความสอดคล้องกันในการเปรียบเทียบภายใน แทนที่จะผสมผสานการวัดที่แตกต่างกัน ดูเอกสารเกี่ยวกับแท่งเทียนของ Coinbase Exchangeและเอกสารเกี่ยวกับโปรไฟล์ปริมาณของ TradingView

2. ราคาเพิ่มขึ้นตามปริมาณ หรือมีเพียงปริมาณเท่านั้นที่เพิ่มขึ้น?

การยืนยันที่ชัดเจนยิ่งขึ้นเกิดขึ้นเมื่อราคาและปริมาณการซื้อขายขยายตัวไปพร้อมกัน สมมติว่าโทเค็นมีการซื้อขายอยู่ระหว่าง 0.92 ดอลลาร์และ 1.00 ดอลลาร์เป็นเวลาหลายชั่วโมง จากนั้นปิดแท่งเทียนหนึ่งชั่วโมงที่ 1.09 ดอลลาร์ ในขณะที่ปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นเป็นสี่เท่าของค่าเฉลี่ยล่าสุด นั่นให้ข้อมูลที่มากกว่าการที่ราคาขึ้นไปถึง 1.09 ดอลลาร์เพียงช่วงสั้นๆ แล้วปิดกลับเข้ามาอยู่ในช่วงราคาเดิม

ดูที่ราคาปิดของแท่งเทียน ไม่ใช่แค่ราคาสูงสุดเท่านั้น การทะลุแนวต้านที่ปิดเหนือแนวต้านก่อนหน้าพร้อมกับปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้น บ่งชี้ว่าตลาดรับราคาที่สูงขึ้นในช่วงเวลานั้น ในทางตรงกันข้าม แท่งเทียนที่มีปริมาณการซื้อขายสูงมาก มีไส้เทียนด้านบนยาว และราคาปิดที่อ่อนแอ อาจหมายถึงการซื้อขายสองทางอย่างหนัก หรือการขายอย่างรุนแรงเพื่อดึงดูดผู้ซื้อ

ตารางเปรียบเทียบที่มีประโยชน์มีดังนี้:

3. ปริมาณเสียงยังคงคงที่หลังจากปริมาณเสียงพุ่งสูงขึ้นครั้งแรกหรือไม่?

การพุ่งขึ้นครั้งแรกเป็นเพียงจุดเริ่มต้นของการวิเคราะห์เท่านั้น การเคลื่อนไหวจะน่าเชื่อถือมากขึ้นเมื่อแท่งเทียนถัดไปยังคงดึงดูดปริมาณการซื้อขายที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่องและรักษาระดับราคาที่เพิ่มขึ้นได้อย่างมีนัยสำคัญ หากแท่งเทียนพุ่งขึ้นครั้งแรกมีปริมาณการซื้อขายสูงมาก แต่แท่งเทียนถัดมาแสดงให้เห็นปริมาณการซื้อขายที่ลดลงอย่างรวดเร็ว มีไส้เทียนด้านบนซ้ำๆ และสูญเสียระดับการทะลุแนวต้าน การยืนยันก็จะอ่อนลง

สังเกตความแตกต่างระหว่างราคาและปริมาณการซื้อขาย หากราคายังคงทำจุดสูงสุดใหม่เรื่อยๆ ในขณะที่ปริมาณการซื้อขายลดลงอย่างต่อเนื่อง นั่นหมายความว่าจำนวนหน่วยซื้อขายที่สนับสนุนจุดสูงสุดใหม่แต่ละครั้งนั้นน้อยลง นั่นไม่ได้หมายความว่าจะเกิดการกลับตัวเสมอไป แนวโน้มที่แข็งแกร่งอาจดำเนินต่อไปได้แม้ปริมาณการซื้อขายจะลดลง แต่นั่นหมายความว่าหลักฐานที่สนับสนุนนั้นอ่อนกว่าในช่วงที่ราคาพุ่งขึ้นครั้งแรก

คุณควรสังเกตอะไรบ้างในระหว่างการส่งแรงตามหลัง?

• การคงอยู่ของการทะลุแนวต้าน:ราคาจะทรงตัวอยู่เหนือช่วงราคาเดิมหรือจะร่วงลงต่ำกว่าช่วงราคาเดิมอย่างรวดเร็ว?
• ปริมาณการลดลงของกิจกรรม:กิจกรรมจะค่อยๆ กลับสู่ภาวะปกติ หรือจะลดลงทันทีหลังจากแท่งกราฟที่ผิดปกติเพียงครั้งเดียว?
• โครงสร้างแท่งเทียน:ราคาปิดอยู่ใกล้ราคาสูงสุดหรือไม่ หรือมีไส้เทียนยาวๆ ปรากฏซ้ำๆ กันหรือไม่?
• สภาพคล่อง:มีปริมาณสภาพคล่องเพียงพอสำหรับการซื้อขายตามปกติหรือไม่ หรือสเปรดกำลังกว้างขึ้นและราคาผันผวนระหว่างระดับราคาที่แคบ?

ปริมาณการซื้อขายเป็นหลักฐานเชิงตอบสนอง เอกสารของ TradingView อธิบายอย่างชัดเจนว่าโปรไฟล์ปริมาณการซื้อขายแสดงให้เห็นว่ากิจกรรมการซื้อขายเกิดขึ้นที่ใด ไม่ใช่การคาดการณ์สิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไป ใช้มันเพื่อประเมินคุณภาพของการเคลื่อนไหวที่คุณสังเกตได้ ไม่ใช่เป็นคำสัญญาของแท่งเทียนถัดไป

4. การเพิ่มขึ้นของราคาเกิดขึ้นเป็นวงกว้าง หรือจำกัดอยู่เฉพาะตลาดแลกเปลี่ยนแห่งเดียว?

การซื้อขายคริปโตเคอร์เรนซีเกิดขึ้นในแพลตฟอร์มที่กระจัดกระจาย การเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันในตลาดแลกเปลี่ยนแห่งหนึ่งอาจไม่น่าเชื่อถือ หากตลาดแลกเปลี่ยนขนาดใหญ่อื่นๆ สำหรับสินทรัพย์เดียวกันมีการเคลื่อนไหวที่เทียบเคียงได้น้อย หากเป็นไปได้ ควรเปรียบเทียบคู่สกุลเงินเดียวกันหรือคู่สกุลเงินที่มีมูลค่าทางเศรษฐกิจเทียบเท่ากันในตลาดแลกเปลี่ยนที่มีชื่อเสียงหลายแห่งในช่วงเวลาเดียวกัน

คุณไม่ได้มองหาตัวเลขที่เหมือนกันทุกประการ เพราะตลาดแลกเปลี่ยนแต่ละแห่งมีลูกค้า สมุดคำสั่งซื้อขาย ข้อกำหนดเกี่ยวกับคู่สกุลเงิน และหน่วยปริมาณการซื้อขายที่แตกต่างกัน แต่ให้มองหาความสอดคล้องในทิศทางเดียวกัน: ราคาปรับตัวสูงขึ้นในเวลาใกล้เคียงกันหรือไม่ และกิจกรรมการซื้อขายมีความหนาแน่นผิดปกติในหลายตลาดหรือไม่

รายการตรวจสอบการตัดสินใจสี่ขั้นตอน

1. สร้างข้อมูลพื้นฐานโดยใช้คู่สกุลเงินและช่วงเวลาเดียวกัน และเปรียบเทียบแท่งราคาปัจจุบันกับตัวอย่างล่าสุด เช่น แท่งราคา 20 แท่งก่อนหน้า บันทึกปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยหรือค่ามัธยฐาน
2. ตรวจสอบราคาด้วยปริมาณการซื้อขายควรพิจารณาหลักฐานที่แสดงให้เห็นว่าราคาปิดสูงกว่าช่วงราคาที่มีนัยสำคัญ ในขณะที่ปริมาณการซื้อขายสูงขึ้นอย่างชัดเจน มากกว่าที่จะอาศัยเพียงแค่ไส้เทียนชั่วคราว
3. ตรวจสอบความต่อเนื่องสังเกตว่าแท่งเทียนถัดไปรักษาระดับการทะลุแนวต้านไว้ได้หรือไม่ และปริมาณการซื้อขายยังคงคึกคักในระดับที่เหมาะสมหรือไม่ แทนที่จะหายไปทันที
4. เปรียบเทียบสถานที่ซื้อขายและสัญญาณความเสี่ยงมองหาพฤติกรรมที่คล้ายคลึงกันในที่อื่นๆ และพิจารณาความเร่งรีบที่เกิดจากสื่อสังคมออนไลน์ สภาพคล่องที่ต่ำ หรือการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วอย่างผิดปกติ เป็นเหตุผลที่ต้องระมัดระวังเป็นพิเศษ

ตัวอย่าง: ระดับเสียงที่พุ่งสูงขึ้น 4 เท่าในระดับเดียวกัน อาจหมายถึงสิ่งต่างๆ กัน

ลองนึกภาพว่าโดยปกติแล้วโทเค็น X มีปริมาณการซื้อขายประมาณ 3 ล้านดอลลาร์ต่อชั่วโมง แต่ในช่วงเวลาหนึ่งชั่วโมง ปริมาณการซื้อขายพุ่งสูงถึง 12 ล้านดอลลาร์

สถานการณ์ A:ราคาพุ่งขึ้นจาก 4.80 ดอลลาร์ไป 5.30 ดอลลาร์ ปิดที่ 5.26 ดอลลาร์ แท่งเทียนรายชั่วโมงสองแท่งถัดไปทรงตัวอยู่เหนือ 5.10 ดอลลาร์ และตลาดหลักอื่นๆ แสดงกิจกรรมที่คล้ายคลึงกัน ปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นถึง 4 เท่าสนับสนุนมุมมองที่ว่าการทะลุแนวต้านดึงดูดการมีส่วนร่วมอย่างกว้างขวาง อย่างไรก็ตาม ยังไม่รับประกันว่าราคาจะพุ่งขึ้นต่อไป

สถานการณ์ B:ราคาพุ่งขึ้นจาก 4.80 ดอลลาร์เป็น 5.60 ดอลลาร์ แต่ปิดที่ 4.95 ดอลลาร์ แท่งเทียนถัดไปซื้อขายต่ำกว่า 4.80 ดอลลาร์ และปริมาณการซื้อขายที่สูงมากส่วนใหญ่เกิดขึ้นในที่เดียวเท่านั้น อัตราส่วนปริมาณ 4 เท่าเท่าเดิมในตอนนี้ดูเหมือนจะเป็นการพุ่งขึ้นที่ไม่สำเร็จหรือการกระจายตัวมากกว่าการยืนยันถึงโมเมนตัมที่ยั่งยืน

บทเรียนก็คือ ปริมาณการซื้อขายต้องได้รับการตีความในบริบทที่เหมาะสม ตัวเลขที่ปราศจากโครงสร้างของตลาดนั้นเป็นหลักฐานที่ไม่สมบูรณ์

เมื่อใดที่คุณควรไม่เชื่อถือปั๊มที่ "ได้รับการยืนยัน" แล้ว?

ควรระมัดระวังเป็นพิเศษเมื่อเริ่มมีการเคลื่อนไหวหลังจากได้รับการเรียกร้องให้ซื้อทันทีโดยไม่ได้รับเชิญผ่าน Telegram, WhatsApp, Discord หรือโซเชียลมีเดีย เมื่อโทเค็นนั้นมีสภาพคล่องต่ำมาก หรือเมื่อราคาพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วภายในไม่กี่นาที CFTC เตือนโดยเฉพาะว่ากลุ่มปั่นราคาแบบประสานงานสามารถใช้ช่องทางการส่งข้อความและความเร่งด่วนที่ไม่เป็นความจริง และบางแผนการสามารถดำเนินการซื้อและขายเสร็จสิ้นภายในเวลาเพียงไม่กี่นาที คำแนะนำล่าสุดของ CFTC ยังเตือนผู้ใช้เกี่ยวกับกลโกงคริปโตที่ส่งเสริมผ่านแอปพลิเคชันส่งข้อความ ดูคำแนะนำของCFTC เกี่ยวกับแอปพลิเคชันส่ง ข้อความ

ปริมาณการซื้อขายที่สูงในสถานการณ์เช่นนั้นอาจยืนยันได้ว่ามีการซื้อขายเกิดขึ้นมากมาย แต่ไม่สามารถแยกแยะความต้องการที่แท้จริงออกจากการปั่นราคาที่วางแผนไว้ได้ด้วยตัวเอง ดังนั้น ปริมาณการซื้อขายจึงควรใช้เป็นเครื่องมือยืนยันการมีส่วนร่วม ไม่ใช่เครื่องมือตรวจสอบความถูกต้อง

สรุปแล้ว

ในการวิเคราะห์ปริมาณการซื้อขายระหว่างช่วงที่ราคาคริปโตพุ่งขึ้น ให้เปรียบเทียบกิจกรรมปัจจุบันกับข้อมูลพื้นฐานล่าสุด ต้องกำหนดให้ราคาและปริมาณการซื้อขายสอดคล้องกัน สังเกตว่าการเคลื่อนไหวจะคงอยู่หรือไม่หลังจากพุ่งขึ้นครั้งแรก และตรวจสอบว่าพฤติกรรมดังกล่าวเกิดขึ้นในหลายๆ ตลาดหรือไม่ หลักฐานที่แข็งแกร่งที่สุดไม่ใช่แค่ “ปริมาณการซื้อขายที่สูง” เท่านั้น แต่คือปริมาณการซื้อขายที่สูงผิดปกติควบคู่กับการปิดตลาดที่น่าเชื่อถือ การมีส่วนร่วมอย่างต่อเนื่อง และความเห็นพ้องต้องกันของตลาดในวงกว้าง

ถึงกระนั้นก็ตาม ข้อสรุปก็ยังคงเป็นเพียงการคาดการณ์เท่านั้น ราคาอาจกลับตัวอย่างกะทันหัน ข้อมูลที่รายงานอาจแตกต่างกันไปตามแต่ละแหล่ง และตลาดที่มีการปั่นราคาอาจแสดงปริมาณการซื้อขายจริงที่มหาศาล กำหนดความเสี่ยงของคุณก่อนเข้าซื้อขาย แทนที่จะคิดว่าการทะลุแนวต้านด้วยปริมาณการซื้อขายสูงได้ขจัดความเป็นไปได้ที่จะขาดทุนไปแล้ว

การตรวจสอบแหล่งที่มา:เอกสารทางการและงานวิจัยต้นฉบับที่อ้างอิงข้างต้นได้รับการตรวจสอบเมื่อวันที่ 16 กันยายน 2569