Defi Lego: Stablecoins (ตอนที่ 1)

Defi Legos Series เป็นซีรีส์เชิงลึกที่เขียนเกี่ยวกับเซ็กเมนต์เฉพาะแต่ละส่วนใน Defi โดยคาดการณ์ "ขั้นตอนต่อไป" ที่เป็นไปได้...

Defi Legos Series เป็นซีรีส์เชิงลึกที่ครอบคลุมแต่ละเซ็กเมนต์เฉพาะใน Defi อธิบายว่าทำไมส่วนนี้จึงมีความสำคัญ โปรเจ็กต์ที่เป็นไปได้ "ขั้นตอนต่อไป"...

ในฐานะผู้เขียน ฉันหวังว่าเนื้อหานี้จะช่วยให้ผู้อ่านเห็นภาพรวมของแต่ละส่วน เพื่อให้ผู้อ่านสามารถค้นคว้า เจาะลึก และคาดการณ์ Flow Money บนอินเทอร์เน็ต ทำการตลาดและนำหน้าคลื่น

แน่นอน เนื่องจากอิทธิพลของความรู้ ประสบการณ์ และทักษะ ซีรีส์เรื่องนี้เป็นเรื่องส่วนตัวมากและจะมีการคาดการณ์เกี่ยวกับตัวคุณมากมาย คุณไม่ควรมองว่ามันถูกต้อง 100% แต่จงเก็บทัศนคติที่สงสัยไว้เสมอ และค้นคว้าเพิ่มเติมด้วยตัวเอง .

DYOR เสมอ!

-----

เลโก้ตัวแรก: Stablecoins

Stablecoins คืออะไร?

ตามที่ Coingecko กำหนดไว้ Stablecoin เป็นประเภทของ CryptoCurrency ที่ออกแบบมาเพื่อลดความผันผวนให้เหลือน้อยที่สุดโดยการแก้ไขให้เป็นสินทรัพย์ที่มีเสถียรภาพมากขึ้น เช่น Fiat, ทองคำ

Stablecoin = “เสถียร” + “เหรียญ”

เหตุใด Stablecoins จึงเป็นส่วนสำคัญของปริศนา Crypto โดยทั่วไป

มาจากความต้องการที่แท้จริง

พวกเราส่วนใหญ่ลงทุนใน crypto ไม่ใช่เพราะเราเชื่อในอุดมคติ "กระจายอำนาจ" ของ Nakamoto Satoshi สำหรับเรา Crypto เป็นช่องทางการลงทุน การเก็งกำไรสะสมมูลค่า

ก่อนที่จะมี stablecoin ผู้ใช้ใน Crypto Space ที่ต้องการรับฟีเจอร์ "เสถียร" ของ Fiat จำเป็นต้องแลกเปลี่ยน Crypto กับ Fiat ผ่านตัวกลาง แต่นี่เป็นการใช้ทรัพยากรอย่างเข้มข้น ค่าสเปรดสูง ค่าธรรมเนียมการถอนคงที่สูง ขั้นตอนที่ซับซ้อนและใช้เวลานาน...

แต่ในความเป็นจริง ผู้ใช้ส่วนใหญ่ต้องการแค่บัญชีและยอดคงเหลือที่ "เสถียร" ไม่ต้องการล็อก Fiat จริงๆ

ในตลาดเล็กเช่น Crypto ที่มีอุปทานก็จะมีความต้องการ => ดังนั้น Stablecoin จึงถือกำเนิดขึ้น!

Stablecoins เปิดเผยผู้ใช้ใน Crypto Space ให้มีลักษณะ "เสถียร" ของ Fiat โดยไม่ต้องขาย Crypto ให้คนกลาง

อัตราการเติบโตแบบทวีคูณ

เมื่อดูจากข้อมูลแล้ว หากเฉพาะตั้งแต่ 1/2560 ถึง 12/2020 มูลค่า Stablecoin เพิ่มขึ้นประมาณ1756เท่าและเกิน 26 พันล้านดอลลาร์ (ตามข้อมูลของ Coingecko) จำนวน Stablecoin ที่ใช้งานอยู่ในตลาดก็มาจาก 1 ประเภทเช่นกัน Tether) ในปี 2560 เติบโตเป็นหลายสิบประเภทในปี 2563

ส่วนผสมของ Defi และ Cefi

ใน Cefi นั้น Stablecoins เติบโตอย่างรวดเร็วและ Defi ก็เช่นเดียวกัน

ขณะนี้ยังไม่มีการแบ่งที่ชัดเจนมากนักระหว่าง Cefi Stablecoin และ Defi Stablecoin ในทางตรงกันข้าม มี Cefi Stablecoins ผสมกันใน Defi ความจริงที่ว่า Cefi Stablecoins ยอดนิยมเช่น USDT, USDC ยังคงถูกใช้เป็นจำนวนมากในระบบนิเวศ Defi ผ่าน Protocol Layers และ Dapps 

แต่นั่นไม่ได้หมายความว่า Stablecoin Defi จะไม่พัฒนา ตรงกันข้าม พวกมันเติบโตอย่างแข็งแกร่งมาก

DAI - สุดยอด Defi Stablecoin

DAI เป็น Stablecoin ที่สร้างขึ้นโดยหลักประกันสินทรัพย์ Crypto อื่น ๆ มากเกินไปใน MakerDAO ปัจจุบันเป็นหนึ่งใน Defi Stablecoins อันดับต้น ๆ ด้วยการใช้อักษรตัวพิมพ์ใหญ่ในพื้นที่ Defi (ปัจจุบันมีมูลค่ามากกว่า 1.1 พันล้านดอลลาร์) โดยเฉพาะอย่างยิ่ง DAI จะออกสู่ตลาดเมื่อสิ้นปี 2019 เท่านั้น

นี่เป็นอัตราการเติบโตที่น่าทึ่งสำหรับโครงการ Crypto ใดๆ แต่ดูเหมือนว่าจะไม่เพียงพอที่จะครอบคลุมฟองสบู่ Defi

ข้อจำกัดของ DAI และ MakerDAO

ความต้องการ DAI เพื่อเข้าร่วม Defi เพิ่มขึ้นทุกวัน

MakerDAO ได้แก้ไขปัญหาโดยยอมรับสินทรัพย์อื่นที่ไม่ใช่ ETH เป็นหลักประกัน

ยอมรับสินทรัพย์เพิ่มเติม => หลักประกันเพิ่มเติม => DAI เพิ่มเติม => แก้ไขปัญหา

เริ่มต้นด้วยการยอมรับ USDC ตามด้วย “USDT” และสินทรัพย์ Crypto อื่นๆ อีก 15 รายการ แน่นอนว่าสินทรัพย์ Crypto ที่มีสภาพคล่องต่ำกว่าจะมีอัตราส่วนสภาพคล่องที่สูงกว่า

อย่างไรก็ตาม ในช่วงที่ Defi คลั่งไคล้เมื่อไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ความต้องการ DAI เพิ่มขึ้นอย่างมาก และพบว่า "โซลูชันของ MakeDAO ดูเหมือนจะทำงานได้ไม่ดีนัก"

ในความเป็นจริง อุปทานของ DAI เพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าในช่วงสองสัปดาห์ของเดือนกันยายน แต่ราคาของ DAI ยังคงซื้อขายที่ 1.04 ดอลลาร์ในช่วงเวลานั้น

แม้ว่า Defi ดูเหมือนจะสงบลงเมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่ DAI ก็ยังสามารถทำให้ Minted ออกไปและหมุนเวียนในตลาดได้ สิ่งนี้พิสูจน์ได้ว่า Defi เพียง "ชำระ" น้อยลงในแง่ของราคา ในขณะที่ระบบนิเวศและการใช้งานโดยรอบยังคงเติบโตอย่างแข็งแกร่ง

ข้อจำกัดของการเข้ารหัสลับแบบเต็ม

ปฏิเสธไม่ได้ว่า Full Backed Crypto เช่น USDC, USDT, ... มีมากขึ้นใน Defi ผ่าน Dapps และ Protocol Layers แต่ยังคงมีความกังวลเกี่ยวกับ Stablecoin เหล่านี้

การโต้เถียงกันเกี่ยวกับการตรวจสอบ USDT เป็นหัวข้อหลัก ผู้คนถามตัวเองว่า "Defi จะเป็นอย่างไรหากพบว่า USDT เป็นการฉ้อโกง" นอกจากนี้ยังมีความกังวลเกี่ยวกับปัญหา "การรวมศูนย์" ของ Full Backed Stablecoins โดยทั่วไป

ดังนั้นส่วนหนึ่งของ Dapps และ Protocol Layers มักจะจำกัด Full Backed Stablecoins และใช้ Defi Stablecoins มากขึ้น เช่น DAI, sUSD เป็นต้น สิ่งนี้ยังอธิบายได้ส่วนหนึ่งว่าทำไมความต้องการ Stablecoins เหล่านี้ Defi Stablecoins เช่น DAI, sUSD เพิ่มขึ้นอย่างมาก

ตอนจบ

จากการวิเคราะห์ข้างต้น ฉันเห็น 2 สิ่ง:

• ความต้องการ Stablecoins ยังคงดีอยู่ ทั้ง Defi และ Cefi
• เลเวอเรจของระบบอย่าง MakerDAO ต่ำ (Maker TVL อยู่ที่ 2.86 พันล้านดอลลาร์ และปัจจุบันมี DAI เพียง 1.1 พันล้านดอลลาร์ที่หมุนเวียนในตลาด)
• ความต้องการ Defi Stablecoins ยังคงแข็งแกร่ง ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากคลื่นของการปฏิเสธ Full Backed Stablecoins เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับประเด็นที่เกี่ยวข้องกับ "ความโปร่งใส" และ "การรวมศูนย์"

=> ตลาดต้องการโมเดลและประเภท stablecoin อื่น ๆ เพื่อตอบสนองความต้องการที่ขาดหายไปข้างต้น

ในส่วนที่ 2 ของ Defi Legos: Stablecoins ฉันจะจัดระบบ Stablecoins 4 ประเภทและภาพรวมโอกาสในการลงทุนจากมุมมองของผู้ค้าปลีก

ผู้เขียน: Vinh Vo

Contributor: ตรัง เหงียน