Uniswap v3 ดีสำหรับผู้ถือ UNI หรือไม่

วันนี้ Uniswap V3 เปิดตัวอย่างเป็นทางการ บทความนี้จะให้ข้อมูลการเปลี่ยนแปลงของ Uniwap V3 แก่คุณ

ในเดือนพฤศจิกายน 2018 อนุสาวรีย์ AMM ถือกำเนิดขึ้นอย่างเป็นทางการ: Uniswap v1 หลังจาก 2 ปีของการพัฒนา Uniswap ได้ปรับปรุงเป็น v2 พร้อมคุณสมบัติที่ได้รับการปรับปรุงมากมาย น้อยกว่าหนึ่งปีนับตั้งแต่เปิดตัว v2 ได้อำนวยความสะดวกในปริมาณการซื้อขายมากกว่า $135B จัดอันดับให้เป็นหนึ่งในการแลกเปลี่ยน crypto ที่ใหญ่ที่สุดในโลก

และวันนี้ Uniswap V3 ก็เปิดตัวอย่างเป็นทางการแล้ว

บทความนี้ให้ข้อมูลการเปลี่ยนแปลงของ Uniwap V3 แก่คุณ

สรุปพื้นฐาน

• 5/5 จะเปิดตัว Uniswap v3 บน Ethereum เวอร์ชันบนเลเยอร์ 2 Optimism จะพร้อมใช้งานในไม่ช้า
• สภาพคล่องจากส่วนกลาง ทำให้ LPs ควบคุมช่วงราคาที่จัดสรรเงินทุนได้อย่างละเอียด โพซิชั่นแต่ละรายการจะถูกรวมเข้าด้วยกันเป็นพูลเดียว ทำให้เกิดเส้นโค้งที่ตรงกันสำหรับผู้ใช้ในการเทรด
• มีค่าธรรมเนียมหลายรายการ ทำให้ LPs ได้รับการชดเชยอย่างเหมาะสมสำหรับการรับความเสี่ยงในระดับต่างๆ
• LP สามารถให้สภาพคล่องด้วยประสิทธิภาพเงินทุนสูงถึง 4000x เมื่อเทียบกับ Uniswap v2 ปูทางสำหรับการดำเนินการซื้อขายแบบสลิปต่ำที่สามารถผ่านทั้งการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์และ AMM ที่เน้นความเสถียร
• LPs สามารถเพิ่มความเสี่ยงต่อสินทรัพย์ที่ต้องการและลดความเสี่ยงด้านลบได้อย่างมีนัยสำคัญ
• LP สามารถขายสินทรัพย์หนึ่งให้กับอีกสินทรัพย์หนึ่งได้โดยการเพิ่มสภาพคล่องให้กับช่วงราคาที่สูงกว่าหรือต่ำกว่าราคาตลาดโดยสมบูรณ์
• V3 Oracles สามารถให้ราคาเฉลี่ยตามเวลา (TWAP) ตามความต้องการสำหรับช่วงเวลาใดก็ได้ภายใน ~9 วันที่ผ่านมา
• ค่าธรรมเนียมจะถูกกว่าเล็กน้อยเพราะสามารถซื้อขายได้ในเลเยอร์ 2

สภาพคล่องจากส่วนกลาง

ใน Uniswap v2 สภาพคล่องจะถูกกระจายอย่างสม่ำเสมอตามเส้นราคา x * y = k โดยสินทรัพย์จะถูกสงวนไว้สำหรับทุกราคาตั้งแต่ 0 ถึงอนันต์ สำหรับพูลส่วนใหญ่ สภาพคล่องส่วนใหญ่ไม่เคยถูกนำไปใช้ 

ตัวอย่างเช่น DAI/USDC ขอสงวนเพียง 0.50% ของเงินทุนเพื่อซื้อขายระหว่าง $0.99 ถึง $1.01 ซึ่งเป็นช่วงราคาที่มีปริมาณการซื้อขายมากที่สุดและจะได้รับค่าธรรมเนียมมากที่สุด

ดังนั้นค่าธรรมเนียมที่ได้รับจากทุนของ LP นั้นน้อยมาก ไม่น่าจะเป็นไปได้มากที่สุดเมื่อเทียบกับการสูญเสียแบบถาวร นอกจากนี้ ผู้ใช้ยังประสบกับ Slippage ในระดับสูง เนื่องจากมีสภาพคล่องต่ำในทุกช่วงราคา

ใน Uniswap v3 LPs สามารถรวมศูนย์ทุนของพวกเขาภายในช่วงราคาที่กำหนดเอง ให้สภาพคล่องที่มากขึ้นในราคาที่ต้องการเพื่อเอาชนะสถานการณ์นี้ ค่าธรรมเนียมการซื้อขายที่รวบรวมในช่วงราคาที่กำหนดจะคิดตามสัดส่วนใน LP ตามสัดส่วนของสภาพคล่องที่พวกเขามีส่วนทำให้ช่วงนั้น

ตัวอย่าง: LP ในกลุ่ม ETH/DAI อาจเลือกจัดสรร $100 สำหรับราคาตั้งแต่ $1,000 ถึง $2,000 และ $50 เพิ่มเติมสำหรับช่วงตั้งแต่ $1,500 - $1,750

การใช้ทุนอย่างมีประสิทธิภาพ

โดยการมุ่งเน้นที่สภาพคล่องดังกล่าว LPs สามารถให้ความลึกของสภาพคล่องเช่นเดียวกับ v2 ในช่วงราคาเฉพาะที่มีความเสี่ยงน้อยกว่าของเงินทุน

ลองนึกภาพด้วยทุนจำนวนหนึ่ง หากกระจายอย่างเท่าเทียมกันในช่วงราคา คุณจะได้รับค่าธรรมเนียมเท่ากันโดยมีทุนน้อยกว่า แต่เน้นที่ช่วงราคาที่มีธุรกรรมมากที่สุด ดังนั้นทุนคงเหลือสามารถนำไปใช้เพื่อวัตถุประสงค์อื่นได้

ในโพสต์ดั้งเดิม Uniswap ได้รวมเครื่องมือที่คำนวณจำนวนเงินทุนที่จำเป็นในการสร้างค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเดียวกันทั้งใน v2 และ v3 โปรดดูที่นี่

เมื่อเปิดตัว ประสิทธิภาพของเงินทุนจะเพิ่มขึ้นสูงสุด 4,000x สำหรับ LP ที่ให้สภาพคล่องในช่วงราคา 0.10% Uniswap v3 สามารถรองรับทางเทคนิคในช่วง 0.02% ส่งผลให้ประสิทธิภาพเงินทุนเพิ่มขึ้นสูงสุด 20,000 เท่าเมื่อเทียบกับ v2 อย่างไรก็ตาม กลุ่มที่เล็กกว่าสามารถเพิ่มต้นทุนการแลกเปลี่ยน ดังนั้นจะมีประโยชน์มากกว่าในเลเยอร์ 2

สภาพคล่องที่ใช้งานอยู่

หากคุณอ่านอย่างละเอียด คุณลักษณะข้างต้นจะนำไปสู่สถานการณ์ต่อไปนี้: หากราคาตลาดเคลื่อนตัวออกนอกช่วงราคาที่ระบุของ LP สภาพคล่องจะถูกลบออกจากกลุ่มและไม่มีอยู่อีกต่อไป เรียกเก็บค่าธรรมเนียมอีกครั้งจนกว่าราคาตลาดจะกลับคืนมา เป็นช่วงราคาที่ระบุหรือพวกเขาตัดสินใจที่จะอัปเดตช่วงของตนเพื่อพิจารณาราคาปัจจุบัน

ในเวอร์ชัน 3 ในทางทฤษฎีอาจไม่มีสภาพคล่องในช่วงราคาที่กำหนด อย่างไรก็ตาม โครงการคาดว่า LPs จะอัปเดตช่วงราคาสินทรัพย์อย่างต่อเนื่องเพื่อให้สอดคล้องกับราคาตลาดในปัจจุบัน

ใบสั่งช่วง

ความสามารถของ V3 ในการปรับแต่ง LPs เปิดขึ้นคุณลักษณะการสั่งซื้อ: ลำดับช่วง

LP สามารถฝากโทเค็นตัวเดียวในช่วงราคาที่กำหนดเองได้สูงหรือต่ำกว่าราคาปัจจุบัน: หากราคาตลาดเข้าสู่ช่วงที่ระบุ พวกเขาจะขายสินทรัพย์หนึ่งไปยังอีกสินทรัพย์หนึ่งในราคาที่กำหนด โค้งและรับสวอปในกระบวนการ

ตัวอย่าง: หากราคาปัจจุบันของ DAI ต่ำกว่า 1.001 USDC คุณสามารถเพิ่ม DAI ได้ 10 ล้านดอลลาร์ในช่วง 1.001 - 1,002 DAI/USDC เมื่อ DAI ซื้อขายสูงกว่า 1,002 DAI/USDC สภาพคล่องจะถูกแปลงเป็น USDC ทั้งหมด คุณต้องถอนสภาพคล่องเพื่อหลีกเลี่ยงการแปลงกลับเป็น DAI โดยอัตโนมัติ หาก DAI/USDC เริ่มซื้อขายต่ำกว่า 1.002

ราคาใช้สิทธิเฉลี่ยของคำสั่งที่มีการกำหนดช่วงคือค่าเฉลี่ยเรขาคณิตของราคาต่ำสุดและสูงสุด: ในกรณีของอลิซ ราคาใช้สิทธิเท่ากับ 1.001499 DAI/USDC รวมเป็นเงิน $1,001,499 ราคาใช้สิทธินี้ไม่คำนึงถึงสวอปเพิ่มเติมที่ได้รับระหว่างช่วงราคาซื้อขายที่อยู่ในช่วง 1.001 - 1.002 DAI/USDC

คำสั่งช่วงในช่วงกว้างสามารถพิสูจน์ได้ว่ามีประโยชน์อย่างยิ่งสำหรับการทำกำไร การคืนเงิน และการออกโทเค็น: สถาบันสามารถชำระสินทรัพย์เดียวและระบุช่วงราคาที่แน่นอนที่พวกเขาต้องการขายโทเค็นของตน

สภาพคล่องที่ไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้

เนื่องจากเป็นผลพลอยได้จากสภาพคล่องจากส่วนกลาง สถานะสภาพคล่องจะไม่สามารถแลกเปลี่ยนกันได้อีกต่อไปและไม่ได้แสดงเป็นโทเค็น ERC20 ตำแหน่ง LP จะแสดงโดย NFT แทน

อย่างไรก็ตาม สถานที่ที่ใช้ร่วมกันสามารถกลายเป็น ERC20 ผ่านสัญญาภายนอกหรือผ่านโปรโตคอลพันธมิตรอื่นๆ นอกจากนี้ ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมจะไม่ถูกนำกลับมาลงทุนใหม่โดยอัตโนมัติในพูลอีกต่อไป

ค่าธรรมเนียมยืดหยุ่น

Uniswap v3 เสนอ 3 ค่าธรรมเนียมแยกกันสำหรับแต่ละคู่: 0.05%, 0.30% และ 1.00% ตัวเลือกนี้ช่วยให้มั่นใจได้ว่า LP จะปรับผลตอบแทนตามความผันผวนของคู่สภาพคล่องที่คาดหวัง: LP มีความเสี่ยงมากขึ้นในคู่เงินที่ไม่มีความสัมพันธ์กัน เช่น ETH/DAI และในทางกลับกัน รับความเสี่ยงสูงสุด อย่างน้อยในคู่ที่มีความสัมพันธ์กัน เช่น USDC/DAI

Uniswap v2 เปิดตัวสวิตช์ค่าธรรมเนียมโปรโตคอล ซึ่งช่วยให้ผู้ดูแลระบบสามารถเปิดใช้ค่าธรรมเนียมคะแนนพื้นฐาน 5 จุด (ค่าธรรมเนียม 16.66% LP) ค่าธรรมเนียมจะถูกปิดใช้งานโดยค่าเริ่มต้น แต่ผู้ดูแลระบบสามารถเปิดใช้งานได้เป็นรายกลุ่ม และตั้งค่าจาก 10% ถึง 25% ของค่าธรรมเนียม LP

Oracles ขั้นสูง

ออราเคิล V2 ทำงานโดยการจัดเก็บผลรวมของราคาคู่ซื้อขายแบบต่อวินาที ผลรวมเหล่านี้สามารถตรวจสอบได้ครั้งเดียวเมื่อเริ่มต้นช่วงเวลาและอีกครั้งเมื่อสิ้นสุดช่วงเวลาเพื่อคำนวณ TWAP ที่ถูกต้องสำหรับช่วงเวลานั้น

Uniswap v3 มีการปรับปรุงที่สำคัญสำหรับ Oracle TWA ทำให้ผู้ใช้สามารถคำนวณ TWAP ล่าสุดภายใน ~9 วันที่ผ่านมาได้

นอกจากนี้ ค่าน้ำมันบน Uniswap สำหรับ Oracle ลดลงประมาณ 50% เมื่อเทียบกับ v2.0 ค่าใช้จ่ายในการคำนวณ TWAP ในสัญญาอัจฉริยะภายนอกนั้นถูกกว่าอย่างมากเช่นกัน

การตรวจสอบ

Uniswap v3 ได้รับการตรวจสอบดังนี้:

• การตรวจสอบแบบเต็มความยาวจาก Trail of Bits
• การตรวจสอบแบบเต็มความยาวจาก ABDK
• การตรวจสอบเต็มรูปแบบจาก samczsun
• ตรวจสอบภายใน.
• การทดสอบมาจากเครื่องมืออัตโนมัติ เช่น Echidna และ Manticore

นอกจากนี้ Uniswap ยังมอบรางวัล Bug Bounty มูลค่าสูงถึง $500,000 สำหรับข้อบกพร่องที่สำคัญในช่วง 30 วันข้างหน้าอีกด้วย

รายละเอียดการเปิดตัว

Uniswap v3 จะเปิดตัวในเครือข่ายทดสอบ Ropsten, Rinkeby, Kovan และ Görli ในอีกไม่กี่วันข้างหน้า

พันธมิตรสามารถเริ่มสร้าง Uniswap v3 ได้ทันที เพื่อเตรียมพร้อมสำหรับการเปิดตัว mainnet อินเทอร์เฟซ, การวิเคราะห์เว็บ, API,... กำลังได้รับการออกแบบใหม่ให้ทำงานร่วมกับ Uniswap v3

Uniswap Labs จะสร้างโครงสร้างพื้นฐานเพิ่มเติมเพื่อรองรับการขุดสภาพคล่อง กลยุทธ์ที่ซับซ้อนยิ่งขึ้น และกรณีการใช้งานที่มากขึ้น ร่วมกับชุมชน Uniswap หลังจากเปิดตัว mainnet

สรุป

หลังจาก Airdrop ของ UNI ผู้ใช้จำนวนมากคาดหวังเวอร์ชันถัดไปด้วยการปรับปรุงมากมายและเพิ่มมูลค่าให้กับ UNI อย่างไรก็ตาม ในการอัปเดต v3 นี้ ดูเหมือนว่าไม่มีสิ่งจูงใจที่เพิ่มเข้ามาใน UNI มากเกินไป ยกเว้นการกำกับดูแลเช่นเดียวกับเวอร์ชันก่อนหน้า

คุณคิดว่านี่เป็นข้อบกพร่องของ Uniswap หรือไม่? แบ่งปันความคิดเห็นของคุณด้านล่าง