Uniswap V3 işletim modeli analizi – Yükseltme sermayeyi nasıl en üst düzeye çıkarır?

• Uniswap V3 hakkında bilinmesi gereken bazı bilgiler
• Uniswap V3.Çalışma Modeli
• Uniswap V3'ün çalışma modeli hakkında yorumlar
• sonsöz

Uniswap V3 hakkında bilinmesi gereken bazı bilgiler

Öncelikle, Unswap V2'nin nasıl çalıştığını bilmiyorsanız? TraderH4, genel olarak bir AMM'nin ve özel olarak Uniswap V2'nin temel çalışma mekanizmasını daha iyi anlamak için sizi buradaki Uniswap V2 işletim modeli analizini okumaya davet ediyor . Sonra geri dön ve bu makaleyi oku.

Uniswap V3, Uniswap'in en son güncellemesidir ve 5 Haziran 2021'de Mainnet'i vurur. Bu yükseltmenin amacı, aşağıdakiler gibi yeni değişikliklerle sermaye verimliliğini en üst düzeye çıkarmaktır: 

Merkezi likidite sağlama: likidite sağlayıcılarının (LP'ler) LP teklifinin likiditesi için özel fiyat aralıkları belirlemesine olanak tanır. Yani likidite, işlemlerin çoğunluğunun gerçekleştiği bir fiyat aralığında yoğunlaşacaktır.

Çoklu işlem ücretleri: LP'ler, farklı risk düzeylerini kabul etmek için likidite katkılarına göre kar alacaktır.

NFT olarak Uniswap LP jetonu: Uniswap'teki her LP pozisyonu benzersizdir çünkü havuza jeton yatıran her kullanıcı fiyat aralığını kendi kendine ayarlayabilir. Bu nedenle, her LP pozisyonu bir NFT ile temsil edilir.

Daha fazlasını okuyun: Kendi NFT'nizi nasıl oluşturacağınıza dair eğitim.

Bu değişiklikler, Uniswap V3'ü kullanıcılara aşağıdaki gibi avantajlar sunan esnek bir AMM haline getirdi:

Likidite sağlayıcıları için kârı maksimize edin: Uniswap V2'ye kıyasla 4000 kata kadar sermaye verimliliği.

Havuza likidite sağlama riskini azaltın ve daha fazla Havuz büyütün.

Büyük miktarlarda kripto para ticareti yaparken kaymayı azaltın.

Menzil emirleri: Uniswap'te limit emirler, kar getiren emirler verilmesine izin verir.

Daha fazlasını okuyun:  Uniswap 2021 Eksiksiz Kılavuz.

Uniswap V3.Çalışma Modeli

Modele katılan bileşenler

Yine Unswap V2 gibi, modele dahil olan taraflar şunları içerir:

Likidite Sağlayıcıları (kısaca LP'ler): piyasaya likidite yaratmak için varlıklar sağlayan bir arz görevi görür.

Kullanıcı (Kullanıcı/Tüccar): Bir talep kaynağı olarak hareket eden kullanıcılar, Uniswap'te herhangi bir ERC-20 jetonunu alıp satabilir.

Uniswap modelinin çalışma süreci 4 ana adımda anlatılmaktadır:

Adım 1: Likidite sağlayıcıları (LP'ler), Uniswap'teki merkezi bir likidite havuzuna varlık sağlayacaktır. Ardından NFT LP jetonunu alın, bu jeton havuzdaki varlıkların bir kısmının sahipliğini temsil eder.

Adım 2: Uniswap Havuzlarında swap (swap) yapmak isteyen Kullanıcıların (User/Trader) protokol (Protocol) için işlem ücretini ödemeleri gerekmektedir.

Adım 3: İşlem ücreti 2 kısımdan oluşur: İşlem ücretinin %10-25'i Uniswap Hazinesine gönderilir, geri kalanı Ücret Kasalarına alınır. 

Adım 4: Likidite sağlayıcılar, Ücret Kasalarından ücret alacaktır.

Devamını okuyun:  Uniswap v3 lansmanı, DeFi'nin geçen haftaki gerileme döneminde gelişmesine yardımcı oluyor.

Uniswap V3.Çalışma Modeli

Devamını okuyun:  PancakeSwap nedir ve CAKE belirteci hakkında bilinmesi gerekenler?

Uniswap V3 altyapısındaki değişiklik

Uniswap V3'teki işletim modeli, NFT LP token, Uniswap Treasury, Fees Vault gibi birçok yeni bileşen ortaya çıkardı.Ancak, Uniswap V3'ün altyapısındaki değişiklik, işletim modelini etkileyen silahtır.

Uniswap V3'te merkezi likidite sağlayın.

Uniswap V2 modelinde, Havuzdaki likidite x * y = k eğrisi modelini izler. Yani havuzdaki likidite 0'dan sonsuza kadar çalışacak, kullanıcılar herhangi bir fiyattan ve herhangi bir hacimde işlem yapabilirler. 

Ancak gerçekte, fiyat yalnızca belirli bir aralıkta çalışır. Örneğin DAI/USDC çifti, bu çiftin fiyatı sadece 0,99 – 1,01 arasında çalışır. Bu sorunu çözmek için Uniswap V3, merkezi likidite özelliği yarattı. Yani uniswap V2 gibi 0'dan sonsuza likidite sağlamak yerine. Daha sonra Unswap V3'te, LP'ler 0,99 ile 1,01 arasında bir aralık sağlayacaktır. Kolay görselleştirme için lütfen aşağıdaki resme bakın.

Uniswap V3'te merkezi likidite sağlayın

Devamını okuyun: Uniswap (UNI) on-chain analizi, Uniswap V3'ü başlattı, hangi veriler ortaya çıkıyor?

Merkezi likidite nasıl çalışır?

Uniswap v3'te, LP'ler sermayelerini özel bir fiyat aralığında merkezileştirebilir ve LP'nin istediği fiyata büyük miktarda likidite sağlayabilir. Bunu yaparken, LP'ler kendi özel eğrilerini oluşturacaklar.

Merkezi likidite nasıl çalışır?

LP'ler likiditeyi özel bir fiyat aralığında yoğunlaştırabilir. Örneğin, ETH/DAI havuzundaki bir LP, 1.000$ ile 2.000$ arasındaki fiyatlar için 100$ ayırmayı ve 1.500$ ile 1.750$ arasındaki fiyatlara 50$ eklemeyi seçebilir. Bu şekilde likidite sağlayıcı, piyasa yapıcının veya emir defterinin nasıl performans gösterdiğini görselleştirebilir.

Kullanıcı (Kullanıcı/Tüccar), tüm bireysel eğrilerden toplanan likiditeye dayalı olarak alım satım yapar. Belirli bir fiyat aralığında toplanan işlem ücretleri, o fiyat aralığındaki likidite katkılarıyla orantılı olarak LP'lere bölünecektir.

toplu likidite

Tersine, piyasa fiyatı bir LP'nin değerleme aralığının dışına çıkarsa, bu ticaret bu LP'nin sağladığı likiditeyi kullanmaz ve bir işlem ücreti almaz.

aktif likidite

Sermaye kullanımı ne kadar etkilidir?

Likidite sağlayıcılar, belirli bir fiyat aralığında ancak daha az sermaye kullanarak Uniswap V2 ile aynı seviyede likidite üretebilirler.

Sermayenin etkin kullanımı

Açıklamak için Uniswap'in kendi örneğini vereceğim:

Alice ve Bob'un her birinin 1 milyon doları var ve her ikisi de Uniswap V3'teki ETH/DAI havuzunda likidite sağlamak istiyor. ETH fiyatı 1.500 DAI'dir.

Alice tüm fiyat aralıklarında (0 – sonsuz, Uniswap V2'de likidite sağlama yöntemi gibi) sermaye dağıtmaya karar verdi, Alice toplamda 500.000 DAI ve 333,33 ETH (1 milyon dolar değerinde) yatırdı.

Bob, konsantre bir likidite pozisyonu oluşturmak için yalnızca 1.000 ila 2.250 $ fiyat aralığında para yatırır. Bob, toplamda yaklaşık 183.500 $ değerinde 91.751 DAI ve 61.17 ETH yatırdı ve başka bir yere yatırım yapmak için 816.500 $ tuttu.

Bob'un harcadığı miktar, Alice'inkinin yarısından az, ancak Bob'un sağladığı likidite eşdeğer.

Sermayenin etkin kullanımı

Devamını oku: Ethereum nedir? Sanal para birimi ETH için en ayrıntılı rehber.

Likidite sağlarken riski en aza indirin

ETH fiyatının 0$'a düştüğünü varsayalım, bu durumda Alice ve Bob'un LP tokenlerinin %100'ü, ETH'nin 0$'lık fiyatına eşit olacaktır. 

Sonuç: Bob yalnızca 183.500$ kaybetti ve Alice tüm sermayesini kaybetti.

Likidite sağlarken riski en aza indirin

Bunun yerine V3'teki likidite sağlayıcıları (LP'ler), daha az sermaye ile V2'deki LP'lerle aynı likiditeyi sağlar. V3 LP'ler, daha büyük işlemleri desteklemek ve daha yüksek getiri elde etmek için V2 LP'lerle aynı sermayeyle daha yüksek likidite sağlayabilir. Ancak karşılığında V3 LP'ler daha yüksek bir geçici kayba uğrar.

Uniswap'in Menzil sipariş özelliği

Uniswap V3'te LP'lerin özelleştirilmesi, "Aralık Siparişi - LP'lerin likiditesini sağlayan sipariş fiyat aralığı" adlı yeni bir özelliği açar.

Bu, LP'lerin piyasa fiyatının üstünde veya altında özel bir fiyat aralığında 1 token likidite sağlamasına olanak tanıyan bir özelliktir: piyasa fiyatı bu aralığın içindeyse LP'ler kar eder ve otomatik olarak emir verir. ) Bu fiyat aralığında 1 jeton. 

Örneğin:

DAI'nin mevcut fiyatı 1.001 USDC'nin altındaysa, 1.001 – 1.002 DAI / USDC bölgesinde 1 milyon USD DAI teklif edebilirim.

DAI, 1.002 $ DAI/USDC'nin üzerinde işlem yaptığında, tüm likiditesi USDC'ye dönüşecektir. Daha sonra işlemdeki DAI fiyatı likidite segmentinin ortalama fiyatı olan 1,0015 ABD Doları DAI/USDC'ye eşittir ve işlem fiyatının 1,001 ABD Doları – 1,002 ABD Doları DAI/USDC aralığında olduğu dönemde ek işlem ücreti alır.

Not: Yukarıdaki işlemi tamamlamak için, DAI/USDC 1,002'nin altında işlem görürse DAI çubuğunun otomatik olarak dönüştürülmesini önlemek için likiditemi çekmem gerekiyor. 

Uniswap'in Menzil sipariş özelliği

DAI'nin 1.002$'ın üzerine çıkmaması ve fiyatın 1.001$ – 1.002$ aralığında olması durumunda, siparişim kısmen gerçekleştirilecek ve yine o bölümdeki işlem ücretini alacağım.

Böylelikle Menzil Emri özelliğinin LP'lerin işlem ücretlerinden ve diğer birçok yatırım stratejisinden kazanç sağladığı görülmektedir.

İşlem ücretleri mekanizmasını değiştirin

Uniswap V2'de işlem ücretleri likidite sağlayıcılara %100 ödenir. Uniswap V3'te aşağıdaki gibi daha karmaşık değişecektir:

İlk olarak, birçok işlem ücreti vardır, özellikle 3 ücret %0,05, %0,3, %1'dir:

• %0,05: İstikrar gerektiren ticaret çiftleri için geçerlidir.
• %0,3: ETH/DAI, ETH/WBTC vb. gibi en yaygın Havuzlar için geçerlidir.
• %1: Nadir ticaret çiftleri, düşük arz ancak yüksek ticaret talebi uygulayın.

İkincisi, Uniswap işlem ücretlerini almaya başladı, bu da işlem ücretlerinin %100'ünün artık LP olmadığı anlamına geliyor, özellikle: LP'lerin gelirinin %10-%25'i.

Üçüncüsü, LP'nin sağladığı likidite bölümlere ayrılacaktır. Bu nedenle, piyasa fiyatının o segmentte işlem gördüğü ölçüde likidite sağlayan LP jetonlarının oranına bağlı olarak işlem maliyetleri olacaktır.

Dördüncüsü, işlem ücreti Uniswap V2'deki gibi Havuzlara gitmek yerine Ücret Kasasına gidecek çünkü Uniswap V3'teki LP belirteci NFT olduğundan, LP Ücret Kasasında ücret alacaktır.

Uniswap V3'ün çalışma modeli hakkında yorumlar

Genel olarak, Uniswap V3'ün işletim modeli, Uniswap V2'nin işletim modelinden çok farklı değildir. Ancak, modelden gelen büyük değişiklikler, projenin altyapısı ve teknolojisindeki değişikliklerdir. Özel olan, bu teknolojinin 2 yıllık bir telif hakkına sahip olmasıdır. Böylece Uniswap'in V3 için kullandığı teknolojiler benzersiz olacaktır. 

Devamını oku:  Ethereum 2.0 nedir ve Ethereum 2.0 neden önemlidir?

Yeni teknolojilerle Uniswap, merkezi bir likidite tedarik modeli oluştururken yüksek hacimli işlemler yaparken işlem ücretleri ve kayma sorununu çözmüştür. Bununla birlikte, aşağıdakiler gibi bahsedilebilecek başka birçok sorun vardır:

İlk olarak, sağlayıcıların işi daha karmaşık hale geliyor: artık Uniswap V2'deki gibi likidite sağlamak ve %100 işlem ücretini geri almak için havuzlara para yatırmakla yetinmeyin. Konsantre likidite sağlamak, LP'ler için yüksek getirili daha fazla yatırım fırsatı açmak, karşılığında LP'lerin kârınızı en üst düzeye çıkarmak için likidite sağlayan değişen Fiyat aralıklarından kendi yatırım stratejilerini oluşturabilmeleri için çok fazla bilgiye sahip olmalarını gerektirir.

İkincisi, Uniswap V2'de LP belirteçleri ERC-20 için takas, borç verme, verim çiftçiliğini destekleyen birçok protokol varsa, LP belirteci bir NFT formudur. LP belirteçleri NFT'ye dönüştüğünde, bunu yapmayı hangi projeler destekleyecek? Ancak, bu yalnızca geçici bir sorundur ve yakında çözülecektir.

Devamını oku: Solana'nın Zincir üstü analiz (SOL) ekosistemi nasıl gelişiyor?

sonsöz

Yukarıda, TraderH4'ün okuyucular için sentezlediği ve araştırdığı birçok kaynaktan Uniswap V3'ün çalışma modeli hakkında bilgiler bulunmaktadır. Yükseltmeden sonra projenin nasıl değiştiğini daha iyi anlamanıza yardımcı olmayı umuyoruz. 

Okuyuculara göre, Uniswap V3 yükseltmesi gerçekten etkili mi ve V2'nin sorunlarını çözüyor mu? Telegram Group TraderH4'te bizimle tartışın. Ve projenin yaklaşan etkinliklerini hızlı bir şekilde güncellemek için TraderH4'ün web sitesini ziyaret etmeyi unutmayın. TraderH4'ün bir sonraki "Aktif Model Analizi" sayısında görüşmek üzere.

Not: Bu makaledeki tüm bilgiler, okuyuculara piyasadaki en son bilgileri sağlamayı amaçlamaktadır ve yatırım tavsiyesi olarak değerlendirilmemelidir. Bir yatırım kararı vermeden önce yukarıdaki bilgileri dikkatlice okumanızı umuyoruz.

• Uniswap v3 lansmanı, DeFi'nin geçen haftaki durgunlukta başarılı olmasına yardımcı oluyor
• Polygon'da Uniswap v3 sözleşmesi, %99,3 topluluk mutabakatı ile onaylandı