ما هي Tokenomics؟ لعبة أوراق مواجهة مع صانعي السوق

ما هي Tokenomics؟ ما هي الجوانب المختلفة لتقييم Tokenomics؟ كيف تؤثر Tokenomics على إنتاجية المشروع؟

تعتبر Tokenomics واحدة من أكثر المصطلحات شيوعًا عندما يتعلق الأمر بالاستثمار في التشفير ، ولكن لا يفهمها الجميع تمامًا. تبدو العبارة بسيطة من الناحية النظرية للوهلة الأولى ، لكن كلما تعمقت في الغوص ، أصبحت أكثر تعقيدًا.

لهذا السبب في هذا المقال ، سوف أقدم لكم المعلومات الثاقبة لـ Tokenomics ، بما في ذلك:

• تعريف Tokenomics وكيف يتم تصنيف Tokenomics.
• كيف تلعب Tokenomics دورًا مهمًا في التشفير بشكل عام و DeFi بشكل خاص.
• جوانب مختلفة لتقييم Tokenomics.
• مكونات الرموز الكاملة.
• كيف تؤثر Tokenomics على إنتاجية المشروع.
• بعض دراسات الحالة عن Tokenomics فعال ، بالإضافة إلى عملة غير فعالة.

نظرًا لأنه سيكون هناك الكثير من الأفكار المتخصصة ، فمن المستحسن تدوين بعض النقاط المفيدة لنفسك. لنبدأ الآن.

إخلاء المسؤولية: الغرض من هذه المقالة هو تقديم معلومات بناءة ووجهات نظر شخصية ، وليس نصائح مالية.

ما هي Tokenomics؟

يتكون مصطلح Tokenomics من كلمتين: Token و Economics . لذلك ، يمكن تعريف كلمة Tokenomics على أنها النسخة الرمزية للاقتصاد ، أو كيف يمكن تطوير الرموز المشفرة وتطبيقها على اقتصاد المشروع.

لماذا تعتبر Tokenomics مهمة؟

قبل الإجابة على هذا السؤال ، دعنا نجري اختبارًا صغيرًا معًا.

ألقِ نظرة على الصورة أدناه وتخيل سوق العملات المشفرة كلعبة بطاقات. هناك العديد من اللاعبين في تلك اللعبة ، مثل:

• المطور: Andre Cronje، Vitalik Buterin، ...؟
• صانع السوق: CZ Binance ، Sam FTX ، ...؟
• رؤوس أموال المغامرة الكبرى: a16z ، Multicoin ، ParaFi ، ...؟
• مستثمرو التجزئة: معظمنا (بمن فيهم أنا).

من يتحكم في لعبة البطاقات المشفرة؟

إذن ، من هو الأقرب إلى الطاولة؟ من يتحكم في اللعبة؟ في الصورة ، إذا لم يتمكن حتى جاستن صن من الاقتراب من اللعبة ، فإن مستثمري التجزئة مثلنا هم مجرد متفرجين ينتظرون النتيجة.

في الواقع ، تبين أن هذه هي الحقيقة: نحن نلعب اللعبة التي أنشأها صناع السوق والبنائين / المطورين وأهم رؤوس أموال المغامرة. من اتجاه ICO / IEO / IDO إلى اتجاه NFT ، اتجاه GameFi عبر العديد من سلاسل الكتل والأنظمة البيئية.

السؤال التالي ، كيف يمكنهم التحكم باللعبة؟ الجواب هو رمز. الرمز المميز هو المنتج الذي يمكن للمستثمرين استخدامه للتداول والإيمان به. ومع ذلك ، يتم أيضًا صنع الرموز من قبل المطورين والبناة وصناع السوق ذوي السمعة الطيبة. كما نعلم جميعًا ، فإن سوق العملات المشفرة عبارة عن لعبة محصلتها صفر ، وبالتأكيد يريد الجميع جني الأرباح. ثم من سيخسر المال؟

من أجل كسب المال وفهم ما يفعله صناع السوق ، عليك أن تفهم كيفية عمل الرمز المميز ، أو بعبارة أخرى ، عليك أن تفهم Tokenomics.

دعنا نواصل اكتشاف الطريقة التي تعمل بها الأسماء الكبيرة في Tokenomics.

مكونات الرموز المميزة

توريد العملات / الرمز المميز

قبل ذلك ، كان إجمالي العرض والتزويد المتداول هما التعريفان المستخدمان بشكل متكرر. ومع ذلك ، فقد استكمل كل من Coingecko و CoinMarketCap مؤخرًا مصطلحًا جديدًا: Max Supply ، وهو أمر محير إلى حد ما.

سوف أشرح المزيد من خلال الرسوم التوضيحية المرئية حتى تتمكن من فهم هذه العبارات بسهولة أكبر.

بعض مقاييس الرمز الأساسي.

1. يُعرّف إجمالي العرض على أنه العدد الإجمالي للرموز المتداولة بالإضافة إلى الرموز المميزة المقفلة ، مطروحًا منه الرموز المميزة المحترقة. يتم تحديد إجمالي العرض مبدئيًا من قبل فريق التطوير حتى يتناسب مع المشروع تمامًا.

لكي تكون أكثر تحديدًا ، هناك نوعان من إجمالي العرض:

إجمالي العرض الثابت: إجمالي العرض محدد مسبقًا ولا يمكن تغييره. على سبيل المثال: إجمالي المعروض من Bitcoin هو 21 مليون BTC ، وإجمالي المعروض من Uniswap هو 1 مليار UNI ، ...

العرض الإجمالي غير الثابت: يمكن تغيير العرض الإجمالي اعتمادًا على ميزات المشروع ، والتي يمكن تقسيمها إلى:

• يزداد العرض الإجمالي بسبب التعدين. على سبيل المثال: يتم تعدين الرموز المميزة لـ ETH وفقًا لأداء شبكة Ethereum ، أو يتم سكب الرموز المميزة لـ CAKE عندما يشارك المستخدمون في أنشطة الزراعة على Pancakeswap ، ...
• العرض الكلي ينخفض ​​بسبب الاحتراق. على سبيل المثال: إجمالي العرض الأولي لعملة Binance كان 200 مليون BNB ، والتي تم حرقها إلى 100 مليون BNB بمرور الوقت ، ...
• يتغير العرض الإجمالي باستمرار بسبب نموذج النعناع والحرق. على سبيل المثال: إجمالي المعروض من العملات المستقرة ، مثل الخوارزمية المستقرة (FEI ، AMPL ، ...) ، العملة المستقرة المدعومة من Crypto (DAI ، VAI ، ...) ، العملة المستقرة المركزية (USDT ، USDC ، ...).

2. يُعرّف العرض المتداول بأنه إجمالي عدد الرموز القابلة للتداول المتداولة في السوق.

3. يُعرّف Max Supply بأنه إجمالي عدد الرموز التي يمكن الوصول إليها في المستقبل.

4. تحليل توريد الرمز

قم بتحليل التوكنات الخاصة بـ 3 توكنات / عملات معدنية مختلفة.

فيما يلي مقاييس Token Supply لثلاث عملات / رموز مختلفة:

• إيثريوم : لا يحتوي رمز إيثريوم على حد أقصى للإمداد وسيتم سكه فقط عندما يكون هناك طلب لاستخدام شبكة إيثريوم. بعد أن يتم سكها ، سيتم تداول ETH دون أن يتم قفله من قبل أي طرف (العرض المتداول = إجمالي العرض).
• SRM: تم تصميم المصل بأقصى عرض يبلغ 10 مليار ريال سعودي. في الوقت الحالي ، لا يمكن أن يصل عدد SRM إلا إلى 161 مليون SRM (إجمالي العرض) ، ومع ذلك ، لا يتم تداول سوى 50 مليون SRM حاليًا في السوق (العرض المتداول).
• NEAR : التوريد المميز للبروتوكول القريب هو الأكثر أساسية والأكثر مشاهدة. مبدئيًا ، الحد الأقصى للإمداد = سيتم فتح إجمالي العرض ورموز NEAR حتى الوصول إلى 1 مليار NEAR (العرض المتداول).

القيمة السوقية والتقييم المخفف بالكامل

تحليل القيمة السوقية و FDV للرمز / العملة.

القيمة السوقية هي القيمة السوقية الإجمالية لمشروع ما بالنسبة إلى العرض المتداول لرمزه المميز. يمكننا حساب القيمة السوقية مع العرض المتداول من خلال تطبيق المعادلة:

القيمة السوقية = العرض المتداول * سعر الرمز المميز

التقييم المخفف بالكامل (FDV) هو إجمالي القيمة السوقية لمشروع ما بالنسبة لإجمالي المعروض من رمزه المميز. يمكننا حساب FDV مع إجمالي العرض من خلال تطبيق الصيغة:

FDV = إجمالي العرض * سعر الرمز المميز

لماذا تعتبر القيمة السوقية أكثر أهمية من السعر؟

حاليًا ، يعتمد سعر الرمز المميز على عوامل مختلفة. إلى جانب التحليل الأساسي ، فإنه يعتمد أيضًا على العرض المتداول لهذا التوكن. على سبيل المثال ، النظر في الرمز المميز أ برأس مال سوقي 10000000 دولار:

• إذا كان التوريد المتداول هو 10،000،000 A token => 1 A token = $ 1.
• إذا كان التوريد المتداول هو 10،000،000،000 A token => 1 A token = 0.001 USD.

يمكن أن يتراوح عدد الرموز المميزة المتداولة من الآلاف إلى المليارات ، ولكن يمكن القول إن القيمة السوقية هي العامل الرئيسي الذي له تأثير مباشر على نمو رمز أو مشروع.

على سبيل المثال: في حالة Aave و Compound ، باستخدام التحليل الأساسي ، يمكننا أن نفترض أن كلا المشروعين لهما إمكانات متساوية في قطاع الإقراض. نتيجة لذلك ، يمكن أن تصل القيمة السوقية للمجمع إلى القيمة السوقية للمجمع Aave.

من حيث السعر ، فإن رمز COMP واحد يساوي أكثر من رمز AAVE. ومع ذلك ، تتمتع COMP بإمكانية نمو أعلى حيث أن القيمة السوقية للمجمع أقل من Aave. إذا تساوت القيمة السوقية للاثنين ، فإن سعر رمز COMP سيصل إلى 735 دولارًا.

سوء الفهم حول القيمة السوقية والسعر.

حوكمة الرمز

في الوقت الحالي ، هناك أكثر من 10000 قطعة نقدية ورموز. ومع ذلك ، لا يتبع كل رمز نموذج لامركزي مثل Bitcoin ، وسيكون هناك عدد من الرموز / العملات التي يحكمها النموذج المركزي. سأقوم بتصفية الرموز إلى 3 أنواع أساسية:

حوكمة الرموز لبعض الرموز / العملات المعدنية.

اللامركزية: الرموز اللامركزية محكومة بالكامل من قبل المجتمع ولا ترتبط بأي منظمات. على سبيل المثال: Bitcoin و Ethereum و ...

مركزية: تخضع الرموز المميزة للمركز من قبل مؤسسة رائدة تتمتع بالسيطرة الكاملة على مقاييس التوكنات والمشروع الأساسي لها. عادةً ما يكون هذا هو الحال بالنسبة لمشاريع العملات المستقرة المدعومة بالكامل مثل Tether أو TrueUSDm أو ... أو التبادلات المركزية مثل Huobi و FTX و ...

من المركزية إلى اللامركزية: لا تزال هناك بعض العملات / الرموز المميزة التي كانت مركزية في الأصل ، ولكن تم تفويض سلطة الحوكمة الخاصة بهم لاحقًا إلى المجتمع. 

على سبيل المثال: في البداية ، كانت Binance Coin تحكمها Binance بالكامل. ومع ذلك ، بعد فترة من إطلاق Binance Smart Chain وبرنامج "Validator Spotlight" ، قامت Binance بإضفاء اللامركزية تدريجيًا على شبكة BSC ورمز BNB ، مما منح المستخدمين حقوق الحوكمة.

تخصيص الرمز

قبل الاستثمار في أي توكن ، من الضروري أن تنظر في تخصيص الرمز المميز الخاص به - وهو مقياس مهم يوضح لك كيفية توزيع الرموز المميزة بين أصحاب المصلحة ، وما إذا كان هذا التوزيع معقولًا ، وكيف يمكن أن يؤثر على المشروع.

تخصيص الرموز لبعض الرموز / العملات المعدنية.

1. فريق

هذا هو التخصيص المحجوز لفريق مطوري المشروع ، والذي يتضمن مساهمين بناءين مثل المؤسسين والمطورين والمسوقين والمستشارين ... الجزء المثالي سيكون حوالي 20٪ من إجمالي التوريد.

• إذا كان التخصيص صغيرًا جدًا ، فلن يكون لدى الفريق دافع لتطوير المشروع على المدى الطويل.
• إذا كان التخصيص ضخمًا جدًا ، فلن يكون لدى المجتمع دافع للاحتفاظ بالرموز نظرًا لأنه يتم التلاعب بها بأغلبية ساحقة من قبل طرف واحد. سيكون لدى الفريق القدرة الكاملة على التحكم في البروتوكول بطريقة مركزية ، أو التنقل في سعر الرمز المميز حسب إرادتهم.

2. مؤسسة الاحتياطي

سيتم استخدام هذا الاحتياطي لتطوير المشروع أو منتجاته في المستقبل. لا يوجد معيار محدد لهذا الجزء ، والذي يمثل عادة 20-40٪ من إجمالي العرض.

3. تعدين السيولة

ظهر تخصيص Liquidity Mining كثيرًا مؤخرًا ، لا سيما منذ اتجاه DeFi الهائل من سبتمبر 2020. تم سك النقود المميزة المخصصة لهذا القسم كحوافز لمقدمي السيولة عبر بروتوكولات DeFi المتعددة.

4. بيع البذور / البيع الخاص / البيع العام

تُستخدم الرموز المميزة المحفوظة لهذا الجزء في أحداث جمع التبرعات ، والتي تشمل عادةً بيع البذور والبيع الخاص والبيع العام.

5. الإنزال الجوي / بأثر رجعي

من أجل جذب المتبنين الأوائل ، غالبًا ما تُسقط المشروعات عددًا صغيرًا من الرموز (عادة 1-2٪ من إجمالي التوريد) للمستخدمين.

قبل عام 2019 ، كانت متطلبات المشاركة في Airdrop مجرد إجراءات بسيطة مثل الإعجاب بالمشروع ومتابعته وإعادة تغريده على Twitter.

ومع ذلك ، منذ عام 2020 ، تطلبت المشاركة في Airdrop أهدافًا أكثر صعوبة ، مما أجبر المستخدمين على "الظهور في اللعبة" ، والاستخدام المباشر للمنتجات والتفاعل معها لتلقي مكافآت Airdrop أو Retroactive. يمكن سرد بعض الحالات المعروفة مثل Uniswap (UNI) ، 1inch Network (1INCH) ، ...

6. تخصيصات أخرى

يمكن تعديل هذا التخصيص بمرونة اعتمادًا على كل مشروع ، وما إذا كان يتم استخدامه للتسويق أو الشراكة الاستراتيجية أو أي نفقات أخرى. بطبيعة الحال ، يمثل هذا الجزء نسبة صغيرة فقط من إجمالي العرض.

يمكننا ملاحظة الفرق بين فترتين مختلفتين:

• 2017 - 2018: يمثل بيع الجمهور أكثر من 50٪ ، بينما يمثل المطلعون أقل. على سبيل المثال: ADA ، ETH ، XTZ ، ATOM ، ...
• اعتبارًا من عام 2019: يمثل البيع العام 20-30٪ ، ويمثل المطلعون الجزء الأكبر. على سبيل المثال: NEAR ، AVAX ، SOL ، ...

بينما:

• تخصيص البيع العام مكشوف للمجتمع.
• يتم الكشف عن تخصيص المطلعين فقط للفريق والداعمين ...

والسبب وراء ذلك هو أن رمز المشروع كان يحتوي على حالات استخدام أقل وكان فريق المطورين بحاجة إلى تمويل للبدء به. ولكن الآن ، شهد سوق العملات المشفرة ظهور العديد من رؤوس الأموال الاستثمارية وكانت الرموز المميزة متاحة على منصات blockchain المختلفة ، وهو ما يفسر سبب امتلاك المطلعين والمؤسسة الآن لغالبية الرموز المميزة.

الفرق في تخصيص الرموز لبعض الرموز / العملات المعدنية قبل وبعد 2018. المصدر: Messari.

إصدار الرمز المميز

إصدار الرمز هو خطة لتوزيع الرموز المميزة للتداول. على غرار تخصيص الرمز المميز ، فإن إصدار الرمز له تأثير كبير على سعر الرمز المميز بالإضافة إلى دافع المجتمع للاحتفاظ بالرموز. يوجد نوعان من إصدار الرموز في الوقت الحالي:

1. حرر الرموز في الموعد المحدد

على الرغم من أن جدول إصدار الرمز المميز يختلف باختلاف البروتوكولات ، إلا أنه يمكن تقسيمه إلى 3 أنواع:

جدول إصدار الرموز لبعض الرموز / العملات المعدنية.

أقل من عام واحد: تُظهر المشاريع التي تصدر رموزًا بنسبة 100٪ في عام واحد أو أقل أن المطورين وفريقهم غير مكرسين ، وأنهم غير مستعدين لإنشاء أي قيمة طويلة الأجل للمشروع.

من 3 إلى 5 سنوات: هذا هو الإطار الزمني المثالي لإصدار الرموز بالكامل ، حيث يتغير سوق العملات الرقمية بوتيرة سريعة. تم احتسابه من عام 2017 - الوقت الذي بدأ فيه أن يكون "سائدًا" ، فإن سوق العملات المشفرة الآن يبلغ من العمر 5 سنوات فقط.

بعد كل عام ، ألغى السوق مجموعة متنوعة من المشاريع غير الفعالة ، مع الحفاظ في نفس الوقت على المشاريع الإنتاجية. هذا هو السبب في أن 3-5 سنوات هو رقم مثالي ، لأنه لا يحفز فقط دافع الفريق للنمو ، ولكن أيضًا دافع المجتمع لدعم المشروع باستمرار.

أكثر من 10 سنوات: باستثناء Bitcoin ، سيواجه كل مشروع ينتج عنه 10 سنوات أو أكثر من جدول إصدار Token صعوبة في تحفيز المطورين أو المالكين ، حيث يتعين عليهم الخضوع لتضخم الرمز المميز لأكثر من 10 سنوات. من غير المؤكد أن الفريق يمكن أن ينمو المشروع بشكل منتج لفترة طويلة.

في الختام ، يجب تصميم إصدار الرمز بطريقة تلبي عنصرين أساسيين:

• فوائد حاملي التوكنات.
• قيمة الرموز عند إصدارها (التضخم).

إذا تم إصدار الرموز المميزة بشكل أسرع من معدل عمل المنتج ، فسوف ينخفض ​​سعرها بسبب التضخم وسيفقد حاملو الرموز المميزة الفائدة.

2. حرر الرموز عند الطلب

للتعامل مع التضخم المحتمل ، قررت بعض المشاريع إصدار الرموز وفقًا لمعيار مرن بدلاً من إطار زمني محدد. سيساعد هذا المشاريع على إجراء التعديلات اللازمة وفقًا للحالة.

على سبيل المثال: لا يحتوي MakerDAO على جدول زمني محدد لإصدار الرموز. اعتمادًا على الطلب العملي على المنصة ، سيتم تعديل عدد الرموز المميزة MKR بشكل معقول بحيث يتم إصدار رموز MKR فقط عند وجود أنشطة إقراض / اقتراض.

بيع الرمز المميز

يمكن اعتبار Token Sale مشابهًا لأحداث جمع التبرعات في الأسواق التقليدية ، بينما تقوم الشركات بجمع الأموال عن طريق بيع أسهمها. في سوق العملات المشفرة ، سيتم استبدال الأسهم بالرموز المميزة.

في حين أن الشركات التقليدية عادة ما تعقد 5 جولات لجمع الأموال ، إلا أن مشروعات التشفير بها 3 جولات فقط. يمكن أن يختلف تقييم الأعمال بين القطاعات والمناطق والمقاييس المتباينة. ومع ذلك ، هناك اعتقاد شائع أنه في السلسلة C ، يمكن أن تقدر قيمة الشركات الواعدة بأكثر من 100 مليون دولار.

• الشركات التقليدية: البذور المسبقة ، البذور ، السلسلة أ ، السلسلة ب ، السلسلة ج.
• مشروع التشفير: البذور ، البيع الخاص ، البيع العام.

متوسط ​​تقييم الأعمال في سوق العملات المشفرة أقل لأن هذا السوق جديد إلى حد ما ، ولا تزال القيمة السوقية الخاصة به أصغر بكثير من تلك الموجودة في أسواق الأسهم في البلدان المتقدمة.

عملية بيع الرموز / العملات المعدنية من بيع البذور إلى البيع العام.

1. بيع البذور

بيع البذور هو أول بيع رمزي للمشروع. في هذه الجولة ، لا يزال منتج معظم المشاريع قيد التطوير. يمكن اعتبار بيع البذور بمثابة التمويل الأولي لبعض المشاريع للبدء.

تقبل معظم رؤوس أموال المجازفة المشاركة في مبيعات التأسيس استثمارًا عالي المخاطر. في المقابل ، من المحتمل أن يحصلوا على مكافآت عالية إذا نجح المشروع.

2. البيع الخاص

إذا كان المشاركون في بيع البذور هم في الغالب رؤوس أموال مجازفة ، فإن البيع الخاص يشهد على ظهور شركات أكبر وأكثر شهرة. قدمت معظم المشاريع في هذه الجولة منتجاتها وأثبتت إمكاناتها بعد بيع البذور.

3. البيع العام

البيع العام هو جولة لجمع التبرعات للمجتمع. يمكن للمشاريع إطلاق الرموز المميزة في شكل ICO كما في 2017 ، أو من خلال طرف ثالث في شكل IEO أو IDO.

4. التوزيع العادل للرموز

ومع ذلك ، فإن بعض المشاريع لا تنظم أي جولات بيع الرموز ، بل توزع الرموز الخاصة بها من خلال Testnet ، و Airdrop ، و Staking ، وتوفير السيولة ، ... وبهذه الطريقة ، يصبح المشروع أكثر "إنصافًا" في نظر المجتمع ، وبالتالي يصبح يمكن الوصول إليها بشكل أكبر من قبل المستخدمين العامين.

بعض مشاريع الإطلاق العادل الشهيرة هي Uniswap (UNI) و Sushiswap (SUSHI) و Yearn Finance (YFI) ... لم يجمعوا الأموال بأي وسيلة ؛ بدلاً من ذلك ، قاموا بتوزيع الرموز المميزة الخاصة بهم على المستخدمين والداعمين الفعليين. 

بعض إيجابيات وسلبيات هذا النموذج:

• الإيجابيات: يتم توزيع الرموز بشكل عادل على المساهمين القيمين في المشروع ، مما يؤدي إلى تحسين حالة بيع البذور ومستثمري البيع من القطاع الخاص الذين يتخلصون من الرموز المميزة.
• السلبيات: ربما "يفوت" المشروع جزءًا من الأموال التي يمكن استخدامها لتطوير المنتجات.

5. تأثير بيع الرموز على العملات الرمزية

لا توجد معايير مشتركة لفرق السعر بين كل جولة بيع رمزية. يمكن أن يكون سعر الرمز المميز في البيع العام ضعف سعره في البيع الخاص ، في حين أن سعر الرمز المميز في البيع الخاص يمكن أن يكون ضعف سعر البيع الأولي. يعتمد كليا على المشروع.

ومع ذلك ، فمن الضروري أن يحتفظوا بها عند نسبة منطقية. إذا كان فرق السعر بين كل جولة بيع ضخمًا للغاية ، فسيميل المستثمرون الأوائل إلى بيع الرموز الخاصة بهم مبكرًا. على العكس من ذلك ، سيفقد المستثمرون اللاحقون الاهتمام بالانضمام إلى جولات بيع الرموز الأخرى.

بالإضافة إلى ذلك ، ستنفذ المشاريع ميزة "إصدار الرمز المميز" لمعاملة المستثمرين بشكل أكثر مساواة: يجب تأمين الرموز التي يتم شراؤها بسعر أقل لفترة أطول ؛ في المقابل ، سيتم فتح الرموز المميزة التي تم شراؤها بسعر أعلى في وقت سابق.

حالة استخدام الرمز

حالة استخدام الرمز المميز هي تطبيقات وأغراض هذا الرمز المميز. إنه العامل الأكثر أهمية في Tokenomics ، والذي يشير إلى كيفية استخدام الرمز المميز ومقدار سعره بناءً على الفوائد التي يجلبها لحاملي الرمز المميز.

بعض حالات استخدام الرمز المميز.

تستخدم الرموز بشكل شائع من أجل:

1. Staking

تدعم معظم المشاريع Staking برمزها الأصلي ، مما يحفز المزيد من حاملي التوكنات حيث يمكنهم كسب رموز إضافية باستخدام Staking. 

يتطلب Staking من المستخدمين قفل الرموز المميزة الخاصة بهم داخل البروتوكول ، مما يقلل من عدد الرموز المميزة المتداولة في السوق ، وبالتالي يؤثر بشكل إيجابي على سعر هذا الرمز المميز. باستخدام الشبكات التي تستخدم آلية إثبات الحصة ، تصبح الشبكة أكثر أمانًا وأكثر لامركزية مع زيادة عدد الرموز المميزة.

على سبيل المثال: نما Cardano (ADA) من 0.2 دولار إلى 2 دولار (+ 1،000٪) في عام 2021. من الناحية النظرية ، هذا يعني أن الأموال التي يتم استثمارها في Cardano يجب أن تكون أكبر 10 مرات.

ولكن هذا ليس هو الحال. والسبب وراء هذا النمو هو أن 75٪ من العرض المتداول قد تم تجميده ، مما يقلل من ADA المتداول وضغط البيع على السوق ، وبالتالي تحفيز نمو ADA.

2. تعدين السيولة (الزراعة)

يمكن للمستخدمين توفير السيولة في بروتوكولات DeFi لتلقي الرمز المميز للمشروع كمكافأة.

على سبيل المثال: توفير السيولة لـ Uniswap لاستلام UNI ، ...

3. رسوم المعاملات

لإجراء معاملة ، يتعين على المستخدمين دفع مبلغ صغير من رسوم المعاملة إلى المدققين الذين يؤكدون معاملتك. يستخدم كل blockchain رمزًا مميزًا أصليًا منفصلاً كدفعة مقابل رسوم المعاملة (عادةً ما تكون مشروعات منصة blockchain). فمثلا:

• يستخدم Ethereum ETH.
• تستخدم Binance Smart Chain عملة BNB.
• يستخدم Solana SOL.
• يستخدم Polygon مادة MATIC.

4. الحوكمة

كما ذكر أعلاه ، يمكن أن تكون المنصة إما مركزية أو لا مركزية ، اعتمادًا على قرار المشروع. ومع ذلك ، فإن معظم بروتوكولات DeFi تتبع الآن نموذج الحوكمة اللامركزية.

نتيجة لذلك ، يحق لحاملي الرمز المميز اقتراح الأفكار والتصويت على المنصة. يمكن أن تتعلق الاقتراحات برسوم المعاملات أو جدول إصدار الرمز المميز أو مشاكل أكثر خطورة مثل توسيع المشروع إلى blockchain آخر.

حاليًا ، قامت منصات DeFi البارزة مثل Uniswap و Sushiswap و Compound ... بتطبيق نموذج الحوكمة اللامركزية. ومع ذلك ، لا يُسمح لجزء كبير من المجتمع إلا بالتصويت بدلاً من اقتراح التغييرات ، نظرًا لأن عدد الرموز المطلوبة لهذا الإذن مرتفع جدًا.

5. مزايا أخرى (Launchpad، ...)

استكملت بعض المشاريع مؤخرًا ميزة Launchpad في منتجاتها ، الأمر الذي يتطلب من المستخدمين مشاركة الرموز الخاصة بهم للمشاركة في أحداث Token Sale على المنصة ، أو في أحداث اليانصيب لتلقي NFT ، ...

على سبيل المثال: يتطلب Polkastarter من المستخدمين مشاركة POLs ، ويطلب DAO Maker من المستخدمين مشاركة DAOs ، ...

دراسات الحالة الرمزية

إخلاء المسؤولية: هذه وجهات نظر شخصية فقط ، ولا ينبغي اعتبارها نصيحة مالية تحت أي ظرف من الظروف.

ملاحظة: تعتبر Tokenomics مقياسًا ضروريًا لتقييم المشروع ، ولكنها واحدة فقط من بين العديد من الجوانب الأخرى. ليس العامل الوحيد الذي له تأثير مباشر على سعر الرمز المميز.

سوف أذكر بعض دراسات حالة Tokenomics الفعالة وغير الفعالة حتى تتمكن من فهمها بسهولة.

الرموز المميزة الفعالة

1. عملة Binance (BNB)

توريد الرموز

• إجمالي العرض الأولي: 200.000.000 مليار دينار بحريني.
• جدول إصدار الرموز: 5 سنوات (الآن 100٪ غير مقفلة).
• يتم تطبيق آلية حرق الرمز حتى يصبح العرض المتداول 100،000،000 BNB.

⇒ الانكماشية ، خلق دوافع لزيادة سعر التوكن ولحاملي عملة BNB للإيمان بالمشروع.

حالة استخدام الرمز

ومع ذلك ، فإن Token Supply ليس هو السبب الرئيسي للنمو الهائل لـ BNB مؤخرًا ، ولكن بدلاً من ذلك تم تصميم رموز BNB ليتم استخدامها في كل من Binance Exchange وشبكة Binance Smart Chain.

• Binance Exchange: تقليل رسوم المعاملات ، المشاركة في Launchpad ، Staking ، Lending & Borrowing ، المشتقات ، ...
• Binance Smart Chain: الرمز الأصلي ، ودفع تكاليف الشبكة ، والحصة والمزرعة (باستخدام BNB كرمز لا غنى عنه عند إنشاء زوج سيولة ، وهو وضع مشابه لـ ETH على Ethereum ، وهو المفتاح الذي يؤدي إلى نمو BNB).

تقوم Binance أيضًا بتطوير Binance Pay ، والذي يمكن أن يؤدي إلى أن تصبح BNB واحدة من أكثر عملات الدفع شيوعًا إذا نجحت Binance Pay في المستقبل. 

النتيجة: ذهب سعر BNB بشكل جانبي عند 20 دولارًا حتى ارتفع بشكل كبير إلى ATH بقيمة 650 دولارًا (+ 3،250 ٪) ويظل الآن عند 300 دولار تقريبًا (+ 1500 ٪).

نمو سعر BNB بسبب تصميمه.

2. Pancakeswap (كعكة)

CAKE هو الرمز الأصلي لـ Pancakeswap - AMM DEX على Binance Smart Chain.

توريد الرموز

• ليس لدى كيكة إمداد إجمالي (عدد الكيك غير محدود).
• يتم توزيع 530،000 من رموز CAKE بشكل يومي من خلال Syrup Pool و Farming Pool و Lottery Pool.
• سيتم حرق الكيك عند استخدام أي منتج من منتجات Pancakeswap.

حالة استخدام الرمز

تم تصميم CAKE ليتم تطبيقه في كل ميزة من ميزات Pancakeswap ، بما في ذلك Syrup Pool (Staking) و IFO (Staking) و Lottery and Prediction (Payment).

=> على الرغم من أن العرض الإجمالي لـ CAKE غير محدد ، إلا أن Pancakeswap يقوم بعمل رائع في إدارة العرض المتداول لـ CAKE ، والحفاظ على التوازن بين إصدار الرمز المميز وحرق الرمز المميز. Pancakeswap ليس فقط ذكيًا في زيادة الطلبات وشراء الطلب على CAKE ، ولكنه أيضًا ماهر في الحفاظ على الحوافز الناجحة لحاملي CAKE. 

النتيجة: ارتفع سعر CAKE من 0.4 دولار إلى ATH قدره 40 دولارًا (+ 10،000٪) ، ويظل الآن عند 14 دولارًا (+ 3500٪).

كيف يتم تطبيق CAKE في كل ميزة من ميزات Pancakeswap.

الرموز الرمزية غير الفعالة

آكل النمل (PNG)

PNG هي الرمز الأصلي لـ Pangolin - AMM DEX على الانهيار الجليدي. على الرغم من أن PNG تشبه إلى حد ما CAKE في ميزاتها ، إلا أنني أعتقد شخصياً أن Pangolin واجهت بعض المشكلات الخطيرة في تصميم الرموز المميزة التي لا تعمل بشكل منتج. 

توريد رمز غير معقول 

في البداية ، كان إجمالي المعروض من PNG 538.000.000. بعد كل 4 سنوات ، سينخفض ​​عدد رموز PNG التي يتم توزيعها في السوق إلى النصف. هذا نهج مماثل لـ Bitcoin ، والذي سيستغرق Pangolin 36 عامًا لفتح الرموز المميزة بالكامل.

ومع ذلك ، فقد تم الاعتراف بـ BTC كأصل SOV (مخزن القيمة) وقد تم الوثوق به من قبل مجتمع تشفير ضخم ، في حين أن PNG هو رمز مميز تم تطويره حديثًا. ليس هناك ما يضمن أن فريق Pangolin يمكنه تطوير البروتوكول لمدة 36 عامًا كاملة ، ناهيك عن وجود سوق التشفير لمدة 10 سنوات فقط.

لا يوجد توازن بين الإيرادات وقيمة إصدار الرمز المميز

يوجد حاليًا 175000 PNG يتم فتحها يوميًا ، والتي تبلغ قيمتها حوالي 197500 دولار. من ناحية أخرى ، لا يمكن أن تصل إيرادات Pangolin إلى 30،000 دولار في اليوم. يؤدي هذا إلى تحويل PNG إلى رمز تضخمي ، مما يؤدي إلى فقدان حاملي التوكنات الاهتمام بالمشروع وبيع الرموز المميزة الخاصة بهم.

لذلك ، قبل الاستثمار في أي عملة رمزية ، علينا أن ننظر إلى المشروع من جوانب متعددة. يمكن للمشروع بسهولة "إنشاء" سيناريو مثالي من خلال وثائقه المكتوبة ، ولكن ما إذا كان يمكن تنفيذ هذا السيناريو يتطلب بيانات وإثباتات في الوقت الفعلي. هل يمكن أن يحصل المشروع على أكبر قدر من الإيرادات كما هو متوقع؟

⇒ جدول إصدار الرمز غير مناسب ، ولا يمكن تطبيق الرموز المميزة PNG بكفاءة على Pangolin. لا يتطابق "السيناريو المثالي" لـ Tokenomics مع بيانات الوقت الفعلي.

النتيجة: بعد الوصول إلى الذروة البالغة 15 دولارًا ، انخفض سعر PNG بشكل كبير إلى 1.2 دولار (مقسمة 12 مرة). حتى عندما شهد سوق العملات الرقمية اتجاهًا صعوديًا قويًا في أبريل إلى مايو 2021 ، لم يشهد سعر PNG أي ارتفاع ملحوظ. 

في سبتمبر 2021 ، نمت العديد من الرموز المميزة للانهيار الجليدي مثل AVAX و SNOB و XAVA ... بشكل كبير في أسعارها ، لكن PNG كانت لا تزال تتحرك ببطء شديد. على الرغم من أن Pangolin مدعوم من قبل Avax Labs ، إلا أن التاجر جو قد تجاوز Pangolin الآن.

أدت الرموز الرمزية غير الفعالة إلى انخفاض سعر PNG.

وجهات النظر حول دراسات الحالة

كما ذكرنا أعلاه ، فإن تصميم Tokenomics غير مرتبط بأي شيء. اعتمادًا على نموذج المنتج والقطاع الذي يهدف إليه المشروع ، يمكن للفريق تعديل Tokenomics وفقًا لذلك وبشكل مناسب.

لا يقتصر تقييم الرمز المميز على تحليل تطبيقاته فحسب ، بل يتعلق أيضًا بالتحقيق في السوق المستهدف.

ما مدى ضخامة هذا الجزء من السوق؟ كم عدد المستخدمين هناك؟ هل تصميم Tokenomics متوازن بين تطبيقاته على المشروع وفوائده لمالكي الرموز؟

على سبيل المثال: من البداية ، حددت Pancakeswap (CAKE) أن السوق المستهدف هو Binance Smart Chain - ثاني أكبر نظام بيئي DeFi من حيث TVL (Total Value Locked) ولديها عدد كبير من المستخدمين.

لفهم الموقف ، صمم فريق Pancakeswap الرموز المميزة بحيث تم تخصيص تخصيص ضخم للرموز لمكافأة تعدين السيولة لجذب المستخدمين والمستثمرين. بعد ذلك ، من أجل زيادة ال��لب على شراء الكيك ، قام فريق Pancakeswap بتطبيق CAKE في كل ميزة ممكنة يوفرها Pancakeswap.

استنتاج

لقد مررنا بمقال حول Tokenomics. فيما يلي ملخص لبعض النقاط البارزة:

• تتكون Tokenomics من العديد من العناصر ، مثل توريد الرموز ، وتخصيص الرموز ، وبيع الرموز ، وإصدار الرمز ، ...
• تعتبر Tokenomics عاملاً إلزاميًا لتقييم المشروع ، ولكن لا تزال هناك مجموعة متنوعة من العناصر الأخرى التي يجب مراعاتها ، مثل تطبيقات الرمز المميز أو السوق المستهدف.
• يمكن تصميم Tokenomics بعدة طرق. ومع ذلك ، فإن مقدار الإيرادات التي تكسبها المنصة وكيف يلتقط المشروع قيمة الرموز المميزة لها أهمية قصوى.

آمل أن يكون قد ساعدك في اكتساب المزيد من الأفكار القيمة حول هذا القطاع ، بما في ذلك مكوناته ومعانيه.

إذا كنت تريد معرفة المزيد عن هذا الموضوع ، فلا تتردد في ترك تعليق أدناه والانضمام إلى مجتمع Coin98 لمزيد من المناقشات!