ما هو صانع السوق (مم)؟ الفرق بين MM و AMM في التشفير

في هذه المقالة سوف نتعلم نظرة عامة على صانع السوق (MM) وصانع السوق الآلي (AMM) في التشفير والاختلافين الرئيسيين بينهما في الوقت الحاضر.

ما هو صانع السوق (مم)؟

في الأسواق المالية التقليدية ، يعتبر صناع السوق (MMs) هم صناع السوق ، وهم أفراد أو شركات وساطة تقدم خدمات التداول وخلق السيولة. يشارك صناع السوق (MMs) بشكل مباشر في المعاملات كبائعين ومشترين.

صانع السوق هو بائع ومشتري

يتمثل الدور الأساسي لصانع السوق في توفير السيولة أو خلق الفرص لأي مشارك في السوق لشراء وبيع كميات كبيرة من الأسهم والعملات والمشتقات وأدوات التداول الأخرى.

تساهم مشاركة صناع السوق في الحفاظ على المرونة والسيولة لفئة الأصول ، مما يزيد من قدرتهم على التداول وبالتالي جذب اهتمام المستثمرين في فئة الأصول.

كيف يقوم صناع السوق (MM) بجني الأرباح؟

بالنسبة لصانعي السوق (MMs) في الأسواق المالية التقليدية ، تعتبر الفروق السعرية إحدى الطرق الرئيسية لكسب الأرباح.

سبريد (أو عرض - طلب سبريد) هو الفرق بين سعر العرض (سعر الشراء) وسعر الطلب (سعر الطلب) لأداة مالية في وقت معين. في بعض البورصات ، على الرغم من الاسم بدون رسوم (العمولة هي 0) ولكن في الواقع يتم تضمينها جميعًا في رسوم السبريد في هذا التبادل.

كيف تحقق MM التقليدية الربح

مثال: عندما يشتري مستثمر سهمًا في إحدى البورصات ، فقد يلاحظ سعر عرض يبلغ 99 دولارًا وسعر طلب يبلغ 101 دولارًا.

هذا يعني أن الوسيط يشتري السهم مقابل 100 دولار ، ثم يبيعه للمشترين المحتملين مقابل 101 دولار. من خلال التداول بكميات كبيرة ، يمكن أن يولد السبريد الصغير أرباحًا يومية كبيرة.

نظرة عامة حول صانع السوق الآلي (AMM) في التشفير

صانع السوق الآلي (AMM) هو صانع سوق آلي. بدلاً من استخدام صانعي السوق التقليديين (MM) ، يتم الحفاظ على سعر وسيولة الأصل في أي وقت وتحديده بناءً على خوارزمية.

صانع السوق الآلي

في فضاء التشفير ، تُبنى AMM على عقود ذكية (عقود ذكية ) على بلوكشين عام ، يضع موفرو السيولة الأصول في مكان يسمى تجمع السيولة. سيتمكن المتداول بعد ذلك من تداول هذه الأصول من خلال العقد الذكي.

يمكن ذكر بعض AMMs البارزة في السوق على النحو التالي: Uniswap ، Sushiswap ، Pancakeswap ، Bacor ، ...

كيف يحقق مقدمو السيولة أرباحًا في نموذج AMM

يتحمل مقدمو السيولة العديد من المخاطر. الأول هو مخاطر الجانب السلبي للرموز المميزة التي يحتفظون بها. بالإضافة إلى ذلك ، فهم معرضون لمخاطر أكثر من صانعي السوق التقليديين (MMs) في تكبدهم خسائر غير دائمة عندما يرتفع الأصل أو ينخفض ​​بشكل حاد بعيدًا عن المعدل الذي يوفرون السيولة به.

كيف تحقق LPs في AMM ربحًا

للتعويض عن خسائرهم ، سيحصل مقدمو السيولة في AMMs على جزء من رسوم المعاملات. على وجه التحديد ، في Uniswap ، سيتم تقسيم رسوم المعاملات بنسبة 0.3٪ بالتساوي بين الأعضاء الذين يساهمون بالسيولة في المجمع.

اختلافان رئيسيان بين صانع السوق وصانع السوق الآلي

في الوقت الحالي ، أرى شخصياً أن هناك اختلافين رئيسيين في MM & AMM:

AMM هو حل أفضل للسيولة للاتفاقيات طويلة الأجل (الأصول طويلة الأطراف)

في الأساس ، يمكن أن يكون كل من MM و AMM هو الحل لتوفير السيولة لأي أصل في السوق ، ولكن في الممارسة العملية ، يقبل عدد قليل جدًا من MM المحترفين إنشاء السوق للاتفاقيات طويلة الأجل بسبب الخصائص التالية: 

• عادة ما يكون حجم التداول غير مرتفع وغير مستدام.
• الأسعار غالبًا ما تكون متقلبة.
• بعد كل MMs هي في الأساس للربح ، لذا فإن إنشاء أسواق لـ LTAs Markets لا يوفر عوائد محتملة عالية ، كما أنه يخاطر أكثر من الأصول الشائعة ، لذلك بالطبع لا يجب أن تكون الاتفاقات طويلة الأجل هي الخيار الأمثل.
• على عكس AMM في سوق Crypto ، لا تحتاج إلى MM محترف لإنشاء سوق لرموزك حيث يمكنك أنت أو أي مستخدم آخر إنشاء سوق لأي رمز مميز على AMMs بدون إذن. لذا في الوقت الحالي ، مقارنةً بـ MM ، تعد AMM حلاً أفضل للسيولة للاتفاقيات طويلة الأجل في سوق التشفير.

رسوم التحويل

هناك شيء واحد يجب الانتباه إليه بين الأسواق التي أنشأتها MM و AMM وهو رسوم المعاملة. من وجهة نظر المستخدم ، فإن رسوم التداول في الأسواق التي أنشأتها MMs لها رسوم معاملات أقل بعدة مرات من تلك التي أنشأتها AMMs. يمكنك أن ترى بشكل أكثر وضوحًا جدول الرسوم الخاص بتبادل Binance و Uniswap:

• الرسوم القياسية العادية لـ Binance هي 0.1٪ ورسوم Uniswap 0.3٪.
• تتمتع البورصات مثل FTX أيضًا برسوم معاملات أقل بكثير من Binance ، حيث تتراوح من 0.02٪ إلى 0.07٪.

يأتي هذا بشكل أساسي من مخاطر توفير السيولة لهذه الأسواق. مع وجود الأسواق التي تم إنشاؤها بواسطة نموذج AMM ، من المرجح أن يتحمل موفرو السيولة مخاطر أكبر من مزودي السيولة في الأسواق التي أنشأتها MM.

لذلك ، إذا كان إعداد الرسوم منخفضًا للغاية ، فإن الحافز لمقدمي السيولة لـ AMM سيكون أيضًا منخفضًا ، مما يؤدي إلى عدم قدرة الأسواق التي أنشأتها AMM على جذب موفري السيولة المحتملين.

ملخص

آمل أن يساعدك هذا المحتوى في الحصول على نظرة عامة على Market Maker (MM) وصانع السوق الآلي (AMM) في Crypto والاختلافات الرئيسية بينهما.

يرجى التسجيل والانضمام إلى مجموعات Coin98 Insights والقنوات أدناه للمناقشة مع المسؤولين وأعضاء المجتمع الآخرين:

• مجموعة الدردشة Telegram: t.me/Coin98Insights_Chat
• قناة Telegram: t.me/Coin98Insights
• يوتيوب: youtube.com/coin98
• مجموعة Facebook: www.facebook.com/groups/Coin98.Net
• تويتر: twitter.com/Coin98Insights