ما هي العملات المستقرة الخوارزمية؟ مفارقة وتصنيف العملات المستقرة الحسابية

بالإضافة إلى العملات المستقرة المدعومة من العملات الورقية والمدعومة بالتشفير ، هناك عملة مستقرة أخرى وهي الخوارزمية Stablecoin.

خلفية

تعتبر العملات المستقرة مكونًا مهمًا للغاية في التشفير بشكل عام و DeFi على وجه الخصوص. في عام 2020 ، حقق سوق العملات المستقرة تقدمًا كبيرًا ، ويزداد الطلب على العملات المستقرة. يتضح هذا في الرسم البياني لإجمالي المعروض من العملات المستقرة أدناه.

العملات المستقرة التي شهدت أكبر نمو هي العملات المستقرة المدعومة من العملات الأجنبية والمدعومة بالعملات المشفرة. بالإضافة إلى ذلك ، لدى Stablecoin عملة مستقرة أخرى ، وهي Algorithmic Stablecoin (الخوارزمية المستقرة الخوارزمية). 

ما هو الخوارزمية Stablecoin؟

الخوارزمية Stablecoin هي عملة مستقرة مع استقرار يعتمد على آلية العرض المرن باستخدام خوارزمية تسمى Rebase.

عندما يتعلق الأمر بالعملات المستقرة الخوارزمية ، يجب الانتباه إلى قاعدة تغيير الأساس (القواعد):

• وقت إعادة التأسيس: عادةً ما يكون لكل مشروع وقت مختلف ، بأسماء مختلفة.
• سعر بدء إعادة التأسيس: يحتاج المشروع عادةً إلى نطاق سعري لزيادة أو تقليل شرط إعادة تحديد القاعدة. على سبيل المثال ، يبلغ سعر AMPL + -5٪.
• من أي مصدر أوراكل جاء هذا السعر؟ عادة ما يستخدم المشروع برنامج TWAP الخاص بـ Uniswap.
• الحد الأقصى للزيادة / النقص في العرض.

تصنيف العملات المستقرة الحسابي 

أقسم مؤقتًا الخوارزمية Stablecoin إلى 3 أنواع: نموذج الرمز الفردي ونموذج الرموز المتعددة والنموذج الهجين.

نموذج رمزي واحد

ستعمل العملات المستقرة الخوارزمية ضمن نموذج 1-token بآلية Rebase بسيطة. 

سيتم تثبيت سعر الرمز المميز عند 1 دولار ، وفي كل مرة تحدث إعادة التعيين في 3 حالات:

• (1) يزيد سعر التوكن بأكثر من دولار واحد ، سيزداد إجمالي العرض.
• (2) ينخفض ​​سعر الرمز المميز بأكثر من دولار واحد ، سينخفض ​​إجمالي العرض.
• (3) يظل سعر الرمز المميز غير المتغير عند حوالي 1 دولار ، ويظل إجمالي العرض كما هو.

عندما يتغير العرض الإجمالي ، فإنه سيؤثر بشكل مباشر على حاملي الرمز المميز الذي يمثله عدد الرموز التي يمكن أن تزيد أو تنقص وفقًا لنتيجة Rebase.

المشروع البارز والرائد في اتجاه الخوارزمية المستقرة هو Ampleforth (AMPL) يليه Yam Finance (YAM).

نموذج متعدد الرموز

لا تزال آلية تشغيل نموذج الرموز المتعددة هي نفسها الخاصة بنموذج الرمز الواحد ، ولا يزال سعر الرمز المميز مثبتًا عند 1 دولار. عندما لا تزال هناك 3 حالات تحدث في Rebase: 

• (1) سعر الرمز المميز فوق 1 دولار ، ينتج عنه المزيد من الرموز.
• (2) سعر الرمز المميز أقل من دولار واحد ، مما يؤدي إلى إنشاء دين على شكل سند.
• (3) يظل سعر الرمز المميز ثابتًا عند 1 دولار ، ولم يتم إنشاء المزيد من الرموز المميزة.

يجب أن تحتوي المشاريع التي تتبع هذا النموذج على ما يصل إلى 3 رموز مميزة بما في ذلك: 

• عملات مستقرة.
• توكينز الأسهم للمساهمين.
• تمثل رموز السندات دين البروتوكول.

على عكس نموذج الرمز الفردي ، لا يقوم نموذج الرموز المتعددة بتوزيع الرمز المميز الذي تم إنشاؤه بالتساوي على جميع المالكين ، وبدلاً من ذلك سيتم توزيعه على المشاركين في البروتوكول مثل المساهم وموفر السيولة وحاملي الرمز المميز للسندات بمعدلات مختلفة اعتمادًا على بروتوكول محدد.

يمكن ذكر المشاريع من هذا النوع كـ Basis Cash (BAC ، BAS ، BAB) ، DollarProtocol (USDX ، SHARE ، xBOND).

نموذج هجين

لا توجد آلية عمل النموذج الهجين إلا عملة واحدة مستقرة ، ولكن عندما تكون إعادة الأساس موجبة ، سيزداد العرض الإجمالي ويوزع على المشاركين في البروتوكول. عندما تكون إعادة الأساسي سالبة ، يتم إصدار الدين كقسيمة بخصم مرتفع لتحفيز حاملي العملات المستقرة على شراء الديون.

مثال نموذجي على ذلك هو Emptyset Dollar (ESD) والشوكة الخاصة به ، Dynamic Set Dollar (DSD).

مفارقة الخوارزميات المستقرة

تحتاج العملة المستقرة التي تريد أن تدوم لفترة طويلة إلى قدر معين من الاستقرار حتى تتمكن من جذب الاستخدام العادي. للحصول على استقرار معين ، يجب أن تحقق العملات المستقرة الخوارزمية رسملة كبيرة بما يكفي (1-10 مليار دولار أمريكي) للحصول على سيولة كافية لتجنب تقلبات الأسعار.

للوصول إلى علامة الغطاء الكبيرة هذه ، يجب أن تكون حلقة إعادة القاعدة موجبة. يؤدي هذا إلى السؤال عن كيفية إنشاء طلب على العملات المستقرة كبيرة بما يكفي للحفاظ على السعر أعلى من دولار واحد.

لحل هذه المشكلة ، من الضروري تحفيز المشاركين في البروتوكول.

رمز واحد: أنشئ برنامج مكافأة للمشاركين الذين يوفرون السيولة من خلال تعدين السيولة.

توكينز متعددة:

• يتمتع مزود السيولة بنسبة٪ من العملات المستقرة التي تم إنشاؤها بعد إعادة التأسيس الإيجابية .
• المضارب: شراء الديون على شكل سند (سند) بخصم مرتفع.
• المساهمون: يحصل حاملو الأسهم على المزيد من العملات المستقرة بعد إعادة التأسيس الإيجابية.

هجين: 

• يحق لمزود السيولة الحصول على٪ من العملات المستقرة التي تم إنشاؤها بعد إعادة تحديد أساسية إيجابية .
• يشتري المضاربون الديون ككوبونات بسعر مخفض للغاية.
• يتمتع المستثمرون بنسبة٪ من العملات المستقرة التي تم إنشاؤها بعد إعادة تأسيس إيجابية.

لكن هذه تهدف فقط إلى تسريع نمو الشبكة من خلال المضاربات التي لا يمكن تحملها لأنه بمجرد نفاد الحوافز أو فقد المشاركين الاهتمام ، يقع المشروع في حالة تسمى "دوامة الموت" التي تؤدي إلى الفشل.

خواطر ختامية

على الرغم من ظهور فكرة الخوارزمية Stablecoin في 1974 و 2014 ، إلا أن العديد من المشاريع التجريبية والتنفيذية لم تبدأ حتى عام 2020 في إنشاء منتجات مستقرة. 

لذلك ، لا تزال هذه العملات المستقرة صغيرة جدًا ، ولكن تجارب المشاريع المذكورة أعلاه أعطتنا على الأقل نظرة عامة ، والمفارقات التي يمكن من خلالها العثور على حلول جيدة ، أقرب إلى هدف إنشاء عملات مستقرة لامركزية بالكامل.