Analyse du modèle de fonctionnement de SushiSwap – Modèle multi-produits

• Quelques informations à savoir sur Sushi
• Modèle de fonctionnement de SushiSwap
• Alors, le modèle opérationnel de SushiSwap fonctionne-t-il ?
• Épilogue

Quelques informations à savoir sur Sushi

Qu'est-ce que les sushis ?

Selon l'équipe de développement, Sushi est une organisation communautaire qui a été créée pour résoudre les problèmes de liquidité sur le marché financier décentralisé. Sushi combine plusieurs marchés et outils en un seul système de produits. Jusqu'à présent, Sushi a lancé une large gamme de produits allant d'un échange décentralisé (SushiSwap), d'un marché de prêt décentralisé (Kashi Lending) à des générateurs de revenus passifs tels que : Yield Farming (Sushi Yield Farms) et Staking (SushiBar Staking). Semblable à d'autres projets DeFi, les produits sont gérés par des investisseurs qui possèdent des jetons SUSHI.

Quelques informations sur SushiSwap

SushiSwap est un échange décentralisé et sans autorisation sous le modèle AMM et est le premier produit de Sushi. SushiSwap permet aux utilisateurs d'échanger entre pairs avec des liquidités fournies par d'autres utilisateurs. Initialement, SushiSwap était un fork d'Uniswap V2, donc le modèle de fonctionnement de SushiSwap est similaire à Uniswap , mais il y a quelques différences. 

Lire la suite : L'analyse en chaîne d'Uniswap (UNI) lance Uniswap V3, que révèlent les données ?

Différence entre SushiSwap et Uniswap

Idem : les deux projets sont AMM et utilisent un algorithme de courbe classique avec la formule x*y = k ; Modèle Liquidity Pool avec 2 jetons avec le même ratio 1:1 ; les frais de transaction sont de 0,3 %.

Différent: 

• Uniswap : les fournisseurs de liquidités (Liquidity Providers) bénéficieront de frais de transaction de 0,3 % et d'aucun programme d'extraction de liquidités (Liquidity Mining).
• SushiSwap : les fournisseurs de liquidités (fournisseurs de liquidités) ne bénéficieront que de 0,25 % de frais de transaction et de 0,05 % pour les investisseurs détenant xSUSHI, et il existe un programme d'extraction de liquidités (Liquidity Mining) - incitant les utilisateurs à fournir des liquidités et seront récompensés par des jetons SUSHI.

Modèle de fonctionnement de SushiSwap

Modèle opérationnel de SushiSwap – Multichain AMM

La similitude de SushiSwap et Uniswap réside dans le modèle de pool de liquidité et l'algorithme de courbe classique x*y = k. J'ai détaillé ces deux choses dans l'article "Analyse du modèle de fonctionnement d'Uniswap V2", vous devriez donc lire cet article en premier, pour comprendre comment fonctionne un modèle AMM typique. Dans le cadre de cet article, je vais seulement vous expliquer en détail les différences de SushiSwap

Les composants participant au modèle comprennent : 

• Détenteurs de xSUSHI : sont les détenteurs de SUSHI qui apportent des jetons SUSHI au jalonnement et reçoivent des niveaux APR/APY en fonction du moment où vous jalonnez (depuis que j'ai écrit cet article, l'APR est de 6,84 %) et en retour doivent verrouiller SUSHI dans les 6 mois, les intérêts de Les détenteurs de xSUSHI recevront une partie des revenus des produits de SushiSwap, qui peuvent être considérés comme les créateurs de ce terrain de jeu.
• Fournisseur de liquidité (LP) en abrégé : agit comme un approvisionnement, fournissant des actifs pour créer de la liquidité pour le marché.
• Utilisateur (utilisateur/commerçant) : agissant en tant que source de demande, les utilisateurs peuvent échanger n'importe quel jeton disponible sur SushiSwap et payer des frais de 0,3 % pour chaque transaction.

Le processus de fonctionnement du modèle SushiSwap est décrit en 4 étapes principales :

Étape 1 : Le fournisseur de liquidité (LP) fournira 2 types d'actifs (A et B) au pool de liquidité respectif (A/B) sur SushiSwap avec le ratio 1:1. Recevez ensuite le jeton SLP (Sushiswap Liquidity Provider), ce jeton représente la propriété d'une partie des actifs de ce pool. 

Étape 2 : Les utilisateurs (utilisateur/commerçant) qui souhaitent échanger (échanger) le jeton A contre le jeton B doivent mettre le jeton A dans le pool correspondant et recevoir le jeton B.

Étape 3 : Pour chaque swap, les utilisateurs doivent payer 0,3 % de frais de transaction, 0,25 % de ces frais iront au fournisseur de liquidité (LP) et 0,05 % aux détenteurs de xSUSHI.

Étape 4 : Pour encourager la liquidité, en plus de recevoir des frais de transaction de 0,25 %, vous pouvez également apporter des jetons SLP au jalonnement et recevoir plus de jetons SUSHI, ce programme s'appelle Liquidity Mining pour encourager la fourniture de liquidités sur le compte plus.

Les détails sont illustrés dans la figure suivante :

Modèle opérationnel de SushiSwap – Multichain AMM

Alors, en quoi le modèle SushiSwap est-il meilleur que Uniswap V2 ?

L'amélioration de SushiSwap vise à résoudre les problèmes d'optimisation des bénéfices, plus d'incitations et surtout peut surmonter un glissement élevé lorsqu'il n'y a pas assez de liquidités.

• Pour les détenteurs de sushi : recevez 0,05 % et pas les détenteurs d'uni, bien que les deux occupent des rôles presque similaires.
• Pour les fournisseurs de liquidités : SushiSwap intègre un programme d'extraction de liquidités à long terme. Comme je l'ai mentionné, le plus grand risque des fournisseurs de liquidité est de subir une perte temporaire (perte impermanente), le fait que SushiSwap intègre ce programme pour aider à générer des bénéfices pendant que les LP déposent des actifs cryptographiques dans le pool de liquidités pour minimiser une partie de la perte si le marché fluctue pendant la fourniture de liquidité.
• Pour les utilisateurs (Users/Traders) : l'incitation ci-dessus aidera SushiSwap à attirer des fournisseurs de liquidités et à créer une riche source de liquidités qui réduira le risque de glissement (Slippage). Parallèlement à cela, en aidant SushiSwap à attirer plus d'utilisateurs, le coût des détenteurs de xSUSHI et des fournisseurs de liquidité sera plus élevé.

En bref, l'innovation de SushiSwap est d'optimiser les coûts et les récompenses pour tous les participants. Le programme d'incitation à utiliser SushiSwap est assez bon et a également attiré de nombreux fournisseurs de liquidités, aidant la source de liquidités à s'enrichir. La preuve en est que TVL a atteint 2,7 milliards de dollars US, faisant de SushiSwap le 3e échange décentralisé correct (DEX) dans les meilleurs DEX avec le plus grand nombre de TVL.

Valeur clé (TVL)

Modèle de fonctionnement d'autres produits de Sushi

Modèle de fonctionnement de SushiBar

SushiBar est un endroit où les détenteurs de SUSHI peuvent apporter des jetons SUSHI au jalonnement pour recevoir des jetons xSUSHI, et en même temps recevoir des avantages d'autres produits Sushi tels que des frais de transaction sur SushiSwap, des frais de service sur BentoBox, des droits de vote et d'autres avantages.

Modèle de travail de BentoBox – un portefeuille contenant des jetons

BentoBox est un coffre-fort contenant tous les jetons qui génèrent des bénéfices pour les fournisseurs de liquidité. Lorsque les utilisateurs déposent des actifs cryptographiques dans BentoBox et recevront un rendement annuel (APY). BentoxBox sert d'infrastructure pour les futurs protocoles DeFi à venir sur SushiSwap et le premier protocole est Kashi, le modèle de fonctionnement de BentoBox est le suivant :

Étape 1 : Le fournisseur de liquidité dépose des actifs cryptographiques dans la BentoBox et obtient en retour des avantages tels que : bénéfice annuel, réduction des coûts lors de l'utilisation d'autres services ou produits de Sushi, faibles frais d'essence lors de l'échange de jetons à l'intérieur du Vault,…

Étape 2 : Lorsque les utilisateurs utilisent le service de BentoxBox, ils paieront une partie des frais en fonction du type de service, ces frais seront répartis entre les détenteurs de xSUSHI (ceux qui apportent des jetons SUSHI au Staking).

Les détails sont illustrés dans la figure suivante :

Modèle de travail de BentoBox – un portefeuille contenant des jetons

Modèle de fonctionnement de Kashi Lending

Kashi est la première suite de produits de BentoBox, le modèle est similaire aux plateformes de prêt et d'emprunt, mais la particularité unique de Kashi est qu'il permet d'emprunter et de prêter par paires (Isolated Lending Pair). emprunteurs (Borrowers) et emprunteurs (BentoBox – Vault contient les tokens du prêteur), le modèle de fonctionnement de Kashi est le suivant :

Pour les prêteurs :

Étape 1 : Les prêteurs déposeront des actifs cryptographiques dans BentoBox, comme un fournisseur de liquidités, afin qu'ils reçoivent les mêmes avantages que ceux mentionnés ci-dessus.

Étape 2 : Sélectionnez le Pool correspondant à vos actifs pour prêter et gagner des intérêts.

Pour les emprunteurs :

Étape 1 : Les emprunteurs fournissent des garanties à BentoBox.

Étape 2 : Sélectionnez le Pool correspondant au jeton que vous souhaitez emprunter pour emprunter le jeton et payer les intérêts du prêt.

Les détails sont illustrés dans la figure suivante :

Modèle de fonctionnement de Kashi Lending

Caractéristiques uniques du modèle Kashi Lending :

Faibles frais d'essence : pris en charge par BentoBox, aidant Kashi à réduire les transactions inutiles.

Permet aux utilisateurs de créer leurs propres paires de prêt avec des opérations simples : il suffit de choisir un type de jeton comme actif de prêt, un type de jeton comme garantie, et les utilisateurs peuvent créer une paire de prêt sur Kashi.

Pools séparés : l'avantage des pools séparés est d'assurer la sécurité du système, s'il y a un jeton piraté, cela n'affectera que le pool contenant ce jeton, n'affectera pas les pools restants et créera le marché. Diversifier plus de jetons à emprunter et prêter.

Miso – Plateforme IDO (Offre Initiale Dex)

MISO est un ensemble open source de contrats intelligents créés pour simplifier le processus de lancement d'un nouveau projet sur SushiSwap. Semblable à d'autres plates-formes IDO, Miso a été créé pour être une rampe de lancement permettant aux chercheurs et aux développeurs de projets d'accéder facilement à la communauté des investisseurs cryptographiques pour lancer des projets, ainsi que de promouvoir des projets de poussée de capital par le biais d'échanges de jetons sur SushiSwap.

Lire la suite : Qu'est-ce qu'un IDO ? Les plates-formes IDO populaires d'aujourd'hui.

Les ingrédients du miso comprennent :

Token Factory : où créer des jetons pour les projets.

Marché : où IDO est mené, Miso prend en charge la forme d'enchères Crowdsale et Dutch & Batch.

Liquidité : une partie du capital levé auprès d'IDO créera de la liquidité pour SushiSwap.

Fermentation : options de stockage/entiercement pour verrouiller les jetons au fil du temps.

Farm Produce : de nouveaux jetons IDO seront cultivés dans le cadre du programme Liquidity Mining de SushiSwap.

Pour donner aux nouveaux projets les meilleures chances de lancement sur SushiSwap, les ingrédients de Miso seront combinés de différentes manières en fonction du projet. Par conséquent, je limiterai mon analyse approfondie du modèle de Miso, mais les lecteurs peuvent imaginer le chemin le plus simple à travers l'image ci-dessous :

Miso – Plateforme IDO (Offre Initiale Dex)

Remarque : Dans (2), le projet sera celui qui décidera de la manière dont les composants de Miso sont combinés.

Modèle de travail Mirin - une fonctionnalité à venir

Actuellement, cette fonctionnalité n'a pas été publiée, à l'avenir Mirin sera publié avec SushiSwap V3. En termes simples, Mirin aidera Sushi à se combiner avec un échange centralisé ( CEX ) ou un certain tiers, permettant aux utilisateurs de fournir des liquidités à SushiSwap via l'échange, cette liquidité sera contenue dans Le sous-pool est lié au pool de liquidité principal de SushiSwap, vous pouvez imaginer à travers l'illustration ci-dessous:

Modèle de travail Mirin - une fonctionnalité à venir

Aperçu du fonctionnement de l'ensemble du système dans le modèle SushiSwap .

Ainsi, ici, vous pouvez avoir une compréhension de base des modèles de fonctionnement des produits SuShi. Je vais maintenant résumer le fonctionnement global de l'ensemble du modèle SushiSwap comme suit :

• (1) Sushi fournit un système de produits dont les utilisateurs ont besoin dans un échange décentralisé et plus encore, notamment : le trading (Swap/Trade) ; Emprunter et prêter (Lending & Borrowing), Yield Farming et Staking… ainsi que le programme d'incitation à l'offre de liquidités Liquidity Mining. Cette activité se déroule sur AMM SushiSwap, Kashi Lending et BentoBox.
• (2) Grâce à la coopération avec des tiers/échanges centralisés, ce qui simplifie les opérations techniques, en particulier pour les utilisateurs qui n'ont jamais travaillé sur aucune plate-forme DeFi, ils peuvent toujours facilement utiliser des produits SushiSwap faciles à utiliser grâce au modèle de Mirin (à venir). 
• (3) Créer une rampe de lancement pour les développeurs de projets afin d'aider Sushi à créer un marché commercial de qualité pour attirer davantage d'investisseurs. Accéder ainsi à de nouveaux projets ainsi qu'à SushiSwap grâce au modèle de Miso et au programme Liquidity Mining.
• (4) Frais de transaction : les frais de transaction iront directement aux détenteurs de xSUSHI et aux fournisseurs de liquidités.

Les détails sont illustrés dans la figure suivante :

Aperçu du fonctionnement de l'ensemble du système dans le modèle SushiSwap .

Alors, le modèle opérationnel de SushiSwap fonctionne-t-il ?

SushiSwap n'est plus seulement un AMM dérivé d'Uniswap V2, mais est devenu un système fonctionnant sous un modèle de produit diversifié desservant de nombreux publics. La solution apportée par SushiSwap est d'optimiser l'efficacité de l'utilisation du capital, tout en limitant partiellement le risque de dérapage lors du trading. Les produits visent tous à créer une riche source de liquidités. À mon avis, c'est un très bon modèle pour les détenteurs de SUSHI et les autres utilisateurs lors de l'intégration de nombreux utilitaires et produits dans le même système. Cependant, si vous regardez du côté opposé, il est difficile de contrôler de nombreux produits et il est difficile de s'assurer que tous les produits fonctionnent efficacement. J'ai donc fini d'analyser le modèle de fonctionnement de SushiSwap,DeFi ou pas ?

Épilogue

Vous trouverez ci-dessus des informations sur le modèle de fonctionnement de SushiSwap provenant de nombreuses sources que TraderH4 synthétise et recherche pour les lecteurs. J'espère vous aider à mieux comprendre le projet et le modèle de fonctionnement d'un modèle d'intégration multi-produits typique comme SushiSwap.

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Remarque : Toutes les informations contenues dans cet article sont destinées à fournir aux lecteurs les dernières informations sur le marché et ne doivent pas être considérées comme des conseils en investissement. Nous espérons que vous lirez attentivement les informations ci-dessus avant de prendre une décision d'investissement.

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