Saviez-vous qu'un tiers du staking d'ETH sur la chaîne Ethereum Beacon provient d'un seul protocole ? Le protocole est Lido Finance , et bien que sa participation massive ait suscité des inquiétudes, le projet de cryptographie a plus à offrir qu'on ne le voit.
Lido Finance a été fondée en octobre 2020 par Konstantin Lomashuk, Vasiliy Shapovalov et Jordan Fish.
Konstantin est titulaire d'un doctorat en finance et travaille dans le domaine de la cryptographie depuis 2015, notamment en tant que fondateur de P2P Validator, une société qui gère des nœuds de validation sur plusieurs chaînes de blocs.
Konstantin a acheté son premier Bitcoin en 2014, a participé à l'ICO d'Ethereum plus tard cette année-là, et n'a apparemment jamais vendu son ETH BTC ni aucune autre crypto-monnaie qu'il a achetée depuis. .
En conséquence, sa richesse est passée de 10 000x à 50 000x dans son portefeuille de crypto et il dit que son secret est de se concentrer sur les projets que les fondateurs ont en tête.
Vasiliy Shapovalov est titulaire d'un baccalauréat en mathématiques et a passé près d'une décennie en tant qu'ingénieur logiciel avant de se tourner vers la cryptographie en 2019.
En 2020, Vasiliy est devenu le directeur technique de P2P Validator et l'une de ses premières missions a été de créer une solution de jalonnement tierce pour la prochaine chaîne Ethereum Beacon. Cette solution de jalonnement tierce est finalement devenue Lido Finance et Vasiliy continue d'agir en tant que personne responsable des aspects techniques du projet.
Bien que le nom de Jordan Fish puisse sembler inconnu, si vous êtes passionné de crypto et actif sur Twitter, vous le suivez peut-être déjà. C'est parce que Jordan est Cobie, anciennement Crypto Cobie, un podcasteur et écrivain crypto populaire avec près de 700 000 abonnés sur Twitter et en croissance.
Jordan est impliqué dans la cryptographie depuis 2012, et dans une récente interview de quatre heures, il a expliqué qu'il avait investi 500 $ dans Bitcoin depuis le début.
Jordan est titulaire d'un baccalauréat en informatique et le codage fait partie de sa carrière. Il a passé la majeure partie de son temps à travailler dans le marketing, en particulier pour la banque Monzo, l'une des premières banques en ligne au Royaume-Uni.
Fait intéressant, Jordan a été PDG de P2P Validator et il affirme qu'il est le responsable des devis pour Lido Finance, Konstantin et Vasiliy étant les "cerveaux de devis" de l'opération.
Même ainsi, Jordan était l'auteur du post Medium annonçant Lido Finance en octobre 2020. Et il semble que son rôle était d'attirer l'attention et les investisseurs sur le projet lorsqu'il a démarré.
Jordan quitte Lido Finance au début de 2021, probablement juste pour se concentrer sur le podcast crypto bien intitulé, qui commence en février 2021 et il co-anime avec Brian Krosgaard alias Ledger une fois de plus fortement recommandé.
Selon crunchbase et la politique de confidentialité du site Web de Lido Finance, le protocole lui-même a été créé par une société de logiciels enregistrée aux îles Caïmans appelée Defi Limited. Bien que Lido Finance soit depuis devenu une organisation autonome décentralisée sans entité derrière elle.
Lido Finance est un protocole de jalonnement liquide qui vous permet de jalonner des crypto-monnaies Proof-of-Stake sans avoir à les verrouiller, ce qui signifie que vous pouvez échanger librement tout en jalonnant.
Une brève explication de la façon dont cela fonctionne est que lorsque vous jalonnez votre crypto-monnaie via Lido Finance, le protocole vous donne un jeton négociable qui agit comme une sorte de reçu pour la crypto-monnaie que vous avez achetée. Ainsi, dans le cas d'Ethereum, lorsque vous jalonnez ETH sur la chaîne Beacon via Lido Finance, le protocole vous donne un jeton appelé jalonnement ETH ou stETH, qui reflète le prix de l'ETH et peut être librement échangé.
stETH maintient son ancrage des prix de trois manières, la première est par l'arbitrage, où les commerçants d'arbitrage achètent stETH lorsqu'il tombe en dessous du prix de l'ETH car il peut être échangé contre de l'ETH réel à l'avenir. .
La deuxième façon dont stETH maintient son ancrage est l'extraction de liquidités, où le Lido DAO offre des récompenses supplémentaires à quiconque fournit des liquidités pour les paires d'échange entre ETH et stETH.
Une troisième façon pour stETH de maintenir son ancrage est la demande sous-jacente de stETH, car stETH gagne des récompenses de mise en temps réel. C'est la garantie idéale pour emprunter des protocoles comme AAVE et Maker DAO. Cependant, le fait que stETH gagne des récompenses de jalonnement en temps réel signifie que sa valeur change et cela le rend incompatible avec certains protocoles DeFi spécifiquement des échanges décentralisés comme Uniswap.
C'est pourquoi il existe un deuxième jeton stETH appelé stETH enveloppé ou wstETH, qui permet essentiellement à votre stETH de continuer à augmenter en valeur tout en maintenant un prix fixe pour le trading DEX.
Outre la chaîne Ethereum Beacon, Lido Finance prend actuellement en charge Solana, Kusama et Polygon. Il est également en train d'ajouter la prise en charge de Polkadot.
Comme mentionné dans l'introduction, Lido Finance mise environ un tiers de tous les ETH sur la chaîne Ethereum Beacon, un montant de plus de huit milliards de dollars américains. C'est pour plusieurs raisons.
Devenir d'abord un validateur sur la chaîne Ethereum Beacon nécessite 32 ETH, ce que la plupart des gens ne peuvent pas se permettre et ne peuvent techniquement pas autoriser.
Deuxièmement, être un validateur sur la chaîne Ethereum Beacon nécessite des connaissances techniques ainsi qu'une surveillance 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, car les validateurs risquent de perdre une partie de leur ETH s'ils se déconnectent ou ne parviennent pas à se mettre à niveau en temps opportun.
Le troisième devenant un validateur sur la chaîne Beacon d'Ethereum nécessite la clé ETH susmentionnée jusqu'à ce qu'Ethereum achève sa transition de PoW à PoS . Même les retraits d'ETH jalonnés peuvent ne pas être autorisés immédiatement et dans une récente interview, le passionné d'Ethereum Anthony Sasano a révélé que les validateurs peuvent être bloqués en attendant six mois.
Il n'est pas surprenant que tant d'ETH soient misés de manière liquide et pourquoi le besoin de mise de liquidités est tellement plus élevé pour Ethereum que pour les autres crypto-monnaies PoS. Si vous vous demandez pourquoi les gens affluent vers Lido Finance pour le jalonnement de liquidités au lieu d'échanges centralisés, tout est question de commodité et de sécurité.
Pour ceux qui débutent, le jalonnement de liquidités sur Lido Finance ne nécessite pas de KYC et le protocole est donc accessible à toute personne disposant d'une connexion Internet, à quelques exceptions près, apprenez-en plus à ce sujet plus tard.
Lorsque vous misez ETH via Lido Finance, un ensemble de contrats intelligents audités distribue automatiquement cet ETH à un pool de 22 validateurs sur la chaîne Ethereum Beacon qui ont été testés par le Lido DAO. Il est important de noter que la communauté Lido introduit activement de nouveaux validateurs de chaîne Beacon. C'est pourquoi Lido Finance ayant un tiers des participations ETH n'est pas nécessairement préoccupant.
En récompense du partage de leur infrastructure de jalonnement, ces validateurs de chaîne Beacon gagnent 5% des récompenses de jalonnement de tous les ETH qui leur sont délégués par Lido Finance. 5% supplémentaires des récompenses de jalonnement iront au Trésor du Lido DAO, qui peut être utilisé pour financer une nouvelle implémentation de Lido Finance ou même une assurance de protocole si le validateur d'affiliation de Lido Finance est coupé.
90% vont aux détenteurs de stETH, d'où la raison pour laquelle la récompense de mise pour ETH sur Lido Finance est de 4% par rapport aux 4,4% que vous obtiendriez si vous misez directement sur la chaîne Beacon.
Lido Finance a été officiellement lancé après la création de la chaîne Ethereum Beacon en décembre 2020, et en janvier de l'année suivante, le jeton LDO a été officiellement lancé. LDO est un jeton ERC-20 sur la blockchain Ethereum avec un approvisionnement maximum de 1 milliard, qui sont tous frappés à l'approvisionnement.
Les cas d'utilisation de LDO sont actuellement limités au vote dans le Lido DAO. Selon le billet de blog annonçant le jeton LDO, environ 36% de son approvisionnement va au trésor du Lido DAO, environ 22% vont aux investisseurs, 6,5% vont aux premiers validateurs et les signatures des détenteurs en savent plus à leur sujet alors, 20% vont au développeurs originaux de Lido Finance et 15% vont aux fondateurs et futurs employés.
Selon un article sur le jeton LDO sur le site Web de Lido Finance, les contributeurs initiaux au Lido ont une durée d'un an, suivie d'une période d'acquisition d'un an. Le blocage d'un an se termine en décembre 2021. Logiquement, cela signifie que les jetons LDO cesseront d'être acquis en décembre de cette année, sauvant ceux de la trésorerie du Lido DAO en raison de leur calendrier d'élimination déterminé par vote communautaire.
En termes d'investisseurs, Lido Finance a eu trois tours de financement jusqu'à présent. Selon Messari, le premier tour de financement a eu lieu en décembre 2020 et il a levé deux millions de dollars américains auprès de divers fonds de capital-risque crypto , des investisseurs individuels ainsi que les fondateurs AAVE et Synthetix.
Le deuxième cycle de financement de Lido Finance a eu lieu en mars de cette année et a levé 70 millions de dollars américains, tous issus de la crypto-monnaie Andreessen Horowitz.
Le troisième cycle de financement de Lido Finance a eu lieu plus tôt ce mois-ci et il a levé environ 73 millions de dollars auprès de divers fonds de capital-risque crypto, dont 50 millions de dollars provenaient de Paradigm. Ce troisième cycle de financement impliquait des fonds cryptographiques achetant des jetons LDO directement auprès de la trésorerie du Lido DAO en échange d'environ 21 000 ETH, une proposition d'achat qui a été approuvée par la communauté Lido via la gouvernance. .
Conformément à la proposition, tous les jetons LDO vendus au fonds au cours du troisième cycle de financement sont assortis d'un blocage d'un an, suivi de la même période d'acquisition d'un an que la distribution initiale, mais avec un calendrier ultérieur. Il n'est pas clair si Andreessen Horowitz acquerra des LDO dans le cadre de l'investissement ou si cela est lié au calendrier d'appel d'offres.
Un rapide voyage à Etherscan révèle que la distribution LDO est actuellement assez centralisée dans les plus grands portefeuilles bien que la plupart d'entre eux soient des contrats intelligents, vraisemblablement des contrats d'acquisition pour les investisseurs récents par Lido Finance.
Ce qui est inquiétant, c'est qu'il n'y a qu'environ 15 000 personnes détenant des LDO sur Ethereum, mais imaginez qu'il y en a beaucoup d'autres qui détiennent leurs LDO sur des échanges centralisés. La distribution de stETH et wstETH est également concentrée dans les plus grands portefeuilles bien que la plupart d'entre eux soient des contrats intelligents liés au protocole DeFi .
La grande chose est qu'il y a plus de 75 000 personnes qui possèdent Ethereum et ce nombre semble augmenter. C'est que malgré le manque de support pour stETH sur les échanges centralisés, c'est probablement une conséquence de ce fait. En plus de cela, stETH et wstETH ont fait un assez bon travail pour maintenir leurs chevilles même si stETH semble se négocier légèrement en dessous du prix de l'ETH et que wstETH se négocie légèrement plus haut que le prix de l'ETH.
Comme on peut le voir, le prix du LDO est assez lamentable non seulement cela, mais le volume des transactions est limité et le LDO semble même avoir eu un pompage et une vente spéculatifs.
La première injection spéculative a eu lieu au printemps dernier et c'est arrivé parce que Lido Finance a annoncé qu'elle ajouterait un soutien à Solana. Le reste du marché de la cryptographie était également en hausse à l'époque.
La deuxième pompe spéculative a eu lieu l'été dernier et c'est arrivé parce que Lido Finance a publié un programme de parrainage proposant de partager une partie de la participation ETH de toute personne que vous référez au protocole.
Lido Finance a également ajouté la prise en charge du protocole d'ancrage de Terra en partenariat avec le portefeuille matériel Ledger pour pouvoir effectuer un jalonnement de liquidité à l'aide de portefeuilles froids et a officiellement ajouté la prise en charge de la blockchain Solana.
La troisième pompe spéculative a eu lieu l'hiver dernier et était probablement due à la nouvelle selon laquelle le Maker DAO a ouvert la porte à l'utilisation de stETH comme garantie pour frapper le stablecoin décentralisé DAI.
Le pompage spéculatif le plus récent de LDO était dû à l'annonce selon laquelle AAVE serait également ouvert à l'utilisation de stETH comme garantie.
Lido Finance ajoute également la prise en charge des chaînes latérales Polygon et bien sûr, il y a beaucoup de battage médiatique autour de cette collecte de fonds de 70 millions de dollars.
En supposant que le prix moyen est d'un dollar américain, ce qui est généreux, il y a eu une pression de vente allant jusqu'à 300 millions de dollars depuis que le jeton LDO a commencé à se négocier. Du côté de la demande, le seul véritable moteur de la demande semble être la spéculation et celle-ci s'est tarie avec l'avènement du marché baissier.
Comme toujours, le potentiel à long terme de LDO dépend des prochains jalons de Lido Finance et il ne semble pas en manquer.
La première est la feuille de route de Lido Finance, détaillée dans un article de blog en juillet dernier. Comme le titre l'indique, l'objectif à long terme de Lido Finance est de rendre le jalonnement de liquidités complètement sans confiance, ce qui signifie qu'il n'y a pas d'organisation centralisée impliquée dans le dépôt, le jalonnement ou le retrait de crypto-monnaie sur l'échange éveillé.
Lido Finance est également obsédé par le fait de s'assurer qu'Ethereum reste aussi décentralisé que possible, ce qui signifie ouvrir la porte à autant de validateurs de chaîne Beacon que possible, tout en rendant également son protocole plus attrayant par rapport aux autres alternatives de jalonnement liquide trouvées sur les échanges centralisés .
Il n'y a que deux facteurs qui ne rendent pas Lido Finance complètement fiable et unique, c'est que tous les retraits du validateur sont contrôlés par un portefeuille multi-signataires avec 11 signataires, dont six doivent signer chaque transaction de retrait. Évidemment, ce n'est pas très fiable et aussi peu pratique à long terme.
Le deuxième élément est le processus d'introduction de nouveaux validateurs à Lido Finance, que vous rappellerez est audité par le Lido DAO. Bien que cela garantisse que les validateurs de Lido Finance sont légitimes, cela sert également de point de confiance et en même temps empêche une décentralisation supplémentaire.
Dans un article de blog de suivi d'avril de cette année, Lido Finance a détaillé les caractéristiques d'une bonne suite de validateurs et a suggéré deux solutions spécifiques sur la manière dont des validateurs supplémentaires pourraient être intégrés. La première solution est la technologie de validation décentralisée ou DVT où les validateurs peuvent travailler ensemble pour signer un seul bloc. Cela permet d'inclure de nouveaux validateurs dans le cadre d'un pool de validateurs existant, ce qui rend le protocole adaptable aux manipulations ou aux erreurs des nouveaux validateurs.
La deuxième solution est un score d'opérateur de nœud, ou NOS, qui générera une réputation pour chaque validateur sur la base d'une gamme de métriques incluant potentiellement des enjeux LDO, qui peuvent être coupés.
Un instantané pour le Lido DAO a révélé que seules trois propositions sont actives, dont la première semble n'être qu'une question de test. La seconde propose de réduire les frais de référence pour le jalonnement d'Ethereum et la troisième propose d'augmenter le coût de la proposition. Les deux propositions sont actuellement en cours d'approbation, alors attendons-nous à les voir bientôt mises en œuvre.
Il serait négligent de ne pas mentionner les préoccupations potentielles concernant Lido Finance. Le premier concerne les bogues potentiels dans le protocole, principalement parce que des bogues critiques dans le code de Lido Finance ont été détectés deux fois.
Le premier bogue a été découvert en octobre dernier et il a mis plus de 20 000 ETH en danger. Heureusement, le bogue a été découvert et corrigé avant qu'une attaque ne se produise.
Le deuxième bogue a été découvert en mars de cette année et il est lié à de nombreux frontaux du protocole Lido Finance, le bogue a de nouveau été découvert et corrigé avant que toute attaque ne se produise.
Cela nous amène à croire qu'il est possible que davantage de bogues continuent d'être découverts et c'est parce que des ajustements au protocole auront lieu au fur et à mesure que la transition d'Ethereum vers PoS se poursuivra. C'est quelque chose qui a été mentionné par l'équipe de développement de Lido Finance et peu importe leur compétence ou le nombre d'audits qu'ils effectuent, il y a toujours des erreurs.
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