DeFi Stack 2 - Risiko DeFi dan cara membatasinya

Di bagian ini, saya akan berbicara tentang risiko utama di DeFi dan bagaimana membatasi risiko dalam pemilihan proyek.

Melanjutkan seri di DeFi Stack, di bagian 1, saya memberi Anda gambaran umum tentang "bagian yang menguntungkan" yang membentuk DeFi (Anda dapat membacanya di sini untuk menemukan cara mengevaluasi proyek).

Di bagian ini kita akan menilai risiko terbesar di DeFi dan bagaimana mengelola dan membatasi risiko tersebut. Dengan demikian membantu memaksimalkan keuntungan dan meminimalkan risiko untuk diri Anda sendiri.

Mari kita mulai!

Manajemen Risiko di DeFi

Risiko Eksponensial di DeFi

Kutipan dari tweet Arjun Balaji:

“Risiko di DeFi tumbuh secara eksponensial. Alasannya karena:

• Kesalahan kontrak.
• Parameterisasi dalam protokol buruk.
• Kemacetan jaringan on-chain.
• Risiko dari Oracle.
• Masalah dari bot/LP Penjaga.

Risiko-risiko ini diperkuat dengan komposisi dan daya ungkit.”

Saya mengambil contoh strategi pertanian hasil yang terkenal: kumpulan sUSD Curve. Pengguna dapat menyetor satu atau lebih stablecoin (DAI, USDT, TUSD, sUSD) ke dalam kumpulan dan mempertaruhkan token LP di platform Mintr Synthetix untuk menerima hadiah SNX.

Setiap stablecoin di kumpulan Curve memiliki risikonya sendiri yang secara langsung memengaruhi nilai koin (DAI berisiko oleh tata kelola di Maker, oracle,.. USDT berisiko dari rekening bank Tether) . 

Dengan desain pool di atas yang mengandung banyak stablecoin, akan mengurangi dampak ketika stablecoin mogok dan memiliki dukungan untuk menjaga harga antar koin tetap sama. Namun, jika koin runtuh, itu masih akan berdampak sangat buruk pada koin yang tersisa di kumpulan, dan selanjutnya akan memengaruhi protokol yang menggunakan kumpulan ini. 

Ini adalah pedang bermata dua, asimilasi menawarkan terobosan besar tetapi juga disertai dengan risiko yang meningkat secara eksponensial.

Risiko terbesar di DeFi hari ini

Risiko hipotek

Saat ini ada lebih dari $13 miliar aset yang terkunci di 10 Protokol DeFi teratas (Uniswap, Compound, Aave, Balancer, Curve, MakerDAO, ..). Diantaranya adalah sejumlah besar DAI, USDC, renBTC, dll. Jika terjadi sesuatu pada salah satu dari mereka, itu akan mengakibatkan gelombang besar likuidasi aset, default dan dampak negatif terhadap harga sisanya.

Risiko Oracle

Synthetix mengalami serangan oracle pada 25 Juni 2019 yang menyebabkan kerusakan ETH senilai sekitar $37 juta (setelah negosiasi, penyerang mengembalikan dana yang dicuri). 

Pada 18 Februari 2020, seorang penyerang memanfaatkan pinjaman kilat untuk menaikkan harga sUSD menjadi $2, memberikan sUSD sebagai jaminan di bZx untuk meminjam 2400 ETH, kemudian keluar dari posisi di bZx dan menyimpannya sebagai properti yang digadaikan. Sejak itu serangan oracle telah meningkat (Panen, Nilai DeFi), menyoroti risiko dari oracle di DeFi.

Chainlink memainkan peran inti untuk memimpin proyek DeFi seperti (Aave, Synthetix dan Yearn,..) dan jika ada masalah besar dengan proyek oracle terkemuka ini, itu akan mempengaruhi seluruh sistem.DeFi eco.

Risiko Kemacetan Jaringan Ethereum

Seperti yang Anda lihat dengan skalabilitas Ethereum hari ini, jaringan belum siap untuk perdagangan global. Beberapa proyek seperti Perpetual Protocol atau Aavegotchi harus menunda jadwal peluncuran mainnet karena biaya gas yang tinggi. Biaya gas yang tinggi akan membuat transaksi serta aktivitas terkait di DeFi (seperti likuidasi aset atau hipotek) menjadi sangat sulit.

Batasi risiko di DeFi

Seperti disebutkan di bagian 1 seri, Level 1 hingga Level 3 dari DeFi Stack adalah fondasi yang secara langsung memengaruhi seluruh DeFi. Jadi ketika berpikir tentang pengurangan risiko, kita harus lebih fokus pada lapisan-lapisan ini, yang dapat dianggap sebagai beberapa kriteria untuk membantu meminimalkan risiko dalam pemilihan proyek.

Token hipotek

Sebagian besar protokol DeFi menggunakan jenis jaminan yang sama (DAI, USDC, USDT, wBTC, aToken, cToken,...) sehingga proyek dapat mengurangi risiko yang terkait dengan aset hipotek dalam beberapa cara seperti:

1. Batasi jumlah agunan yang digunakan dalam Protokol. Meskipun trade-off adalah bahwa akan ada lebih sedikit pengguna, itu akan mengurangi risiko sistemik.
2. Hanya stablecoin yang transparan dan diaudit (USDC, PAX) yang diterima.
3. Secara bertahap meningkatkan kondisi untuk menerima properti sebagai jaminan.
4. Saldo, batasi perbedaan proporsi antar agunan.
5. Beli asuransi hipotek.

Peramal

Oracle adalah penyebab utama serangan terhadap DeFi Protocol. Nama DeFi teratas mengandalkan data harga yang disediakan oleh Chainlink atau menggunakan token LINK dalam protokol mereka. Jika ada yang tidak beres dengan "Raja Oracle", ini pasti akan menjadi pukulan fatal bagi DeFi.

Untuk membatasi risiko yang disebabkan oleh oracle, proyek dapat memperoleh data harga rata-rata dari banyak penyedia oracle seperti Chainlink, Band, Nest,... 

Kemampuan untuk melakukan transaksi

Di bagian 1, saya telah memberi tahu Anda tentang pentingnya kemampuan untuk melakukan transaksi di Protokol DeFi.

“Seiring berkembangnya DeFi, sistem mereka menjadi semakin kompleks. Tidak hanya mengirim transaksi dan menerima token, protokol DeFi modern juga harus melakukan banyak transaksi untuk menyelesaikan masalah. berbagai topik seperti: menemukan dan menyimpan saldo agunan, menghitung tarif hipotek, memproses data harga oracle, melakukan likuidasi, mendistribusikan hadiah taruhan, menghitung leverage, ..."

Dengan meningkatnya permintaan protokol pada Ethereum, kemampuan untuk melakukan transaksi akan menjadi salah satu perhatian utama. 

Ada beberapa solusi yang dapat digunakan oleh DeFi primitif untuk mengatasi risiko tidak dapat melakukan transaksi.

1. Solusi lapisan 2 

• Roolup yang optimis mewarisi keamanan dari Layer 1, throughput tinggi, latensi rendah, dan biaya gas murah tetapi menunggu lama untuk menyetor atau menarik aset.
• Sidechain seperti SKALE atau MATIC memiliki throughput tinggi, latensi rendah, biaya gas murah, dan deposit dan penarikan cepat, tetapi mereka tidak memiliki tingkat keamanan yang sama dengan Layer 1 Ethereum.

2. Solusi lapisan 1

• Solana , Near, Avalanche adalah blockchain yang sangat terukur dan murah tetapi tidak memiliki basis pengguna dan bagian yang menguntungkan yang membuat Ethereum sukses.

3. Buat bot untuk membantu likuidasi

• KeeperDAO memungkinkan pengguna untuk menerima hadiah melalui likuidasi aset, proyek lain dapat membuat "KeeperDAO" mini mereka sendiri agar tidak bergantung pada individu mana pun dalam melakukan likuidasi.

4. Pool penambangan dapat memprioritaskan transaksi pada blok. Sederhananya, mengeluarkan token ke pool, ketika alamat transaksi memegang pool token, transaksi akan diprioritaskan.

5. Token gas. Anda menambang token gas saat biaya gas rendah dan menukarnya saat biaya gas tinggi untuk meminimalkan biaya transaksi.

Ringkasan Konten

Ada banyak protokol DeFi yang berbeda, tetapi kebanyakan dari mereka memiliki pola yang sama.

• Ada kolam yang berisi jaminan dalam kontrak untuk memperdagangkan atau meminjam aset.
• Protokol turunan atau peminjaman/peminjaman menggunakan oracle untuk menyediakan data harga untuk kontrak.
• Jika ada aset yang akan dilikuidasi, pihak ketiga akan melakukan likuidasi dan menerima sebagian dari keuntungan.

Oleh karena itu dalam artikel ini, saya telah memberi Anda kerangka kerja untuk mengendalikan risiko utama di DeFi (1) Risiko jaminan, (2) Risiko Oracle, (3) Risiko potensial melakukan transaksi dan likuidasi aset.

Ketika DeFi menjadi semakin berkembang, tim pengembang harus berpikir lebih dalam, menemukan dan menggunakan langkah-langkah untuk mengatasi risiko di atas, arus kas akan dituangkan ke mereka yang dapat menjawab pertanyaan "Perkiraan" Bagaimana proyek akan melindungi pengguna dari masalah oracle atau kemacetan jaringan?”. Jawaban atas pertanyaan di atas akan menjadi perbedaan besar antara pemenang dan pecundang dalam ruang DeFi yang kompetitif.

Epilog

Pahami bagian-bagian yang membentuk DeFi, ketahui apa risiko utama yang memengaruhi proyek, dan cara membatasinya. Ini akan menjadi alat yang hebat untuk membantu Anda dalam menemukan proyek investasi.

Sumber referensi: DeFi Stack