Cosè la Tokenomics? Un gioco di carte a faccia in su con i Market Maker

Cos'è la Tokenomics? Quali sono i diversi aspetti per valutare la Tokenomics? In che modo Tokenomics influisce sulla produttività di un progetto?

Tokenomics è uno dei termini più popolari quando si parla di investimenti in criptovalute, ma non tutti lo capiscono a fondo. La frase sembra teoricamente semplice a prima vista, ma più ti immergi in profondità, più diventa complicata.

Ecco perché in questo articolo ti presenterò le informazioni approfondite di Tokenomics, tra cui:

• La definizione di Tokenomics e come viene classificata la Tokenomics.
• Come la Tokenomics gioca un ruolo importante nelle criptovalute in generale e nella DeFi in particolare.
• Diversi aspetti per valutare la Tokenomics.
• I componenti di una Tokenomics completa.
• Come Tokenomics influisce sulla produttività di un progetto.
• Alcuni casi di studio di una Tokenomics efficiente, oltre che inefficiente.

Poiché ci saranno molti approfondimenti specializzati, è consigliabile prendere nota di alcuni punti utili per te. Ora iniziamo.

Dichiarazione di non responsabilità: lo scopo di questo articolo è principalmente quello di fornire informazioni costruttive e punti di vista personali, non consigli finanziari.

Cos'è la Tokenomics?

Il termine Tokenomics è composto da due parole: Token ed Economics . Pertanto, la parola Tokenomics può essere definita come la versione tokenizzata dell'economia, ovvero come i token crittografici possono essere sviluppati e applicati all'economia di un progetto.

Perché la Tokenomics è importante?

Prima di rispondere a questa domanda, esaminiamo insieme un piccolo quiz.

Dai un'occhiata all'immagine qui sotto e immagina il mercato delle criptovalute come un gioco di carte. Ci sono molti giocatori in quel gioco, come ad esempio:

• Sviluppatore: Andre Cronje, Vitalik Buterin,...?
• Market Maker: CZ Binance, Sam FTX,...?
• Principali capitali di rischio: a16z, Multicoin, ParaFi,...?
• Investitori al dettaglio: la maggior parte di noi (me compreso).

Chi controlla il cripto gioco di carte?

Allora, chi è il più vicino al tavolo? Chi controlla il gioco? Nella foto, se anche Justin Sun non può avvicinarsi al gioco, allora gli investitori al dettaglio come noi sono solo spettatori che aspettano il risultato.

In effetti, questa si rivela essere la verità: stiamo giocando al gioco creato da Market Maker, Builders/Developers e top Venture Capital. Dalla tendenza ICO/IEO/IDO alla tendenza NFT, GameFi su più blockchain ed ecosistemi.

La prossima domanda è: come possono controllare il gioco? La risposta è simbolica. Il token è il prodotto che gli investitori possono utilizzare per fare trading e in cui riporre fiducia. Tuttavia, i token sono realizzati anche da rinomati sviluppatori, costruttori e market maker. Come tutti sappiamo, il mercato delle criptovalute è un gioco a somma zero e sicuramente tutti vogliono guadagnare. Allora chi perderà soldi?

Per fare soldi e capire cosa stanno facendo i Market Maker, devi capire come funziona un token, o in altre parole, devi capire la Tokenomics.

Continuiamo a scoprire il modo in cui i grandi nomi gestiscono i Tokenomics.

I componenti di una Tokenomics

Fornitura di monete/gettoni

Prima, Total Supply e Circulating Supply sono le due definizioni usate di frequente. Tuttavia, sia Coinecko che CoinMarketCap hanno recentemente integrato un nuovo termine: Max Supply, che è piuttosto confuso.

Spiegherò ulteriormente con illustrazioni visive in modo che tu possa comprendere queste frasi più facilmente.

Alcune metriche di token di base.

1. La fornitura totale è definita come il numero totale dei gettoni circolanti più i gettoni bloccati, meno i gettoni bruciati. La fornitura totale è inizialmente determinata dal team di sviluppatori in modo che possa adattarsi perfettamente al progetto.

Per essere più specifici, ci sono 2 tipi di Offerta Totale:

Rifornimento totale fisso: il rifornimento totale è predeterminato e non può essere modificato. Ad esempio: la fornitura totale di Bitcoin è di 21 milioni di BTC, la fornitura totale di Uniswap è di 1 miliardo di UNI,...

Fornitura totale non fissata: la fornitura totale può essere modificata in base alle caratteristiche del progetto, che possono essere ulteriormente suddivise in:

• L'offerta totale aumenta a causa dell'estrazione mineraria. Ad esempio: i token ETH vengono estratti in corrispondenza delle prestazioni della rete Ethereum, oppure i token CAKE vengono coniati quando gli utenti partecipano ad attività agricole su Pancakeswap,...
• L'offerta totale diminuisce a causa della combustione. Ad esempio: la fornitura totale iniziale di Binance Coin era di 200 milioni di BNB, che è stata bruciata fino a raggiungere 100 milioni di BNB nel tempo,...
• La fornitura totale cambia costantemente grazie al modello Mint and Burn. Ad esempio: l'offerta totale di stablecoin, come Algorithmic Stablecoin (FEI, AMPL,...), Crypto-backed Stablecoin (DAI,VAI,...), Centralized Stablecoin (USDT, USDC,...).

2. Circulating Supply è definito come il numero totale di token negoziabili che circolano nel mercato.

3. Max Supply è definito come il numero totale di token che possono essere eventualmente raggiunti in futuro.

4. Analizza la fornitura di token

Analizza la fornitura di gettoni di 3 diversi gettoni/monete.

Ecco le metriche di fornitura di gettoni di 3 diverse monete/token:

• ETH : Il token Ethereum non ha Max Supply e verrà coniato solo quando esiste la richiesta di utilizzare la rete Ethereum. Dopo essere stato coniato, l'ETH circolerà senza essere bloccato da nessuna parte (Rifornimento circolante = Rifornimento totale).
• SRM: Il siero è stato progettato con la fornitura massima di 10 miliardi di SRM. Al momento, il numero di SRM può raggiungere solo 161 milioni di SRM (Total Supply), tuttavia nel mercato circolano attualmente solo 50 milioni di SRM (Circulating Supply).
• NEAR : La fornitura di token di Near Protocol è la più semplice e la più frequente. Inizialmente, i gettoni Max Supply = la fornitura totale e NEAR verranno sbloccati fino al raggiungimento di 1 miliardo NEAR (rifornimento circolante).

Capitalizzazione di mercato e valutazione completamente diluita

Analizza la capitalizzazione di mercato e l'FDV di un token/moneta.

La capitalizzazione di mercato è il valore di mercato totale di un progetto rispetto all'offerta circolante del suo token. Possiamo calcolare la capitalizzazione di mercato con l'offerta circolante applicando la formula:

Capitalizzazione di mercato = Offerta circolante * Prezzo del token

La valutazione completamente diluita (FDV) è il valore di mercato totale di un progetto rispetto all'offerta totale del suo token. Possiamo calcolare la FDV con l'Offerta Totale applicando la formula:

FDV = Offerta Totale * Prezzo Token

Perché la capitalizzazione di mercato è più importante del prezzo?

Attualmente, il prezzo di un token dipende da vari fattori. Oltre all'analisi fondamentale, dipende anche dall'offerta circolante di quel token. Ad esempio, considerando un token A con una capitalizzazione di mercato di $ 10.000.000:

• Se l'offerta circolante è 10.000.000 A token => 1 A token = $ 1.
• Se l'offerta circolante è 10.000.000.000 A token => 1 A token = $ 0,001.

Il numero di token in circolazione può variare da migliaia a miliardi, ma la capitalizzazione di mercato è probabilmente il fattore chiave per avere un effetto diretto sulla crescita di un token o progetto.

Ad esempio: nel caso di Aave e Compound, utilizzando l'analisi fondamentale, possiamo supporre che entrambi i progetti abbiano lo stesso potenziale nel settore dei prestiti. Di conseguenza, la capitalizzazione di mercato di Compound può eventualmente raggiungere quella di Aave.

In termini di prezzo, un token COMP vale più di un token AAVE. Tuttavia, COMP ha un potenziale di crescita più elevato poiché la capitalizzazione di mercato di Compound è inferiore a quella di Aave. Se la capitalizzazione di mercato dei due diventa uguale, il prezzo di un token COMP raggiungerà $735.

L'equivoco su capitalizzazione di mercato e prezzo.

Governo dei token

Al momento, ci sono più di 10.000 monete e gettoni. Tuttavia, non tutti i token seguono il modello decentralizzato come Bitcoin e ci saranno un certo numero di token/monete governati dal modello centralizzato. Filtrerò i token in 3 tipi di base:

La Token Governance di alcuni token/monete.

Decentralizzato: i token decentralizzati sono completamente governati dalla community e non si collegano a nessuna organizzazione. Ad esempio: Bitcoin, Ethereum,...

Centralizzato: i token centralizzati sono governati da un'organizzazione leader che ha il pieno controllo delle metriche dei token e del relativo progetto sottostante. Di solito, questo è il caso di progetti di stablecoin con supporto completo come Tether, TrueUSDm,... o di scambi centralizzati come Huobi, FTX,...

Da centralizzata a decentralizzata: ci sono ancora alcune monete/token che erano originariamente centralizzate, ma il loro potere di governo è stato successivamente delegato alla comunità. 

Ad esempio: All'inizio, Binance Coin era totalmente governato da Binance. Tuttavia, poco dopo il lancio di Binance Smart Chain e del programma "Validator Spotlight", Binance ha gradualmente decentralizzato la rete BSC e il token BNB, che ha concesso agli utenti i diritti di governance.

Allocazione dei token

Prima di investire in qualsiasi token, è imperativo esaminare la sua Token Allocation, una metrica importante che mostra come vengono distribuiti i token tra gli stakeholder, se tale distribuzione è ragionevole e come può influenzare il progetto.

L'allocazione dei token di alcuni token/monete.

1. Squadra

Questa è l'assegnazione riservata al team di sviluppatori del progetto, che include contributori costruttivi come fondatori, sviluppatori, esperti di marketing, consulenti,... Una porzione ideale sarebbe circa il 20% dell'offerta totale.

• Se l'allocazione è troppo piccola , il team non avrà alcuna motivazione per sviluppare il progetto a lungo termine.
• Se l'allocazione è troppo grande , la community non avrà alcuna motivazione per detenere i token poiché sono manipolati in modo schiacciante da una parte. Il team avrà la piena capacità di governare il protocollo in modo centralizzato o di navigare nel prezzo del token a suo piacimento.

2. Riserva della Fondazione

Questa riserva sarà utilizzata per sviluppare il progetto oi suoi prodotti in futuro. Non esiste uno standard specifico per questa parte, che normalmente rappresenta il 20-40% della fornitura totale.

3. Estrazione di liquidità

L'allocazione per il Liquidity Mining è apparsa molto di recente, soprattutto dopo il tremendo trend DeFi di settembre 2020. I token allocati per questa sezione sono coniati come incentivi per i Liquidity Provider attraverso più protocolli DeFi.

4. Vendita di semi/vendita privata/vendita pubblica

I token risparmiati per questa porzione vengono utilizzati in eventi di raccolta fondi, che comunemente comprendono la vendita di semi, la vendita privata e la vendita pubblica.

5. Airdrop/Retroattivo

Per attirare i primi utenti, i progetti spesso rilasciano un piccolo numero di token (di solito l'1-2% dell'offerta totale) agli utenti.

Prima del 2019, i requisiti per partecipare a un Airdrop erano semplici azioni come Like, Follow, Retweet ai post del progetto su Twitter.

Tuttavia, dal 2020, partecipare a un Airdrop ha richiesto obiettivi molto più ambiziosi, costringendo gli utenti a "skin in the game", a utilizzare e interagire direttamente con i prodotti per ricevere Airdrop o ricompense retroattive. Alcuni casi noti possono essere elencati come Uniswap (UNI) , 1inch Network (1INCH) ,...

6. Altra allocazione

Questa allocazione può essere modificata in modo flessibile a seconda di ciascun progetto e se viene utilizzata per il marketing, il partenariato strategico o qualsiasi altra spesa. Naturalmente, questa porzione rappresenta solo una piccola percentuale dell'offerta totale.

Possiamo notare la differenza tra 2 diversi periodi:

• 2017 - 2018: la vendita al pubblico rappresenta oltre il 50%, gli addetti ai lavori meno. Ad esempio: ADA, ETH, XTZ, ATOM,...
• Dal 2019: la vendita pubblica rappresenta il 20-30%, gli addetti ai lavori rappresentano la quota più alta. Ad esempio: NEAR, AVAX, SOL,...

Invece:

• L'allocazione della Vendita Pubblica è esposta alla collettività.
• L'allocazione Insiders è esposta solo al team, ai sostenitori,...

Il motivo è che il token di un progetto aveva meno casi d'uso e il team di sviluppatori aveva bisogno di un fondo per iniziare. Ma ora il mercato delle criptovalute ha assistito alla comparsa di numerosi capitali di rischio e i token sono stati disponibili su diverse piattaforme blockchain, il che spiega perché gli Insider e la Fondazione ora detengono la maggior parte dei token.

La differenza nell'allocazione dei token di alcuni token/monete prima e dopo il 2018. Fonte: Messari.

Rilascio di token

Token Release è il piano per distribuire i token in circolazione. Simile all'allocazione dei token, il rilascio dei token ha un enorme impatto sul prezzo del token e sulla motivazione della comunità a detenere i token. Ci sono 2 tipi di rilascio di token al momento:

1. Rilascia i token nei tempi previsti

Sebbene la pianificazione del rilascio del token vari tra i diversi protocolli, può essere suddivisa in 3 tipi:

La pianificazione del rilascio di token di alcuni token/monete.

Meno di 1 anno: i progetti che rilasciano il 100% di token in 1 anno o meno mostrano che i loro sviluppatori e il team non sono dedicati e non sono disposti a creare alcun valore a lungo termine per il progetto.

Da 3 a 5 anni: questo è un periodo di tempo ideale per rilasciare completamente i token, poiché il mercato delle criptovalute sta cambiando a un ritmo rapido. Contato dal 2017, il momento in cui ha iniziato a essere "mainstream", il mercato delle criptovalute ha ora solo 5 anni.

Dopo ogni anno, il mercato ha eliminato una serie di progetti inefficienti, mantenendo allo stesso tempo quelli produttivi. Ecco perché 3-5 anni è un numero così perfetto, in quanto stimola non solo la motivazione del team a crescere, ma anche la motivazione della comunità a sostenere continuamente il progetto.

Oltre 10 anni: ad eccezione di Bitcoin, ogni progetto che produce un programma di rilascio di token di 10 anni o più avrà difficoltà a motivare sviluppatori o possessori, poiché devono subire l'inflazione del token per oltre 10 anni. Non è chiaro che il team possa far crescere in modo produttivo il progetto per così tanto tempo.

Per concludere, il rilascio del token deve essere progettato in modo da soddisfare 2 elementi fondamentali:

• I vantaggi dei possessori di token.
• Il valore dei token quando vengono rilasciati (inflazione).

Se i token vengono rilasciati più velocemente del tasso di lavoro del prodotto, il loro prezzo diminuirà a causa dell'inflazione e i possessori di token perderanno interesse.

2. Rilascia i token su richiesta

Per far fronte alla possibile inflazione, alcuni progetti decidono di rilasciare token su uno standard flessibile invece che su un lasso di tempo specifico. Ciò aiuterà i progetti a fare gli adeguamenti necessari in base alla situazione.

Ad esempio: MakerDAO non ha una pianificazione specifica per il rilascio di token. A seconda della domanda pratica sulla piattaforma, il numero di token MKR verrà modificato ragionevolmente in modo tale che i token MKR vengano rilasciati solo quando ci sono attività di prestito/prestito.

Vendita di token

La vendita di token può essere considerata simile agli eventi di raccolta fondi nei mercati tradizionali, mentre le aziende raccolgono fondi vendendo le proprie azioni. Nel mercato delle criptovalute, le azioni verranno sostituite con token.

Mentre le aziende tradizionali di solito tengono 5 round di raccolta fondi, i progetti crittografici ne hanno solo 3. La valutazione aziendale può variare tra settori, aree e scale disparate. Tuttavia, è opinione comune che nella Serie C, le aziende promettenti possano essere valutate oltre $ 100 milioni.

• Aziende Tradizionali: Pre-seed, Seed, Serie A, Serie B, Serie C.
• Progetto Crypto: seme, vendita privata, vendita pubblica.

La valutazione aziendale media nel mercato delle criptovalute è inferiore perché questo mercato è abbastanza nuovo e la sua capitalizzazione di mercato è ancora molto inferiore a quella dei mercati azionari nei paesi sviluppati.

Il processo di vendita di token/monete dalla vendita del seme alla vendita pubblica.

1. Vendita di semi

La vendita di semi è la prima vendita di token di un progetto. In questo round, il prodotto della maggior parte dei progetti è ancora in fase di sviluppo. La vendita dei semi può essere considerata come la raccolta fondi iniziale per l'avvio di alcuni progetti.

La maggior parte dei capitali di rischio che partecipano alla vendita di semi accettano un investimento ad alto rischio. In cambio, possono potenzialmente ricevere ricompense elevate se il progetto ha successo.

2. Vendita tra privati

Se i partecipanti alla vendita di semi sono per lo più capitali a rischio, la vendita privata vede la comparsa di capitali più grandi e famosi. La maggior parte dei progetti in questo round ha presentato i propri prodotti e ha dimostrato il proprio potenziale dopo la vendita dei semi.

3. Vendita pubblica

La vendita pubblica è il round di raccolta fondi per la comunità. I progetti possono lanciare token sotto forma di ICO come nel 2017, o tramite una terza parte sotto forma di IEO o IDO.

4. Distribuzione equa dei token

Tuttavia, alcuni progetti non organizzano alcun round di Token Sale, ma distribuiscono i loro token tramite Testnet, Airdrop, Staking, Liquidity Provide,... In questo modo il progetto diventa più “equo” agli occhi della community, quindi diventa più accessibile da parte degli utenti pubblici.

Alcuni famosi progetti di lancio della fiera sono Uniswap (UNI), Sushiswap (SUSHI), Yearn Finance (YFI),... Non hanno raccolto fondi in alcun modo; invece, hanno distribuito i loro token agli utenti e ai sostenitori effettivi. 

Alcuni pro e contro di questo modello:

• Pro: i token sono distribuiti in modo equo ai preziosi contributori del progetto, migliorando la situazione della vendita di semi e degli investitori privati ​​che "scaricano" i token.
• Contro: Il progetto potrebbe forse “mancare” una parte dei fondi che possono essere utilizzati per sviluppare i prodotti.

5. The influence of Token Sale on Tokenomics

There are no common standards for the price difference between each Token Sale round. The token price in the public sale can be twice as high as that in the private sale, whilst the token price in the private sale can be twice as high as that in the seed sale. It completely depends on the project.

Nevertheless, it is compulsory that they keep it at a rational ratio. If the price difference between each sale round is too massive, the early investors will have the tendency to sell their tokens early. On the contrary, later investors will lose interest in joining other Token Sale rounds.

In addition, projects will implement the “Token Release” feature to treat investors more equally: Tokens that are bought at a lower price will have to be locked for a longer period; in contrast,  tokens that are bought at a higher price will be unlocked earlier.

Token Use Case

The Token Use Case is the applications and purposes of that token. It is the most important factor of a Tokenomics, which indicates how a token can be used and how much its price should be based on the benefits it brings to token holders.

Some Token Use Cases.

Tokens are commonly used for:

1. Staking

Most projects support Staking with their native token, which incentivizes more token holders as they can earn extra tokens with Staking. 

Lo staking richiede agli utenti di bloccare i propri token all'interno del protocollo, riducendo il numero di token in circolazione sul mercato, influenzando quindi positivamente il prezzo di quel token. Con le reti che utilizzano il meccanismo Proof-of-Stake, la rete diventa più sicura e decentralizzata all'aumentare del numero di token in staking.

Ad esempio: Cardano (ADA) è cresciuto da $ 0,2 a $ 2 (+1.000%) nel 2021. In teoria, ciò significa che il denaro investito in Cardano deve essere 10 volte più grande.

Tuttavia, questo non è il caso. Il motivo alla base di tale crescita è perché il 75% dell'offerta circolante è stato messo in staking, il che riduce l'ADA circolante e la pressione di vendita sul mercato, stimolando così la crescita di ADA.

2. Estrazione di liquidità (agricoltura)

Gli utenti possono fornire liquidità nei protocolli DeFi per ricevere il token nativo del progetto come ricompensa.

Ad esempio: fornire liquidità a Uniswap per ricevere UNI,...

3. Commissione di transazione

Per eseguire una transazione, gli utenti devono pagare una piccola commissione di transazione ai validatori che stanno confermando la transazione. Ogni blockchain utilizza un token nativo separato come pagamento per la commissione di transazione (di solito progetti di piattaforma blockchain). Per esempio:

• Ethereum usa ETH.
• Binance Smart Chain utilizza BNB.
• Solana usa SOL.
• Il poligono usa MATIC.

4. Governo

Come accennato in precedenza, la piattaforma può essere Centralizzata o Decentralizzata, a seconda della decisione del progetto. Detto questo, la maggior parte dei protocolli DeFi ora segue il modello di governance decentralizzata.

Di conseguenza, i possessori di token hanno il diritto di proporre idee e votare sulla piattaforma. I suggerimenti possono essere correlati a commissioni di transazione, pianificazione del rilascio di token o problemi più seri come l'espansione del progetto su un'altra blockchain.

Attualmente, importanti piattaforme DeFi come Uniswap, Sushiswap, Compound,... hanno applicato il modello di governance decentralizzata. Tuttavia, una parte importante della community può votare solo invece di proporre modifiche, poiché il numero di token richiesti per questa autorizzazione è troppo alto.

5. Altri vantaggi (Launchpad,...)

Alcuni progetti hanno recentemente integrato la funzione Launchpad nei loro prodotti, che richiede agli utenti di mettere in staking i propri token per partecipare a eventi di vendita di token sulla piattaforma o a eventi della lotteria per ricevere NFT,...

Ad esempio: Polkastarter richiede agli utenti di mettere in staking POL, DAO Maker richiede agli utenti di staking DAO,...

Casi studio Tokenomici

Dichiarazione di non responsabilità: questi sono solo punti di vista personali e non devono essere considerati consigli finanziari in nessun caso.

Nota: la Tokenomics è una metrica fondamentale per valutare un progetto, ma è solo uno tra molti altri aspetti. Non è l'unico fattore che ha un impatto diretto sul prezzo di un token.

Citerò alcuni casi studio di Tokenomics efficienti e alcuni inefficienti in modo che tu possa facilmente capire.

Tokenomica efficiente

1. Binance Coin (BNB)

Fornitura di gettoni

• Offerta totale iniziale: 200.000.000 BNB.
• Programma di rilascio dei token: 5 anni (ora sbloccato al 100%).
• Il meccanismo di combustione dei token viene applicato fino a quando l'offerta circolante diventa 100.000.000 BNB.

⇒ Deflazionistico, creare motivazioni affinché il prezzo del token aumenti e affinché i possessori di BNB credano nel progetto.

Caso di utilizzo del token

Tuttavia, la Token Supply non è la ragione principale dell'enorme crescita di BNB ultimamente, ma piuttosto il modo in cui i token BNB sono stati progettati per essere utilizzati sia su Binance Exchange che sulla rete Binance Smart Chain.

• Binance Exchange: Riduci le commissioni di transazione, partecipa a Launchpad, Staking, Lending & Borrowing, Derivati,...
• Binance Smart Chain: token nativo, pagamento dei costi di rete, stake e farm (usando BNB come token indispensabile quando si crea una coppia di liquidità, una situazione simile a ETH su Ethereum, che è la chiave che porta alla crescita di BNB).

Binance sta anche sviluppando Binance Pay, che può portare BNB a diventare una delle valute di pagamento più popolari se Binance Pay avrà successo in futuro. 

Il risultato: il prezzo di BNB è andato lateralmente a $ 20 fino a quando non è aumentato drammaticamente a un ATH di $ 650 (+ 3.250%) e ora rimane a circa $ 300 (+ 1.500%).

Crescita del prezzo di BNB grazie al suo design.

2. Pancakeswap (TORTA)

CAKE è il token nativo di Pancakeswap, un AMM DEX su Binance Smart Chain.

Fornitura di gettoni

• CAKE non ha Offerta Totale (il numero di CAKE è illimitato).
• 530.000 gettoni CAKE vengono distribuiti quotidianamente tramite Syrup Pool, Farming Pool e Lottery Pool.
• La TORTA verrà bruciata quando viene utilizzato QUALSIASI prodotto Pancakeswap.

Caso di utilizzo del token

CAKE è stato progettato per essere applicato in ogni funzione di Pancakeswap, inclusi Syrup Pool (Staking), IFO (Staking), Lottery e Prediction (Payment).

=> Sebbene la fornitura totale di CAKE non sia definita, Pancakeswap fa un ottimo lavoro nel gestire la fornitura circolante di CAKE e nel mantenere un equilibrio tra il rilascio di token e l'ustione di token. Pancakeswap non è solo intelligente nell'aumentare le domande e la domanda di acquisto per CAKE, ma è anche abile nel sostenere con successo gli incentivi per i possessori di CAKE. 

Il risultato: il prezzo di CAKE è passato da $ 0,4 a un ATH di $ 40 (+10.000%) e ora rimane a $ 14 (+3.500%).

Come viene applicato CAKE in ogni funzionalità di Pancakeswap.

Tokenomics inefficiente

Pangolino (PNG)

PNG è il token nativo di Pangolin: un AMM DEX su Avalanche. Sebbene PNG sia, in una certa misura, simile a CAKE nelle sue caratteristiche, personalmente credo che Pangolin abbia avuto seri problemi nel progettare i suoi token che non funzionano in modo produttivo. 

Fornitura di gettoni irragionevole 

Inizialmente, la fornitura totale di PNG era di 538.000.000 di PNG. Dopo ogni 4 anni, il numero di token PNG distribuiti sul mercato sarà dimezzato. Questo è un approccio identico a quello di Bitcoin, che impiegherà a Pangolin 36 anni per sbloccare completamente i suoi token.

Tuttavia, BTC è stato riconosciuto come una risorsa SOV (Store Of Value) ed è stato considerato affidabile da una vasta comunità di criptovalute, mentre PNG è un token di nuova concezione. Non vi è alcuna garanzia che il team di Pangolin possa sviluppare il protocollo per tutti i 36 anni, per non parlare del mercato delle criptovalute esiste da soli 10 anni.

Non c'è equilibrio tra le entrate e il valore di rilascio del token

Attualmente ci sono 175.000 PNG sbloccati ogni giorno, per un valore di circa $ 197.500. D'altra parte, le entrate di Pangolin non potevano nemmeno raggiungere $ 30.000 al giorno. Ciò trasforma PNG in un token inflazionistico, il che fa sì che i possessori di token perdano interesse nel progetto e vendano i loro token.

Pertanto, prima di investire in qualsiasi token, dobbiamo guardare al progetto da molteplici aspetti. Il progetto può facilmente "creare" uno scenario ideale con la sua documentazione scritta, ma se tale scenario può essere messo in pratica richiede dati e prove in tempo reale. Il progetto può ricevere le entrate previste?

⇒ La pianificazione del rilascio dei token è inappropriata, i token PNG non possono essere applicati in modo efficiente su Pangolin. Lo “scenario ideale” della Tokenomics non corrisponde ai dati in tempo reale.

Il risultato: dopo aver raggiunto un picco di $ 15, il prezzo di PNG è sceso considerevolmente a $ 1,2 (diviso 12 volte). Anche quando il mercato delle criptovalute ha visto una forte tendenza al rialzo da aprile a maggio 2021, il prezzo del PNG non ha avuto alcun aumento notevole. 

A settembre 2021, vari token Avalanche come AVAX, SNOB, XAVA,... sono cresciuti in modo significativo nel loro prezzo, ma PNG si stava ancora muovendo molto lentamente. Sebbene Pangolin sia supportato dagli Avax Labs, Pangolin è stato ora superato da Trader Joe.

Una Tokenomics inefficiente ha portato al calo del prezzo dei PNG.

Punti di vista sui casi di studio

Come accennato in precedenza, il design Tokenomics non è collegato a nulla. A seconda del modello di prodotto e del settore a cui mira il progetto, il team può adattare la Tokenomics di conseguenza e in modo appropriato.

La valutazione di un token non riguarda solo l'analisi delle sue applicazioni, ma anche l'analisi del suo mercato di riferimento.

Quanto è massiccio quel segmento di mercato? Quanti utenti ci sono? Il design di Tokenomics è bilanciato tra le sue applicazioni al progetto e i suoi vantaggi per i possessori di token?

Ad esempio: Fin dall'inizio, Pancakeswap (CAKE) ha determinato che il proprio mercato di riferimento fosse Binance Smart Chain, il secondo ecosistema DeFi più grande in termini di TVL (Total Value Locked) e ha avuto un numero enorme di utenti.

Comprendendo la situazione, il team di Pancakeswap ha progettato la Tokenomics in modo che un'enorme allocazione di token fosse riservata al Liquidity Mining Reward per attirare utenti e investitori. Successivamente, al fine di aumentare la domanda di acquisto per CAKE, il team di Pancakeswap ha applicato CAKE in ogni possibile funzionalità fornita da Pancakeswap.

Conclusione

Abbiamo esaminato un articolo su Tokenomics. Ecco il riepilogo di alcuni punti degni di nota:

• La Tokenomics è composta da molti elementi, come Token Supply, Token Allocation, Token Sale, Token Release,...
• La tokenizzazione è un fattore obbligatorio per valutare un progetto, ma ci sono ancora una varietà di altri elementi da considerare, come le applicazioni del token o il mercato di riferimento.
• La tokenizzazione può essere progettata in numerosi modi. Tuttavia, quante entrate guadagna la piattaforma e come il progetto cattura il valore per i suoi token è della massima importanza.

Spero che ti abbia aiutato a ottenere approfondimenti più preziosi in questo settore, compresi i suoi componenti e significati.

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