Investire nel Layer 2 nasconde una trappola frustrante: la rete con il maggior numero di utenti, transazioni o titoli di giornale non è automaticamente il token con l'economia migliore. Alcuni token L2 governano ecosistemi di valore, ma catturano ben poco del valore che questi ecosistemi creano. Altri hanno meccanismi di commissione, staking o riacquisto più solidi, ma impongono rigidi piani di sblocco che possono saturare la domanda.
Ecco perché in questo elenco "sottovalutato" non è sinonimo di "fortemente in ribasso". Al 16 settembre 2026, i cinque token elencati di seguito si distinguono perché esiste un divario plausibile tra ciò che le loro reti stanno costruendo e ciò che il token stesso potrebbe ottenere se i piani attuali avessero successo. La classifica è una watchlist di ricerca, non una previsione dell'andamento dei prezzi a breve termine.
Iniziate con il filtro più semplice: separate la qualità della rete dalla qualità del token. Un aggregatore può elaborare volumi enormi mentre il suo token detiene solo diritti di governance. In tal caso, una maggiore attività non si traduce necessariamente in una maggiore domanda di token. Il passo successivo è cercare un collegamento economico diretto tra l'utilizzo e il token, come ad esempio i pagamenti di gas, lo staking, le commissioni di protocollo, i riacquisti o il controllo di governance su flussi di cassa significativi.
Verificate quindi l'offerta. Sblocchi, emissioni, distribuzioni del tesoro e inflazione da staking possono diluire le quote dei detentori anche durante la crescita della rete. Infine, chiedetevi se il catalizzatore è già attivo o se è ancora una proposta. Un meccanismo attivo merita maggiore considerazione rispetto a un elemento in roadmap, poiché la governance delle criptovalute può ritardare, modificare o respingere i cambiamenti pianificati.
| Rango | Token | Tesi principale a favore | Rischio principale |
|---|---|---|---|
| 1 | OP | I ricavi di Superchain sono ora collegati a un programma di riacquisto di token approvato. | L'esecuzione del programma di riacquisto è stata discontinua e l'offerta di azioni proprie è ancora in espansione. |
| 2 | ARB | Un ecosistema ampio e redditizio, con la maggior parte dei diritti di investimento iniziali già sbloccati. | La cattura del valore del token rimane più debole rispetto all'economia di rete. |
| 3 | STRAK | Le commissioni native più lo staking creano un'utilità diretta del protocollo. | Sblocchi programmati di grandi dimensioni e inflazione dello staking |
| 4 | ZK | Offerta fissa e un percorso verso un'economia di rete nativa | Diversi meccanismi di cattura del valore sono ancora dipendenti dalla governance |
| 5 | METI | Ruolo di partecipazione diretta nel sequenziamento decentralizzato | Ecosistema più piccolo e rischio di esecuzione/liquidità più elevato |
OP si posiziona al primo posto perché Optimism ha superato il vecchio modello basato esclusivamente sui token di governance. Nel gennaio 2026, il consiglio di amministrazione di Optimism ha approvato un programma di 12 mesi che destina il 50% delle entrate di Superchain al riacquisto di OP. I documenti ufficiali del consiglio di amministrazione mostrano che la proposta è stata approvata e, successivamente, la comunicazione relativa al programma di riacquisto di Optimism ha riportato l'acquisto di 9.451.924 OP nelle prime tre esecuzioni mensili rese pubbliche.
Questo è importante perché la Superchain è più grande della OP Mainnet. Le blockchain di OP Stack possono contribuire al fatturato di Optimism, quindi la tesi economica è legata a una rete più ampia di blockchain piuttosto che a un singolo aggregatore. La documentazione di Optimism descrive anche un modello di interoperabilità della Superchain in cui le blockchain di OP Stack compatibili condividono standard comuni e possono partecipare a un cluster interconnesso. Consultare la spiegazione ufficiale sull'interoperabilità .
Il punto cruciale è che un programma di riacquisto non equivale a una distribuzione permanente delle commissioni. La comunicazione di agosto 2026 ha mostrato che gli aggiornamenti pubblici avevano documentato solo tre esecuzioni mensili fino a quel momento, nonostante il programma approvato coprisse 12 mesi. Inoltre, l'Optimism Foundation ha segnalato 2,288 miliardi di OP in circolazione al 6 agosto 2026, pari al 53,3% dell'offerta totale diluita di 4,295 miliardi. Ciò significa che l'offerta futura dovrà assorbire l'eccesso. La tesi relativa agli OP, pertanto, funziona al meglio se i ricavi di Superchain continuano a crescere e l'esecuzione dei programmi di riacquisto diventa più costante.
ARB rappresenta un'opportunità di tipo opposto: la rete è già economicamente rilevante, mentre la cattura diretta del valore del token è ancora l'elemento mancante. L'aggiornamento sui progressi della Arbitrum Foundation per il primo semestre del 2026 ha riportato 2,7 miliardi di transazioni totali, circa 70 miliardi di dollari di volume medio mensile di trasferimenti di stablecoin, 6,19 milioni di dollari di entrate DAO nel primo semestre e 125 milioni di dollari in attività di tesoreria non ARB.
Anche la pressione sull'offerta sta diventando più facile da modellare. Nel suo aggiornamento di settembre 2026, la Fondazione ha affermato che circa 9,23 miliardi di ARB, ovvero il 92,3% della fornitura iniziale di 10 miliardi, erano stati sbloccati o erano detenuti nel tesoro di ArbitrumDAO al 17 agosto 2026, con il piano di maturazione originario che si sarebbe concluso a marzo 2027. Ciò elimina una delle maggiori incertezze che hanno pesato su ARB dopo il lancio.
Perché ARB non è al primo posto? Perché la governance rimane la sua utilità principale. La DAO controlla asset e flussi di reddito significativi, ma i detentori non ricevono automaticamente tali entrate. Una precedente proposta di staking di ARB specificava esplicitamente che la distribuzione delle commissioni non era ancora stata attivata. Affinché ARB venga rivalutato in base ai fondamentali piuttosto che alla reputazione dell'ecosistema, gli investitori dovrebbero cercare decisioni concrete in materia di governance che colleghino più direttamente le entrate della DAO, lo staking o altri aspetti economici del protocollo al token.
STRK ha una delle storie di utilità più chiare tra i principali token di livello 2. La documentazione ufficiale di Starknet afferma che, a partire dalla versione 0.14.0 della rete, rilasciata a settembre 2025, le commissioni di transazione vengono pagate in STRK. Il token viene utilizzato anche per lo staking e la governance. Questo conferisce a STRK tre distinti canali di domanda: utilizzo dello spazio di blocco, sicurezza della rete e processo decisionale. I dettagli sono documentati nella documentazione ufficiale di STRK .
La tesi a favore di Starknet è semplice: se l'utilizzo di Starknet e la partecipazione allo staking crescono, il token viene integrato nel protocollo anziché esserne un semplice espediente. Starknet consente inoltre la delega, permettendo ai validatori di mettere in staking STRK per partecipare al processo di sicurezza della rete.
La difficoltà sta nell'offerta. Il programma pubblicato da Starknet prevede lo sblocco di un massimo di 127 milioni di STRK il 15 di ogni mese, da aprile 2025 a marzo 2027, per i primi investitori e contributori. Le ricompense per lo staking introducono anche una nuova emissione secondo la curva di conio del protocollo. Ciò significa che l'utilità di STRK può migliorare e comunque sottoperformare se la nuova offerta raggiunge il mercato più velocemente di quanto cresca la domanda organica. Per questo token, l'autovalutazione è semplice: basta osservare se la domanda di commissioni e la partecipazione allo staking stanno accelerando più rapidamente della pressione di vendita legata allo sblocco.
ZK è interessante perché il limite massimo di offerta è insolitamente chiaro. La pagina ufficiale del token ZKsync afferma che ZK ha un'offerta massima fissa di 21 miliardi e nessuna inflazione. Attualmente è utilizzato per la governance, mentre in futuro la governance potrebbe ampliarne il ruolo economico. La stessa pagina afferma che ZKsync Gateway è stato progettato con ZK come token nativo per il gas, ma l'attivazione richiederà una futura azione di governance. Descrive inoltre le disposizioni relative alle commissioni di protocollo nell'architettura Prividium, con la struttura delle commissioni e l'allocazione controllate dalla governance. Consultare la pagina ufficiale del token ZK .
La roadmap del 2026 conferisce maggiore concretezza a questa possibilità. ZKsync ha promosso Prividium per casi d'uso istituzionali di blockchain private e, nel settembre 2026, ha annunciato che Prividium Core sarebbe diventato open source. Una rete in grado di connettere blockchain pubbliche e private potrebbe creare nuove fonti di commissioni qualora le implementazioni istituzionali passassero dalla fase pilota alla produzione.
Il rischio è che gran parte della solida tesi sull'economia dei token sia ancora condizionata. Un progetto che "potrebbe" utilizzare ZK per le commissioni di transazione non è la stessa cosa di un meccanismo operativo. Inoltre, ZK prevede la maturazione dei diritti del team e degli investitori fino al 2028. Pertanto, il token appare più interessante se considerato come un'opzione legata alla corretta implementazione della governance, e non come se la futura acquisizione delle commissioni fosse già una realtà.
METIS è presente in questa lista perché il suo ruolo è insolitamente concreto per un token L2 di dimensioni ridotte. Metis utilizza un pool di sequencer decentralizzato in cui i partecipanti bloccano METIS per gestire i nodi del sequencer. L' architettura del sequencer di Metis spiega che i METIS bloccati fanno parte del livello proof-of-stake che gestisce la rotazione e la governance del sequencer. La guida operativa attualmente richiede almeno 20.000 METIS per un sequencer, con ricompense calcolate sui saldi bloccati fino al limite massimo documentato.
Questo crea un motivo diretto per cui gli operatori infrastrutturali dovrebbero detenere il token. Inoltre, conferisce a METIS un profilo di potenziale di crescita diverso rispetto ai token L2 più grandi e complessi dal punto di vista della governance: un ecosistema più piccolo può rivalutarsi rapidamente se l'adozione migliora, ma può anche rimanere di dimensioni ridotte se la crescita degli sviluppatori e della liquidità si arresta.
Metis è quindi il nome a più alto rischio in questa lista. Il suo modello di sequenziamento decentralizzato è tecnicamente innovativo, ma gli ecosistemi più piccoli generalmente si trovano ad affrontare una liquidità inferiore, un numero minore di applicazioni e una maggiore dipendenza da un numero limitato di iniziative di crescita. Considerate il potenziale di crescita e il rischio di esecuzione come due facce della stessa medaglia.
Un buon sistema di selezione dovrebbe essere in grado di escludere le reti più forti. L'errore più comune è acquistare un token L2 semplicemente perché la blockchain ha un elevato valore totale bloccato, commissioni basse o un ecosistema rinomato. Nessuno di questi fattori dimostra che i detentori del token ricevano un valore economico dalla crescita della rete.
Un altro errore consiste nell'affidarsi a una valutazione completamente diluita senza leggere il piano di sblocco. Una bassa capitalizzazione di mercato circolante può sembrare attraente, ma nasconde anni di emissioni future di token. Al contrario, un token che ha già assorbito la maggior parte dei suoi sblocchi può risultare più facile da valutare, anche se la sua capitalizzazione di mercato nominale sembra più elevata.
Procedi dai controlli più semplici a quelli più complessi. Innanzitutto, verifica l'utilità attuale del token nella documentazione del protocollo. In secondo luogo, leggi le ultime proposte di governance per distinguere i meccanismi operativi dalle semplici idee. In terzo luogo, mappa tutti i principali sblocchi o emissioni previsti per almeno i prossimi 12 mesi. In quarto luogo, confronta la crescita della rete con la domanda specifica del token: commissioni pagate in token, token messi in staking, token riacquistati o token necessari per la partecipazione all'infrastruttura.
Solo dopo tali verifiche il prezzo dovrebbe entrare in discussione. Il prezzo può scendere se i fondamentali migliorano, ma può anche scendere perché il mercato anticipa correttamente la diluizione o una debole capacità di cogliere il valore. "In calo dell'80%" non è un modello di valutazione.
Prima di considerare uno qualsiasi di questi cinque elementi sottovalutati, rispondi alle seguenti domande basandoti su dati attuali anziché sulla memoria:
In questo contesto, OP presenta attualmente l'esperimento concreto più chiaro nel collegare i ricavi di Superchain alla domanda di token; ARB ha la maggiore discrepanza tra un'economia di rete matura e una cattura di token ancora limitata; STRK ha la combinazione più diretta di commissioni e staking, ma una sostanziale diluizione; ZK ha un'offerta fissa e promettenti opzioni economiche che dipendono ancora dalla governance; e METIS offre un'utilità diretta come sequencer a costo di un rischio per l'ecosistema molto più elevato.
Nessuna classifica è permanente. L'economia dei token di Layer 2 sta cambiando rapidamente e la governance può modificare sostanzialmente l'offerta, il routing delle commissioni, lo staking o le politiche di tesoreria. Ripeti gli stessi controlli prima di agire in base alla tesi, soprattutto dopo un aggiornamento importante, lo sblocco di token o una votazione della governance.
Utilizza questa checklist per le criptovalute del quarto trimestre per riequilibrare le allocazioni, controllare la concentrazione, rivedere le imposte e la custodia e affrontare la fine dell'anno con un piano di gestione del rischio ben definito.
Scopri come la tokenizzazione RWA collega i titoli del Tesoro alla finanza blockchain, utilizzando BlackRock BUIDL per spiegare proprietà, custodia, accesso, rendimento e rischio.
Confronta i feed e i flussi di dati di Chainlink con Pyth Core e Pyth Pro, considerando aggiornamenti push e pull, latenza, sicurezza, costi e modifiche all'integrazione previste per il 2026.
Impara a identificare le divergenze rialziste e ribassiste dell'RSI, a confermare i setup di inversione, a evitare i falsi segnali, a scegliere le impostazioni dell'RSI e a utilizzare una pratica checklist di trading.
Una revisione basata su dati concreti dei lanci di giochi Web3 di maggior successo del quarto trimestre 2026, tra cui Off The Grid, NIGHT CROWS W, Yakkamon e i principali rischi per l'ecosistema.
Scopri come le funzionalità di Uniswap v4 personalizzano i pool di liquidità, dalle commissioni dinamiche ai controlli di accesso, e confronta i vantaggi pratici, i rischi e i casi d'uso.
L'intelligenza artificiale può accelerare lo sviluppo di smart contract, ma il codice generato necessita comunque di revisione umana, test, librerie sicure e verifiche. Confronta le reali opportunità e i rischi.
Confronta i principali aggregatori di notizie e piattaforme di ricerca sul mondo delle criptovalute per i trader professionisti, tra cui CryptoPanic, Kaito, Messari, Glassnode, Nansen, Arkham e Coin Metrics.
Bitcoin ha un'offerta fissa, ma questo non lo rende una copertura perfetta contro l'inflazione. Scopri quando BTC può essere utile, quando potrebbe non esserlo e come verificare questa ipotesi.
Un'analisi approfondita di cinque token Layer 2 che potrebbero essere sottovalutati nel 2026, con particolare attenzione all'utilità del token, alla cattura del valore, al rischio di sblocco e ai catalizzatori in tempo reale.
