Analisis model operasi Uniswap V3 – Bagaimanakah peningkatan memaksimumkan modal?

• Beberapa maklumat yang perlu diketahui tentang Uniswap V3
• Model Operasi Uniswap V3
• Ulasan tentang model operasi Uniswap V3
• Epilog

Beberapa maklumat yang perlu diketahui tentang Uniswap V3

Pertama, jika anda tidak tahu bagaimana Unswap V2 berfungsi? TraderH4 menjemput anda membaca analisis model pengendalian Uniswap V2 di sini, untuk lebih memahami mekanisme operasi asas AMM secara umum dan Uniswap V2 khususnya. Kemudian kembali dan baca artikel ini.

Uniswap V3 ialah kemas kini terkini Uniswap dan melanda Mainnet pada 5 Jun 2021. Matlamat peningkatan ini adalah untuk memaksimumkan kecekapan modal dengan perubahan baharu seperti: 

Peruntukan kecairan berpusat: membenarkan penyedia kecairan (LP) menetapkan julat harga tersuai untuk kecairan tawaran LP. Iaitu, kecairan akan tertumpu dalam julat harga di mana majoriti perdagangan berlaku.

Yuran transaksi berganda: LP akan menerima keuntungan mengikut sumbangan kecairan mereka untuk menerima tahap risiko yang berbeza.

Token LP Uniswap sebagai NFT: setiap kedudukan LP pada Uniswap adalah unik kerana setiap pengguna yang mendepositkan token ke dalam kumpulan boleh melaraskan sendiri julat harga. Oleh itu, setiap kedudukan LP diwakili oleh NFT.

Baca lebih lanjut: Tutorial tentang cara membuat NFT anda sendiri.

Perubahan ini telah menjadikan Uniswap V3 AMM fleksibel yang menawarkan faedah pengguna seperti:

Maksimumkan keuntungan untuk penyedia kecairan: sehingga 4000x kecekapan modal berbanding Uniswap V2.

Kurangkan risiko menyediakan kecairan kepada kumpulan dan kembangkan lebih banyak Kumpulan.

Kurangkan gelinciran apabila berdagang sejumlah besar mata wang kripto.

Pesanan julat: Membenarkan meletakkan pesanan had, pesanan ambil untung di Uniswap.

Baca lebih lanjut:  Panduan Lengkap Uniswap 2021.

Model Operasi Uniswap V3

Komponen yang mengambil bahagian dalam model

Masih seperti Unswap V2, pihak yang terlibat dalam model itu termasuk:

Pembekal Kecairan (pendek kata LP): bertindak sebagai pembekal, menyediakan aset untuk mencipta kecairan untuk pasaran.

Pengguna (Pengguna/Pedagang): bertindak sebagai sumber permintaan, pengguna boleh berdagang sebarang token ERC-20 di Uniswap.

Proses pengendalian model Uniswap diterangkan dalam 4 langkah utama:

Langkah 1: Penyedia kecairan (LP) akan menyediakan aset kepada kumpulan kecairan berpusat di Uniswap. Kemudian terima token NFT LP, token ini mewakili pemilikan sebahagian daripada aset dalam kumpulan.

Langkah 2: Pengguna (Pengguna/Pedagang) yang ingin menukar (swap) dalam Kolam Uniswap mesti membayar yuran transaksi untuk protokol (Protokol).

Langkah 3: Yuran transaksi terdiri daripada 2 bahagian: 10-25% daripada yuran transaksi akan dihantar ke Perbendaharaan Uniswap, selebihnya akan dibawa ke Bilik Kebal Yuran. 

Langkah 4: Pembekal kecairan akan menerima yuran daripada Fees Vaults.

Baca lebih lanjut:  Pelancaran Uniswap v3 membantu DeFi berkembang maju semasa kemelesetan minggu lalu.

Model Operasi Uniswap V3

Baca lebih lanjut:  Apakah PancakeSwap dan apa yang perlu diketahui tentang token KEK?

Perubahan dalam infrastruktur Uniswap V3

Model pengendalian dalam Uniswap V3 muncul banyak komponen baharu seperti: token NFT LP, Perbendaharaan Uniswap, Bilik Kebal Yuran, dll. Walau bagaimanapun, perubahan dalam infrastruktur Uniswap V3 ialah senjata yang mempengaruhi model pengendalian. Uniswap V3.

Menyediakan kecairan berpusat dalam Uniswap V3.

Dalam model Uniswap V2, kecairan dalam Pool mengikuti model lengkung x * y = k. Iaitu, kecairan dalam kumpulan akan berjalan dari 0 hingga infiniti, pengguna boleh berdagang pada sebarang harga dengan sebarang volum. 

Tetapi pada hakikatnya, harga hanya berjalan dalam julat tertentu. Sebagai contoh, pasangan DAI/USDC, harga pasangan ini hanya berjalan antara 0.99 – 1.01. Jadi untuk menyelesaikan masalah ini, Uniswap V3 mencipta ciri kecairan berpusat. Iaitu, bukannya menyediakan kecairan dari 0 hingga infiniti seperti uniswap V2. Kemudian dalam Unswap V3, LP akan menyediakan julat dari 0.99 hingga 1.01. Untuk visualisasi yang mudah, sila lihat ilustrasi di bawah.

Menyediakan kecairan berpusat dalam Uniswap V3

Baca lebih lanjut: Analisis dalam rantaian Uniswap (UNI) melancarkan Uniswap V3 data apa yang didedahkan?

Cara mudah tunai terpusat berfungsi

Dalam Uniswap v3, LP boleh memusatkan modal mereka dalam julat harga tersuai, memberikan jumlah kecairan yang besar pada harga yang diinginkan oleh LP. Dengan berbuat demikian, LP akan membina lengkung tersuai mereka sendiri.

Cara mudah tunai terpusat berfungsi

LP boleh menumpukan kecairan dalam julat harga tersuai. Sebagai contoh, LP dalam kumpulan ETH/DAI mungkin memilih untuk memperuntukkan $100 untuk harga antara $1,000 dan $2,000 dan menambah $50 antara $1,500 dan $1,750. Dengan cara ini, penyedia kecairan boleh menggambarkan prestasi pembuat pasaran atau buku pesanan.

Pengguna (Pengguna/Pedagang) berdagang berdasarkan kecairan yang diagregatkan daripada semua lengkung individu. Yuran dagangan yang dikutip pada julat harga tertentu akan dibahagikan oleh LP mengikut kadar sumbangan kecairannya dalam julat harga tersebut.

Kecairan agregat

Sebaliknya, jika harga pasaran bergerak di luar julat penilaian LP maka perdagangan ini tidak menggunakan kecairan yang disediakan oleh LP ini dan tidak akan menerima yuran transaksi.

Kecairan aktif

Sejauh manakah keberkesanan penggunaan modal?

Penyedia kecairan boleh menjana tahap kecairan yang sama seperti Uniswap V2 dalam julat harga tertentu tetapi menggunakan kurang modal.

Penggunaan modal yang berkesan

Untuk menggambarkan, saya akan memberikan contoh Uniswap sendiri:

Alice dan Bob masing-masing mempunyai $1J, kedua-duanya ingin menyediakan kecairan dalam kumpulan ETH/DAI pada Uniswap V3. Harga ETH ialah 1,500 DAI.

Alice memutuskan untuk menggunakan modal pada semua julat harga (0 – infiniti, seperti cara menyediakan kecairan pada Uniswap V2), secara keseluruhan Alice mendepositkan 500,000 DAI dan 333.33 ETH (bernilai $1J).

Bob hanya mendepositkan dalam julat harga $1,000 hingga $2,250 untuk mewujudkan kedudukan mudah tunai tertumpu. Bob mendepositkan 91,751 DAI dan 61.17 ETH bernilai kira-kira $183,500 dan menyimpan $816,500 untuk melabur di tempat lain.

Jumlah yang dibelanjakan Bob adalah kurang daripada separuh daripada jumlah Alice, tetapi kecairan yang diberikan Bob adalah setara.

Penggunaan modal yang berkesan

Baca lebih lanjut: Apakah Ethereum? Panduan paling terperinci untuk mata wang maya ETH.

Minimumkan risiko apabila menyediakan kecairan

Katakan harga ETH turun kepada $0, dalam kes ini 100% token LP Alice dan Bob akan sama dengan harga ETH sebanyak $0. 

Keputusan: Bob kehilangan hanya $183,500 dan Alice kehilangan semua modalnya.

Minimumkan risiko apabila menyediakan kecairan

Sebaliknya penyedia kecairan (LP) dalam V3 menyediakan kecairan yang sama seperti LP dalam V2 dengan modal yang lebih sedikit. V3 LP boleh menyediakan kecairan yang lebih tinggi dengan modal yang sama seperti V2 LP untuk menyokong dagangan yang lebih besar dan mendapatkan pulangan yang lebih tinggi. Walau bagaimanapun, sebagai balasan LP V3 mengalami kerugian sementara yang lebih tinggi.

Ciri pesanan Julat Uniswap

Penyesuaian LP pada Uniswap V3 membuka ciri baharu yang dikenali sebagai "Pesanan Julat - julat harga pesanan yang menyediakan kecairan LP".

Ini ialah ciri yang membolehkan LP menyediakan kecairan 1 token dalam julat harga tersuai di atas atau di bawah harga pasaran: jika harga pasaran berada dalam julat ini, LP akan mendapat keuntungan dan membuat pesanan secara automatik. Had jualan (Limit Order ) 1 token pada julat harga ini. 

Sebagai contoh:

Jika harga semasa DAI adalah di bawah 1.001 USDC, saya boleh menawarkan $1J DAI dalam zon 1.001 – 1,002 DAI / USDC.

Apabila DAI berdagang melebihi $1,002 DAI/USDC, semua kecairannya akan ditukar kepada USDC. Kemudian harga DAI pada dagangan adalah sama dengan harga purata segmen kecairan $1.0015 DAI/USDC dan menerima yuran dagangan tambahan semasa tempoh harga dagangan berada dalam julat $1.001 – $1,002 DAI/USDC.

Nota: untuk melengkapkan proses di atas, saya perlu mengeluarkan kecairan saya untuk mengelakkan penukaran automatik bar DAI jika DAI/USDC berdagang di bawah 1.002. 

Ciri pesanan Julat Uniswap

Sekiranya DAI gagal melebihi $1,002, dan harganya berada dalam julat $1.001 – $1,002, pesanan saya akan dilaksanakan sebahagiannya dan saya masih akan menerima yuran transaksi di bahagian itu.

Oleh itu, dapat dilihat bahawa ciri Range Order membolehkan LP mendapat keuntungan daripada yuran transaksi dan daripada banyak strategi pelaburan lain.

Tukar mekanisme yuran transaksi

Dalam Uniswap V2, yuran transaksi dibayar 100% kepada penyedia kecairan. Dalam Uniswap V3 akan berubah lebih kompleks seperti berikut:

Pertama, terdapat banyak yuran transaksi, khususnya 3 yuran ialah 0.05%, 0.3%, 1%:

• 0.05%: Berkenaan dengan pasangan dagangan yang memerlukan kestabilan.
• 0.3%: Berkenaan dengan Kumpulan yang paling biasa seperti ETH/DAI, ETH/WBTC, dsb.
• 1%: Gunakan pasangan dagangan yang jarang berlaku, bekalan rendah tetapi permintaan dagangan tinggi.

Kedua, Uniswap telah mula mengenakan yuran transaksi, yang bermaksud bahawa 100% yuran transaksi bukan lagi LP, khususnya: 10%-25% daripada hasil LP.

Ketiga, kecairan yang LP sediakan akan dibahagikan. Oleh itu, akan terdapat kos urus niaga berdasarkan perkadaran token LP yang menyediakan kecairan setakat harga pasaran didagangkan pada segmen tersebut.

Keempat, yuran transaksi akan pergi ke Fees Vault dan bukannya pergi ke Pools seperti pada Uniswap V2, kerana token LP dalam Uniswap V3 ialah NFT, jadi LP akan menerima yuran di Fees Vault.

Ulasan tentang model operasi Uniswap V3

Secara keseluruhannya, model pengendalian Uniswap V3 tidak jauh berbeza dengan model pengendalian Uniswap V2. Walau bagaimanapun, perubahan besar yang datang dari dalam model adalah perubahan dalam infrastruktur dan teknologi projek. Istimewanya teknologi ini mempunyai hak cipta selama 2 tahun. Jadi teknologi yang Uniswap gunakan untuk V3 akan menjadi unik. 

Baca lebih lanjut:  Apakah Ethereum 2.0 dan mengapa Ethereum 2.0 penting?

Dengan teknologi baharu Uniswap telah menyelesaikan masalah yuran transaksi dan kegelinciran apabila membuat dagangan volum tinggi sambil mencipta model bekalan kecairan berpusat. Walau bagaimanapun, terdapat banyak masalah lain yang boleh disebutkan seperti:

Pertama, kerja penyedia menjadi lebih rumit: tidak lagi hanya mendepositkan wang ke dalam kumpulan untuk menyediakan kecairan dan mendapatkan kembali yuran transaksi 100% seperti dalam Uniswap V2. Menyediakan kecairan tertumpu, membuka lebih banyak peluang pelaburan dengan pulangan yang tinggi untuk LP, sebagai balasannya memerlukan LP mempunyai banyak pengetahuan untuk dapat membuat strategi pelaburan mereka sendiri daripada mengubah julat Harga memberikan kecairan untuk memaksimumkan keuntungan anda.

Kedua, token LP adalah bentuk NFT, jika dalam Uniswap V2 terdapat banyak protokol yang menyokong swap, pinjaman, pertanian hasil untuk token LP ERC-20. Apabila token LP menjadi NFT, projek manakah yang akan menyokong melakukan itu? Namun, ini hanyalah isu sementara dan akan diselesaikan tidak lama lagi.

Baca lebih lanjut: Bagaimanakah ekosistem Analisis Dalam Rantaian (SOL) Solana berkembang?

Epilog

Di atas ialah maklumat tentang model pengendalian Uniswap V3 daripada banyak sumber yang disintesis dan diselidik oleh TraderH4 untuk pembaca. Harap dapat membantu anda memahami dengan lebih baik bagaimana projek telah berubah selepas naik taraf. 

Menurut pembaca, adakah peningkatan Uniswap V3 benar-benar berkesan dan menyelesaikan masalah V2? Berbincang dengan kami di Telegram Group TraderH4. Dan jangan lupa untuk melawati tapak web TraderH4 untuk mengemas kini acara projek yang akan datang dengan pantas. Jumpa anda lagi dalam keluaran seterusnya "Analisis Model Aktif" TraderH4.

Nota: Semua maklumat dalam artikel ini bertujuan untuk memberikan pembaca maklumat terkini dalam pasaran dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat pelaburan. Kami harap anda membaca maklumat di atas dengan teliti sebelum membuat keputusan pelaburan.

• Pelancaran Uniswap v3 membantu DeFi berkembang maju dalam kemelesetan minggu lepas
• Kontrak Uniswap v3 pada Polygon diluluskan dengan 99.3% konsensus komuniti