Inwestowanie w warstwie 2 niesie ze sobą frustrującą pułapkę: sieć z największą liczbą użytkowników, transakcji lub nagłówków nie jest automatycznie tokenem o najlepszych wynikach ekonomicznych. Niektóre tokeny warstwy 2 zarządzają cennymi ekosystemami, ale przechwytują niewiele z wartości, jaką te ekosystemy generują. Inne oferują silniejsze opłaty, staking lub linki do odkupu, ale wiążą się z napiętymi harmonogramami odblokowywania, które mogą przytłoczyć popyt.
Dlatego na tej liście „niedowartościowany” nie jest synonimem „znacznie w dół”. Na dzień 16 września 2026 roku pięć poniższych tokenów wyróżnia się, ponieważ istnieje prawdopodobna luka między tym, co budują ich sieci, a tym, co sam token mógłby osiągnąć, gdyby obecne plany się powiodły. Ranking jest listą obserwowanych badań, a nie prognozą krótkoterminowych zmian cen.
Zacznij od najłatwiejszego filtra: oddziel jakość sieci od jakości tokena. Konsolidacja może przetwarzać ogromne wolumeny, podczas gdy jej token ma jedynie prawa do zarządzania. W takim przypadku większa aktywność niekoniecznie generuje większy popyt na tokeny. Kolejnym krokiem jest poszukiwanie bezpośredniego pomostu ekonomicznego między użytkowaniem a tokenem, takiego jak opłaty za gaz, staking, opłaty za protokół, skup akcji własnych lub kontrola zarządzania nad znaczącymi przepływami pieniężnymi.
Następnie sprawdź podaż. Odblokowania, emisje, dystrybucje skarbu państwa i inflacja stakingowa mogą rozwodnić posiadaczy, nawet gdy sieć się rozrasta. Na koniec zapytaj, czy katalizator jest już aktywny, czy wciąż jest propozycją. Mechanizm aktywny ma większe znaczenie niż element mapy drogowej, ponieważ zarządzanie kryptowalutami może opóźnić, zmodyfikować lub odrzucić planowane zmiany.
| Stopień | Znak | Główna teza pozytywna | Główne ryzyko |
|---|---|---|---|
| 1 | OP | Przychody z sieci superłańcuchów są teraz powiązane z zatwierdzonym programem odkupu tokenów | Realizacja odkupu przebiegała nierównomiernie, a podaż OP nadal rośnie |
| 2 | ARB | Duży ekosystem generujący przychody, w którym większość oryginalnych praw do nabycia została już odblokowana | Przechwytywanie wartości tokenów pozostaje słabsze niż ekonomia sieci |
| 3 | STRK | Opłaty natywne plus staking tworzą bezpośrednią użyteczność protokołu | Duże zaplanowane odblokowania i inflacja stawek |
| 4 | ZK | Stała podaż i droga do rodzimej ekonomii sieciowej | Wiele mechanizmów przechwytywania wartości nadal zależy od zarządzania |
| 5 | METYS | Bezpośrednia rola stakingu w zdecentralizowanym sekwencjonowaniu | Mniejszy ekosystem i wyższe ryzyko realizacji/płynności |
OP zajmuje pierwsze miejsce, ponieważ Optimism wyszedł poza stary model „tylko tokenów zarządzania”. W styczniu 2026 roku zarząd Optimism zatwierdził 12-miesięczny program, który przeznacza 50% przychodów Superchain na wykupy OP. Oficjalne dane z zarządzania wskazują, że propozycja została przyjęta, a późniejszy wątek komunikacyjny Optimism dotyczący wykupu OP donosił o 9 451 924 wykupionych OP w ciągu pierwszych trzech ujawnionych miesięcznych realizacji.
Ma to znaczenie, ponieważ Superchain jest większy niż sieć główna OP. Łańcuchy stosu OP mogą generować przychody dla Optimism, więc teza ekonomiczna jest powiązana z szerszą siecią łańcuchów, a nie z jednym systemem zbiorczym. Dokumentacja Optimism opisuje również model interoperacyjności Superchain, w którym kompatybilne łańcuchy stosu OP korzystają ze wspólnych standardów i mogą uczestniczyć w połączonym klastrze. Zobacz oficjalne wyjaśnienie interoperacyjności .
Istotny jest haczyk: program skupu to nie to samo, co stała dystrybucja opłat. Wątek komunikacyjny z sierpnia 2026 roku pokazał, że publiczne aktualizacje dokumentowały wówczas jedynie trzy miesięczne realizacje, mimo że zatwierdzony program obejmował 12 miesięcy. Ponadto, Fundacja Optimism zgłosiła 2,288 miliarda OP w obiegu na dzień 6 sierpnia 2026 roku, co stanowi 53,3% z 4,295 miliarda w pełni rozwodnionej podaży. Pozostaje więc do wchłonięcia przyszła podaż. Teza dotycząca OP sprawdza się zatem najlepiej, jeśli przychody Superchain będą nadal rosły, a realizacja skupu stanie się bardziej spójna.
ARB to odwrotny rodzaj możliwości: sieć jest już ekonomicznie istotna, a bezpośrednie przechwycenie wartości tokena wciąż pozostaje brakującym elementem. Aktualizacja postępów Arbitrum Foundation za pierwsze półrocze 2026 roku odnotowała 2,7 miliarda transakcji w całym okresie istnienia, około 70 miliardów dolarów średniego miesięcznego wolumenu transferów stablecoinów, 6,19 miliona dolarów dochodu z DAO w pierwszym półroczu oraz 125 milionów dolarów w aktywach skarbowych poza ARB.
Modelowanie presji podaży staje się coraz łatwiejsze. W aktualizacji z września 2026 roku Fundacja podała, że około 9,23 miliarda ARB, czyli 92,3% pierwotnej podaży wynoszącej 10 miliardów, zostało odblokowanych lub było przechowywanych w skarbcu ArbitrumDAO na dzień 17 sierpnia 2026 roku, a pierwotny harmonogram nabywania praw do nich wygasł w marcu 2027 roku. To eliminuje jedną z największych niepewności, które ciążyły na ARB po uruchomieniu.
Dlaczego ARB nie jest numerem jeden? Ponieważ zarządzanie pozostaje jego podstawową funkcją. DAO kontroluje istotne aktywa i strumienie dochodów, ale posiadacze nie otrzymują automatycznie tych przychodów. Wcześniejsza propozycja stakingu ARB wyraźnie wskazywała, że dystrybucja opłat nie została jeszcze włączona. Aby ARB mogło ponownie oceniać token na podstawie fundamentów, a nie reputacji ekosystemu, inwestorzy powinni poszukiwać konkretnych decyzji dotyczących zarządzania, które łączą dochody DAO, staking lub inne aspekty ekonomiczne protokołu bardziej bezpośrednio z tokenem.
STRK ma jedną z najbardziej przejrzystych historii użyteczności wśród głównych tokenów L2. Oficjalna dokumentacja Starknet podaje, że od wersji sieci 0.14.0 we wrześniu 2025 roku opłaty transakcyjne są uiszczane w STRK. Token jest również wykorzystywany do stakingu i zarządzania. Daje to STRK trzy odrębne kanały popytu: wykorzystanie przestrzeni blokowej, bezpieczeństwo sieci i podejmowanie decyzji. Szczegóły znajdują się w oficjalnej dokumentacji STRK .
Teza o korzyściach jest prosta: jeśli użycie Starknetu i udział w stakingu wzrosną, token zostanie osadzony w protokole, a nie będzie do niego dołączony. Starknet umożliwia również delegowanie, a walidatorzy stakingu STRK uczestniczą w procesie bezpieczeństwa sieci.
Najtrudniejszą częścią jest podaż. Opublikowany harmonogram Starknet przewiduje, że do 127 milionów STRK może zostać odblokowanych 15. dnia każdego miesiąca od kwietnia 2025 r. do marca 2027 r. dla wczesnych uczestników i inwestorów. Nagrody za staking wprowadzają również nowe emisje zgodnie z krzywą emisji protokołu. Oznacza to, że STRK może charakteryzować się rosnącą użytecznością, a mimo to nadal osiągać gorsze wyniki, jeśli nowa podaż trafi na rynek szybciej niż popyt organiczny. W przypadku tego tokena samokontrola jest prosta: obserwuj, czy popyt na opłaty i udział w stakingu rosną szybciej niż presja sprzedaży związana z odblokowaniem.
ZK jest interesujący, ponieważ pułap podaży jest niezwykle wyraźny. Oficjalna strona tokena ZKsync podaje, że ZK ma ustaloną maksymalną podaż na poziomie 21 miliardów i nie wykazuje inflacji. Obecnie napędza on zarządzanie, a przyszłe zarządzanie może rozszerzyć jego rolę ekonomiczną. Na tej samej stronie podano, że bramka ZKsync została zaprojektowana z myślą o ZK jako natywnym tokenie gazowym, ale aktywacja będzie wymagała przyszłych działań w zakresie zarządzania. Opisuje również zapisy dotyczące opłat protokołowych w architekturze Prividium, a struktura opłat i ich alokacja są kontrolowane przez zarządzanie. Zobacz oficjalną stronę tokena ZK .
Plan działania na rok 2026 nadaje tej opcjonalności więcej znaczenia. ZKsync promuje Prividium w zastosowaniach instytucjonalnych w łańcuchach prywatnych, a we wrześniu 2026 roku ogłosił, że Prividium Core jest udostępniany jako oprogramowanie open source. Sieć łącząca łańcuchy publiczne i prywatne mogłaby stworzyć nowe źródła opłat, jeśli wdrożenia instytucjonalne przejdą z fazy pilotażowej do produkcyjnej.
Ryzyko polega na tym, że znaczna część najsilniejszych historii ekonomii tokenów ma wciąż charakter warunkowy. Projekt, który „mógłby” wykorzystać ZK do gazu, to nie to samo, co mechanizm na żywo. ZK ma również zespół i inwestorów, którzy nabywają prawa do niego do 2028 roku. Token wydaje się więc najbardziej atrakcyjny, gdy jest traktowany jako opcja w przypadku pomyślnego wdrożenia zarządzania, a nie tak, jakby przyszłe przechwytywanie opłat istniało już dziś.
METIS znalazł się na liście, ponieważ jego rola jest niezwykle konkretna jak na mniejszy token L2. Metis korzysta ze zdecentralizowanej puli sekwencerów, w której uczestnicy blokują METIS, aby obsługiwać węzły sekwencera. Architektura sekwencera Metis wyjaśnia, że zablokowany METIS jest częścią warstwy proof-of-stake, która zarządza rotacją i zarządzaniem sekwencerami. Przewodnik operacyjny wymaga obecnie co najmniej 20 000 METIS dla sekwencera, a nagrody są obliczane na podstawie zablokowanych sald do udokumentowanego limitu.
To stwarza operatorom infrastruktury bezpośredni powód do posiadania tokena. Daje to również METIS inny profil wzrostu niż większe tokeny L2, wymagające intensywnego zarządzania: mniejszy ekosystem może gwałtownie wzrosnąć, jeśli wzrośnie adopcja, ale może również pozostać mały, jeśli wzrost deweloperów i płynności wyhamuje.
Metis jest zatem najbardziej ryzykowną nazwą na tej liście. Jego zdecentralizowany model sekwencjonowania jest technicznie zróżnicowany, ale mniejsze ekosystemy zazwyczaj borykają się z mniejszą płynnością, mniejszą liczbą aplikacji i większym uzależnieniem od ograniczonej liczby inicjatyw wzrostowych. Potencjalny zysk i ryzyko realizacji należy traktować jako dwie strony tej samej transakcji.
Przydatny filtr powinien być gotowy do wykluczenia silnych sieci. Najczęstszym błędem jest kupowanie tokena L2 tylko dlatego, że łańcuch ma wysoką zablokowaną wartość całkowitą, niskie opłaty lub znany ekosystem. Żaden z tych faktów nie dowodzi, że posiadacze tokenów czerpią korzyści ekonomiczne z rozwoju sieci.
Kolejnym błędem jest poleganie na całkowicie rozwodnionej wycenie bez zapoznania się z harmonogramem odblokowywania. Niska kapitalizacja rynkowa tokenów w obiegu może wydawać się atrakcyjna, jednocześnie ukrywając lata przyszłej emisji. Z drugiej strony, token, który wchłonął już większość odblokowywanych tokenów, może stać się łatwiejszy do wycenienia, nawet jeśli jego nominalna kapitalizacja rynkowa wydaje się wyższa.
Przechodź od łatwych do trudniejszych kontroli. Po pierwsze, potwierdź aktualną użyteczność tokena w dokumentacji protokołu. Po drugie, zapoznaj się z najnowszymi propozycjami dotyczącymi zarządzania, aby oddzielić mechanizmy operacyjne od pomysłów. Po trzecie, zaplanuj wszystkie główne odblokowania lub emisje na co najmniej kolejne 12 miesięcy. Po czwarte, porównaj wzrost sieci z popytem na tokeny: opłatami uiszczanymi w tokenie, tokenami obstawionymi, tokenami odkupionymi lub tokenami wymaganymi do uczestnictwa w infrastrukturze.
Dopiero po tych kontrolach cena powinna być przedmiotem dyskusji. Cena może spaść, gdy fundamenty się poprawiają, ale może również spaść, ponieważ rynek prawidłowo przewiduje rozwodnienie lub słabą zdolność do przejmowania wartości. „Spadek o 80%” nie jest modelem wyceny.
Zanim uznasz, że którykolwiek z tych pięciu elementów jest niedoceniany, odpowiedz na poniższe pytania, opierając się na aktualnych danych, a nie na pamięci:
W tym kontekście OP obecnie najwyraźniej eksperymentuje na żywo w łączeniu przychodów Superchain z popytem na tokeny; ARB wykazuje największą rozbieżność między dojrzałą ekonomią sieci a wciąż ograniczonym przechwytywaniem tokenów; STRK charakteryzuje się najbardziej bezpośrednim połączeniem opłat i stakingu, ale znacznym rozwodnieniem; ZK ma stałą podaż i obiecującą opcjonalność ekonomiczną, która nadal zależy od zarządzania; a METIS oferuje bezpośrednią użyteczność sekwencera kosztem znacznie wyższego ryzyka ekosystemu.
Żadna pozycja w rankingu nie jest trwała. Ekonomia tokenów warstwy 2 szybko się zmienia, a zarządzanie może istotnie wpłynąć na podaż, routing opłat, staking lub politykę skarbową. Przed podjęciem działań w oparciu o tezę należy przeprowadzić te same kontrole, zwłaszcza po istotnej aktualizacji, odblokowaniu tokena lub głosowaniu w sprawie zarządzania.
Skorzystaj z tej listy kontrolnej kryptowalut na IV kwartał, aby zrównoważyć alokacje, kontrolować koncentrację, dokonać przeglądu podatków i powiernictwa oraz wejść na koniec roku z dyscyplinowanym planem ryzyka.
Learn how RWA tokenization connects Treasury bills to blockchain finance, using BlackRock BUIDL to explain ownership, custody, access, yield, and risk.
Compare Chainlink Data Feeds and Data Streams with Pyth Core and Pyth Pro, including push vs. pull updates, latency, security, costs, and 2026 integration changes.
Dowiedz się, jak identyfikować byczą i niedźwiedzią dywergencję RSI, potwierdzać konfiguracje odwrócenia, unikać fałszywych sygnałów, wybierać ustawienia RSI i korzystać z praktycznej listy kontrolnej przy tradingu.
Zweryfikowana pod kątem faktów recenzja najciekawszych premier gier Web3 w czwartym kwartale 2026 r., w tym Off The Grid, NIGHT CROWS W, Yakkamon i najważniejszych zagrożeń dla ekosystemu.
Dowiedz się, w jaki sposób mechanizmy Uniswap v4 dostosowują pule płynności, od dynamicznych opłat po kontrolę dostępu, i porównaj praktyczne korzyści, ryzyko i przypadki użycia.
Sztuczna inteligencja może przyspieszyć tworzenie inteligentnych kontraktów, ale wygenerowany kod nadal wymaga weryfikacji, testowania, bezpiecznych bibliotek i audytów. Porównaj rzeczywiste szanse i zagrożenia.
Porównaj wiodące agregatory wiadomości o kryptowalutach i platformy badawcze do profesjonalnego handlu, w tym CryptoPanic, Kaito, Messari, Glassnode, Nansen, Arkham i Coin Metrics.
Bitcoin ma stałą podaż, ale to nie czyni go idealnym zabezpieczeniem przed inflacją. Zobacz, kiedy BTC może pomóc, kiedy może zawieść i jak przetestować tę tezę.
Oparte na badaniach spojrzenie na pięć tokenów warstwy 2, które mogą być niedowartościowane w 2026 r., ze szczególnym uwzględnieniem ich użyteczności, przechwytywania wartości, odblokowywania ryzyka i katalizatorów na żywo.
