Além das stablecoins apoiadas por fiat e cripto, há outra stablecoin que é a Algorithmic Stablecoin.
Fundo
Stablecoins são um componente extremamente importante em criptografia em geral e DeFi em particular. Em 2020, o mercado de stablecoins fez um grande progresso, a demanda por stablecoins está aumentando. Isso é evidente no gráfico da oferta total de stablecoins abaixo.
As stablecoins que tiveram o maior crescimento são as stablecoins apoiadas por fiat e apoiadas por criptomoedas. Além disso, a Stablecoin possui outra stablecoin, que é a Algorithmic Stablecoin (algorithmic stablecoin).
O que é stablecoin algorítmica?
Algorithmic Stablecoin é uma stablecoin com estabilidade baseada no mecanismo de fornecimento elástico usando um algoritmo chamado Rebase.
Quando se trata de stablecoins algorítmicas, atenção deve ser dada à regra de rebase (regras):
Classificação Algorítmica de Stablecoin
Eu divido temporariamente o Algorithmic Stablecoin em 3 tipos: modelo de token único, modelo de token múltiplo e modelo híbrido.
Modelo de token único
As stablecoins algorítmicas sob o modelo de 1 token funcionarão com um mecanismo Rebase simples.
O preço do token será atrelado a $ 1, toda vez que o Rebase acontecerá 3 casos:
Quando a oferta total for alterada, afetará diretamente os detentores de tokens representados pelo número de tokens que podem aumentar ou diminuir correspondente ao resultado do Rebase.
O projeto proeminente e líder da tendência Algorithmic Stablecoin é o Ampleforth (AMPL), seguido pelo Yam Finance (YAM).
Modelo de vários tokens
O mecanismo de operação do modelo de token múltiplo ainda é o mesmo do modelo de token único, o preço do token ainda está atrelado a $ 1. Quando o Rebase ainda tem 3 casos acontecendo:
Os projetos que seguem este modelo devem ter até 3 tokens, incluindo:
Ao contrário do modelo de token único, o modelo de token múltiplo não distribui o token gerado igualmente para todos os detentores, mas sim para os participantes do protocolo, como Acionista, Provedor de Liquidez, detentores de tokens de títulos com taxas diferentes dependendo do protocolo específico.
Projetos desse tipo podem ser mencionados como Basis Cash (BAC, BAS, BAB), DollarProtocol (USDX, SHARE, xBOND).
Modelo Híbrido
O mecanismo de funcionamento do Modelo Híbrido existe apenas 1 stablecoin, mas quando o rebase for positivo, a oferta total aumentará e distribuirá aos participantes do protocolo. Quando o rebase é negativo, a dívida é emitida como um cupom com um desconto alto para incentivar os detentores de stablecoin a comprar dívida.
Um exemplo típico disso é o Emptyset Dollar (ESD) e seu fork, o Dynamic Set Dollar (DSD).
O paradoxo das stablecoins algorítmicas
Uma stablecoin que queira durar muito tempo precisa ter uma certa estabilidade para poder atrair o uso normal. Para ter uma certa estabilidade, as stablecoins algorítmicas devem atingir uma capitalização grande o suficiente (1 - 10 bilhões de dólares) para ter liquidez suficiente para evitar flutuações de preços.
Para atingir uma marca de limite tão grande, o loop de rebase deve ser positivo. Isso leva à questão de como criar demanda por stablecoins grande o suficiente para manter o preço acima de US$ 1.
Para resolver esse problema, é necessário incentivar os participantes do protocolo.
Token único: crie um programa de recompensa para participantes que fornecem liquidez por meio de mineração de liquidez.
Vários tokens:
Híbrido:
Mas estes servem apenas para acelerar o crescimento da rede através da especulação que é insustentável porque uma vez que os incentivos se esgotam ou os participantes perdem o interesse, o projeto cai em um estado chamado "Espiral da Morte" que leva ao fracasso.
Considerações finais
Embora a ideia do Algoritmo Stablecoin tenha surgido em 1974 e 2014, não foi até 2020 que muitos projetos experimentais e de ação começaram a criar produtos de stablecoin.
Portanto, essas stablecoins ainda são muito jovens, mas as experiências dos projetos acima nos deram pelo menos uma visão geral, dos paradoxos a partir dos quais boas soluções podem ser encontradas, mais próximas do objetivo de criar stablecoins totalmente descentralizadas.
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