การวิเคราะห์รูปแบบการดำเนินงาน Uniswap V3 – การอัปเกรดจะเพิ่มทุนได้อย่างไร

• ข้อมูลที่ควรทราบเกี่ยวกับ Uniswap V3
• Uniswap V3 . รูปแบบการทำงาน
• ความคิดเห็นเกี่ยวกับรูปแบบการทำงานของ Uniswap V3
• บทส่งท้าย

ข้อมูลที่ควรทราบเกี่ยวกับ Uniswap V3

ก่อนอื่น หากคุณไม่รู้ว่า Unswap V2 ทำงานอย่างไร? TraderH4 ขอเชิญคุณอ่านการวิเคราะห์แบบจำลองการดำเนินงาน Uniswap V2 ที่นี่ เพื่อทำความเข้าใจกลไกการทำงานพื้นฐานของAMMโดยทั่วไปและ Uniswap V2 โดยเฉพาะ แล้วกลับมาอ่านบทความนี้

Uniswap V3 เป็นการอัปเดตล่าสุดของ Uniswap และมาถึง Mainnet ในวันที่ 5 มิถุนายน 2021 เป้าหมายของการอัปเกรดนี้คือเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพด้านเงินทุนให้สูงสุดด้วยการเปลี่ยนแปลงใหม่ๆ เช่น: 

การจัดหาสภาพคล่องจากส่วนกลาง: อนุญาตให้ผู้ให้บริการสภาพคล่อง (LPs) กำหนดช่วงราคาที่กำหนดเองสำหรับสภาพคล่องของการเสนอขาย LP นั่นคือ สภาพคล่องจะกระจุกตัวในช่วงราคาที่การซื้อขายส่วนใหญ่เกิดขึ้น

ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมหลายรายการ: LPs จะได้รับผลกำไรตามส่วนสนับสนุนสภาพคล่องเพื่อยอมรับระดับความเสี่ยงที่แตกต่างกัน

โทเค็น Uniswap LP เป็น NFT: แต่ละตำแหน่ง LP บน Uniswap นั้นไม่ซ้ำกัน เนื่องจากผู้ใช้แต่ละคนที่ฝากโทเค็นลงในกลุ่มสามารถปรับช่วงราคาได้ด้วยตนเอง ดังนั้น ตำแหน่ง LP แต่ละตำแหน่งจะแสดงด้วย NFT

อ่านเพิ่มเติม: บทช่วยสอนเกี่ยวกับวิธีสร้าง NFT ของคุณเอง

การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ทำให้ Uniswap V3 เป็น AMM ที่ยืดหยุ่นซึ่งให้ประโยชน์แก่ผู้ใช้ เช่น:

เพิ่มผลกำไรสูงสุดสำหรับผู้ให้บริการสภาพคล่อง: ประสิทธิภาพด้านเงินทุนสูงถึง 4,000x เมื่อเทียบกับ Uniswap V2

ลดความเสี่ยงในการจัดหาสภาพคล่องให้กับพูลและขยายพูลให้มากขึ้น

ลดการลื่นไถลเมื่อซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลจำนวนมาก

คำสั่งช่วง: อนุญาตให้วางคำสั่งจำกัด คำสั่งขายทำกำไรบน Uniswap

อ่านเพิ่มเติม:  คู่มือฉบับสมบูรณ์ Uniswap 2021

Uniswap V3 . รูปแบบการทำงาน

ส่วนประกอบที่เข้าร่วมในรุ่น

ยังคงเหมือนกับ Unswap V2 ฝ่ายที่เกี่ยวข้องในโมเดลประกอบด้วย:

ผู้ให้บริการสภาพคล่อง (LPs for short): ทำหน้าที่เป็นผู้จัดหา จัดหาสินทรัพย์เพื่อสร้างสภาพคล่องให้กับตลาด

ผู้ใช้ (ผู้ใช้/ผู้ค้า): ทำหน้าที่เป็นแหล่งที่มาของอุปสงค์ ผู้ใช้สามารถซื้อขายโทเค็น ERC-20 ใดๆ บน Uniswap

ขั้นตอนการทำงานของโมเดล Uniswap อธิบายไว้ใน 4 ขั้นตอนหลัก:

ขั้นตอนที่ 1:ผู้ให้บริการสภาพคล่อง (LPs) จะจัดหาสินทรัพย์ให้กับกลุ่มสภาพคล่องส่วนกลางบน Uniswap จากนั้นรับโทเค็น NFT LP โทเค็นนี้แสดงถึงความเป็นเจ้าของส่วนหนึ่งของสินทรัพย์ในกลุ่ม

ขั้นตอนที่ 2:ผู้ใช้ (ผู้ใช้/ผู้ค้า) ที่ต้องการแลกเปลี่ยน (แลกเปลี่ยน) ใน Uniswap Pools จะต้องชำระค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมสำหรับโปรโตคอล (โปรโตคอล)

ขั้นตอนที่ 3:ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมประกอบด้วย 2 ส่วน: 10-25% ของค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมจะถูกส่งไปยัง Uniswap Treasury ส่วนที่เหลือจะถูกส่งไปยัง Fees Vaults 

ขั้นตอนที่ 4:ผู้ให้บริการสภาพคล่องจะได้รับค่าธรรมเนียมจาก Fees Vaults

อ่านเพิ่มเติม:  การเปิดตัว Uniswap v3 ช่วยให้ DeFi เติบโตในช่วงขาลงของสัปดาห์ที่แล้ว

Uniswap V3 . รูปแบบการทำงาน

อ่านเพิ่มเติม:  PancakeSwap คืออะไรและควรรู้เกี่ยวกับโทเค็น CAKE อย่างไร

การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างพื้นฐานของ Uniswap V3

รูปแบบการดำเนินงานใน Uniswap V3 ปรากฏองค์ประกอบใหม่มากมาย เช่น: โทเค็น NFT LP, Uniswap Treasury, Fees Vault เป็นต้น อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างพื้นฐานของ Uniswap V3 คืออาวุธที่ส่งผลต่อรูปแบบการดำเนินงาน Uniswap V3

ให้สภาพคล่องส่วนกลางใน Uniswap V3

ในโมเดล Uniswap V2 สภาพคล่องใน Pool จะเป็นไปตามโมเดลเส้นโค้ง x * y = k นั่นคือสภาพคล่องในพูลจะทำงานตั้งแต่ 0 ถึงไม่มีที่สิ้นสุด ผู้ใช้สามารถซื้อขายได้ทุกราคาด้วยปริมาณเท่าใดก็ได้ 

แต่ในความเป็นจริงราคาจะวิ่งอยู่ในช่วงที่กำหนดเท่านั้น ตัวอย่างเช่น คู่ DAI/USDC ราคาของคู่นี้อยู่ระหว่าง 0.99 – 1.01 เท่านั้น ดังนั้นเพื่อแก้ปัญหานี้ Uniswap V3 ได้สร้างคุณสมบัติสภาพคล่องแบบรวมศูนย์ นั่นคือแทนที่จะให้สภาพคล่องจาก 0 ถึงไม่มีที่สิ้นสุดเหมือน uniswap V2 จากนั้นใน Unswap V3 LP จะให้ช่วงตั้งแต่ 0.99 ถึง 1.01 เพื่อให้เห็นภาพได้ง่ายโปรดดูภาพประกอบด้านล่าง

ให้สภาพคล่องส่วนกลางใน Uniswap V3

อ่านเพิ่มเติม: Uniswap (UNI) on-chain analysis เปิดตัว Uniswap V3 เปิดเผยข้อมูลอะไรบ้าง?

สภาพคล่องส่วนกลางทำงานอย่างไร

ใน Uniswap v3 LPs สามารถรวมศูนย์เงินทุนภายในช่วงราคาที่กำหนดเองได้ ทำให้มีสภาพคล่องจำนวนมากในราคาที่ LP ต้องการ ในการทำเช่นนั้น LPs จะสร้างเส้นโค้งแบบกำหนดเองของตนเอง

สภาพคล่องส่วนกลางทำงานอย่างไร

LP สามารถรวมสภาพคล่องในช่วงราคาที่กำหนดเองได้ ตัวอย่างเช่น LP ในกลุ่ม ETH/DAI อาจเลือกที่จะจัดสรร $100 สำหรับราคาระหว่าง $1,000 ถึง $2,000 และเพิ่ม $50 ระหว่าง $1,500 ถึง $1,750 ด้วยวิธีนี้ ผู้ให้บริการสภาพคล่องสามารถเห็นภาพว่าผู้ดูแลสภาพคล่องหรือสมุดคำสั่งซื้อดำเนินการอย่างไร

ผู้ใช้ (ผู้ใช้/ผู้ซื้อขาย) ซื้อขายตามสภาพคล่องที่รวบรวมจากเส้นโค้งแต่ละเส้น ค่าธรรมเนียมการซื้อขายที่เก็บในช่วงราคาที่แน่นอนจะถูกหารด้วย LPs ตามสัดส่วนของสภาพคล่องภายในช่วงราคานั้น

สภาพคล่องรวม

ในทางกลับกัน หากราคาตลาดเคลื่อนไหวนอกช่วงการประเมินมูลค่าของ LP การซื้อขายนี้จะไม่ใช้สภาพคล่องที่ LP จัดหาให้ และจะไม่ได้รับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม

สภาพคล่องที่ใช้งานอยู่

การใช้ทุนมีประสิทธิภาพเพียงใด?

ผู้ให้บริการสภาพคล่องสามารถสร้างสภาพคล่องในระดับเดียวกับ Uniswap V2 ภายในช่วงราคาที่กำหนดแต่ใช้เงินทุนน้อยกว่า

การใช้เงินทุนอย่างมีประสิทธิภาพ

เพื่ออธิบาย ผมจะยกตัวอย่างของ Uniswap เอง:

Alice และ Bob ต่างมีเงิน 1 ล้านดอลลาร์ ทั้งคู่ต้องการมอบสภาพคล่องในกลุ่ม ETH/DAI บน Uniswap V3 ราคา ETH คือ 1,500 DAI

Alice ตัดสินใจใช้เงินทุนในทุกช่วงราคา (0 – ไม่มีที่สิ้นสุด เช่น วิธีการจัดหาสภาพคล่องบน Uniswap V2) โดยรวมแล้ว Alice ฝาก 500,000 DAI และ 333.33 ETH (มูลค่า 1 ล้านดอลลาร์)

Bob ฝากเงินในช่วงราคา $1,000 ถึง $2,250 เท่านั้นเพื่อสร้างสถานะสภาพคล่องที่เข้มข้น Bob ฝาก 91,751 DAI และ 61.17 ETH มูลค่ารวมประมาณ $183,500 และเก็บ $816,500 เพื่อลงทุนในที่อื่น

จำนวนเงินที่ Bob ใช้จ่ายนั้นน้อยกว่าครึ่งหนึ่งของ Alice แต่สภาพคล่องที่ Bob มอบให้นั้นเทียบเท่ากัน

การใช้เงินทุนอย่างมีประสิทธิภาพ

อ่านเพิ่มเติม: Ethereum คืออะไร? คำแนะนำโดยละเอียดที่สุดเกี่ยวกับสกุลเงินเสมือน ETH

ลดความเสี่ยงเมื่อจัดหาสภาพคล่อง

สมมติว่าราคาของ ETH ลดลงเหลือ $0 ในกรณีนี้ 100% ของโทเค็น LP ของ Alice และ Bob จะเท่ากับราคาของ ETH ที่ $0 

ผลลัพธ์: Bob เสียเงินเพียง 183,500 ดอลลาร์ และ Alice สูญเสียเงินทุนทั้งหมดของเธอ

ลดความเสี่ยงเมื่อจัดหาสภาพคล่อง

แทนที่ผู้ให้บริการสภาพคล่อง (LPs) ใน V3 จะให้สภาพคล่องแบบเดียวกับ LP ใน V2 ด้วยเงินทุนที่น้อยกว่า V3 LPs สามารถให้สภาพคล่องที่สูงขึ้นด้วยเงินทุนเดียวกันกับ V2 LPs เพื่อรองรับการซื้อขายที่มากขึ้นและรับผลตอบแทนที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ในทางกลับกัน V3 LPs ประสบกับการสูญเสียชั่วคราวที่สูงกว่า

คุณลักษณะการสั่งซื้อช่วงของ Uniswap

การปรับแต่ง LPs บน Uniswap V3 เปิดคุณสมบัติใหม่ที่เรียกว่า “Range Order – ช่วงราคาคำสั่งที่ให้สภาพคล่องของ LPs”

นี่คือคุณสมบัติที่ช่วยให้ LPs สามารถจัดหาสภาพคล่องของ 1 โทเค็นในช่วงราคาที่กำหนดเองเหนือหรือต่ำกว่าราคาตลาด: หากราคาตลาดอยู่ในช่วงนี้ LPs จะทำกำไรและวางคำสั่งซื้อโดยอัตโนมัติ ขีดจำกัดการขาย (Limit Order ) 1 โทเค็นในช่วงราคานี้ 

ตัวอย่างเช่น:

หากราคาปัจจุบันของ DAI ต่ำกว่า 1.001 USDC ฉันสามารถเสนอ $1M DAI ในโซน 1.001 – 1,002 DAI / USDC

เมื่อ DAI ซื้อขายสูงกว่า $1,002 DAI/USDC สภาพคล่องทั้งหมดจะแปลงเป็น USDC จากนั้นราคา DAI ที่ซื้อขายจะเท่ากับราคาเฉลี่ยของส่วนสภาพคล่องที่ $1.0015 DAI/USDC และได้รับค่าธรรมเนียมการซื้อขายเพิ่มเติมในช่วงที่ราคาซื้อขายอยู่ในช่วง $1.001 – $1,002 DAI/USDC

หมายเหตุ:เพื่อให้กระบวนการข้างต้นเสร็จสมบูรณ์ ฉันต้องถอนสภาพคล่องเพื่อหลีกเลี่ยงการแปลง DAI bar โดยอัตโนมัติหาก DAI/USDC ซื้อขายต่ำกว่า 1.002 

คุณลักษณะการสั่งซื้อช่วงของ Uniswap

ในกรณีที่ DAI ไม่ผ่าน $1,002 และราคาอยู่ในช่วง $1.001 – $1,002 คำสั่งซื้อของฉันจะถูกดำเนินการบางส่วนและฉันจะยังคงได้รับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมในส่วนนั้น

ดังนั้น จะเห็นได้ว่าคุณสมบัติ Range Order ช่วยให้ LPs ได้กำไรจากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมและจากกลยุทธ์การลงทุนอื่น ๆ อีกมากมาย

เปลี่ยนกลไกของค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม

ใน Uniswap V2 ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมจะจ่ายให้กับผู้ให้บริการสภาพคล่อง 100% ใน Uniswap V3 จะเปลี่ยนซับซ้อนขึ้นดังนี้

ประการแรก มีค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมมากมาย โดยเฉพาะ 3 ค่าธรรมเนียมคือ 0.05%, 0.3%, 1%:

• 0.05%: ใช้ได้กับคู่เทรดที่ต้องการความมั่นคง
• 0.3%: ใช้ได้กับ Pool ทั่วไป เช่น ETH/DAI, ETH/WBTC เป็นต้น
• 1%: ใช้คู่การซื้อขายที่หายาก อุปทานต่ำ แต่มีความต้องการซื้อขายสูง

ประการที่สอง Uniswap เริ่มเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม ซึ่งหมายความว่า 100% ของค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมไม่ใช่ LPs อีกต่อไป โดยเฉพาะอย่างยิ่ง: 10%-25% ของรายได้ LPs

ประการที่สาม สภาพคล่องที่ LP มอบให้จะถูกแบ่งส่วน ดังนั้นจะมีต้นทุนการทำธุรกรรมตามสัดส่วนของโทเค็น LP ที่ให้สภาพคล่องในขอบเขตที่ราคาตลาดซื้อขายในส่วนนั้น

ประการที่สี่ ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมจะไปที่ Fees Vault แทนที่จะไปที่ Pools เหมือนใน Uniswap V2 เนื่องจากโทเค็น LP ใน Uniswap V3 เป็น NFT ดังนั้น LP จะได้รับค่าธรรมเนียมที่ Fees Vault

ความคิดเห็นเกี่ยวกับรูปแบบการทำงานของ Uniswap V3

โดยรวมแล้ว รูปแบบการทำงานของ Uniswap V3 ไม่แตกต่างจากรูปแบบการทำงานของ Uniswap V2 มากนัก อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ที่มาจากภายในโมเดลคือการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างพื้นฐานและเทคโนโลยีของโครงการ ความพิเศษคือเทคโนโลยีนี้มีลิขสิทธิ์ 2 ปี ดังนั้นเทคโนโลยีที่ Uniswap ใช้สำหรับ V3 จะไม่เหมือนใคร 

อ่านเพิ่มเติม:  Ethereum 2.0 คืออะไร และเหตุใด Ethereum 2.0 จึงสำคัญ

ด้วยเทคโนโลยีใหม่ Uniswap ได้แก้ปัญหาค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมและการคลาดเคลื่อนเมื่อทำการซื้อขายในปริมาณมากในขณะที่สร้างแบบจำลองการจัดหาสภาพคล่องแบบรวมศูนย์ อย่างไรก็ตาม ยังมีอีกหลายปัญหาที่สามารถกล่าวถึงได้ เช่น

ประการแรก การทำงานของผู้ให้บริการมีความซับซ้อนมากขึ้น: ไม่เพียงแค่ฝากเงินเข้ากลุ่มเพื่อให้มีสภาพคล่องและรับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมคืน 100% เหมือนใน Uniswap V2 การจัดหาสภาพคล่องที่เข้มข้น เปิดโอกาสการลงทุนที่มากขึ้นพร้อมผลตอบแทนสูงสำหรับ LPs ในทางกลับกัน LPs จำเป็นต้องมีความรู้มากมายเพื่อให้สามารถสร้างกลยุทธ์การลงทุนของตนเองจากการเปลี่ยนแปลงช่วงราคาให้สภาพคล่องเพื่อเพิ่มผลกำไรสูงสุดของคุณ

ประการที่สอง โทเค็น LP เป็นรูปแบบ NFT หากใน Uniswap V2 มีโปรโตคอลมากมายที่รองรับการแลกเปลี่ยน การให้กู้ยืม การเพาะปลูกผลตอบแทนสำหรับโทเค็น LP ERC-20 เมื่อโทเค็น LP กลายเป็น NFT โครงการใดที่จะสนับสนุนการดำเนินการดังกล่าว อย่างไรก็ตาม นี่เป็นเพียงปัญหาชั่วคราวและจะได้รับการแก้ไขในไม่ช้า

อ่านเพิ่มเติม: ระบบนิเวศการวิเคราะห์แบบออนไลน์ (SOL) ของ Solana มีการพัฒนาอย่างไร

บทส่งท้าย

ด้านบนเป็นข้อมูลเกี่ยวกับรูปแบบการดำเนินงานของ Uniswap V3 จากหลายแหล่งที่ TraderH4 สังเคราะห์และวิจัยสำหรับผู้อ่าน หวังว่าจะช่วยให้คุณเข้าใจได้ดีขึ้นว่าโครงการมีการเปลี่ยนแปลงอย่างไรหลังจากการอัปเกรด 

จากความคิดเห็นของผู้อ่าน การอัปเกรด Uniswap V3 มีประสิทธิภาพและแก้ปัญหาของ V2 ได้จริงหรือ พูดคุยกับเราที่ Telegram Group TraderH4 และอย่าลืมเยี่ยมชมเว็บไซต์ของ TraderH4 เพื่ออัปเดตกิจกรรมที่จะเกิดขึ้นของโครงการอย่างรวดเร็ว แล้วพบกันใหม่ฉบับหน้าของ "การวิเคราะห์โมเดลเชิงรุก" ของ TraderH4

หมายเหตุ:ข้อมูลทั้งหมดในบทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ผู้อ่านได้รับข้อมูลล่าสุดในตลาด และไม่ควรถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน เราหวังว่าคุณจะอ่านข้อมูลข้างต้นอย่างละเอียดก่อนตัดสินใจลงทุน

• การเปิดตัว Uniswap v3 ช่วยให้ DeFi เติบโตในภาวะถดถอยในสัปดาห์ที่แล้ว
• สัญญา Uniswap v3 บน Polygon ได้รับการอนุมัติโดยฉันทามติของชุมชน 99.3%