การประเมินค่า DeFi: สามารถกำหนดราคา DeFi ด้วยกระแสเงินสดได้หรือไม่?

บทความนี้แปลความคิดเห็นของผู้เขียน @ jdorman81 เกี่ยวกับประเด็นการประเมินมูลค่าใน Defi พร้อมกับความคิดเห็นส่วนตัวของผู้แปล

บทความนี้ฉันอ่านจากผู้เขียน Twitter @jdorman81พบว่าดีมาก ดังนั้นฉันจึงต้องการสรุปความคิดของผู้เขียนและแบ่งปันความคิดของฉันเกี่ยวกับเรื่องนี้

คุณอ่านและอ้างอิงเพื่อรับมุมมองเพิ่มเติมเกี่ยวกับการลงทุนใน crypto นี่ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน

ลิงก์ไปยังทวีตต้นฉบับของผู้เขียนของฉันด้านล่างบทความ

ปัญหาด้านราคาใน DeFi

BTC, ETH ประเมินค่ายาก 

ผู้เขียนยกประเด็นของ DeFi และเปรียบเทียบกับ BTC & ETH ดังนี้

DeFi สามารถกำหนดราคาตาม "กระแสเงินสด" - นั่นคือสามารถกำหนดราคาตามกระแสเงินสด ในขณะเดียวกัน $BTC $ETH (ของเลเยอร์ 1) ไม่สามารถทำได้ ดังนั้นจึงสร้างเพดาน (เพราะสามารถคำนวณได้) ซึ่งสร้างระดับความต้านทานทางจิตวิทยา

และนั่นเป็นเหตุผลที่ VCs ลงทุนเมื่อเทเงินทุนเข้าสู่สตาร์ทอัพเพื่อไม่ให้เกิดผลกำไร ทำไม

เมื่อกำหนดกระแสเงินสดและดำเนินการอย่างมีกำไรแล้ว รูปแบบการกำหนดราคาจะเปลี่ยนไป

สำหรับฉันนี่เป็นความคิดที่ดีมาก หากอยู่ในตำแหน่งเจ้าของโครงการหรือนักลงทุนอิสระ ฉันต้องการให้มูลค่าโทเค็นเพิ่มขึ้นอย่างแน่นอน (พวกเราส่วนใหญ่ทำ) มีเหตุผลที่ดีกว่าที่จะไม่ยอมให้ใครสามารถกำหนดราคา Market Cap 1 โครงการของคุณได้ ไม่มีใครสามารถทำนายได้ และปล่อยให้มันเติบโต?

เกี่ยวกับเรื่องนี้ ฉันนึกถึงบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่มาก (ไม่ใช่คริปโต) นั่นคืออเมซอน

ในปี 2018 Amazon ทำกำไรได้ 11.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่ไม่ได้จ่ายภาษีแม้แต่เพนนีเดียว

ที่มา: Vneconomy

สาเหตุเป็นเพราะ Amazon มีการสูญเสียสะสมจำนวนมาก นั่นคือรายได้ (รายได้) ของพวกเขาติดลบ

นี่คือแผนภูมิการเติบโตของหุ้น Amazon ที่เพิ่มขึ้นเกือบ 2000 เท่า

ดังนั้นจากนี้ไป การประเมินมูลค่าดัชนี เช่น P/E, P/EBITDA เป็นต้น ของ Amazon นั้นแทบไม่มีความหมาย (เพราะกำไรจริงไม่เหมือนกับในงบการเงิน) บวกด้วย เนื่องจาก Amazon เป็นบริษัทเทคโนโลยีที่มี อัตราการเติบโตที่รวดเร็ว นักลงทุนได้ท้าทายและยินดีที่จะยอมรับการประเมินมูลค่า P/E ที่สูงเท่ากับ 93 เท่าที่เป็นอยู่ในปัจจุบัน  

กลับไปที่ crypto ฉันใช้ตัวอย่างเดียวกันกับ BTC & ETH

“กระแสเงินสด” ของ BTC และ ETH คำนวณอย่างไร? มีวิธีคำนวนไหม & ถ้าใช่ หลายๆ คนไว้ใจได้หรือเปล่า?

ถ้าคำตอบคือไม่ คุณก็รู้อยู่แล้ว

ฉันยังไม่พบคำตอบที่ตรงกับการคำนวณกระแสเงินสดของ BTC หรือ ETH หรือเหรียญอื่นๆ

นั่นคือเหตุผลที่ฉันเชื่อว่าศักยภาพที่เพิ่มขึ้นของ BTC และ ETH ยังคงสูงมากในอนาคตอันไกลโพ้น (ฉันจะแบ่งปันความคิดเพิ่มเติมเกี่ยวกับวิธีการลงทุนด้านล่าง)

กระแสเงินสดใน DeFi สามารถช่วยในการประเมินมูลค่าได้

แล้วใน DeFi จะคำนวณกระแสเงินสดได้อย่างไร?

คำตอบสามารถคำนวณได้

ตัวอย่างเช่น กับ โครงการ Yearnคุณสามารถใช้รูปแบบการกำหนดราคาของบริษัทที่ไม่เข้ารหัสลับได้ ตัวเลขที่มีจำหน่าย:

• ล็อคมูลค่ารวม (TVL)
• ราคาปัจจุบัน/อัตราส่วนกำไร (ราคา/กำไร - P/E)
• กระแสเงินสดและส่วนลด

ตกลง นั่นน่าจะเพียงพอสำหรับการประเมินมูลค่าพื้นฐานของเหรียญ YFI

และโทเค็น DeFi อื่น ๆ หากปัจจัยเหล่านั้นเพียงพอก็สามารถประมาณได้ที่ราคาฐาน

ราคาในอนาคตของ YFI ที่คุณอ้างอิงได้ในการวิเคราะห์ของ Mechanism Capital ผ่านการแปลโดยทีมงานของเราที่นี่: YFI: กรอบงานสำหรับการประเมินมูลค่าพื้นฐาน

ตาม jdorman81:

ในตลาดการเข้ารหัสลับ 80% ของโครงการในมูลค่าตลาดสูงสุด 25 อันดับแรกเป็น "เรื่องตลก" ส่วนใหญ่เป็นเลเยอร์และสกุลเงินดิจิทัลไม่มีโอกาสประสบความสำเร็จ เหตุผลก็เพราะผู้เขียนคิดว่าอุตสาหกรรมนี้ถูกกำหนดโดยกองทุน VC ที่มีแนวคิดว่า "การเติบโตอย่างมาก อัตราความสำเร็จต่ำ แต่คุณไม่สามารถพิสูจน์ได้ว่าเราคิดผิด"

และก็จริงที่เราไม่สามารถพิสูจน์ได้ว่าผิด วิธีมูลค่าโครงการตามวิธี P/E (ราคา/รายได้ต่อหุ้น) ในเมื่อโครงการนั้นไม่มี E วิธีประเมินมูลค่าทรัพย์สินเมื่องบประมาณของโครงการนั้นไม่มี หนึ่งดอลลาร์... ในที่สุด คุณค่าก็จะถูกประเมินด้วยสิ่งที่เราทุกคนใช้ นั่นคือ "ความเชื่อ" เราเชื่อว่ามันใหญ่ มันจะใหญ่

นั่นเป็นสาเหตุว่าทำไมในกลุ่ม 25 อันดับแรกด้านบนจึงมีชื่อโครงการ DeFi น้อยมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่ง มีเพียง ETH และ BTC เท่านั้นที่เป็นสองหลักฐานที่ชัดเจนที่สุดของโครงการเข้ารหัสลับที่ประสบความสำเร็จจนถึงตอนนี้

ราคาของ BTC, ETH นั้นแพงหรือถูกก็ยากที่จะคาดเดา โทเค็น DeFi บางตัวมีราคาถูก แต่ราคามักจะถูกจำกัดโดยรายได้ของโครงการในปัจจุบันและในอนาคต

เลือกโทเค็นที่จะลงทุนอย่างปลอดภัย

คุณควรลงทุนใน DeFi หรือไม่?

นี่คือมุมมองของ @jdorman81

ผู้เขียนชอบ cryptocurrencies ที่มีการประเมินมูลค่ามากกว่า ช่วยให้คุณมั่นใจมากขึ้นเกี่ยวกับการลงทุนในโทเค็น เพราะมีพื้นฐานให้รู้ว่าเหรียญ/โทเค็นถูกหรือแพง

โทเค็นบางตัวที่ @jdorman81 กล่าวถึงในกลุ่มนี้ $NXM $FTT $HXRO $GNO $YFI $UNI

สำหรับเหรียญ โทเค็นที่ไม่มีค่าเช่น: $XTZ $ADA $LTC $XRP หรือ $TSLA ที่ผู้เขียนดูเหมือนจะไม่สนใจ เพราะไม่มีพื้นฐานและความเชื่อ ไม่รู้ว่าราคาปัจจุบันถูกหรือแพง

ตกลง ฉันคิดว่ามันค่อนข้างชัดเจนเกี่ยวกับมุมมองของผู้เขียน @ jdorman81

ในความเห็นของฉัน ผู้นี้เป็นนักลงทุนระยะยาว และมีประสบการณ์มากในการลงทุนในตลาดที่ไม่ใช่คริปโต ผู้ชายคนนี้อยู่ในกลุ่มนักลงทุนที่ปลอดภัย และมักจะค้นคว้าข้อมูลที่เกี่ยวข้องและตัวชี้วัดของบริษัทอย่างรอบคอบเสมอเพื่อให้เห็นคุณค่า

นั่นเป็นเหตุผลที่เขาเลือกการลงทุนเสมอเมื่อสามารถเห็นคุณค่าได้อย่างชัดเจน

ใน crypto กลุ่มของโครงการ DeFi มีบางส่วนที่มีมูลค่าตามรายได้ อีกกลุ่มไม่มีพื้นฐานที่จะรู้ว่าการลงทุนแพงหรือถูกแค่ไหน

เลือกโรงเรียนการลงทุนที่เหมาะกับคุณ

สำหรับฉัน นี่เป็นมุมมองการลงทุนแบบใหม่เพื่อเปรียบเทียบกับตลาดแบบดั้งเดิมอื่นๆ

ฉันไม่ให้ความเห็นที่ขัดแย้งหรือเห็นด้วยอย่างยิ่งกับผู้เขียน ในความคิดของผม คำตอบจะอยู่ที่ "รสนิยมการลงทุน" ของแต่ละคน

• หากคุณเป็นนักลงทุนระยะยาวและมีทฤษฎีการลงทุนของตัวเอง และตัดสินใจลงทุนอย่างมั่นใจเมื่อคุณมีข้อมูลเพียงพอเท่านั้น วิธีของ @ jdorman81 นั้นเหมาะสม กับพี่น้อง และในคริปโตนั้น เราควรมองหาโครงการ DeFi ที่สามารถคำนวณกระแสเงินสดได้
• และหากคุณเป็นนักลงทุนระยะกลาง และกำลังมองหาโครงการลงทุนที่รวดเร็วและเติบโตสูง คุณสามารถเพิกเฉยต่อการประเมินมูลค่าโทเค็น/เหรียญของโครงการได้ แต่แค่ดูแลปัจจัยอื่นๆ เช่น การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน การวิเคราะห์ทางเทคนิค

ฉันกำลังเอนเอียงไปทางตัวเลือกที่สอง แต่บางทีในอนาคต เมื่อ DeFi หรือสาขาใหม่ใน crypto พัฒนาขึ้น ฉันสามารถใช้ตัวเลือก 1 อย่างยืดหยุ่นในการตัดสินใจครั้งแรกได้ เป็นส่วนตัว

แล้วพี่น้องล่ะ? คุณคิดอย่างไรกับการลงทุน? วิธีการกำหนดราคาโทเค็นตามความคาดหวังของคุณ?

กรุณาแสดงความคิดเห็นด้านล่างเพื่อหารือ

และถ้าคุณชอบบทความแบ่งปันความคิดเห็นของฉันเช่นนี้ โปรดแสดงความคิดเห็นเพื่อแจ้งให้เราทราบและมีบทความอื่นๆ เพิ่มเติมในอนาคต