คำอธิบายการสูญเสียที่ไม่ถาวร: การสูญเสียที่ไม่ถาวรคืออะไร? (2022)

การสูญเสียอย่างไม่ถาวรเกิดขึ้นในตลาดคริปโตตั้งแต่รุ่งอรุณของ DeFi ด้วยโปรโตคอล AMM สิ่งนี้จะกลืนกินกองทุนอย่างรวดเร็วหากคุณไม่ทราบ

นับตั้งแต่การถือกำเนิดของ DeFi ในพื้นที่คริปโต โปรโตคอลจำนวนมากได้รับการเปิดตัวเพื่อเพิ่มข้อได้เปรียบของเทคโนโลยีบล็อคเชนและสัญญาอัจฉริยะ อย่างไรก็ตาม ทุกอย่างมีข้อดีและข้อเสีย DeFi เป็นหมวดหมู่ตั้งไข่และมีข้อเสียที่จำกัดการนำไปใช้ การสูญเสียอย่างถาวรเป็นหนึ่งในข้อจำกัดของ DeFi 

ลองสำรวจเพิ่มเติมในบทความนี้

การสูญเสียถาวรคืออะไร?

Impermanent Loss (IL)เป็นคำที่ได้รับความนิยมในพื้นที่DeFi มันเกิดขึ้นเมื่อคุณจัดหาสินทรัพย์/โทเค็นการเข้ารหัสของคุณในกลุ่มสภาพคล่องของโปรโตคอล AMM และการเปลี่ยนแปลงราคาโทเค็น การสูญเสียชั่วคราวจะเกิดขึ้นเมื่อผู้ให้บริการสภาพคล่องถอนอุปทานของตน

กลุ่มสภาพคล่องทำหน้าที่เป็นแหล่งที่มาของสภาพคล่องสำหรับโปรโตคอล AMM ยิ่งกลุ่มสภาพคล่องมีขนาดใหญ่เท่าใด ผลกระทบของค่าสวอปก็จะยิ่งน้อยลงเท่านั้น ไม่มีผู้ใช้รายใดต้องการแบกรับความสูญเสียครั้งใหญ่จากความคลาดเคลื่อนเมื่อแลกเปลี่ยนคริปโตเป็นสกุลเงินอื่นบนโปรโตคอล AMM ก่อนที่จะเจาะลึกลงไปใน IL เราควรเข้าใจว่า AMM ทำงานอย่างไร

การสูญเสียอย่างถาวรมีคำว่า "ขาดทุน" อยู่ในชื่อ ซึ่งนักลงทุนทุกคนไม่ต้อนรับ มีผลกระทบอย่างมากต่อการลงทุนเมื่อผู้ใช้จัดหาสินทรัพย์ของตนลงในกลุ่มสภาพคล่อง

การสูญเสียชั่วคราวทำงานอย่างไร

การสูญเสียชั่วคราวสามารถเกิดขึ้นได้ในโปรโตคอล AMM ใดๆ ในพื้นที่ DeFi ในขณะนี้ มีโปรโตคอล AMM จำนวนมากที่ทำงานบนบล็อคเชน เพื่อความกระจ่างยิ่งขึ้น เราจะแนะนำตัวอย่างการสูญเสียที่ไม่ถาวรบนUniswapซึ่งเป็น AMM DEX อันดับต้น ๆ บน Ethereum

การเพิ่มสภาพคล่องบน Uniswap

นักลงทุนมอบ 1 ETH (มูลค่า 1,000 ดอลลาร์) และมูลค่า 1,000 ดอลลาร์ของ USDT ในกลุ่ม ETH-USDT บน Uniswap เพื่อรับผลประโยชน์ กลุ่มสภาพคล่องต้องสร้างสมดุลในอัตราส่วน 50/50 ของ USDT และ ETH เมื่อผู้ใช้ซื้อขาย ETH หรือ USDT เป็นอีกรายการหนึ่ง

หลังจากการฝากเงิน ตอนนี้พูลมีมูลค่ารวม $20,000 (10 ETH และ $10,000 USDT) และเขาเป็นเจ้าของ 10% ของพูล หากราคา ETH เพิ่มขึ้น 100% เนื่องจากความต้องการซื้อ กลุ่มจะไม่อยู่ที่ 50/50 อีกต่อไป

ETH เพิ่มขึ้น 10% มูลค่า $1,100 ต่อ ETH → จำนวน ETH ในกลุ่มจะลดลง และจำนวน USDT ในกลุ่มจะเพิ่มขึ้นเพื่อให้สมดุลกับอัตราส่วน 50/50 ดังนั้น ถ้าเขาถอนส่วนแบ่ง 10% ของเขาในพูล เขาจะได้รับ ETH น้อยลงและ USDT มากขึ้นในส่วนที่เท่ากัน

เป็นผลให้เขาจะได้รับ ETH น้อยลงและ USDT มากขึ้นในสถานการณ์ที่เพิ่มขึ้นของ ETH ในทางกลับกัน เขาจะได้รับ ETH น้อยลงและ USDT น้อยลงหากราคา ETH ลดลง

เครื่องคิดเลขขาดทุนถาวร

ข้างต้นเป็นกระบวนการที่เรียบง่ายของวิธีการทำงานของการสูญเสียที่ไม่ถาวร การคำนวณจะซับซ้อนมากขึ้นหากราคาโทเค็นของสินทรัพย์ที่จัดเตรียมไว้ตั้งแต่ 2 รายการขึ้นไปมีการเปลี่ยนแปลง ในส่วนต่อๆ ไป เราจะแนะนำวิธีการคำนวณความสูญเสียแบบไม่ถาวรและเครื่องคิดเลขการสูญเสียไม่ถาวรแบบออนไลน์บางส่วน

วิธีการคำนวณการสูญเสียนิรันดร

การสูญเสียแบบไม่ถาวรเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ในกลุ่มสภาพคล่องของโปรโตคอล AMM มันใหญ่แค่ไหน? ด้านล่างนี้คือมูลค่าโดยประมาณ (โดยไม่มีค่าธรรมเนียมการซื้อขาย) ของการลงทุนเริ่มแรกหลังจากราคาเปลี่ยนแปลง

ไอแอล เคิร์ฟ ที่มา: WhiteboardCrypto

เพื่อแยกย่อยแผนภูมิ ต่อไปนี้คือตัวเลข IL บางส่วนเมื่อราคาเปลี่ยนแปลงตามเปอร์เซ็นต์ที่กำหนด:

• ราคาโทเค็นเพิ่มขึ้น 100% = ขาดทุน 5.72%
• ราคาโทเค็นเพิ่มขึ้น 50% = ขาดทุน 2.02%
• ราคาโทเค็นเพิ่มขึ้น 10% = ขาดทุน 0.11%
• ราคาโทเค็นลดลง 50% = ขาดทุน 5.72%
• ราคาโทเค็นไปที่ $0 = ขาดทุน 100%

เพื่อความสะดวกในกระบวนการคำนวณ มีเว็บไซต์สำหรับคำนวณ IL 

• WhiteboardCrypto: whiteboardcrypto.com/impermanent-loss-calculator
• นาฬิกาโซนาร์: sonar.watch/tools/il-calculator
• …

วิธีหลีกเลี่ยงการสูญเสียนิรันดร

สระน้ำที่มีความผันผวนต่ำ

นักลงทุนสามารถลดช่วง IL ได้โดยเลือกความเสี่ยงด้านสภาพคล่องของสินทรัพย์ที่มีเสถียรภาพหนึ่งรายการด้วยการเข้ารหัสลับอื่น ตัวอย่างเช่น การจัดหาสภาพคล่องในกลุ่ม ETH/USDT จะมี IL น้อยกว่าเนื่องจากมีการเปลี่ยนแปลงราคา ETH เท่านั้น และส่วนอื่นๆ ไม่มี

กลุ่มสภาพคล่องบางส่วนรวมถึง stablecoins

จัดหาสินทรัพย์ลงในสระด้านเดียว

การสูญเสียชั่วคราวจะเกิดขึ้นเมื่อนักลงทุนจัดหา cryptos และโทเค็นสองประเภทขึ้นไปในกลุ่มสภาพคล่อง การเปิดรับแสงด้านเดียวเป็นวิธีแก้ปัญหาสำหรับ IL อย่างไรก็ตาม มีเพียงบางโปรโตคอลเท่านั้นที่ใช้วิธีนี้ เนื่องจากต้องใช้นักพัฒนาที่มีประสบการณ์ในการสร้าง

อัตราส่วนราคาต่อดุลยภาพ

ตามชื่อของมัน การสูญเสียจะไม่ถาวรหากนักลงทุนไม่ถอนเงินฝากของตน ราคาโทเค็นในพูลเปลี่ยนแปลงตลอดเวลา มันสามารถขึ้นหรือลงและกลับไปที่ราคาเงินฝาก จากนั้นสามารถถอนสภาพคล่องเพื่อไม่ให้ขาดทุนอย่างถาวร

หยุดให้สภาพคล่องในเวลาที่เหมาะสม

แทบจะเป็นไปไม่ได้เลยที่จะหลีกเลี่ยงการสูญเสียชั่วคราว เนื่องจากราคาโทเค็นมีการเปลี่ยนแปลงอยู่เสมอ เราสามารถลดการสูญเสียได้โดยการกระโดดออกจากกลุ่มสภาพคล่องในการเทขายในตลาดสูงหรือตลาดกระทิง

• ในระหว่างการเทขายในตลาด:การสูญเสียอย่างไม่ถาวรนั้นมหาศาลเนื่องจากราคาโทเค็นลดลงอย่างมาก
• ในช่วงตลาดกระทิง: ผลตอบแทนจากการจัดหาสภาพคล่องอาจไม่สูงไปกว่าการขาดทุนถาวร การจัดหาสภาพคล่องในกลุ่มสามารถทำให้นักลงทุนได้รับผลกำไรน้อยกว่าการถือโทเค็น

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับการสูญเสียชั่วคราว

การสูญเสียชั่วคราวเทียบกับการเลื่อนหลุดเทียบกับผลกระทบด้านราคา

Slippage และ Price Impact เป็นคำที่คล้ายกันที่เกิดขึ้นเมื่อผู้ใช้แลกเปลี่ยนโทเค็นหนึ่งกับอีกโทเค็นในการแลกเปลี่ยน ซึ่งรวมถึงแบบรวมศูนย์และแบบกระจายศูนย์

ในการแลกเปลี่ยนตามคำสั่งซื้อ จะเกิดขึ้นเมื่อราคาเสนอซื้อแตกต่างจากราคาที่ขอ

ใน AMM DEX เกิดขึ้นเนื่องจากขาดสภาพคล่องหรือการเปลี่ยนแปลงของราคาที่มีความผันผวนสูง

การสูญเสียชั่วคราวจะเกิดขึ้นก็ต่อเมื่อผู้ให้บริการสภาพคล่องถอนเงินฝากของตน

การสูญเสียอย่างถาวรหลีกเลี่ยงไม่ได้หรือไม่?

Crypto ถือเป็นตลาดที่มีความผันผวนสูง ดังนั้นการสูญเสียอย่างไม่ถาวรจะมหาศาลหากราคาโทเค็นเปลี่ยนแปลงอย่างมาก เป็นไปไม่ได้ที่จะหลีกเลี่ยงเมื่อให้สภาพคล่องแก่กลุ่มของโปรโตคอล AMM อย่างไรก็ตาม ผู้ใช้สามารถลดความสูญเสียได้ด้วยการจัดการการลงทุน

การสูญเสียถาวรจะเป็นอย่างไรถ้าราคาโทเค็นไปที่ศูนย์?

หากเราฝากโทเค็นสองประเภท (A และ B) ในกลุ่มสภาพคล่อง ราคาเริ่มต้น (ราคาเงินฝาก) ของ A คือ 1,000 ดอลลาร์ และของ B คือ 1 ดอลลาร์ ราคาโทเค็น A เข้าใกล้ 0 ดอลลาร์เมื่อเวลาผ่านไป และ B ยังคงเป็น 1 ดอลลาร์ การลงทุนจะได้รับผลขาดทุน 99.(9)% หากถอนเงินฝากออกจากกลุ่ม 

หากราคาโทเค็นเป็นศูนย์

บทสรุป

การสูญเสียชั่วคราวอาจทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในการลงทุนเริ่มต้นในกลุ่มสภาพคล่อง เมื่อเข้าใจแล้ว เราจะสามารถพิจารณาความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการลงทุนของเราได้ ฉันหวังว่าหลังจากอ่านบทความนี้ คุณจะสามารถเข้าใจความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการสูญเสียชั่วคราวตลอดจนแนวทางแก้ไขปัญหานี้