Market Maker (MM) คืออะไร? ความแตกต่างระหว่าง MM & AMM ใน Crypto

ในบทความนี้ เราจะมาเรียนรู้ภาพรวมของ Market Maker (MM) และ Automated Market Maker (AMM) ใน Crypto และความแตกต่างหลักสองประการระหว่างกันในปัจจุบัน

Market Maker (MM) คืออะไร?

ในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม Market Maker (MM) คือผู้ดูแลสภาพคล่อง ซึ่งก็คือบุคคลธรรมดาหรือบริษัทนายหน้าที่ให้บริการด้านการซื้อขายและสร้างสภาพคล่อง Market Maker (MMs) เข้าร่วมโดยตรงในการทำธุรกรรมทั้งในฐานะผู้ขายและผู้ซื้อ

Market Maker เป็นทั้งผู้ขายและผู้ซื้อ

บทบาทหลักของผู้ดูแลสภาพคล่องคือการจัดหาสภาพคล่องหรือสร้างโอกาสให้กับผู้เข้าร่วมตลาดในการซื้อและขายหุ้น สกุลเงิน อนุพันธ์ และเครื่องมือการซื้อขายอื่นๆ จำนวนมาก

การมีส่วนร่วมของผู้ดูแลสภาพคล่องช่วยรักษาความยืดหยุ่นและสภาพคล่องของประเภทสินทรัพย์เพิ่มความสามารถในการซื้อขายและดึงดูดความสนใจของนักลงทุนในกลุ่มสินทรัพย์ ที่นั่น

Market Makers (MM) ทำกำไรได้อย่างไร?

สำหรับผู้ดูแลสภาพคล่อง (MMs) ในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม สเปรดเป็นหนึ่งในวิธีหลักในการสร้างรายได้

Spread (หรือ Bid - Ask Spread) คือความแตกต่างระหว่างราคา Bid (ราคาซื้อ) และราคา Ask (ราคาเสนอขาย) ของเครื่องมือทางการเงิน ณ เวลาที่กำหนด ในการแลกเปลี่ยนบางอย่าง แม้จะไม่มีชื่อค่าธรรมเนียม (ค่าคอมมิชชันคือ 0) แต่จริงๆ แล้วทั้งหมดรวมอยู่ในค่าธรรมเนียมสเปรดที่การแลกเปลี่ยนนั้น

MM แบบดั้งเดิมทำกำไรได้อย่างไร

ตัวอย่าง:เมื่อนักลงทุนซื้อหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ พวกเขาอาจสังเกตราคาเสนอซื้อที่ 99 ดอลลาร์และราคาเสนอขายที่ 101 ดอลลาร์

ซึ่งหมายความว่านายหน้าซื้อหุ้นในราคา $100 แล้วขายให้กับผู้มีโอกาสเป็นผู้ซื้อในราคา $101 ผ่านการซื้อขายปริมาณมาก สเปรดขนาดเล็กสามารถสร้างผลกำไรรายวันได้มาก

ภาพรวมของผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติ (AMM) ใน Crypto

Automated Market Maker (AMM) คือผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติ แทนที่จะใช้ Market Maker (MM) แบบดั้งเดิม ราคาและสภาพคล่องของสินทรัพย์จะคงอยู่และกำหนดตามอัลกอริทึมเมื่อใดก็ได้

ผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติ

ในพื้นที่ Crypto นั้น AMM สร้างขึ้นจากสัญญาอัจฉริยะ (สัญญาอัจฉริยะ)บนบล็อคเชนสาธารณะ ผู้ให้บริการสภาพคล่องจะนำสินทรัพย์มาไว้ในที่ที่เรียกว่าแหล่งรวมสภาพคล่อง ผู้ค้าจะสามารถซื้อขายสินทรัพย์เหล่านั้นผ่านสัญญาอัจฉริยะได้

AMM ที่โดดเด่นบางส่วนในตลาดสามารถกล่าวถึงได้ดังนี้: Uniswap, Sushiswap, Pancakeswap, Bacor,...

ผู้ให้บริการสภาพคล่องทำกำไรใน AMM อย่างไร . model

ผู้ให้บริการสภาพคล่องมีความเสี่ยงมากมาย ประการแรกคือความเสี่ยงด้านลบสำหรับโทเค็นที่พวกเขาถืออยู่ นอกจากนี้ พวกเขามีความเสี่ยงมากกว่า Market Marker Maker (MMs) แบบเดิมๆ ในการขาดทุนอย่างไม่ถาวรเมื่อสินทรัพย์เพิ่มขึ้นหรือลดลงอย่างรวดเร็วจากอัตราที่พวกเขาให้สภาพคล่อง

LPs ใน AMM ทำกำไรได้อย่างไร

ดังนั้นเพื่อชดเชยความสูญเสีย ผู้ให้บริการสภาพคล่องใน AMM จะได้รับส่วนหนึ่งของค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม โดยเฉพาะใน Uniswap ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม 0.3% จะถูกแบ่งเท่า ๆ กันระหว่างสมาชิกที่มีส่วนร่วมในสภาพคล่อง

ความแตกต่างหลักสองประการระหว่างผู้ดูแลสภาพคล่องและผู้ทำตลาดอัตโนมัติ

ในตอนนี้ ผมเองเห็นว่า MM & AMM มีความแตกต่างหลักสองประการ:

AMM เป็นโซลูชันสภาพคล่องที่ดีกว่าสำหรับ LTA (Long-Tails Assets)

โดยพื้นฐานแล้ว MM และ AMM สามารถเป็นโซลูชันเพื่อให้สภาพคล่องสำหรับสินทรัพย์ใดๆ ในตลาด แต่ในทางปฏิบัติ MM มืออาชีพน้อยมากที่ยอมรับการสร้างตลาดสำหรับ LTA เนื่องจากลักษณะดังต่อไปนี้: 

• ปริมาณการซื้อขายมักจะไม่สูงและไม่ยั่งยืน
• ราคามักจะมีความผันผวน
• หลังจากที่ MM ทั้งหมดมีไว้เพื่อผลกำไรเป็นหลัก ดังนั้น การสร้างตลาดสำหรับ LTAs ตลาดไม่ได้ให้ผลตอบแทนสูงและยังมีความเสี่ยงมากกว่าสินทรัพย์ที่ได้รับความนิยม ดังนั้น LTA ก็ไม่ควรเป็นทางเลือกที่เหมาะสมที่สุด
• ต่างจาก AMM ในตลาด Crypto คุณไม่จำเป็นต้องมี MM มืออาชีพเพื่อสร้างตลาดสำหรับโทเค็นของคุณ เนื่องจากคุณหรือผู้ใช้รายอื่นสามารถสร้างตลาดสำหรับโทเค็นใดๆ บน AMM ที่ไม่ได้รับอนุญาต ดังนั้นในปัจจุบัน เมื่อเทียบกับ MM แล้ว AMM จึงเป็นโซลูชันด้านสภาพคล่องที่ดีกว่าสำหรับ LTA ในตลาด Crypto

ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม

สิ่งหนึ่งที่ต้องระวังระหว่างตลาดที่สร้างโดย MM และ AMM คือค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม จากมุมมองของผู้ใช้ ค่าธรรมเนียมการซื้อขายในตลาดที่สร้างโดย MM มีค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่ต่ำกว่าที่สร้างโดย AMM หลายเท่า คุณสามารถดูตารางค่าธรรมเนียมของการแลกเปลี่ยน Binance และ Uniswap ได้ชัดเจนยิ่งขึ้น:

• ค่าธรรมเนียม มาตรฐานปกติของBinanceคือ 0.1% และค่าธรรมเนียมของ Uniswap คือ 0.3%
• การ แลกเปลี่ยนเช่นFTXมีค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่ต่ำกว่า Binance มาก ตั้งแต่ 0.02% - 0.07%

ส่วนใหญ่มาจากความเสี่ยงในการให้สภาพคล่องแก่ตลาดเหล่านี้ ด้วยตลาดที่สร้างโดยแบบจำลอง AMM ผู้ให้บริการสภาพคล่องมักจะมีความเสี่ยงมากกว่าผู้ให้บริการสภาพคล่องในตลาดที่สร้างโดย MM

ดังนั้น หากการตั้งค่าค่าธรรมเนียมต่ำเกินไป สิ่งจูงใจสำหรับผู้ให้บริการสภาพคล่องสำหรับ AMM ก็จะต่ำเช่นกัน ส่งผลให้ตลาดที่สร้างโดย AMM ไม่สามารถดึงดูดผู้ให้บริการสภาพคล่องที่มีศักยภาพได้

สรุป

ฉันหวังว่าเนื้อหานี้จะช่วยให้คุณได้รับภาพรวมของ Market Maker (MM) และ Automated Market Maker (AMM) ใน Crypto และความแตกต่างที่สำคัญระหว่างพวกเขา

โปรดลงทะเบียนและเข้าร่วมกลุ่มและช่องทาง Coin98 Insights ด้านล่างเพื่อหารือกับผู้ดูแลระบบและสมาชิกชุมชนอื่นๆ:

• แชทเป็นกลุ่ม โทรเลข: t.me/Coin98Insights_Chat
• ช่องโทรเลข: t.me/Coin98Insights
• Youtube: youtube.com/coin98
• เฟสบุ๊คกลุ่ม: www.facebook.com/groups/Coin98.Net
• Twitter: twitter.com/Coin98Insights