AMM คืออะไร? รับภาพรวมของ AMM (2022)

AMM คืออะไร? บทความนี้ช่วยให้คุณทราบข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับกระบวนการพัฒนา ประโยชน์ ข้อจำกัด และสถานะปัจจุบันของ AMM

พื้น DEX อาจไม่แปลกสำหรับคุณอีกต่อไป และปัจจัยหลักประการหนึ่งที่ทำให้การแลกเปลี่ยนมีความเจริญคือการใช้กลไก AMM ในบทความนี้ เราจะวิเคราะห์ร่วมกันเพื่อทำความเข้าใจเพิ่มเติมว่า AMM คืออะไร

AMM คืออะไร?

AMM (ย่อมาจาก Automated Market Maker) คือผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติ นี่เป็นวิธีการทำธุรกรรมที่ใช้อัลกอริทึมในการคำนวณราคาโทเค็น ณ เวลาที่ซื้อ 

กลไก AMM ไม่มีแนวคิดของผู้ขาย แต่สัญญาอัจฉริยะจะทำหน้าที่เป็นตัวกลางแทน ผู้ขายจะวางสินทรัพย์ไว้ในที่ที่เรียกว่า Liquidity Pool จากนั้นผู้ซื้อจะสลับสินทรัพย์ที่มี กับสินทรัพย์ในกลุ่มผ่านสัญญาอัจฉริยะ .

AMM มักพบใน ผลิตภัณฑ์ DEX (Decentralized exchanges) เช่น Uniswap, Bancor, Mooniswap... แม้ว่าในการแลกเปลี่ยน กลไก AMM จะเปลี่ยนไปเล็กน้อยเพื่อดึงดูดผู้ใช้ แต่โดยทั่วไปแล้ว จะค่อนข้างคล้ายกัน

[Coin98 Insights TV] ชุดความรู้พื้นฐานที่สมบูรณ์เกี่ยวกับ AMM DEX - คู่มือผู้ใช้ AMM ได้รับการแปลงเป็นวิดีโอ คุณสามารถดูวิดีโอได้ที่นี่

ข้อดีและข้อเสียของ AMM

ประโยชน์

• Slippage ต่ำ (สำหรับโทเค็นที่มีสภาพคล่องต่ำ)
• เวลาแฝงของธุรกรรมจะวัดเป็นมิลลิวินาทีแทนที่จะเป็นวินาที
• ตลาดที่พัฒนาแล้วมีสภาพคล่องสูง
• ลดการบิดเบือนตลาดและการฟอกเงิน
• สร้างรายได้แบบพาสซีฟสำหรับผู้ให้บริการสภาพคล่อง

ขีดจำกัด

• ดูเหมือนง่ายเกินไปที่จะสร้างพูลในการแลกเปลี่ยน AMM โดยเฉพาะ Uniswap ดังนั้นตอนนี้จึงมีโทเค็นการหลอกลวงมากมายในตลาด ซึ่งทั้งหมดมีความคล้ายคลึงกันตั้งแต่โลโก้ไปจนถึงชื่อโทเค็น ดังนั้นสิ่งที่แยกความแตกต่างของโทเค็นจริงและของปลอมคือสัญญาอัจฉริยะและผู้ใช้ใหม่จะสับสนได้ง่ายซึ่งนำไปสู่การสูญเสียเงินเนื่องจากการส่งเงินไปยังสัญญาอัจฉริยะที่ไม่ถูกต้อง
• เป็นไปไม่ได้ที่จะระงับคำสั่งขายสูงหรือซื้อต่ำในอนาคตสำหรับผู้ใช้ที่ไม่มีเวลาดูราคา
• การสูญเสีย ที่ไม่ถาวร : สามารถเข้าใจได้ง่ายๆ ว่าเป็นการสูญเสียที่สามารถเกิดขึ้นได้เมื่อเปรียบเทียบระหว่างการถือโทเค็นในกระเป๋าเงินของคุณกับการมีส่วนทำให้เกิดพูล นี่คือเหตุผลที่ว่าทำไม Hakka Pool 1 จึงใช้เหรียญ Stable Coins ดังที่ได้กล่าวมาแล้ว
• ค่าธรรมเนียมที่ต้องจ่ายสำหรับผู้ให้บริการขึ้นอยู่กับพูลยิ่งสระมาก ค่าธรรมเนียมก็จะยิ่งถูกลง

สูตรทางคณิตศาสตร์ที่อยู่เบื้องหลัง AMM ใน DEX

โดยรวมแล้ว AMM เป็นแบบอย่างที่เรียบง่าย มีค่าคงที่ที่เชื่อมโยงระหว่าง 2 โทเค็นที่แตกต่างกันในการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ

นี่คือโมเดลนั้น:

ในนั้น: 

• K คือตัวแปรคงที่ที่ฉันพูดถึง
• X คือโทเค็น A
• Y คือโทเค็น B
• เราสามารถเปลี่ยนตัวแปร 0.5 เป็นตัวเลขอื่นได้ แต่โดยทั่วไปแล้ว ผลรวมของยกกำลังของ X และ Y ควรเท่ากับ 1

เมื่อทำแผนที่ คุณจะได้เส้นโค้งเว้า ดังที่แสดงด้านล่าง เมื่อมีการเพิ่มสภาพคล่องมากขึ้น เส้นโค้งจะเลื่อนออกไปด้านนอก นั่นหมายความว่าคุณจะต้องเสียค่าธรรมเนียมน้อยลง (ในกรณีนี้คือค่าธรรมเนียมการเลื่อนหลุด) เมื่อทำการซื้อขาย แต่โดยรวมแล้วโค้งจะไม่เปลี่ยนแปลงมากนัก

ค่าคงที่ K ในโทเค็นการซื้อขายคืออะไร?

เนื่องจาก K เป็นค่าคงที่ ซึ่งตามที่ได้กล่าวไว้ข้างต้น นำไปสู่ปรากฏการณ์ที่น่าสนใจ!

ลองนึกภาพว่ารูปร่างเหล่านี้โปร่งใส และคุณสามารถเห็นสี่เหลี่ยมทั้งสามด้านบนนี้ นี่คือสี่เหลี่ยมต่างๆ ใต้เส้นโค้ง

หมายความว่าอย่างไรเมื่อทั้ง 3 อยู่ต่ำกว่าเส้นโค้ง?

พื้นที่ใต้เส้นโค้งแสดงจำนวนโทเค็นที่เราจะได้รับเมื่อเราสลับ (สลับ) โทเค็นหนึ่งเป็นโทเค็นอื่น จะเห็นได้ว่าเมื่อคุณเปลี่ยนจำนวนโทเค็นระหว่างการแลกเปลี่ยน คุณจะได้รับอัตราสวอปที่ต่างออกไป

แต่สิ่งที่น่าสนใจคือถ้าคุณคำนวณพื้นที่ของสี่เหลี่ยมสามรูป (ลองนึกภาพว่ามันไม่ทับซ้อนกัน) พื้นที่ของสี่เหลี่ยม 3 อันจะเท่ากัน!

ด้วยค่าคงที่ K นี้ ทำให้สี่เหลี่ยมเหล่านี้มีมวลเท่ากัน!

เพราะตามทฤษฎีการอนุรักษ์ หลักการแรกในฟิสิกส์ ไม่มีสิ่งใดถูกทำลาย มันแค่เปลี่ยนจากรูปแบบหนึ่งเป็นอีกรูปแบบหนึ่ง มันก็เป็นจริงสำหรับค่าคงที่ K นี้ด้วย พื้นที่ทั้งหมดใต้เส้นโค้งจะยังคงเหมือนเดิมเพราะไม่มีอะไรสูญหายหรือสร้างขึ้น

นั่นหมายความว่าอย่างไร?

เมื่อใดก็ตามที่คุณเปลี่ยนจากโทเค็น A เป็นโทเค็น B หรือจากโทเค็น B เป็น A จำนวนการเปลี่ยนแปลงจะเท่ากัน ตราบใดที่เส้นโค้งไม่เปลี่ยน หากเส้นโค้งเปลี่ยนแปลงเนื่องจากสภาพคล่องที่มากขึ้น พื้นที่ใต้เส้นโค้งจะแตกต่างกัน แต่ถ้าทุกอย่างยังเหมือนเดิม คุณสามารถเปลี่ยนจำนวนโทเค็น A สำหรับโทเค็น B และจำนวนโทเค็นทั้งหมดจะเท่ากัน

กระบวนการพัฒนา AMM

หนึ่งในการแลกเปลี่ยนที่นำ AMM ขึ้นสู่อันดับต้น ๆ คือUniswapพร้อมอัญมณีที่ซ่อนอยู่ x10; x100. อย่างไรก็ตามKyber Network (2018) และBancor (2017) เป็นรายแรกที่ใช้ AMM 

Kyber Network ต่างจาก Uniswap ตรงที่เป็นโมเดล AMM แบบรวมศูนย์ ดังนั้นมีเพียงทีมและผู้ดูแลสภาพคล่องเท่านั้นที่ควบคุมพูลได้ ไม่มีใครสามารถมีส่วนร่วมในพูลได้

ในเดือนพฤศจิกายน 2019 Uniswap ใช้กลไก AMM แบบกระจายอำนาจอย่างเป็นทางการ (กระจายอำนาจ) ทำให้ทุกคนสามารถมีส่วนร่วมในกลุ่มเพื่อเพิ่มสภาพคล่อง หลังจากนั้น ผู้ร่วมสมทบ (ผู้ให้บริการ) จะได้รับส่วนหนึ่งของค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเมื่อทำธุรกรรมบน Uniswap

หากใช้ Uniswap คุณสามารถใส่ ETH กับ 1 โทเค็นอื่นใน 1 พูล แล้วBalancerมีการปรับปรุงที่สำคัญ: อนุญาตให้ผู้ใช้เพิ่มโทเค็นที่แตกต่างกันได้ถึง 8 โทเค็นเพื่อให้การแลกเปลี่ยนสะดวกยิ่งขึ้น นอกจากนี้ ใน Balancer ผู้ให้บริการยังสามารถกำหนดอัตราของโทเค็นที่ใส่ลงในพูลในการโอน 1 ครั้งได้อีกด้วย

ตัวอย่างเช่น: 

• บน Uniswap หากคุณต้องการรับHAKKAแต่มีUSDTคุณต้องสลับ 2 ครั้ง: แลกเปลี่ยนครั้งแรก USDT เป็น ETH, สลับ ETH เป็น Hakka ครั้งที่ 2 ดังนั้นค่าธรรมเนียมทั้งหมดจะเพิ่มเป็นสองเท่า จะไม่เกิดขึ้นใน Balancer 
• และเมื่อคุณต้องการมีส่วนร่วมใน Uniswap pool ใน Uniswap คุณต้องเตรียมโทเค็นและ ETH ในอัตราส่วน 1:1 เพื่อมีส่วนร่วม ใน Balancer อัตราส่วนใดๆ ของโทเค็นก็ใช้ได้

Liquidity Pool ใน Curve อนุญาตเฉพาะ การสนับสนุน Stablecoinซึ่งช่วยลด Slippage เมื่อทำการซื้อขาย การใช้ Stablecoin เพื่อรักษาราคาสินทรัพย์นั้นสามารถเห็นได้ในแหล่งอื่น ๆ ไม่เพียงแต่ในการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX) Hakka pool 1 ก็เป็นตัวอย่าง

ตอนนี้ Uniswap V2 ถือได้ว่าเป็นรุ่นพื้นฐานที่สุดสำหรับ AMM ใด ๆ แล้วมันทำงานอย่างไร มีศักยภาพและโอกาสในการลงทุนในโครงการนี้หรือไม่? ค้นหาข้อมูลเพิ่มเติมได้ที่นี่

กลุ่มสภาพคล่องทั่วไปใน AMM

Liquidity Pool ที่พบได้ทั่วไปใน AMM มี 3 ประเภท:

• เงินสำรองของ Fed:เข้าใจง่ายๆ ว่ามันหมายถึงราคาภายนอก เมื่อโทเค็นในพูลไม่ได้รับการอัพเดตหรือกลไกความไม่สมดุลถูกทริกเกอร์ ธุรกรรมจะหยุดโดยอัตโนมัติ
• การสำรองราคาอัตโนมัติ: แหล่งรวมสภาพคล่องจะถูกสร้างขึ้นด้วยอัลกอริธึมเพื่อปรับราคา ซึ่งจะปรับปรุงเหนือราคาสำรองของเฟดโดยไม่จำเป็นต้องเปรียบเทียบกับราคาภายนอก นี่คือวิธีที่ Uniswap และ Balancer ทำ
• สำรองบริดจ์:แนวทางนี้คือการรวมสภาพคล่องของแหล่งอื่นบนเครือข่าย เช่น 0x และ Uniswap ธุรกรรมที่มาจากแหล่งเหล่านี้จะไม่มีค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม

คุณจะได้อะไรเมื่อคุณเป็นผู้ให้บริการสภาพคล่อง?

โดยปกติ ผู้ให้บริการสภาพคล่องจะได้รับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม โดยเฉพาะใน Uniswap ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม 0.3% จะถูกแบ่งเท่าๆ กันระหว่างสมาชิกที่มีส่วนร่วมในกลุ่มการซื้อขาย หรือใน Curve เท่ากับ 0.04%

อย่างไรก็ตาม นอกเหนือจากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมแล้ว การแลกเปลี่ยนบางอย่างจะใช้โทเค็นดั้งเดิม เช่น BAL (Balancer), Sushi (Sushiswap) สิ่งนี้จะช่วยดึงดูดผู้ใช้ให้มีส่วนร่วมในกลุ่ม เพราะหากการแลกเปลี่ยนเติบโต โทเค็นมีแรงจูงใจมากขึ้น กำไรก็จะเพิ่มขึ้นอย่างมาก

สถานะปัจจุบันของ AMM

ในบริบทของระบบนิเวศที่กำลังเติบโต AMM เกือบจะเป็นจุดเชื่อมโยงแรกที่จะสังเกตเห็น เนื่องจากที่นี่ถือเป็นศูนย์กลางการค้าของระบบนิเวศทั้งหมด

ตัวอย่างเช่น ในรูปหลายเหลี่ยม เมื่อ สังเกตเห็น Layer-2โดยเฉพาะอย่างยิ่งที่เริ่มต้นด้วยรูปหลายเหลี่ยม Quickswap มีการเติบโตอย่างมากจาก ~10 ดอลลาร์ เป็น 1,000 ดอลลาร์สำหรับโทเค็น QUICK 1 รายการ หรือสำหรับ Avalanche เมื่อชุมชนสังเกตเห็นการเติบโตของ AVAX ราคาของ PNG (โทเค็นของตัวนิ่ม) หรือ JOE (โทเค็นของ Joe Trader) ก็พุ่งสูงขึ้นเช่นกัน

เทรนด์อื่นในปี 2021 ที่ฉันอยากจะพูดถึงเกี่ยวกับ AMM ก็คือการรวมฟังก์ชันต่างๆ เข้าด้วยกัน ทำให้ AMM กลายเป็นฮับ DeFi ขนาดเล็ก ยกตัวอย่างกับSushi : เมื่อก่อนเรารู้จักแค่ SushiSwap กับ Swap token ตอนนี้ SushiSwap เรียกง่ายๆ ว่า Sushi ก็ได้ เพราะที่จริงโครงการได้รวมผลิตภัณฑ์อื่นๆ ไว้มากมาย เช่น Lending ( Kashi), IDO Platform (Miso),…

อีกชื่อหนึ่งที่ค่อนข้างโด่งดังใน AMM นั่นคือPancakeSwapก็ไปในทิศทางนั้นด้วยโมเดลมากมายที่สร้างจาก CAKE (โทเค็นของโครงการ) เช่น IFO ลอตเตอรี ฯลฯ

สรุป

AMM เป็นหนึ่งในโปรเจ็กต์ที่มีเอกลักษณ์เฉพาะตัวที่สุดที่ DeFi เคยมีมา หาก DeFi เป็นอนาคตของ Crypto ปริศนานี้จะมีอยู่และเติบโตอยู่เสมอ คุณคิดอย่างไรเกี่ยวกับ AMM วันนี้ คุณสามารถแสดงความคิดเห็นของคุณด้านล่าง