สินทรัพย์สังเคราะห์คืออะไร? ศักยภาพอันไร้ขีดจำกัดของสินทรัพย์สังเคราะห์

บทความนี้จะให้ภาพรวมที่ดีที่สุดแก่คุณเกี่ยวกับสินทรัพย์สังเคราะห์ในพื้นที่คริปโต เช่นเดียวกับอนาคตของสินทรัพย์สังเคราะห์

ในช่วงไม่กี่วันมานี้ คุณจะสัมผัสได้ว่าแอปพลิเคชัน Decentralized Finance ( DeFi ) ส่วนใหญ่เป็นเหมือนสำเนาของผลิตภัณฑ์ทางการเงินแบบดั้งเดิม คุณสามารถสลับโทเค็นหนึ่งไปยังอีกโทเค็นหนึ่ง ยืมหรือให้ยืมโทเค็น และแม้แต่แลกเปลี่ยนกับการแลกเปลี่ยนด้วยมาร์จิ้นและเลเวอเรจ

แต่ DeFi สามารถไปได้ไกลกว่านั้นมาก บล็อกเชนเป็นแพลตฟอร์มแบบเปิด สากล และสามารถตั้งโปรแกรมได้ เป็นเพียงเรื่องของเวลาก่อนที่ DeFi จะสร้างบางสิ่งที่ไม่เหมือนใครอย่างแท้จริง ซึ่งไม่มีในโลกดั้งเดิม

ตัวอย่างแรกที่เราพูดถึงได้: สินทรัพย์สังเคราะห์ - สินทรัพย์สังเคราะห์

บทความต่อไปนี้อ้างอิงงานวิจัยของ The Coinbase Blog ร่วมกับการวิจัยของฉันเอง หวังว่าบทความนี้จะให้ภาพรวมที่ดีที่สุดแก่คุณเกี่ยวกับสินทรัพย์สังเคราะห์ในพื้นที่คริปโต

สินทรัพย์สังเคราะห์คืออะไร?

สินทรัพย์สังเคราะห์เป็นอนุพันธ์รูปแบบใหม่ 

อนุพันธ์คือสินทรัพย์ที่มีมูลค่ามาจากสินทรัพย์อื่นหรือการเปรียบเทียบ ตัวอย่างทั่วไปของอนุพันธ์คือฟิวเจอร์สและออปชั่น ซึ่งผู้ซื้อและผู้ขายทำการซื้อขายสัญญาที่ติดตามราคาทรัพย์สินในอนาคต 

DeFi เพิ่มอีกหนึ่งสิ่ง: สินทรัพย์สังเคราะห์เป็นตัวแทนดิจิทัลของโทเค็นอนุพันธ์ ในกรณีที่อนุพันธ์คือสัญญาทางการเงินที่ให้ความเสี่ยงต่อสินทรัพย์อ้างอิงหรือสถานะทางการเงินที่ปรับแต่งได้ สินทรัพย์สังเคราะห์จะเป็นตัวแทนของสถานะดังกล่าว

ข้อดีของสินทรัพย์สังเคราะห์

ในฐานะที่เป็นตัวแทนโทเค็นของอนุพันธ์ สินทรัพย์สังเคราะห์มีข้อได้เปรียบที่ไม่เหมือนใครซึ่งมาจากการสร้างบนบล็อกเชน:

• การเริ่มต้นที่ไม่ได้รับอนุญาต: บล็อกเชนสาธารณะเช่น Ethereum ทำให้ทุกคนในโลกสามารถสร้างระบบสินทรัพย์สังเคราะห์ของตนเองได้
• ความง่ายในการเข้าถึงและโอน: สินทรัพย์สังเคราะห์สามารถโอนและซื้อขายได้อย่างอิสระ
• Global Liquidity Pool: Blockchains เป็นสากลโดยเนื้อแท้ทุกคนในโลกสามารถเข้าร่วมได้
• ไม่มีความเสี่ยงจากบุคคลที่สาม: ไม่มีบุคคลที่สามจากส่วนกลางที่มีสิทธิ์ในการควบคุมบล็อคเชนเช่นเดียวกับสินทรัพย์สังเคราะห์

ตัวอย่างบางส่วนของสินทรัพย์สังเคราะห์

สินทรัพย์สังเคราะห์สามารถสร้างโทเค็นของสินทรัพย์ที่จับต้องได้ วางบนบล็อกเชนเพื่อรับข้อดีทั้งหมดที่อธิบายไว้ข้างต้น

ลองนึกภาพทุกคนในโลกสามารถซื้อโทเค็นการติดตาม S&P 500 และสามารถใช้โทเค็นนั้นเป็นหลักประกันในโครงการ DeFi อื่นๆ เช่นCompound , Aave หรือMakerDAO โมเดลนี้สามารถขยายไปยังสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น ทองคำหรือธัญพืช หุ้นอย่าง TSLA หรือดัชนี เช่น SPY ตราสารหนี้ เช่น พันธบัตร และอื่นๆ

สิ่งที่น่าสนใจคือ "อย่างอื่น" ในอนาคต ตราสารที่แปลกใหม่ เช่น ตลาดมวลชน ตลาด Meme ตลาดโทเค็นส่วนบุคคล ฯลฯ สามารถซื้อขายผ่านสินทรัพย์สังเคราะห์ได้

เนื้อหาใดๆ สามารถมีเวอร์ชันรวมที่โพสต์ไปยังบล็อคเชน

ปริมาณการซื้อขายหุ้นทั่วโลกทั้งหมดในไตรมาสที่ 1 ปี 2020 อยู่ที่ประมาณ 32.5 ล้านล้านเหรียญ ในทางทฤษฎีสามารถแทนที่บางส่วนด้วยสินทรัพย์สังเคราะห์และซื้อขายในแหล่งรวมสภาพคล่องทั่วโลกโดยเปิดให้ทุกคนเข้าถึงได้ฟรี

ตัวอย่างเฉพาะ: Poop Exchange

ณ สิ้นปี 2019 นักพัฒนาไม่กี่รายได้รับแนวคิดนี้และเปิดตัวเบต้า - จะเกิดอะไรขึ้นถ้าเรามีคุณสมบัติแบบผสมที่ติดตามความถี่ของการพบเห็นอุจจาระในซานฟรานซิสโก

ความคิดนี้ค่อนข้างสนุกและกล้าหาญใช่ไหม

ผู้ถือโทเค็นมีกำไรเมื่อมีการเห็นขี้มากขึ้น และผู้ออกโทเค็นจะได้กำไรหากการพบเห็นอุจจาระลดลง โดยใช้พยากรณ์ที่รายงานการพบเห็นอุจจาระ

ตลาดโทเค็นอุจจาระนี้สามารถปรับแต่งสิ่งจูงใจให้กับรัฐบาลท้องถิ่นของซานฟรานซิสโก หากเมืองซานฟรานซิสโกออกโทเค็นขยะ พวกเขาจะได้รับแรงจูงใจในการทำความสะอาดถนนเพื่อหากำไร

ในทางกลับกัน ประชาชนสามารถซื้อโทเค็นขี้เถ้าเพื่อเป็นการป้องกันทางอารมณ์ เพื่อให้แน่ใจว่าอย่างน้อยพวกเขาก็ทำเงินได้หากถนนไม่สะอาด 

นี่เป็นตัวอย่างที่สนุกและเรียบง่าย แต่แสดงให้เราเห็นถึงศักยภาพของสินทรัพย์สังเคราะห์และตลาดสำหรับทุกสิ่ง

แพลตฟอร์มสินทรัพย์สังเคราะห์ที่สำคัญในตลาด

การเข้าถึงตลาดสากล (UMA)

UMA เป็นโปรโตคอลสินทรัพย์สังเคราะห์ที่อนุญาตให้ทุกคนสร้างผลิตภัณฑ์ทางการเงินแบบดั้งเดิม ผลิตภัณฑ์ใหม่ ๆ ที่ใช้การเข้ารหัสลับ ฯลฯ

ผ่าน UMA พันธมิตรสองรายมารวมตัวกันเพื่อสร้างสัญญาทางการเงินที่ไม่มีใครอนุญาต โดยได้รับการคุ้มครองโดยสิ่งจูงใจทางเศรษฐกิจ (หลักประกัน) และบังคับใช้ผ่านสัญญาอัจฉริยะบน Ethereum

ด้วยธรรมชาติที่เปิดกว้างและเป็นธรรมชาติของ Ethereum อุปสรรคในการเข้าสู่ตลาดจึงลดลงอย่างมาก ทำให้เกิด "การเข้าถึงตลาดทั่วโลก"

วันนี้ สมาชิกชุมชน UMA ให้ความสำคัญกับการสร้างเส้นผลตอบแทนที่เป็นโทเค็น (เช่น yUSD) ก่อน แต่ทุกคนสามารถใช้แพลตฟอร์มนี้เพื่อสร้างสัญญาทางการเงินรูปแบบใดก็ได้

ตัวอย่างบางส่วน:

• สัญญาที่อิงกับคริปโต: Cryptocurrency Futures Tokens, Yield Curves, Perpetual Swap เป็นต้น
• โทเค็นที่ติดตามตัววัด crypto หรือ DeFi: ตัวอย่างเช่น BTC Dominance, แผนภูมิ DeFi TVL, แผนภูมิหุ้น DEX หรือตัวชี้วัดอื่น ๆ
• ผลิตภัณฑ์ทางการเงินแบบดั้งเดิม: หุ้นสหรัฐและหุ้นทั่วโลก (เช่น TSLA หรือโทเค็น APPLIC) แผนการเกษียณอายุส่วนตัว ผลิตภัณฑ์ประกันภัย และเงินรายปีM
• สิ่งแปลกใหม่: ตัวอย่างของ poop.exchange, วัฒนธรรมป๊อป, ตลาดมีม ฯลฯ

UMA วางตำแหน่งตัวเองเป็นโปรโตคอลส่วนขยายที่นำความตื่นเต้นและนวัตกรรมมาสู่ตลาดการเงิน เช่นเดียวกับ poop.exchange สัญญาเหล่านี้บางส่วนสามารถใช้เพื่อออกแบบข้อเสนอใหม่ได้ - นวัตกรรมที่ไม่มีใครเทียบได้!

Synthetix

Synthetix เป็นโปรโตคอลสำหรับการออกและซื้อขายสินทรัพย์สังเคราะห์บน Ethereum Synthetix อำนวยความสะดวกให้กับสินทรัพย์ที่หลากหลาย รวมถึงสกุลเงินดิจิตอล หุ้น และสินค้าโภคภัณฑ์ ทั้งหมดบนเครือข่าย

โทเค็นที่ติดตามราคาของสินทรัพย์เหล่านี้สามารถซื้อและขายได้ภายในระบบนิเวศของ Synthetix ซึ่งดำเนินการโดยใช้ค่าธรรมเนียมหลักประกัน การปักหลัก และค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมร่วมกัน

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ระบบนิเวศของ Synthetix กำลังถูกเรียกใช้โดยโครงสร้างของ DAO โดยที่โทเค็น SNX เป็นหัวใจสำคัญของระบบนิเวศทั้งหมด SNX สามารถวางเดิมพันเพื่อให้หลักประกันสนับสนุนตำแหน่งสินทรัพย์สังเคราะห์ในขณะที่รับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมคืนและทำหน้าที่เป็นโทเค็นการกำกับดูแลใน DAO

ในฐานะที่เป็นแพลตฟอร์มสินทรัพย์สังเคราะห์ชั้นนำใน DeFi ปัจจุบัน Synthetix ได้ออก “Synth” ไปแล้วกว่า 150 ล้านดอลลาร์ “Synth” เป็นสินทรัพย์สังเคราะห์ในระบบนิเวศของ Synthetix อันดับต้น ๆ ของ Synths คือ sUSD ซึ่งเป็นเหรียญที่มีเสถียรภาพของแพลตฟอร์ม ซึ่งใกล้ถึงมูลค่าตลาดเกือบ 100 ล้านดอลลาร์

ปัจจุบัน Synthetix เสนอสินทรัพย์สังเคราะห์โดยอิงตาม cryptocurrencies เป็นหลัก เช่น sETH และ sBTC รวมถึงโทเค็นดัชนี เช่น sDeFi และ sCEX เพื่อติดตามตะกร้าสินทรัพย์ แรงฉุดลากส่วนใหญ่มาจากการออกแบบตลาดที่ไม่เหมือนใครซึ่งสินทรัพย์ซื้อขายตาม oracle ดังนั้นจึงไม่ลื่นไถลเมื่อซื้อหรือขาย

อื่น

แพลตฟอร์มสินทรัพย์สังเคราะห์อื่นๆ อีกหลายแห่งถูกสร้างขึ้นด้วยการออกแบบที่เป็นเอกลักษณ์ ซึ่งรวมถึง Morpher, DerivaDEX (การลงทุนของ Coinbase Ventures), FutureSwap, DyDx และ Opyn, Hegic หรือ Augur

เสี่ยง

สินทรัพย์สังเคราะห์เป็นนวัตกรรมใหม่ในระบบนิเวศ Ethereum และ DeFi แต่เราเพิ่งเริ่มต้น ความเสี่ยงโดยธรรมชาติไม่สามารถละเลยได้:

• ความเสี่ยงของสัญญาอัจฉริยะ: แฮกเกอร์สามารถกำหนดเป้าหมายสัญญาอัจฉริยะและสินทรัพย์สังเคราะห์ได้
• ความเสี่ยงด้านการกำกับดูแล: แพลตฟอร์มเหล่านี้มักได้รับการจัดการโดยผู้เข้าร่วมที่กระจายอำนาจ สิ่งนี้ยังไม่ได้รับการทดสอบในขนาดใหญ่
• Oracle Risk: สินทรัพย์สังเคราะห์จำนวนมากพึ่งพา oracle เพื่อทำงาน มีความเสี่ยงในแง่ของความไว้วางใจและความเป็นไปได้ของความล้มเหลว
• ความเสี่ยงของแพลตฟอร์ม: Ethereum และบล็อคเชนพื้นฐานอื่น ๆ อาจมีปัญหาในระดับและทำงานได้แย่ลงในช่วงเวลาสูงสุด ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมอาจสูงมากและไม่มีประสิทธิภาพ

อนาคตของสินทรัพย์สังเคราะห์

ในความคิดของฉัน ในตอนนี้ ขอบเขตของสินทรัพย์สังเคราะห์บน DeFi ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นด้วยอนุพันธ์ที่ค่อนข้างง่าย

อย่างไรก็ตาม DeFi แปลงและปรับตัวได้อย่างรวดเร็ว ในเวลาอันสั้น ผลิตภัณฑ์ทางการเงินแบบดั้งเดิมที่ต้องใช้เวลาหลายปีในการเปิดตัวและใช้งานจริง สามารถนำเข้าสู่ DeFi ได้ในเวลาเพียงไม่กี่เดือน

นั่นคืออนาคตของสินทรัพย์สังเคราะห์ใน DeFi ในไม่ช้า เราจะเห็นผลิตภัณฑ์ทางการเงินแบบดั้งเดิมที่ซับซ้อนมาก เช่น ออปชั่น สวอป โทเค็นหนี้ โทเค็นหนี้ ฯลฯ ปรากฏบน DeFi

ข้อเท็จจริงเล็กน้อย: มูลค่าสินทรัพย์สังเคราะห์และอนุพันธ์ทางการเงินแบบดั้งเดิมนั้นมีค่ามหาศาล คาดว่ามูลค่าของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทั้งหมดในปี 2560 จะสูงถึง 1.2 ล้านดอลลาร์ ซึ่งมากกว่ามูลค่าอสังหาริมทรัพย์ทั่วโลกอย่างทวีคูณ (217 ล้านล้านดอลลาร์) หนี้โลก (215 ล้านล้านดอลลาร์) ตลาดหุ้นทั่วโลก (73 ล้านล้านดอลลาร์) อุปทานทองคำทั้งหมดของโลก (7.7 ล้านล้านดอลลาร์) ตลาด Crypto ค่อนข้างใหม่และยังไม่บรรลุนิติภาวะที่เราเข้าร่วม มูลค่าเพียง 3 แสนล้านเหรียญสหรัฐ 

ดังนั้นจะเห็นได้ว่าโอกาสในการพัฒนา Synthetic Assets ใน DeFi นั้นใหญ่มาก

นอกจากนี้ ปัญหาใหญ่ของ DeFi ทั่วไปและสินทรัพย์สังเคราะห์ในตอนนี้คือเรื่องของความสามารถในการปรับขนาดของบล็อกเชน Ethereum

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ความเร็วของการทำธุรกรรมอาจช้ามากและค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมจะสูงอย่างไม่น่าเชื่อในช่วงเวลาที่เราต้องการความสำเร็จในการทำธุรกรรมมากที่สุด

ในอนาคต เราจะเห็นบล็อคเชนอื่น ๆ ที่มีประสิทธิภาพสูงและค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมต่ำเข้าร่วมการแข่งขันสินทรัพย์สังเคราะห์ ในขณะเดียวกัน โซลูชัน Layer-2 ที่แก้ปัญหาความสามารถในการปรับขนาดสำหรับบล็อคเชนของ Layer-1 เช่น Ethereum ก็เป็นแนวทางที่น่าพอใจเช่นกัน

บทสรุป

สินทรัพย์สังเคราะห์ให้การเข้าถึงตลาดการเงินที่มีอยู่อย่างกว้างขวางและทั่วโลกโดยไม่มีข้อจำกัด

DeFi และ Synthetic Asset กำลังเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว อัปเดตความรู้ของคุณอยู่เสมอ เพื่อให้คุณไม่พลาดโอกาสใดๆ นวัตกรรมเหล่านี้อาจเป็นประตูสู่การปรับพลวัตทางการเงินโดยพื้นฐานและแม้กระทั่งเปลี่ยนวิถีชีวิตของเรา

หากคุณพบว่าบทความนี้น่าสนใจ โปรดแบ่งปันกับผู้อื่น! ขอแสดงความนับถือและพบกันใหม่ในโพสต์ถัดไป!