0x 運營模型分析 (ZRX) - 需要改變才能成長

0x 裡面有哪些組件？下面我們來分析一下0x的運營模式，看看組件是如何為0x創造價值的！

0x（ZRX）概述

0x (ZRX)是一種使構建者能夠構建金融產品的協議。該項目由 0x Labs 於 2016 年 10 月建成，旨在解決資產的流動性問題，當團隊認為未來所有資產都將放在區塊鏈上。

在 0x 上，我們可以構建：

敏捷。
像 ebay 一樣購買數字商品。
成立做市商，套利交易機器人。
DeFi 協議需要流動性（借貸、衍生品、期權）。
場外交易櫃檯。

此外，0x 被集成到以交易為伴奏的產品中，例如：

遊戲：為用戶創造一個交易物品的場所。
錢包：添加 Coin98 錢包等交易功能。
投資組合管理平台。

如何解決0x的問題

訂單簿 DEX 的工作方式如下：

製造商（賣方）創建交易。
區塊鏈交易。
Taker（買方）購買該物業。

通過以上 3 個活動，可以看出區塊鏈將成為買賣雙方之間的中介，因此活動在區塊鏈（鏈上）上連續發生。但是任何與區塊鏈相關的操作都需要gas費，這會產生很多不必要的費用。

0x 通過從賣家那裡接單（鏈下）解決了這個問題，當用戶想要購買該訂單時，最後的操作在鏈上處理，從而節省了大量費用。因此，在交易中，只有買方支付協議費用。

0x的運營模式

0x的當前組件如下：

0x API：連接Relayers的API，後面會講Relayer是什麼。
0x Mesh：用戶在 0x 上共享訂單的點對點網絡。
Matcha：DEX Aggerator，連接其他交易所的流動性，幫助用戶獲得好價格，交易時價格偏差更小。這個模型就像1英寸。
0x Native：在哪裡交易 0x RFQ。
0x 擴展：擴展 0x 的合約。

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當前 0x 的組成部分

接下來，我們將看看每個仍在開發中的產品，以及它們如何為 ZRX（0x 的代幣）創造價值。

0x API

什麼是 0x API？

0x API 可以看作是 Kyber Network、Uniswap 等眾多流動性提供者的流動性池......為了讓 Relayer 獲得 0x 流動性，他們需要附加這個 API。因此，0x API 可以被視為流動性提供者和需要流動性的項目之間的橋樑。

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0x API 的工作原理

中繼器是通過 0x API 連接到 0x 的項目。目前，0x 的 Relayer 是多個 DEX，如：Matcha、Tokenlon、MetaMask、DeFi Saver、TokenSet、... 其中，Matcha 本身就是 0x 的產物。您可以在此處關注中繼器的運行情況。

0x API 如何為 ZRX 捕獲價值？

首先，通過 0x 在具有流動性的 Relayer 上進行交易的用戶將需要支付一筆交易費用，這筆費用將被放入一個池中。在某個時期（紀元）結束後，該金額將分配給做市商。

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0x ZRX 的 API 捕獲值

除了做市商之外，普通用戶還可以通過將他們的 ZRX 質押給做市商來獲得交易費用。做市商將設置在這些委託人之間分配的利潤份額，每個做市商都有權自定義此參數。

由於做市商和普通用戶都需要 Stake ZRX 才能收取費用，所以在本節之後，我將收取這筆費用的人稱為 ZRX Stakers。

可以看出，0x API 被多方使用，產生的交易越多，累積的費用就越多。當然，這些交易需要使用來自 0x 的流動性。

需要注意的是，這個費用和區塊鏈的手續費是不同的，比如要交易，需要從區塊鏈的節點支付Transaction fee，0x的Protocol fee。

因此，使用 0x API 的項目越多，用於 ZRX Stakers 的資金就越多。

0x 網格

什麼是 0x 網格？

0x Mesh 是 0x 背後的交易網絡，所有交易都在這裡流動。0x Mesh 由做市商運營。

0x Mesh 如何為 ZRX 捕獲價值？

從一開始，我們就知道 0x 會將待處理的交易帶出區塊鏈，而 0x Mesh 就是這樣。可以說這是該項目的核心，因為 0x Mesh 降低了從 0x 產生的交易的 gas 費用。

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0x Mesh 的工作原理

此外，0x Mesh 也是做市商創造的流動性來源。因此，0x Mesh 的捕獲值將如下所示：

如果沒有 0x Mesh，該項目將失去在鏈下保存交易以降低 gas 費用的能力。
流向 0x Mesh 的交易越多，支付給 ZRX Stakers 的交易費用就越高。

抹茶

什麼是抹茶？

Matcha 是一個類似於 1Inch 的 DEX 聚合器，即找到最佳的流動性來源，幫助用戶進行低點差交易並節省交易費用。

0x API 也是 Matcha 使用的流動性來源之一。您可以在此處參考抹茶當前的流動性來源。

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抹茶的工作原理

Matcha 使用稱為“智能訂單路由”的自動化流程將交易訂單拆分為較小的訂單，針對每個流動性來源量身定制以避免滑點。這種方式對大額訂單有很大幫助。

抹茶如何為 ZRX 捕獲價值？

與上述應用類似，隨著 Matcha 用戶數量的增加，通過 0x API 的交易數量也會增加，更多的資金將由此湧入 ZRX Stakers。

0x 原生

什麼是 0x 原生？

0x Native 是以 RFQ（Request For Quote）的形式交易訂單的地方。RFQ 是大額訂單報價的最佳方式。0x RFQ 的工作方式如下：

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0x RFQ . 如何工作

(1)用戶向 0x API 請求流動性。

(2) 0x API 向所有鏈上流動性來源以及大量做市商請求定價信息。

(3)接受鏈上和做市商流動性響應。

(4) 0x 使用智能訂單路由來拆分訂單以提供最佳價格。

(5) 0x API 結合重新訂購的數量，發送給用戶，然後簽署確認並將交易發送到以太坊。

0x Native 如何為 ZRX 捕獲價值？

根據 0x，熱門交易對（例如 ETH/USDC）的 0x API 交易量的 50% 是通過 0x 做市商 RFQ 填寫的。此外，0x Native 近 7 天的用戶數在 DEX 用戶數中也排名第 5。

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0x Native 近 7 天用戶數

與上述產品類似，0x RFQ 也具有使用來自 0x 的流動性的效果。0x RFQ交易量大，也給ZRX Stakers帶來了不菲的利潤。

0x 擴展

此功能是 0x 的擴展，允許用戶創建針對每個目標量身定制的合約。有3種類型：

荷蘭式拍賣合同。
貨代合同。
白名單合約。

不過關於 0x Extensions 的資料不多，所以這部分暫時不提。

0x 內部管理如何運作？

如何管理？

ZRX 持有者可以在這裡投票。此外，您可以授權做市商（代表）投票。此時，用戶將被扣除一半的投票價值，該扣除額將通過做市商本身的管理進行累積。

目前，管理僅適用於池中費用的使用。需要補充的是，收取的協議費用將轉換為 ETH 並用於以下目的：

社區金庫：用於 0x 的開發活動，由管理部門控制。
支付給做市商。

如何管理 ZRX 的捕獲價值？

在治理方面，要提出一個提案供社區投票，至少需要持有 100,000 ZRX。這將增加購買 ZRX 的需求。但是，該項目尚未說明如果提案未獲批准，這些 ZRX 是否會丟失。

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管理 0x

ZRX的0x捕獲值總結

可以看出，0x 創造的產品只用於一個目的：拉動盡可能多的參與者參與交易，盡可能從 0x 獲得流動性。因為到那時，更多的協議費用將流入池中，從而為 ZRX Stakers 帶來更多價值。

此外，Buy 需求也受到治理的輕微影響：生成 Proposal 需要 100,000 ZRX。

因此，我總結了 ZRX 的 0x 捕獲值如下：

使用 0x 流動性吸引更多交易。
行政。

預測 0x 的未來

0x 自我

首先，我們需要知道計算0x費用的公式，即70,000*gas price。這個數字真的很低，在 0.01 - 0.02% 的範圍內。與Uniswap或Sushiswap相比，這個數字實際上低了30 倍（0.3%）。而如果只將費用除以 LP，為 Uniswap 和 SushiSwap 提供流動性的用戶也獲得了 0x的2.5-5倍（0.05%）。

因此，0x 的 Pool 費用並不多。具體來說，過去30天，0x的費用金額如下圖所示：

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